Cleveland-Cliffs Reports: вось як я буду гандляваць

Cleveland-Cliffs (CLF) апублікавала фінансавыя вынікі фірмы за чацвёрты квартал рана раніцай у пятніцу. Вынікі былі значна, значна лепш, чым год таму, супастаўны перыяд. Проста не тое, што чакаў Уол-стрыт.

Кампанія апублікавала скарэкціраваны прыбытак на акцыю ў памеры $1.78 (GAAP: $1.69). Гэта параўнальна з 0.24 даляра за 4 квартал 2020 года, але на чвэрць даляра менш за чаканні. Фірма таксама атрымала 5.35 мільярда долараў даходу за тры месяцы. Гэта было дастаткова для росту ў параўнанні з мінулым годам на 136.7%. Гэта таксама скарацілася прыкладна на 300 мільёнаў долараў ад планаў Уол-стрыт. Акцыі распрадаліся за адну ноч.

За ўвесь год Cleveland-Cliffs усталявала гадавыя рэкорды па выручцы (20.4 мільярда долараў), чыстаму прыбытку (3 мільярды долараў), скарэкціраванай EBITDA (5.3 мільярда долараў) і аперацыйным грашовым патоку (2.8 мільярда долараў). Што ты зрабіў для мяне апошнім часам? Скарэкціраваны паказчык EBITDA за чацвёрты квартал склаў 1.5 мільярда долараў у параўнанні з 286 мільёнамі долараў год таму. Фірма таксама набыла Ferrous Processing and Trading Company, выплаціла каля 150 мільёнаў долараў асноўнага доўгу і скараціла пенсійныя абавязацельствы фірмы за вылікам актываў прыкладна на 1 мільярд долараў.

Акрамя таго, савет фірмы санкцыянаваў новы дазвол на выкуп акцый, які дазваляе, але не абавязвае фірму набыць звычайныя акцыі ў звароце на суму да 1 мільярда долараў.

Сталь

Фірма прадала 3,384 чыстыя тоны сталёвай прадукцыі ў 4 квартале 2021 года ў параўнанні з 1,858 чыстымі тонамі ў 4 квартале 2020 года. Кошт тавараў павялічыўся з 1.867 мільярда долараў да 3.907 мільярда долараў, калі сярэдняя цана продажу вырасла з 880 долараў за нета-тону да 1,423 долараў. За год сярэдняя цана продажу вырасла з 947 долараў у 2020 годзе да 1,187 долараў у 2021 годзе.

Магчыма, гэта, у дадатак да адсутных ацэнак, прычына таго, што акцыі знаходзяцца пад пэўным ціскам. З прэс-канферэнцыі… «У сувязі з паспяховым падаўжэннем адпаведных кантрактаў на продаж з фіксаванай цаной, заснаваных на бягучай ф'ючэрснай крывой 2022 года, якая прадугледжвае сярэднюю індэксную цану гарачакачанай рулоннай сталі ў 925 долараў за чыстую тону на астатнюю частку года, Кампанія чакае, што сярэдняя цана продажу ў 2022 годзе складзе прыблізна 1.225 долараў за тону». Нягледзячы на ​​тое, што ў 2021 годзе гэтая адпускная цана вырасце, яна таксама рэзка ўпадзе з 4 квартала 2021 года.

Баланс

Баланс у цэлым нядрэнны. Гэта не ідэальна, але можна кіраваць. Чыстая грашовая пазіцыя невялікая - да 48 мільёнаў долараў са 112 мільёнаў долараў годам раней. Я ведаю, што фірма ўклала ў працу шмат грошай і выкарыстоўвала іх для кіравання існуючымі абавязацельствамі. Вось чаму яны збіраюцца атрымаць ад мяне пропуск у залу на гэтым. Гэта не артыкул балансу, але Cleveland-Cliffs сапраўды мае доступ да прыкладна 2.5 мільярда долараў па крэдытнай лініі ABL, калі дзверы адваляцца.

Усё, што сказана, абаротныя актывы выраслі за мінулы год да $7.653 млрд у выглядзе дэбіторскай запазычанасці і запасаў. Гэта зацяняе бягучыя абавязацельствы, якія раслі павольней і толькі з-за росту крэдыторскай запазычанасці. Агульныя актывы ў памеры 18.975 долараў лёгка перавышаюць агульную суму абавязацельстваў за вылікам уласнага капіталу ў памеры 13.201 мільярда долараў. Неабходна прыкласці дадатковыя намаганні для скарачэння доўгатэрміновай запазычанасці, якая па-ранейшаму складае 5.238 мільярда долараў.

Дыяграма

Шчыра кажучы, у мінулым я гандляваў CLF, і гэтае імя мне спадабалася. На самай справе я ўзяўся за напісанне гэтага артыкула з асабістай прадузятасцю. Я чакаў, каб пераканаць сябе купіць гэты соус. Графік як бы адгаварыў мяне ад гэтага. Цікава, што акцыі ўтварылі двайны разварот, дзе два піку, жнівень і кастрычнік, дасягнулі вяршыні ў адным і тым жа месцы... да пені ($26.51).

Адтуль акцыі ўтварылі сыходны ўхіл, які, здаецца, добра ўпісваецца ў адну з маіх мадэляў Pitchfork. Так, я бачу поўны стохастычны асцылятар. Ні адносная сіла, ні штодзённы MACD не кажуць пра гэта папярэджанні. Тым не менш, CLF паспрабаваў і не змог вырвацца з верхняй палаты Pitchfork, каб зарабіць. Тут верхняя лінія трэнду перасякаецца з 200-дзённай SMA CLF. Гэта павінна выклікаць сур'ёзны супраціў.

З пункту гледжання ўласнага капіталу, я б лепш купіў гэтае імя на імпульсе вышэй за 200-дзённую лінію, чым тут. Ніякіх дывідэндаў няма, таму няма чаго губляць, набраўшыся цярпення. Я думаю, што красавіцкія путы ў памеры 18 долараў каштуюць каля 1.05 долара, а красавіцкія путы ў памеры 15 долараў, якія збіраюцца прыкладна ў 0.35 долара, выглядаюць прыдатнымі для продажу, якая падвергне інвестара значна зніжанай рызыцы ўласнага капіталу па цане, а не звычайнай рызыцы ўласнага капіталу.