Вядучая крыптабіржа ЗША Coinbase «вельмі пераацэнены» на цяперашнім узроўні, папярэдзіў легенда кароткіх продажаў Джым Чанос, прагназуючы абвал даходаў ад збораў, што прывядзе да падзення акцый.
Ён сказаў у падкасце Crypto Critics Corner, што Coinbase па-ранейшаму спажывае празмерна выгадныя камісійныя за рознічны гандаль, а яго кароткая пазіцыя заснавана на спыненні "застолля", якім ён карыстаецца ў параўнанні са сталымі брокерамі, такімі як Charles Schwab.
«Coinbase не быў выклікам цэн на крыптаграфію», — сказаў Чанос у a падкаст, апублікаваны ў нядзелю. «Гэта быў заклік да таго, што мы лічылі свайго роду дапаможнай драпежніцкай бізнес-мадэллю».
Ветэран з Уол-стрыт, які зрабіў сабе імя, паспяхова робячы стаўкі супраць карпаратыўных махлярстваў, такіх як Enron, чакае, што камісія Coinbase знізіцца з цяперашніх узроўняў па меры ўзмацнення канкурэнцыі з боку канкурэнтаў, у тым ліку Binance, Kraken, Gemini і FTX.
Ён ацэньвае 150 базісных пунктаў, якія спаганяюцца за аб'ём таргоў, да патэнцыйна нізкіх 50 б./с, што ўжо ў параўнанні з «ашаламляльна высокімі» 400 б.с.
Гэта азначае, што Coinbase давядзецца скарачаць выдаткі больш хуткімі тэмпамі, чым скарачаецца база даходаў. Тым не менш, нягледзячы на працяглы спад на крыпта-рынках, у апошні час кампанія сапраўды павялічыла штат.
Поўная чвэрць з прыкладна 4,950 супрацоўнікаў была дададзена толькі за першыя тры месяцы года.
У цяперашні час Coinbase прагназуе скарэкціраваны прыбытак да выліку працэнтаў, падаткаў, амартызацыі і амартызацыі (EBITDA) да 500 мільёнаў долараў страт за ўвесь год.
Гэта параўнальна з невялікім прыбыткам у першым квартале ў 20 мільёнаў долараў і 4.1 мільярда долараў у 2021 годзе. У далейшым каэфіцыенты ацэнкі павінны знізіцца.
«Брокеры-дылеры, якія страчваюць грошы, калі вы сталі сведкам Робінхуд, звычайна гандлююць па балансавай кошту [за акцыю] у адзін-паўтара разы», — сказаў ён.
У цяперашні час гэты паказчык складае каля 20-х гадоў, а да канца гэтага года, паводле ацэнак Chanos, ён можа дасягнуць нават падлеткавага ўзросту. Гэта азначала б зніжэнне прыкладна да 23 долараў за акцыю, што значна ніжэй за цану закрыцця ў пятніцу ў 75 долараў.
«У нас усё атрымаецца»
Шорт Chanos ставіць яго на другі бок стаўкі ад Кэці Вуд, якая нядаўна падняла Coinbase маральны дух пасля таго, як яна кан'юнктурна зачэрпнуў акцыі раней у гэтым месяцы ў вышыня крыпта-краху, калі алга стейблкойн TerraUSD і яго спалучаны токен Luna абваліліся.
Згодна з дадзенымі кампаніі за першы квартал, Coinbase па-ранейшаму збірае 87% свайго даходу ад гандлёвых камісій. Каб дыверсіфікаваць патокі даходаў, ён спадзяецца стварыць новыя прадпрыемствы, падобныя на яго новая платформа абмену для пакупкі і продажу незаменных токенаў (NFT).
Гэта таксама заахвочвае больш карыстальнікаў думаць не толькі аб простай куплі і продажы такіх актываў, як Bitcoin і Ethereum.
Да канца першага квартала Coinbase пашырыла сваю прапанову аб стаўках, уключыўшы родны токен Cardano ADA, які ўваходзіць у 10 лепшых крыпта-актываў па рынкавай капіталізацыі. Гэта дазваляе яму атрымліваць камісію, калі ўладальнікі блакіруюць свае крыптавалюты, каб атрымаць прыбытак, падобна працэнтны ашчадны рахунак.
Браян Армстронг, сузаснавальнік і генеральны дырэктар Coinbase, адхіліў здагадкі аб сцісканні камісій раней у гэтым месяцы, сцвярджаючы ў званку аб прыбытках за 1 квартал, што гэта не так у апошнія кварталы.
«Мы, як правіла, робім усё, што ад нас залежыць, у перыяды спаду, так што вы ведаеце, па іроніі лёсу я насамрэч ніколі не быў больш настроены на тое, дзе мы знаходзімся як кампанія», — сказаў Армстранг.
Фактычна, Coinbase завяршыла свой ліст акцыянерам за першы квартал з аптымістычным хэштэгам #WAGMI, так знаёмым крыптасупольнасці, якая бачыла сваю долю ўзлётаў і падзенняў: Мы ўсё паспеем.
Першапачаткова гэтая гісторыя была паказаная на Fortune.com
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/coinbase-tremendously-overvalued-fee-feast-144107928.html