Кампанія Chevron PDC Energy Acquisition сведчыць аб упэўненасці

22 мая 2023 г. Chevron
CLC
абвясціла, што заключыла канчатковае пагадненне з PDC Energy, Inc. (NASDAQ: PDCE). Chevron набудзе ўсе акцыі PDC у звароце ў ходзе здзелкі з усімі акцыямі на суму 6.3 мільярда долараў, або 72 долара за акцыю. Чакаецца, што набыццё будзе завершана ў другой палове 2023 года.

PDC Energy з'яўляецца незалежнай нафтавай і газавай кампаніяй, якая працуе ў Скалістых гарах і Пермскім басейне. Кампанія мае моцны баланс і гісторыю стварэння моцнага грашовага патоку.

Chevron - адна з найбуйнейшых у свеце інтэграваных супербуйных энергетычных кампаній. Кампанія працуе ў больш чым 180 краінах і здабывае нафту і прыродны газ, нафтапрадукты, хімікаты і іншыя прадукты, звязаныя з энергетыкай.

Набыццё PDC Energy з'яўляецца стратэгічным крокам для Chevron. Здзелка дасць Chevron доступ да актываў PDC Energy у Скалістых гарах і Пермскім басейне, двух з найбольш пладаносных нафта- і газаздабыўных рэгіёнаў у Злучаных Штатах.

Chevron чакае, што здзелка прывядзе да ўзмацнення ўсіх ключавых фінансавых паказчыкаў на працягу першага года пасля закрыцця і дадасць каля $1 млрд штогадовага свабоднага грашовага патоку пры $70 за барэль Brent і $3.50 за Mcf Henry Hub.

Нагадаем, у 2019 годзе Chevron спрабавала набыць Anadarko ў рамках шостай па велічыні нафтагазавай здзелкі ў гісторыі. Здзелка прынесла б Anadarko 33 мільярды долараў, а запазычанасць Anadarko склала 17 мільярдаў долараў пры агульным кошце Chevron у 50 мільярдаў долараў.

Затым Occidental прыняў удзел у таргах, у канчатковым выніку прапанаваўшы заплаціць 78% наяўнымі і 22% акцыямі ў здзелцы на суму 57 мільярдаў долараў. Гэтая цана знішчыла б сінэргію выдаткаў, на якую Chevron арыентавалася са сваёй першапачатковай прапановай, таму я напісаў артыкул, у якім выклаў, чаму Chevron павінен адмовіцца ад здзелкі. У канчатковым выніку яны гэта зрабілі, сабраўшы ў працэсе разрыву з Anadarko 1 мільярд долараў.

Прапанова ад Occidental была прынята Anadarko, і з таго часу цэны на акцыі дзвюх кампаній разышліся. Згодна з дадзенымі, атрыманымі з пастаўшчыка рынкавых дадзеных FactSet, з пачатку 2019 года агульная прыбытковасць Chevron (з улікам дывідэндаў) складае 74%. Прадукцыйнасць Occidental за гэты час складае 7%. Гэта з'яўляецца сведчаннем фінансавай дысцыпліны Chevron.

Азіраючыся яшчэ далей, Chevron, безумоўна, з'яўляецца самым эфектыўным супермэйджарам гэтага стагоддзя. Зноў жа, паводле дадзеных FactSet, агульны прыбытак найбуйнейшых нафтагазавых кампаній у гэтым стагоддзі:

1. Шаўрон: +774%
2. ExxonMobil
   XOM
   : + 446%
3. Абалонка: +150%
4. ВР: +75%

Кожная з гэтых кампаній (за выключэннем Chevron) мела сур'ёзныя фінансавыя памылкі ў гэтым стагоддзі. Катастрофа BP Deepwater Horizon у 2010 годзе з'яўляецца самай рэзананснай (і самай дарагой) падзеяй з трох, але ExxonMobil і Shell прынялі важныя рашэнні, пра якія заднім лікам пашкадавалі.

Набыццё PDC выглядае яшчэ адным разумным крокам Chevron. Дзякуючы гэтай здзелцы Chevron павялічвае свае даказаныя запасы на 10% пры кошце набыцця ніжэй за 7 долараў за барэль нафтавага эквіваленту (BOE). Кампанія таксама дадае 275,000 1 чыстых акраў, якія прымыкаюць да існуючых аперацый Chevron у басейне DG, што дадае больш за 25,000 мільярд барэраляў н.э. даказаных запасаў у высокаэканамічных месцах. Chevron таксама дадае XNUMX XNUMX чыстых акраў у Пермскім басейне, якія будуць інтэграваныя ў існуючыя капітальныя аперацыі Chevron па эфектыўным развіцці.