Кэці Вуд папярэджвае, што ФРС дапусціла «сур'ёзную памылку», калі інверсія крывой прыбытковасці стала больш крутай - вось чаму некаторыя эксперты не згодныя

Topline

Вядомы выбаршчык акцый Кэці Вуд, кіраўнік кампаніі па кіраванні актывамі Ark Invest, у сераду ўклала ў агрэсіўны план Федэральнай рэзервовай сістэмы па барацьбе з інфляцыяй, далучыўшыся да некаторых экспертаў, якія сцвярджаюць, што наступствы павышэння працэнтных ставак цэнтральнага банка могуць у канчатковым выніку пераважыць выгады, але іншыя папярэджваюць аб дакладна супрацьлеглай рызыцы.

Key Facts

У серыяле Раніца серады нататкі ў сацыяльных сетках, Вуд, які крытычна паставіўся да павышэння працэнтных ставак ФРС да, сказаў, што рынак аблігацый, «здаецца, сігналізуе аб тым, што ФРС робіць сур'ёзную памылку», паколькі прыбытковасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый падае на 80 базісных пунктаў ніжэй, чым 2-гадовыя казначэйскія аблігацыі, адзначаючы самую крутую інверсію крывой прыбытковасці з 1980-х гадоў.

Інверсіі крывой прыбытковасці доўгі час разглядаліся як прыкмета надыходзячай рэцэсіі, што сведчыць аб тым, што інвестары настроены больш мядзведжа на будучыню, чым на бліжэйшую перспектыву, і ў сераду Вуд сцвярджаў, што цяперашняя інверсія «з'яўляецца значна больш чырвоным сцягам для ФРС сёння, чым гэта было ў пачатку 80-х», калі эканоміка сутыкнулася з двухзначнай інфляцыяй (у параўнанні з 7.7% у кастрычніку).

«Дэфляцыя - гэта значна большая рызыка, чым інфляцыя», - сказаў Вуд, сцвярджаючы, што аздараўленне ланцужкоў паставак і падзенне коштаў на нафту сведчаць аб тым, што ФРС зрабіла дастаткова, каб утаймаваць рост коштаў, і паказваючы на ​​негатыўную інфляцыю, якая прывяло да Вялікай дэпрэсіі як доказ патэнцыйнай рызыкі.

Па дадзеных Фед эканамісты, калі інфляцыя зніжаецца ў пачатку рэцэсіі, людзі могуць чакаць, што інфляцыя будзе падаць яшчэ больш - чаканні, якія могуць узмацняцца па меры паглыблення і працягласці рэцэсіі, што прывядзе да зніжэння коштаў і ў канчатковым выніку пагоршыць эканамічны крызіс, як гэта адбылося падчас Вялікай дэпрэсіі.

Супраць

Некаторыя эканамісты сцвярджаюць, што ФРС можа быць рызыкуючы непатрэбная рэцэсія, але многія таксама не ўпэўнены, што інфляцыя дастаткова запаволілася. Майкл Гэпен з Банка Амерыкі кажа, што любое адкладзенае паляпшэнне ланцужкоў паставак можа прымусіць інфляцыю затрымацца даўжэй, чым чакае ФРС, і што цяперашняя палітыка, верагодна, толькі падштурхне «мяккую» рэцэсію. Акрамя таго, эканамісты Goldman у нядаўняй запісцы заявілі, што яны мяркуюць, што ФРС, хутчэй за ўсё, будзе дзейнічаць больш агрэсіўна, чым чакалася, паколькі інфляцыйны ціск захаваецца, але эканоміка, хутчэй за ўсё, пазбегне рэцэсіі дзякуючы спажывецкім расходам, якія павінны заставацца высокімі.

Дзіўны факт

Крывая прыбытковасці была перавернута - калі доўгатэрміновая прыбытковасць апускаецца ніжэй доўгатэрміновай прыбытковасці - з чэрвеня, але інверсія ўзмацнілася ў апошнія месяцы на фоне працяглай інфляцыі і росту асцярог перад рэцэсіяй. Даследаванне ФРС у 2018 годзе знойдзены кожнай рэцэсіі за апошнія 60 гадоў папярэднічала інверсія крывой прыбытковасці.

Асноўная інфармацыя

Павышэнне працэнтных ставак ФРС — і ўзмацненне жорсткасці цэнтральных банкаў ва ўсім свеце — выклікалі рэзкія спады на рынках жылля і фондавых рынках, а таксама рост колькасці экспертаў турбавацца узрушэнні могуць у канчатковым выніку выклікаць глыбокую сусветную рэцэсію. Тым не менш, палітыкі ў асноўным застаюцца непахіснымі ў сваёй прыхільнасці барацьбе з інфляцыяй, якая амаль у чатыры разы перавышае гістарычны мэтавы ўзровень ФРС у 2%. У іх апошніх аб'яву, чыноўнікі цэнтральнага банка намякнулі, што яны могуць запаволіць тэмп павышэння ў гэтым месяцы, але старшыня ФРС Джэром Паўэл на наступнай прэс-канферэнцыі заявіў, што эканамічныя дадзеныя сведчаць аб тым, што ФРС можа ў канчатковым выніку падняць стаўкі да больш высокіх узроўняў, чым прагназавалася ў верасні, і што рызыка павышае стаўку занадта мала, не занадта шмат.

На што сачыць

Наступнае паведамленне аб працэнтных стаўках ФРС запланавана на наступную сераду. Эканамісты Goldman прагназуюць, што цэнтральны банк санкцыянуе павышэнне на палову пункта, а затым тры павышэння на чвэрць пункта ў наступным годзе. Гэта падштурхне найвышэйшую стаўку запазычанняў да 5.25% - самага высокага ўзроўню з 2007 года. Аднак дадзеныя аб інфляцыі, якія паступяць у аўторак, могуць знізіць або павысіць гэтыя прагнозы.

Далейшае чытанне

Каўчэг Кэці Вуд купляе біткойны і крыптаакцыя на 60 мільёнаў долараў пасля абвалу FTX, нават калі аналітыкі асцерагаюцца рызыкі заражэння (Forbes)

У 65 годзе кошт генеральнага дырэктара Ark Invest Кэці Вуд скараціўся на 2022% (Forbes)

Распродаж на фондавым рынку ўзмацняецца: Dow падае на 350 пунктаў пасля таго, як генеральны дырэктар вялікага банка папярэджвае аб «цяжкіх часах наперадзе» (Forbes)

Старшыня ФРС Джэром Паўэл — яго пераследуе прывід Пола Волкера — можа пагоршыць эканоміку (Forbes)