Кітай упершыню за 30 гадоў расце павольней, чым Азія

На брыфінгу для прэсы на гэтым тыдні галоўны эканаміст Азіяцкага банка развіцця Альберт Парк кінуў нешта накшталт геапалітычнай бомбы: упершыню за больш чым тры дзесяцігоддзі Кітай расце павольней, чым развіваюцца эканомікі Азіі.

Трэба прызнаць, што гэта не павінна быць такім дзіўным, улічваючы тое, як гамбіт прэзідэнта Сі Цзіньпіна «нулявы Ковід» б'е па валавым унутраным прадукце Кітая. Тым не менш, прагноз АБР аб тым, што эканоміка Сі вырасце толькі на 3.3% у гэтым годзе ў параўнанні з 4.3% для краін, якія развіваюцца ў Азіі, пакажа цьмяную дарогу да 2023 года.

«Азія, якая развіваецца, працягвае аднаўляцца, але рызыкі становяцца вялікімі, — заявіла Пак журналістам 20 верасня. — Значны спад у сусветнай эканоміцы сур'ёзна падарве попыт на экспарт з рэгіёну. Больш моцнае, чым чакалася, узмацненне жорсткасці манетарнай палітыкі ў краінах з развітой эканомікай можа прывесці да фінансавай нестабільнасці. І рост у [Кітаі] сутыкаецца з праблемамі перыядычных адключэнняў і слабасці сектара нерухомасці».

Усё гэта азначае, што «ўрадам краін, якія развіваюцца ў Азіі, неабходна захоўваць пільнасць у дачыненні да гэтых рызык і прымаць неабходныя меры для стрымлівання інфляцыі без зрыву росту», — заключыў Пак.

Аднак засталося замоўчаным тое, як лідары ​​Кітая, здаецца, маюць намер падарваць Азію да 2023 года, каб не прызнаць, што яны даўно павінны былі перагледзець свае стратэгіі Covid. Людзі могуць прыдзірацца да прэзідэнта ЗША Джо Байдэна, кажучы, што « пандэмія скончылася.” Але ўрад Кітая, здаецца, зачыніўся ў верасні 2020 года. Здаецца, ён не заўважыў, што сучасныя больш трансмісіўныя, менш смяротныя варыянты не будуць спынены на замку 65 мільёнаў чалавек у той час дома.

Аднак каманда Сі хоча выглядаць моцнай і рашучай на шляху да гэтага кастрычнік 16, калі Камуністычная партыя пачынае два разы на дзесяцігоддзе з'езд. Там Сі Цзіньпін амаль упэўнены, што забяспечыць сабе трэці тэрмін на пасадзе лідэра, які парушае нормы. Пасля гэтага, можна спадзявацца, эпідэміёлагі паспрабуюць пераканаць Сі Цзіньпіна, што ўсё, што ўтрымлівае Covid, - гэта рост.

Справа ў лічбах АБР у тым, што яны могуць апынуцца занадта аптымістычнымі. Самая вялікая эканоміка Азіі, памятаеце, атрымала толькі 0.4% у другім квартале ў параўнанні з мінулым годам. Банкі, пачынаючы ад Nomura Holdings і заканчваючы Morgan Stanley, у гэтым годзе скарачаюць менш за 3%.

Вядома, каманда Сі нарошчвае стымулы - і ёсць прыкметы таго, што гэта працуе. У жніўні г. рознічныя продажу вырасла на 5.4% у гадавым вылічэнні, што ўдвая больш, чым у ліпені на 2.7%. Прамысловая вытворчасць у жніўні вырасла на 4.2% лепш, чым чакалася. За восем месяцаў года інвестыцыі ў асноўны капітал выраслі на 5.8 працэнта. Тым не менш ёсць важкія падставы для занепакоенасці тым, што сустрэчны вецер ад абсалютызму Ковіда Сі пераўзыходзіць любы стымул, які можа знайсці Пекін.

У Пекіне гавораць, што як толькі людзі Сі Цзіньпіна атрымаюць яшчэ адзін тэрмін, яны нарэшце пачнуць здымаць карантын супраць Covid. Кітайскія чыноўнікі могуць сцвярджаць, напрыклад, што нацыянальныя навукоўцы ўдасканалілі новую і ўдасканаленую тэхналогію вакцынацыі. Справядліва, але якім эканамічным коштам?

Тэмп 3.3%, які АБР чакае для Кітая ў гэтым годзе, можа стаць нормай. Ці, магчыма, нават ніжэй за гэта. Часткова дзякуючы аўтаголу Сі ў Covid, Oxford Economics лічыць, што Кітай можа апынуцца штогадовым ростам у сярэднім на 3% у наступным дзесяцігоддзі пасля 4.5% у сярэднім у бягучым.

Ковід - не адзіная рана, якую бліжэйшае атачэнне Сі нанёс самай шматлюднай нацыі. Прынятае ў лістападзе 2020 года рашэнне паказаць заснавальнікам тэхналагічных кампаній, такім як Джэк Ма з Alibaba Group, хто іх бос, працягвае пашыраць ашаламляльныя намаганні па інавацыях на мацерыку.

Раней у гэтым годзе аналітыкі і інвестары пачалі называць кітайскія інтэрнэт-кампаніі «непрыдатны для інвеставання.” Большую частку гэтага года каманда Сі правяла, каб даказаць гэта.

Юань ёсць знізілася амаль на 11% у гэтым годзе, калі сталіца набліжаецца да больш паслядоўных пашаў. Крызіс нерухомасці ў Пекіне, выклік, які ўзмацняецца блакаваннем Covid, безумоўна, не дапамагае супакоіць інвестараў.

Гэта, вядома, складана. Самы агрэсіўны цыкл узмацнення жорсткасці Федэральнай рэзервовай сістэмы з сярэдзіны 1990-х гадоў перавярнуў Азію шляхам скачка даляра. Менавіта павышэнне ставак ФРС у 1994-1995 гадах зрабіла немагчымай абарону прывязкі даляра ў Бангкоку, Джакарце і Сеуле.

Чым больш каманда старшыні ФРС Джэрома Паўэла будзе націскаць на тармазы, тым большы рост ураджайнасці будзе падрываць сусветны рост і выводзіць з раўнавагі Кітай і астатнія краіны Азіі, якія развіваюцца.

Выклікае заклапочанасць і тое, што рэзервы замежнай валюты ў Азіі хутка вычэрпваюцца. Эканамісты Standard Chartered Bank папярэджваюць, што азіяцкія краіны, за выключэннем Кітая, сядзяць на самыя нізкія ўзроўні рэзерваў у параўнанні з ВУП з 2008 года. Гэта пакідае рэгіён з меншай колькасцю буфераў, калі сусветныя рынкі зноў пачнуць дрыжаць з набліжэннем 2023 года.

Нешматлікія падзеі маглі б больш падбадзёрыць азіяцкія ўрады або інвестараў, чым стабільны Кітай, які расце. Тым не менш, як мяркуе АБР, наступны год можа стаць годам дэзарыентацыі. Не больш, чым кітайскім чыноўнікам, якія павінны выкарыстоўваць рост у сваім раёне, а не забяспечваць яго.