Cisco стабільная, і вось як у яе інвеставаць

У сераду ўвечары кампанія Cisco Systems (CSCO) апублікавала фінансавыя вынікі фірмы за чацвёрты фінансавы квартал (2022 г.). За трохмесячны перыяд, які скончыўся 30 ліпеня, Cisco апублікавала скарэкціраваны прыбытак на акцыю ў памеры $0.83 (GAAP EPS: $0.68) пры выручцы ў $13.1 млрд. Абедзвюм лічбам удалося перасягнуць Уол-стрыт, у той час як выручка пацярпела нязначнае скарачэнне (-0.2%) за год. Карэкціроўкі прыбытку ў асноўным былі зроблены для кампенсацыі на аснове акцый і амартызацыі нематэрыяльных актываў, звязаных з набыццём. Чысты прыбытак паводле GAAP знізіўся на 6.45% за год да 2.815 мільярда долараў.

Лепшыя, чым чакалася, паказчыкі ў значнай ступені тлумачацца паляпшэннем умоў у ланцужку паставак. У прэс-рэлізе генеральны дырэктар Чак Робінс сказаў: «Заказы на прадукты за ўвесь год і адставанне дасягаюць рэкордных значэнняў і адлюстроўваюць высокі попыт, які мы працягваем бачыць на нашы інавацыі, і агульную каштоўнасць, якую мы прыносім нашым кліентам, калі яны паскараюць сваю лічбавую трансфармацыю. »

Фінансавы дырэктар Скот Херан дадаў: «Агульны даход перасягнуў нашы чаканні ў 4 квартале ў выніку нашай эфектыўнай працы і шматлікіх ініцыятыў, якія мы распачалі, каб паменшыць уплыў глабальнай сітуацыі з пастаўкамі».

За квартал агульная валавая рэнтабельнасць паводле GAAP склала 61.3% у параўнанні з 63.3% год таму, у той час як скарэкціраваная агульная валавая рэнтабельнасць склала 63.3% супраць леташніх 65.6%. Аперацыйная рэнтабельнасць па GAAP апусцілася да 26.2%, а скарэкціраваная аперацыйная рэнтабельнасць склала 32.4%.

Прадукцыйнасць сегмента

Агульны даход ад прадукту склаў 9.688 мільярда долараў, які быў нязменным у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года, вырабляючы валавую рэнтабельнасць прадукту ў 59.1% у параўнанні з 62.7% за год таму.

Агульны прыбытак ад паслуг склаў 3.414 мільярда долараў, які быў нязменным у параўнанні з мінулым годам, вырабляючы валавую рэнтабельнасць паслуг у 67.5% у параўнанні з 66.2% за год таму.

Агульны прыбытак ад прадукту разбіваецца на пяць бізнес-кірункаў:

Бяспечныя гнуткія сеткі прынеслі 6.094 мільярда долараў выручка знізілася на 1% за год.

Інтэрнэт для будучыні прынёс $1.257 млрд выручка знізілася на 10% за год.

Супрацоўніцтва прынесла $1.164 млрд у выручцы, павялічыўшыся на 2% у гадавым вылічэнні.

Скразная бяспека прынесла 984 мільёны долараў у выручцы, павялічыўшыся на 20% у гадавым вылічэнні.

Аптымізаваныя прыкладанні прынеслі 185 мільёнаў долараў у выручцы, павялічыўшыся на 8% у гадавым вылічэнні.

Геаграфічна:

Амерыка атрымала 7.47 мільярда долараў выручкі, знізіўшыся на 3% у гадавым вылічэнні, што прывяло да валавой рэнтабельнасці ў 62.6%.

EMEA (Еўра, Блізкі Усход, Афрыка) прынесла 3.577 мільярда долараў у выручцы, павялічыўшыся на 8% у гадавым вылічэнні, што прывяло да валавой рэнтабельнасці ў 64.4%.

APJC (Asia Pac, Японія, Кітай) зарабіў 2.055 мільярда долараў выручка знізілася на 2% у гадавым вылічэнні, што прывяло да валавой рэнтабельнасці ў 63.6%

Астатнія абавязацельствы па выкананні (RPO)

RPO фірмы, ці, прасцей кажучы, памер будучага даходу па кантракце, павялічыўся на 2% да 31.539 мільярда долараў. Агульная RPO прадукту вырасла на 6% да 14.09 мільярда долараў. Агульная RPO паслуг знізілася на 1% да 17.449 мільярда долараў. Фірма разлічвае прызнаць 54% ад агульнай колькасці на працягу наступных 12 месяцаў. Гэта крыху больш за 17 мільярдаў долараў.

кіраўніцтва

У бягучым квартале (FQ1 2023) Cisco чакае гадавы рост даходаў ад 2% да 4%, скарэкціраванай валавой рэнтабельнасці ад 63% да 64%, скарэкціраванай аперацыйнай рэнтабельнасці ад 31.5% да 32.5% і скарэкціраванай прыбытку на акцыю ў памеры $0.82. да $0.84. Уол-стрыт шукала скарэкціраваны прыбытак на акцыю ў 0.84 долара.

За ўвесь фінансавы год (2023 фінансавы год) Cisco прагназуе рост даходаў ад 4% да 6% і скарэкціраваны прыбытак на акцыю ў памеры ад 3.49 да 3.56 долараў ЗША. Гэта значна вышэй за $3.36, на якія чакаў Уол-стрыт.

Баланс

Па стане на 30 ліпеня чыстая грашовая пазіцыя Cisco складала 19.267 мільярда долараў, а запасы ацэньваліся ў 2.568 мільярда долараў. Гэта пакінула бягучыя актывы на ўзроўні 36.717 мільярдаў долараў. Бягучыя абавязацельствы складаюць 25.64 мільярда долараў, у тым ліку 1.099 мільярда долараў кароткатэрміновай запазычанасці. Гэта пакідае фірму з бягучым каэфіцыентам 1.43, што з'яўляецца здаровым і хуткім каэфіцыентам 1.33. Вось яшчэ здаровы.

Агульная сума актываў склала 94.002 мільярда долараў, у тым ліку 40.873 мільярда долараў «гудвіла» і іншых нематэрыяльных актываў. Для мяне гэта няшмат. Мне не падабаецца, калі нематэрыяльныя актывы складаюць каля 43.5 % агульных актываў. Агульныя абавязацельствы за вылікам уласнага капіталу на канец квартала склалі 54.229 мільярда долараў, у тым ліку 8.416 мільярда долараў доўгатэрміновай запазычанасці.

Гэта моцны баланс. Я не люблю рэзкую добрую волю, але кожны раз, калі фірма можа пагасіць усю запазычанасць са сваёй кішэні, не будзе на што скардзіцца.

Wall Street

Нічога сабе. Уол-стрыт калі-небудзь падзяліўся на CSCO. Я знайшоў 15 аналітыкаў з боку прадаўцоў, якія ацанілі TipRanks у чатыры зоркі і больш, і выказалі сваё меркаванне наконт гэтых акцый з таго часу, як гэтыя даходы былі апублікаваны мінулай ноччу. З гэтых 15 аналітыкаў, пасля ўнясення змяненняў, шэсць ацанілі CSCO як «куплю» або эквівалент пакупкі іх фірмы, восем ацанілі CSCO як «утрыманне» або эквівалент іх фірмы ўтрымання, і ў нас ёсць адзін прамы «прадаваць». » рэкамендацыя. З 15 чацвёра адмовіліся ад магчымасці ўсталяваць мэтавую цану. Гэтыя чацвёра былі выцягнутыя з групы «ўтрымання».

Сярэдняя мэтавая цана астатніх 11 складае 53.64 даляра, максімальная цана - 65 даляраў (Самі Бадры з Credit Suisse) і мінімальная - 44 даляры (Джым Сува з Citigroup, які з'яўляецца нашым «прадавальнікам»). Калі выключыць максімум і мінімум як выкіды, сярэдняе значэнне астатніх дзевяці складае 53.44 долара.

Мае думкі

Добра. Гэтыя заробкі салідныя. Праблемы з ланцужкамі паставак паляпшаюцца. Колькасць заказаў на піку. Гэта ўсё станоўчыя бакі. Не чакаецца, што рост стане дзікім. Фірма чакае, што рост продажаў вышэйшы за кансенсус, але ўсё яшчэ вельмі пешаходны. На мой погляд, Cisco Systems - гэта нешта накшталт утыліты. Устойлівы. Не чакайце, што Робінс выйграе турнір Вялікага шлема. Не чакайце, што Робінс зробіць вялікія памылкі.

Фірма добра ставіцца да акцыянераў. Свабодны грашовы паток за квартал, хоць і даволі высокі (3.5 мільярда долараў), усё ж значна знізіўся (-19%) у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года. Тым не менш, Cisco выкупіла звычайных акцый на суму 2.4 мільярда долараў за тры месяцы па сярэдняй цане 44.02 долара. Фірма пакідае 15.2 мільярда долараў на бягучы дазвол. Cisco таксама выплаціла 1.6 мільярда долараў у выглядзе дывідэндаў, і ў цяперашні час даходнасць складае 3.21%. Глядзіце. Накшталт утыліты.

Не прымушайце CSCO доўга шукаць росту, трохі бэта-версіі і, спадзяюся, крыху альфа-версіі. Атрымайце доўгую CSCO (калі гэта цікава), калі вы шукаеце абарончую назву ў развіваецца індустрыі, якая можа быць пасіўна ахоплена, калі рынкі працягваюць ралі. Разглядайце CSCO як акцыі з меншым бэта-прыбыткам.

Добрая навіна заключаецца ў тым, што CSCO запоўніў гэты прабел з траўня сёння раніцай. Дрэнная навіна заключаецца ў тым, што сённяшняе ранішняе «адкрыццё» пакінула CSCO новы прабел, які трэба запоўніць... да мінусаў. Цяпер акцыі будуць змагацца з патэнцыйным супрацівам пры адкаце Fib на 38.2% у канцы снежня - пачатку ліпеня.

Я лічу, што акцыі, верагодна, "затрымаліся" паміж гэтым месцам і ўласнай 21-дзённай EMA. Асабіста, замест таго, каб гнацца за акцыяй (і я думаю, вы хочаце мець капітал, калі ён будзе на гэтае імя, бо менавіта так вы атрымліваеце прыбытковасць у 3.2%), я аддаю перавагу прадаваць адкрытыя путы з намерам прыцягнуць цеста для таго, каб паменшыць аснову стаўкі, як толькі акцыі будуць перададзены трэйдару.

Мая ідэя заключалася б у тым, каб выйсці ў кастрычнік і прадаць (напісаць) путы за $47.50, якія заканчваюцца 21-га, прыкладна за $1.15. Калі акцыі ніколі не паступаюць, трэйдар кладзе ў кішэню 115 долараў за кантракт. Калі гэта адбудзецца і трэйдар стане ўладальнікам капіталу, то, па меншай меры, трэйдары заплацяць чыстыя 46.35 долараў.