Паўторнае адкрыццё Кітая сігналізуе аб вяртанні бычынага рынку

Рост коштаў на нафту па меры набліжэння 2022 года сігналізуе аб вяртанні да бычыных рынкавых умоў у наступным годзе, чакаецца, што нафта будзе каштаваць больш за 100 долараў за барэль, паколькі Кітай змякчае абмежаванні, звязаныя з Covid, і пастаўкі застаюцца пад пагрозай з-за расійскай агрэсіі супраць Украіны.

Асцярогі з нагоды эканомікі і патэнцыялу глабальнай рэцэсіі па-ранейшаму стрымліваюць цэны, але пастаяннае абмежаванне паставак нафты пераўзыходзіць гэтыя трывогі. Бягучыя лічбы здабычы будуць цяжка паспяваць за спажываннем, паколькі кітайскі ўрад - найбуйнейшы ў свеце імпарцёр нафты - адмяняе палітыку нулявога распаўсюджвання нафты.

Нафтавыя рынкі застаюцца нестабільнымі, але слабы попыт, здаецца, менш за ўсё хвалюе. Цяжка ўбачыць падзенне коштаў на сырую нафту ніжэй за 80 долараў за барэль на працягу доўгага перыяду ў 2023 годзе. Ёсць занадта шмат фактараў, якія паказваюць на значны прарыў цэн на нафту.

Пачынаецца з Кітая, дзе Пекін пачаў змякчаць сваю палітыку «нулявага Ковіда». Пасля шырокіх грамадскіх пратэстаў Кітай пераходзіць да палітыкі "жыцця з Covid" са скарачэннем патрабаванняў да тэсціравання і каранціну, што павысіць попыт, калі людзі зноў пачнуць падарожнічаць.

Адключэнне ў Кітаі было асноўнай прычынай падзення коштаў на нафту ў чацвёртым квартале, а паўторнае адкрыццё краіны выклікала інтэнсіўныя таргі нафтавымі ф'ючэрсамі. Попыт на нафту ў Кітаі ўпаў у 2022 годзе ўпершыню за два дзесяцігоддзі. Яго вяртанне будзе мець вялікі бычыны ўплыў на цэны ў наступным годзе.

Арганізацыя краін-экспарцёраў нафты (АПЕК) чакае, што ў наступным годзе сусветны попыт вырасце на 2.2 мільёна барэляў у дзень. Гэта значна апярэджвае сярэднегадавы рост нафтавага картэля ў 2010-2019 гадах на 1.5 мільёна барэляў штодня.

У наступным годзе на долю Кітая, хутчэй за ўсё, прыйдзе да 60% сусветнага росту попыту, паколькі яго спажыванне нафты вернецца да ранейшых рэкордных тэмпаў. Толькі паўторнае адкрыццё Кітая забяспечвае найбольшую абарону ад страхаў рэцэсіі.

Для спажыўцоў у ЗША больш высокія цэны на нафту будуць азначаць, што заправіць машыну і падтрымліваць ацяпленне будзе каштаваць даражэй на працягу ўжо аказалася халоднай зімы. Іншыя тавары таксама будуць каштаваць даражэй з-за больш высокіх транспартных і вытворчых выдаткаў.

Але аргументы на бычыным рынку нафты не спыняюцца з рашэннем Пекіна аднавіць кітайскую эканоміку.

АПЕК застаецца непахісным у сваёй прыхільнасці павышэнню коштаў на нафту праз агрэсіўнае кіраванне пастаўкамі. У кастрычніку АПЕК шакавала краіны-спажыўцы сваім рашэннем скараціць сусветныя пастаўкі на 2 мільёны барэляў у дзень, і цяпер картэль, здаецца, гатовы дзейнічаць, калі цэны пагражаюць зваліцца ніжэй за 90 долараў.

Саудаўская Аравія і іншыя члены АПЕК маюць патрэбу ў даходах. Паводле ацэнак Міжнароднага валютнага фонду, Саудаўскай Аравіі патрэбна цана на нафту ў 67 долараў за барэль, каб збалансаваць свой бюджэт, але гэтая лічба можа дасягаць 80 долараў. Нягледзячы на ​​​​гэта, Эр-Рыяд хоча максымізаваць кошт сваіх нафтавых запасаў, пакуль гэта магчыма, паколькі Захад імкнецца перайсці да больш чыстых варыянтаў энергіі.

Расія, адзіны цяжкавагавік сярод пашыранай групы вытворцаў АПЕК-плюс, мае патрэбу ў даходах ад нафты нават больш, паколькі яна пераследуе вайну ва Украіне, якая застаецца непапулярнай у краіне і за мяжой. Эскалацыя заходніх санкцый супраць Расеі стварае яшчэ адзін аптымістычны варыянт для нафтавых рынкаў.

Эмбарга ЕС і адпаведнае абмежаванне цэн G7 на продаж расейскай нафты запатрабуе часу, каб паўплываць на цэны, але эксперты бачаць, што эфект наступіць у першым квартале 2023 года, калі 5 лютага забарона ЕС пашырыцца на расейскую нафтапрадукты.

Расейская нафта можа зваліцца на 2 мільёны барэляў у дзень, пакуль Масква спрабуе знайсці альтэрнатыўных пакупнікоў за межамі ЕС. Нават тады гэтым пакупнікам давядзецца карыстацца незаходнімі танкерамі і марскімі паслугамі.

Прэзыдэнт Уладзімер Пуцін мог бы кінуць гаечны ключ у справу, добраахвотна скараціўшы здабычу нафты ў адказ на санкцыі Захаду. Расея прыгразіла скараціць здабычу на 500,000-700,000 тысяч барэляў у дзень да пачатку наступнага года.

Магчыма, Масква блефуе, але нават пагрозы скарачэння здабычы ў Расіі дастаткова, каб выклікаць хваляванні ў эканоміцы. Глабальныя рынкі дызельнага паліва, рэактыўнага паліва і топачнага мазуту асабліва схільныя рызыцы для вытворчых рашэнняў Расіі, улічваючы важнасць краіны ў задавальненні сусветнага попыту на сярэднія дыстыляты.

Міжнароднае энергетычнае агенцтва (МЭА), якое чакае, што сусветны попыт на нафту вырасце на 1.7 мільёна барэляў у дзень у наступным годзе, прагназуе, што сусветная здабыча нафты вырасце толькі на 770,000 1 барэляў у дзень. Гэты дэфіцыт амаль у XNUMX мільён барэляў у дзень прымусіць краіны-спажыўцы скараціць і без таго крытычна нізкія запасы.

Сітуацыя сведчыць аб хранічнай праблеме недахопу інвестыцый, аб якой нафтавыя кіраўнікі папярэджвалі на працягу апошніх некалькіх гадоў, паколькі капітальныя выдаткі ў новыя праекты паставак адставалі, за выключэннем некалькіх краін, такіх як ЗША, Бразілія і Нарвегія, якія не ўваходзяць у АПЕК, і Саудаўская Аравія і ААЭААЭ
ўнутры картэлі.

Рызыка зрыву паставак, які прывядзе да новага ўсплёску коштаў на нафту ў другім квартале наступнага года, рэальная. Адміністрацыя Байдэна не ў сілах адказаць, калі цэны на нафту зноў падскочаць.

Байдэн ужо абвясціў аб планах спыніць выпускі са Стратэгічнага запасу нафты (SPR) і пачаць купляць нафту, каб папоўніць запасы нафты, якія захоўваюцца ў саляных пячорах на ўзбярэжжы Персідскага заліва, пасля таго, як ён знізіўся да 40-гадовага мінімуму. Палітыка SPR Байдэна фактычна ўсталёўвае мінімальную цану на нафту.

У той жа час Белы дом застаецца прыхільным сваёй агрэсіўнай кліматычнай праграме і палітыцы супраць выкапнёвага паліва, якая ўключала мінімальнае выкананне лізінгу нафты і газу і блакаванне дазволаў на трубаправоды і іншыя праекты традыцыйнай энергетычнай інфраструктуры. Цяперашняя палітычная абстаноўка наўрад ці пераканае генеральных дырэктараў амерыканскіх нафтавых кампаній інвеставаць у павелічэнне прапановы.

У той час як эканомікі Злучаных Штатаў і Еўропы, хутчэй за ўсё, увойдуць у рэцэсію ў 2023 годзе, МЭА чакае, што любыя спады будуць лёгкімі. Дадзеныя аб занятасці і спажывецкіх выдатках у рэгіёнах АЭСР салідныя, у той час як лічбы інфляцыі паказваюць, што цэнавы ціск аслабеў і, верагодна, дасягнуў піка, узмацняючы надзеі на мяккую пасадку.

Пераключэнне паліва - яшчэ адна прычына, па якой наступны год выглядае добра для нафтавых быкоў. Цэны на прыродны газ застаюцца высокімі ў Еўропе і Азіі, што прымушае прамысловых спажыўцоў пераходзіць з больш дарагога прыроднага газу на нафтапрадукты, такія як мазут або дызельнае паліва, што павялічвае попыт на сырую нафту.

Цяжка ўявіць сабе лепшую канструкцыю для нафтавых рынкаў у 2023 годзе. Вось чаму гуру нафтавага рынку Даніял Ергін прагназуе, што цэны на нафту могуць дасягнуць 121 даляра за барэль у наступным годзе, калі Кітай цалкам адкрыецца. І менавіта таму нафта выглядае як выдатнае месца для інвестараў у 2023 годзе, нягледзячы на ​​эканамічныя цяжкасці, якія чакаюцца ва ўсім свеце.