Больш танныя акцыі павышаюць перспектывы S&P 500 у Новы год

Больш нізкія ацэнкі, а таксама рост эканомікі і звышнізкія працэнтныя стаўкі дапамагаюць растлумачыць, чаму большасць сіноптыкаў з Уол-стрыт прагназуюць, што S&P 500 працягне расці ў 2022 годзе, нават калі Федэральная рэзервовая сістэма рыхтуецца павысіць працэнтныя стаўкі ўпершыню з моманту пачатку пандэміі.

Goldman Sachs,

РБК, Wells Fargo,

Credit Suisse

а іншыя прагназуюць, што S&P 500 вырасце ад 6% да 11%.

"Прыбыткі не могуць падтрымліваць тэмпы 2021 года, але ўсё роўна гэта павінна быць асяроддзе для росту", - сказаў

Роб Хаворт,

старэйшы дырэктар па інвестыцыйнай стратэгіі амерыканскага банка Wealth Management. 

2021 год стаў рэзкім для карпаратыўных прыбыткаў. Прыбытак S&P 500 вырас на 45 %, найбольшы паказчык з таго часу, як FactSet пачаў адсочваць у 2008 годзе. 

Надыходзячы год, вядома, будзе іншым. Інфляцыя расце ўпершыню за пакаленне, патэнцыйна з'ядаючы прыбытак. Павышэнне стаўкі ФРС прымусіць інвестараў перагледзець перспектывы прыбытку, і, вядома, пандэмія Covid-19, верагодна, прыме далейшыя павароты.

Усё гэта азначае, што рост прыбытку, верагодна, вернецца да больш нармальнага ўзроўню. Ацэнка росту прыбытку S&P на Уол-стрыт знізілася да 9% з 16% раней у 2021 годзе.

У той жа час каэфіцыенты застаюцца вышэйшымі за доўгатэрміновыя сярэднія, хоць звышнізкі ўзровень працэнтных ставак дапамагае растлумачыць гэта, кажуць многія аналітыкі і партфельныя менеджэры. 

«Што ты яшчэ будзеш рабіць? Укладваць грошы ў аблігацыі - гэта мёртвыя грошы», - сказаў

Скот Лэднер,

галоўны дырэктар па інвестыцыях Horizon Investments. "Ваш лепшы выпадак - атрымаць грошы з фондавага рынку, дзе ёсць магчымасць зарабляць". 

By

BlackRock'S

Паводле ацэнак, даходнасць эталонных 10-гадовых казначэйскіх аблігацый павінна была б наблізіцца да 3%, у параўнанні з нядаўнімі 1.5%, каб заахвоціць інвестараў укладваць свае грошы ў што-небудзь, акрамя акцый. Нягледзячы на ​​​​тое, што ФРС павысіць працэнтныя стаўкі ў тры разы, многія аналітыкі бачаць, што прыбытковасць за 10 гадоў не будзе перавышаць 2% або каля таго. 

Некаторыя кажуць, што эканамічная сітуацыя на 2022 год патрабуе больш тонкай стратэгіі, чым купля індэксных фондаў S&P 500, збольшага таму, што ацэнкі некаторых сектараў знаходзяцца на крайніх канцах спектру. 

Тэхнічныя акцыі S&P 500 у цяперашні час гандлююцца на самым высокім узроўні за амаль дзесяцігоддзе ў 28 разоў. Мультыплікацыйныя каэфіцыенты акцый на спажывецкія меркаванні скараціліся з гістарычных максімумаў 2020 года, але застаюцца на ўзроўні ў 33 разы, што значна вышэй за ўзровень 1999 года. Для абодвух спалучэнне больш высокіх ставак і больш нізкага росту прыбыткаў, верагодна, будзе трымаць вечка на вялізным прыростах у сектары рынку, якія растуць, кажуць інвестары і аналітыкі.

Між тым, некаторыя менеджэры і аналітыкі кажуць, што энергетычныя і фінансавыя акцыі - гэта адносная здзелка, дзякуючы саліднаму росту даходаў, які дапамагае трымаць ацэнку пад кантролем, нават калі цэны ў асноўным раслі ў гэтых сектарах. 

Энергетычны сектар S&P 500 гандлюецца з прыбыткам у 11 разоў, ніжэй за сярэдні. У сувязі з тым, што аналітыкі прагназуюць рост прыбыткаў сектара на 26% у 2022 годзе, у энергетычных запасаў, здаецца, ёсць дадатковыя магчымасці для працы пасля 2021% прыбытку сектара ў 48 годзе. На гэта паказалі аналітыкі Goldman

Corp Hess.

у энергетычным сектары ў якасці акцый, гатовых прынесці прыбытак вышэй за сярэдні ў бліжэйшыя месяцы. 

У той жа час фінансавыя паказчыкі гандлююцца амаль у 15 разоў больш, чым прыбытак наперад. Паводле аналітыкаў і інвестараў, пры такіх нізкіх стаўках гэтыя акцыі здаюцца дастаткова цэннымі. Але некалькі раундаў павышэння стаўкі могуць значна павялічыць стан фінансавых акцый і іх прыбытковасць у сферы крэдытавання. Але гэта толькі да таго часу, пакуль эканамічнае асяроддзе застаецца дастаткова ўстойлівым, каб падтрымліваць рост крэдытнай актыўнасці, дадаюць некаторыя аналітыкі. 

Джэйсан Брэйдзі,

выканаўчы дырэктар Thornburg Investment Management, які займае 48 мільярдаў долараў, лічыць JPMorgan Chase & Co.

Віза Інк

у якасці двух з яго выбараў на 2022 год. Па яго словах, першая мае каэфіцыент ніжэйшы за рыначны, у той час як Visa па-ранейшаму можа атрымліваць выгаду ад працяглага эканамічнага росту і ў пэўнай ступені ізалявана ад пагрозы інфляцыі. 

Акцыі з малой капіталізацыяй таксама з'яўляюцца фаварытам для некалькіх менеджэраў грошай, у тым ліку Кіта Бьюкенена, партфельнага менеджэра Globalt Investments. Г-н Б'юкенен адзначыў умацаванне даляра як адну з прычын для аптымізму ў дачыненні да меншых акцый, асабліва з боку кошту. Іншыя дадалі, што калі эканоміка працягне ўмацоўвацца, акцыі па ўсім Russell 2000 могуць быць гатовыя да прарыву ў параўнанні з іх нядаўнімі слабымі паказчыкамі. 

У цэлым назіральнікі з Уол-стрыт чакаюць устойлівага, але больш прыглушанага росту фондавага рынку. 

«Гэты год будзе не такім добрым, як мінулы, але ён не будзе жудасным з любой кропкі вызначэння», — сказаў г-н Ладнер.

Напішыце Майклу Вурстхорну па адрасе [электронная пошта абаронена]