China Evergrande набліжаецца да моманту выхаду з ладу

China Evergrande (OTCMKTS:EGRNF) можа быць вымушана згортваць сваю дзейнасць у гэтым месяцы ў выніку аднаго з найбуйнейшых карпаратыўных няўдач сучаснасці. Кампанія, якая некалі была найбуйнейшым забудоўшчыкам у краіне, не змагла дамовіцца з крэдыторамі.

Evergrande можа быць вымушаны спыніць працу

Evergrande стаў знакавым правалам у Кітаі. За апошнія некалькі месяцаў кампанія, абавязацельствы якой перавышаюць 300 мільярдаў долараў, вяла перамовы з уладальнікамі аблігацый аб найлепшым шляху дзеянняў. Цяпер здаецца, што кампанія набліжаецца да канца.

Сакавік стане ключавым месяцам для Evergrande, бо суддзя можа вынесці рашэнне аб ліквідацыі фірмы. Гэта адбылося з-за таго, што кампанія не змагла дамовіцца з уладальнікамі аблігацый, якіх прадстаўляюць Moelis і Kirkland & Ellis. Evergrande кансультуе Хуліхан Локі, пра які я пісаў тут. 

Як паведамляюць WSJ і Bloomberg, перамовы паміж бакамі зайшлі ў тупік. І з набліжэннем дэдлайну 20 сакавіка мы можам назіраць адзін з найбуйнейшых карпаратыўных крахаў сучаснасці. 

У справаздачах у якасці асноўных праблем згадваецца кошт падраздзяленняў кампаніі, не звязаных з нерухомасцю, такіх як бізнес па вытворчасці электрамабіляў. Існуе таксама нязгода аддзела кіравання маёмасцю кампаніі, якой яна валодае каля 60%. 

Ёсць і іншыя праблемы, якія перашкаджаюць здзелцы паміж Evergrande і яе крэдыторамі. Напрыклад, ёсць структурны стаж запазычанасці кампаніі. Гэта важна, паколькі гэта ўплывае на доступ крэдытораў да актываў кампаніі ў выпадку дэфолту. 

Верагодным вынікам, які падтрымлівае Evergrande, з'яўляецца абмен часткі гэтай запазычанасці на акцыі дзвюх аперацыйных кампаній. Таксама ціснуць крэдыторы кампаніі Генеральны дырэктар і заснавальнік плануе ўкласці ў кампанію каля 2 мільярдаў долараў.

Акцыі Evergrande нельга гандляваць

Трэйдарам будзе практычна немагчыма скарыстацца чаканай валацільнасць, калі суд вынесе вердыкт у сакавіку. Гэта таму, што ўлады Ганконга вырашылі прыпыніць гандаль акцыямі ў сакавіку мінулага года. Гэтая мера была прызначана для абароны інвестараў ад чаканай валацільнасць,

Пакуль немагчыма прадказаць, што будзе з акцыямі Evergrande. Верагодны сцэнар - суд дае кампаніі больш магчымасцей для перамоваў з замежнымі ўладальнікамі аблігацый. Яшчэ адзін, больш рэзкі, прывядзе да ліквідацыі кампаніі. Гэта характэрна, паколькі ў Evergrande працуе больш за 200 тысяч чалавек Кітай.

Тым часам некалькі кітайскіх акцый нерухомасці, такія як Country Garden і Hung Lung, працягвалі развівацца за апошнія некалькі месяцаў.