(Bloomberg) — За апошнія тыдні паміж кітайскімі акцыямі і астатнімі рынкамі, якія развіваюцца, адкрылася прорва, калі аднаўленне пандэміі разышлося. Такое расстанне, верагодна, будзе нядоўгім, кажуць кіраўнікі фондаў.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Мяркуецца, што кітайскія акцыі кампенсуюць упушчаныя пазіцыі, паколькі крайні песімізм у адносінах да эканомікі спадае, а ўлады прымаюць далейшыя меры па аднаўленні росту, які спыняецца. У той жа час нарастаючы энтузіязм адносна акцый іншых краін, якія развіваюцца, можа аслабнуць на фоне глабальнага запаволення, у выніку чаго іх карэляцыя з Кітаем аднавіць сябе.
«Я шмат разоў бачыў гэтую гісторыю размежавання за апошнія два з лішнім дзесяцігоддзі, яна ніколі не атрымлівалася», — сказаў Чжыкай Чэнь, кіраўнік аддзела акцый азіяцкіх і глабальных рынкаў, якія развіваюцца ў BNP Paribas Asset Management, якая кантралюе эквівалент 504 мільярдаў долараў ва ўсім свеце. канец чэрвеня. «З пункту гледжання гандлёвых патокаў і таго, наколькі вялікая кітайская эканоміка для попыту на сыравінныя тавары, здагадка здаецца гераічным».
Кітайскі індэкс MSCI знізіўся прыкладна на 6% за апошні месяц, у той час як аналагічны паказчык MSCI, які адсочвае астатнія рынкі, якія развіваюцца, падскочыў на 7% за той жа перыяд. Такая ж дыспрапорцыя назіраецца і на рынках аблігацый, калі кітайскі доўг прыносіць прырост менш чым на 1% у параўнанні з 4% рэнтабельнасцю для краін, якія развіваюцца ў цэлым.
Ацэнкі кітайскіх акцый сталі настолькі дэпрэсіўнымі, што ёсць шмат месца для адскоку, калі настроі стабілізуюцца. На мінулым тыдні ўлады заявілі аб сваім намеры падштурхнуць рост, калі цэнтральны банк нечакана знізіў ключавую стаўку. Урад можа развязаць дадатковыя меры, якія спрыяюць росту, напярэдадні з'езда Нацыянальнай партыі, які павінен адбыцца ў канцы гэтага года, калі прэзідэнт Сі Цзіньпін прэтэндуе на трэці тэрмін.
Тым часам усё больш сумневаў узнікаюць наконт астатніх рынкаў, якія развіваюцца.
Даляр зноў пачаў умацоўвацца з нізкага ўзроўню ў пачатку гэтага месяца, запавольваючы прыток замежных сродкаў у краіны, якія развіваюцца ў цэлым. Фінансавыя ўмовы таксама ўзмацняюцца ва ўсім свеце, бо цэнтральныя банкі павышаюць працэнтныя стаўкі, каб стрымаць інфляцыю, што ўплывае на перспектывы росту многіх краін з развіваючайся эканомікай. Цесныя сувязі з запаволеннем эканомікі ЗША таксама могуць прывесці да зніжэння прадукцыйнасці.
ЧЫТАЙЦЕ: Долар завяршае моцны тыдзень на высокай ноце, каб перазапусціць дэбаты пасля піку
Рынкі, якія развіваюцца за межамі Кітая, вытрымліваюць "у асноўным з-за празмернага аптымізму, што эканоміка ЗША не замарудзіцца так моцна, як чакалася раней, і што ФРС не давядзецца ўзмацняць жорсткасць грашова-крэдытнай палітыкі", - сказаў Дэвід Чао, глабальны рынкавы стратэг у Invesco ў Ганконгу, які кантраляваў 1.45 трлн долараў па стане на ліпень. «Я не ўпэўнены, што купляю гэта».
У Азіі Паўднёвая Карэя і Тайвань выглядаюць асабліва ўразлівымі, паколькі зніжэнне выдаткаў іх найбуйнейшых кліентаў, такіх як Apple Inc., падкрэслівае запаволенне попыту на чыпы, вытворцы якіх з'яўляюцца цяжкавагавікамі ў індэксе.
Тым не менш, некаторыя сектары ў EM за межамі Кітая могуць працягваць апярэджваць вынікі: Інданезія і Бразілія падтрымліваюцца энергетычнымі акцыямі, а Індыя - фінансавымі паказчыкамі, якія квітнеюць на фоне ажыўлення ўнутранага попыту.
Прычыны для паўторнай пары
Разыходжанне паміж Кітаем і іншымі рынкамі, якія развіваюцца, таксама пачне змяншацца, калі запаволенне другой па велічыні эканомікі свету распаўсюдзіцца на яе бліжэйшых гандлёвых партнёраў, такіх як Карэя і Малайзія.
ЧЫТАЙЦЕ: Аб'ём тэхнічнага экспарту Паўднёвай Карэі зніжаецца як прыкмета астуджэння сусветнага попыту
«У доўгатэрміновай перспектыве тое, ці змогуць рынкі, якія развіваюцца, «аддзяліцца» ад запаволення Кітая, каб перасягнуць паказчыкі, залежыць ад іх пачатковых ацэнак і ад таго, ці ёсць у іх фактары росту па-за экспартам сыравінных тавараў для будаўніцтва кітайскіх дамоў і інфраструктуры», — сказаў Ян Самсан, менеджэр фонду. у Fidelity International у Ганконгу.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/china-hyped-decoupling-emerging-markets-010000729.html