Галоўныя кітайскія магнаты нерухомасці бачаць, што стан скараціўся на 30 мільярдаў долараў з яшчэ большай стратай

Часы, калі магнаты нерухомасці дамінавалі ў рэйтынгу дабрабыту Кітая, здаецца, скончыліся.

Кампанія Пекіна па разгортванні агульнанацыянальнай рэформы нерухомасці абышлася асабліва дорага для заснавальнікаў, якія стаяць за тройкай найбуйнейшых забудоўшчыкаў у краіне па продажах, у якіх іх агульны стан знізіўся на 30 мільярдаў долараў з моманту апублікавання спісу мільярдэраў свету ў красавіку.

Знішчэнне багацця, якое адчулі такія людзі, як Хуэй Ка Ян, Ян Хуйян і Сунь Хунбінь, сведчыць аб тым, што часы росквіту двухзначных паказчыкаў росту продажаў і прыбытку кітайскай нерухомасці скончыліся - і амаль напэўна наступяць новыя страты.

«Нерухомасць, верагодна, будзе ператворана ў камунальныя паслугі», - кажа Хонг Хао, кіраўнік дырэктар і кіраўнік аддзела даследаванняў Bocom International у Ганконгу. «Маржа прыбытку будзе абмежаваная, і нікому не будзе дазволена зарабляць вялікія грошы».

Аналітыкі кажуць, што старшыня КНР Сі Цзіньпін мяркуе адносна стабільны рынак, на якім забудоўшчыкі будуць будаваць больш даступнае жыллё. Лідар краіны настроены стрымліваць празмерныя запазычанні ў сектары. Ён таксама хоча спыніць імклівы рост коштаў на нерухомасць, які напружвае фінансы сярэдніх хатніх гаспадарак, перашкаджае іх марнаваць больш на такія сферы, як выхаванне дзяцей, і пагаршае разрыў у багацці ў краіне паміж багатымі і беднымі.

Мільярдэр Хуэй Ка Ян нясе асноўны цяжар уздзеяння. Яго China Evergrande Group заклікае набрацца цярпення і просіць афшорных крэдытораў не прымаць «агрэсіўных юрыдычных дзеянняў», паколькі кампанія фармулюе план рэструктурызацыі. Evergrande, некалі найбуйнейшы распрацоўшчык краіны па кантрактных продажах, затрымаўся ў крызісе ліквіднасці пасля таго, як Кітай акрэсліў ліміты запазычанняў і выпусціў палітыку «трох чырвоных ліній» у жніўні 2020 года. Хуэй, які страціў 80% свайго некалі 42.5 мільярда долараў стану ў 2017 годзе , змагаецца з пагашэннем абавязацельстваў на суму больш за 300 мільярдаў долараў, якія ўзніклі ў папярэднія гады пашырэння запазычанасці.

Верачы ў тое, што цэны на жыллё будуць расці, а даходы заўсёды будуць перавышаць выдаткі, Evergrande брала пазыкі ў сваіх супрацоўнікаў, рознічных інвестараў, а таксама ў шырокі спектр фінансавых устаноў, уключаючы банкі і даверныя фірмы, для набыцця зямлі і будаўніцтва кватэр. .

Але пасля таго, як фінансаванне высахла і цэны на жыллё ўпалі, мадэль Evergrande развалілася. На ўсім рынку назіраецца парад невыплат не толькі Evergrande, але і Kaisa Group, Shimao Group, China Aoyuan Group і Guangzhou R&F Properties, распродажы аблігацый і акцый, звязаных з сектарам, распаўсюдзіліся на больш якасныя назвы, такія як Country Уласцівасці саду і Лонгфор.

На мінулым тыдні хваляванні на рынку распаўсюдзіліся на акцыі Country Garden, якія каціруюцца ў Ганконгу, якія ўпалі на 8.1% усяго за адзін дзень з-за асцярогі, што фірме не ўдалося атрымаць дастатковую падтрымку інвестараў для магчымай здзелкі з канвертоўнымі аблігацыямі. Крызіс даверу прымусіў старшыню Country Garden Ян Хуйян, найбагацейшую жанчыну Кітая, убачыць, што яе стан скарацілася больш чым на 1 мільярд долараў усяго за адзін дзень. Нягледзячы на ​​тое, што на наступны дзень паніка аціхла, і акцыі вярнулі частку страт, капітал Ян з красавіка пацярпеў 6.2 мільярда долараў, бо акцыі яе кампаніі ўпалі больш чым на траціну, у выніку чаго яе стан знізіўся да 23.4 мільярда долараў.

Сунак Sun быў нядаўна паніжаны як Fitch Ratings, так і S&P Global Ratings. Fitch спасылаецца на «памяншэнне фінансавай гнуткасці кампаніі на фоне высокай валацільнасць рынку капіталу». Кампанія сабрала 580 мільёнаў долараў у сярэдзіне студзеня, прадаўшы 452 мільёны акцый па 10 гонконгскіх долараў за штуку, або са зніжкай 15% да цаны закрыцця на той момант. Але яму патрэбна больш ліквіднасці, і, магчыма, прыйдзецца прадаць актывы пазней, паведамляе Fitch.

Ва ўрадзе ўсведамляюць, што капітальны рамонт нерухомасці закранае ўсіх. Але нядаўнія карэкціроўкі палітыкі не варта ўспрымаць як прыкмета паслаблення рашучасці, кажа Цюй Хунбінь, галоўны эканаміст Кітая і сукіраўнік аддзела эканомікі Азіі ў HSBC ў Ганконгу. «Рашучасць застаецца вялікай, а моц рэформы беспрэцэдэнтная», - кажа ён.

Аднак, каб пазбегнуць раптоўнага краху ўсяго сектара, які, паводле некаторых ацэнак, можа складаць да 25% ВУП Кітая, улады выпусцілі дырэктывы, каб паскорыць зацвярджэнне іпатэкі, палегчыць фінансаванне некаторых зліццяў і паглынанняў і скараціць ключавая працэнтная стаўка ўпершыню за амаль два гады, каб дапамагчы ўмацаваць эканоміку ў цэлым.

Падзенне лёсу адбываецца ў той час, калі ВУП Кітая можа вырасці толькі на 4.3% у 2022 годзе, паводле эканамістаў Nomura Лу Ціна і Ван Цзіна, у параўнанні з афіцыйнымі дадзенымі ў 8.1% у 2021 годзе. Спад нерухомасці, спарадычныя ўспышкі каранавіруса і запаволенне рост экспарту можа ўсё кінуць цень над другой па велічыні эканомікай свету. У снежні продажы жылля скараціліся на 19.6% у параўнанні з годам раней, інвестыцыі ў нерухомасць скараціліся на 14%, а фінансаванне, атрыманае забудоўшчыкамі, скарацілася на 19.3%.

Улады разглядаюць магчымасць адмены некаторых абмежаванняў, накладзеных на доступ кампаній нерухомасці да выручкі ад папярэдне прададзеных кватэр, якія захоўваюцца на рахунках эскроу. У гэтым годзе дзяржаўныя банкі могуць аднавіць крэдытаванне кампаній нерухомасці з больш здаровымі балансамі, кажа Цюй з HSBC. 

Тым часам больш актыўную ролю на рынку нерухомасці адыгрываюць дзяржаўныя кампаніі. Minmetals International Trust Co., даччыная кампанія дзяржаўнай металургічнай і мінеральнай кампаніі China Minmetals, нядаўна ўзяла на сябе два жылых праекты Evergrande ў паўднёвых гарадах Куньмін і Фошань, каб «забяспечыць дастаўку на дом, забяспечыць людзям сродкі да існавання і стабільнасць, », паведамляе Reuters.

Некаторыя аналітыкі заклікаюць быць асцярожнымі ў рэфармаванні рынку нерухомасці. «У святле цяперашніх цяжкасцяў у агульнай эканоміцы капітальны рамонт сектара нерухомасці будзе праводзіцца з большай асцярогай», - кажа Шэнь Мэн, дырэктар пекінскага буціка-інвестыцыйнага банка Chanson & Co. Але ён дадае, што рашучасць «непахісная, ” і маржа прыбытку забудоўшчыкаў будзе кантралявацца ў разумным дыяпазоне.