Складаныя часы - ідэальны час для інвестыцый у стартапы

Рэйчэл тэн Брынк

Апошнія некалькі месяцаў прынеслі рэзкія змены на рынку ў цэлым і ў прыватнасці для венчурнага капіталу. Калі вы прыслухоўваецеся да СМІ або засяроджваецеся на загалоўках на позняй стадыі, прагноз даволі негатыўны, і цалкам разумна, што LP (інвестары ў венчурныя фонды) жадаюць запаволіць тэмп і ацаніць, куды накіраваць свой капітал. Аднак я б сцвярджаў, што, нягледзячы на ​​тое, што апошнія некалькі месяцаў здаюцца змрочнымі, насамрэч гэта выдатны час, каб укласці грошы ў венчурны капітал. Мы лічым, што дэфармацыі, створаныя гэтым асяроддзем, ствараюць вялікія магчымасці для інвеставання ў якасныя кампаніі на прывабных умовах.

У той час як публічныя рынкавыя ацэнкі значна знізіліся, паколькі працэнтныя стаўкі і глабальная нявызначанасць працягваюць расці, што, у сваю чаргу, уплывае на познія стадыі здзелак і пераходзіць на раннія стадыі прадпрыемства, ёсць відавочныя перавагі стварэння партфеля на ранніх стадыях у гэтым асяроддзі:

Больш нізкія ацэнкі = павялічаныя магчымасці для інвестараў

Ацэнкі венчурнага капіталу на ранняй стадыі вярнуліся, што дазволіла атрымаць больш прывабныя ацэнкі кропкі ўваходу. На позняй стадыі венчурнага бізнесу адбыліся самыя драматычныя змены з-за немагчымасці выйсці і ўздзеяння валацільнасць рынку, з Ацэнкі за 3 квартал 2022 г знізіўся амаль на 40%, а здзелка адлічваецца на 20% з 2021 года, але на ранняй стадыі рэакцыя была больш узважанай. Ацэнкі на ранняй стадыі таксама знізіліся, паколькі колькасць здзелак запавольваецца. Для кантэксту: папярэдняя грашовая ацэнка для ацэнак здзелак на ранніх стадыях знізілася на 25% у параўнанні з 2021 годам, але гэта ўсё яшчэ моцны рост у параўнанні з узроўнем да пандэміі. У выніку з'яўляюцца больш прывабныя пункты ўваходу і больш спрыяльнае асяроддзе для інвестараў.

У апошнія месяцы таксама назіраецца цікавая дынаміка: стартапы, якія сабралі зерне ў мінулым годзе, вырашылі падоўжыць свой бягучы раўнд, а не падняць большы раўнд па больш высокай ацэнцы. Гэта дае венчурным капіталам магчымасць выбіраць здзелкі, якія год таму каштавалі занадта высока, нават калі ў іх былі выдатныя заснавальнікі і моцныя бізнес-мадэлі. Цяпер інвестары могуць прыходзіць на пачатковыя пашырэнні з тымі ж выдатнымі заснавальнікамі і кампаніямі, але са значным зніжэннем рызыкі, паколькі кампанія прадэманстравала дадатковую цягу.

Microsoft, Uber, Slack і Airbnb былі запушчаны падчас рэцэсій

Тэхналагічныя інавацыі не запавольваюцца; насамрэч, ён працягвае паскарацца. Многія старыя прадпрыемствы толькі пачынаюць сваю лічбавую трансфармацыю і з'яўляюцца новыя тэхналогіі. Кампаніі будуюцца сёння для вырашэння рэальных праблем, якія можна маштабаваць. Эканамічная нявызначанасць - гэта факт, а прыстасоўвальнасць - гэта назва гульні, але гісторыя ясна паказвае, што выдатныя прадпрыемствы таксама ствараюцца ў моманты турбулентнасці. Для прадпрымальнікаў, якія маюць сапраўдную перакананасць, гэта насамрэч выдатны час, каб быць дысцыплінаванымі і засяродзіцца на ранняй адаптацыі рынку прадукту, так як яны могуць сутыкнуцца з меншай канкурэнцыяй. Як толькі эканамічнае асяроддзе палепшыцца, гэтыя кампаніі будуць гатовыя да маштабавання. Нягледзячы на ​​тое, што будаваць у такім асяроддзі будзе цяжка, заўсёды ёсць магчымасці для тых, хто валодае стойкасцю, талентам, мэтанакіраванасцю і выкананнем.

Цяпер інвестары могуць прыходзіць у пачатковыя пашырэнні з тымі ж выдатнымі заснавальнікамі і бізнесам, але са значным зніжэннем рызыкі, паколькі кампанія прадэманстравала дадатковую цягу.

Больш павольныя раунды азначаюць большую строгасць інвестыцый

Раунды ідуць павольней, што дазваляе інвестарам інвеставаць з большай строгасцю, каб сабраць больш кропак даных за некалькі месяцаў, правесці паглыбленую праверку і добра пазнаёміцца ​​з заснавальнікамі. Калі ёсць урокі, з якіх трэба вучыцца нядаўняя катастрофа FTX, гэта тое, што вы не можаце зрэзаць вуглы, калі справа даходзіць да стараннасці: ад чытання кожнага дакумента ў пакоі даных, самастойнага тэсціравання прадукту, калі гэта магчыма, атрымання рэкамендацый заснавальнікаў і размовы з кліентамі, іншымі інвестарамі, супрацоўнікамі або кліентамі, да поўнага разумення фінансавая мадэль і тое, што забяспечвае прыбытак у бізнэсе, да таго, як працуе савет дырэктараў і як структуравана асноўная табліца - стараннасць патрабуе часу. Не менш важна знайсці час, каб пазнаёміцца ​​з заснавальнікамі, што імі рухае і як найлепшым чынам дапамагчы ім павялічыцца.

Абмежаванні нараджаюць творчасць

Будаўніцтва ў бедныя часы назаўсёды змяняе ДНК кампаніі. Заснавальнікі, якія закладваюць аснову для сваіх кампаній на гэтым рынку, абавязкова будуць будаваць па-іншаму. Гісторыя паказвае, што эканамічныя спады - гэта перыяды інавацый і творчасці, паколькі прадпрымальнікі вымушаныя засяроджвацца на найбольш непазбежных праблемах, з якімі сутыкаецца свет, з эфектыўнай капіталізацыяй. Будучы былым заснавальнікам, я бачу працяглы эфект ад стварэння кампаніі ў свеце, дзе венчурныя даляры не з'яўляюцца бясконцым фондам капіталу. Гэта патрабуе вынаходлівасці, упартасці і майстэрства, і гэта менавіта той тып стартапа, які вы хочаце падтрымаць.

Кампаніі будуюцца сёння для вырашэння рэальных праблем, якія можна маштабаваць. Эканамічная нявызначанасць - гэта факт, а прыстасоўвальнасць - гэта назва гульні, але гісторыя ясна паказвае, што выдатныя прадпрыемствы таксама ствараюцца ў моманты турбулентнасці.

Стаўка на тых, хто можа зрабіць больш з меншымі сродкамі

Заснавальнікі, якія ведаюць, як рабіць больш з меншымі сродкамі, будуць працаваць лепш. Жанчынам і меншасцям ніколі не было лёгка сабраць сродкі (у рэшце рэшт, яны атрымліваюць толькі 2% ад венчурнага фінансавання), але ў наш час сабраць гэта будзе яшчэ цяжэй. Як ні дзіўна, гэта канкурэнтная перавага для розных заснавальнікаў. Паколькі ім заўсёды даводзілася быць рэзкімі, яны ведаюць, як стварыць худыя, эфектыўныя каманды на любым рынку. Фонд Юінга Марыёна Каўфмана выявіў, што каманды, якія ўзначальваюць жанчыны, прыносяць на 35% большую рэнтабельнасць інвестыцый, чым каманды, якія складаюцца толькі з мужчын. Розныя заснавальнікі, як правіла, больш асцярожныя з выдаткамі - моцная асаблівасць у гэтым капітальным асяроддзі.

Лепшыя венчурныя капіталы таксама паднімуцца вышэй у цяжкія эканамічныя часы

Падобна таму, як самыя дасведчаныя прадпрымальнікі будуць выдатнымі ў цяжкія часы, тое ж самае можна сказаць і пра венчурныя капіталы. Дасведчаныя інвестары, якія перажылі папярэднія падзенні рынкаў і лепш падрыхтаваныя для выяўлення і выхавання прадпрымальнікаў у неспакойныя часы, а таксама фонды пад кіраўніцтвам вопытных аператараў, якія могуць аказаць тактычную падтрымку для забеспячэння ўстойлівага росту заснавальнікаў, адначасова выбудоўваючы дакладны шлях да прыбытковасці, будзе расці да вяршыні.

Падобна таму, як самыя дасведчаныя прадпрымальнікі будуць выдатнымі ў цяжкія часы, тое ж самае можна сказаць і пра венчурныя капіталы.

Я прагназую, што ў наступныя некалькі гадоў будуць вырабляцца выключныя вінтажныя вырабы, таму што цяпер такія цяжкія часы, што толькі наймацнейшыя заснавальнікі будуць падымаць і будаваць. Як і ў выпадку з большасцю эканамічных цыклаў, цікавасць інвестараў да разгортвання піка капіталу, калі звычайна жудасны час для інвеставання і рынак перагрэты, але заставайцеся ў баку, калі ўмовы для інвестыцый найлепшыя. Упусціце магчымасць інвеставаць у прадпрыемствы на ранніх стадыях у гэты спад на свой страх і рызыку! (і бонусныя балы, калі вы падтрымліваеце рознага заснавальніка або фундатара, таму што гэта добра для тэхналагічнай экасістэмы і выдатна прыносіць прыбытак).

Рэйчэл тэн Брынк з'яўляецца заснавальнікам і генеральным партнёрам Red Bike Capital, фонду венчурнага капіталу на ранняй стадыі пад кіраўніцтвам жанчыны і лацінаамерыканкі, які базуецца ў Нью-Ёрку і інвесціруе ў амерыканскія Fintech, SAAS і Health and Wellness. Рэйчэл была членам праўлення і старэйшым дарадцам розных кампаній і ўваходзіць у савет дырэктараў AboveBoard і Dyper. Яна з'яўляецца сузаснавальніцай Scentbird, падпіскі на электронную камерцыю, якая падтрымліваецца Y Combinator і прыцягнула больш за 29 мільёнаў долараў венчурнага фінансавання. Да гэтага яна больш за 15 гадоў стварала мільярдныя брэнды ў Gillette, Estée Lauder, L'Oréal і Elizabeth Arden. Часопіс Entrepreneur Magazine назваў яе 100 уплывовымі жанчынамі і з'яўляецца адной з 90 лацінаамерыканак, якія калі-небудзь сабралі больш за 1 мільён долараў у якасці венчурнага фінансавання.

Сачыце за Рэйчэл Twitter or LinkedIn, і праверце яе сайт.