Comcast і Charter можа спатрэбіцца новая ўвага, паколькі рост шырокапалоснага доступу спыняецца

Comcast і Статут, дзве найбуйнейшыя кабельныя кампаніі ЗША, маюць праблемы з ростам шырокапалоснага доступу.

Калі за апошняе дзесяцігоддзе дзясяткі мільёнаў амерыканцаў адмянілі падпіску на кабельнае тэлебачанне, кабельная індустрыя засяродзілася на больш прыбытковым бізнэсе па продажы шырокапалоснага інтэрнэту.

Цяпер колькасць амерыканскіх сем'яў, якія плацяць Comcast і Charter за высакахуткасны Інтэрнэт, упершыню падае, і абедзве кампаніі паведамляюць аб зніжэнні шырокапалоснага доступу ў насельніцтва ў другім квартале. Comcast страчаны 10,000 XNUMX бытавых кліентаў і адзначыў, што ў ліпені ён знізіўся яшчэ на 30,000 XNUMX. Статут знізіўся на 42,000 тысячы.

Генеральны дырэктар Comcast Браян Робертс і яго калега па Хартыі Том Ратледж абвінавацілі макраэканамічныя тэндэнцыі і больш моцныя, чым звычайныя поспехі падчас пандэміі, у якасці асноўных прычын страт. Comcast канкрэтна ўказала на меншую колькасць людзей, якія рухаюцца, як на асноўную прычыну меншай колькасці сувязяў.

«Адбылося рэзкае запаволенне перамяшчэння па ўсім нашым следзе», - сказаў Робертс падчас тэлефоннай канферэнцыі Comcast аб прыбытках у мінулым месяцы. У першы год пандэміі ён адзначыў, што кампанія дадала амаль на 50% больш кліентаў, чым яе папярэдні сярэднегадавы рост.

Раптоўнае спыненне паласы росту шырокапалоснага доступу з'яўляецца сур'ёзнай праблемай для інвестараў у Comcast і Charter, якія гандлююцца каля двухгадовых мінімумаў. З пачатку года акцыі Comcast патаннелі прыкладна на 25%, а Charter - прыкладна на 33%.

І хоць пандэмія і макраэканамічныя тэндэнцыі з часам могуць аслабіцца, Робертс таксама прызнаў у прыбытках яшчэ адну прычыну падзення шырокапалоснага доступу: новую канкурэнцыю.

На працягу дзесяцігоддзяў кабельныя кампаніі карысталіся невялікай канкурэнцыяй у многіх рэгіёнах краіны за высакахуткасны інтэрнэт.

Затым каля трох гадоў таму, T-Mobile выпусціла свой стацыянарны бесправадны прадукт, высакахуткасны шырокапалосны прадукт 5G які функцыянуе як альтэрнатыва кабельнаму шырокапалоснаму доступу. Па стане на красавік высакахуткасны інтэрнэт T-Mobile даступны больш за 40 мільёнаў хатніх гаспадарак па ўсёй краіне. Verizon раней у гэтым годзе заявіла, што плануе мець ад 4 да 5 мільёнаў фіксаваных бесправадных сетак кліентаў да канца 2025 года.

У сакавіку Робертса адправілі ў адстаўку стацыянарная бесправадная сувязь як «ніжэйшы прадукт». T-Mobile паабяцаў, што да канца 100 года палова краіны атрымае хуткасць не менш за 2024 мегабіт у секунду. Стандартны кабель (і валаконны) шырокапалосны доступ звычайна можа забяспечыць хуткасць прыкладна ўдвая хутчэй. Больш за тое, стацыянарная бесправадная сувязь стрымліваецца перагружанасцю эфіру 5G. Кабель, які пракладвае правады непасрэдна да дома, не мае такога абмежавання.

«Раней мы бачылі больш нізкія цэны і хуткасць. І ў доўгатэрміновай перспектыве я не ведаю, наколькі жыццяздольнай будзе гэтая тэхналогія», - сказаў Робертс Канферэнцыя Morgan Stanley па тэхналогіях, медыя і тэлекамунікацыях.

T-Mobile спаганяе фіксаваную штомесячную плату ў памеры 50 долараў за паслугу фіксаванай бесправадной сувязі. Новыя вулічныя даследаванні адзнака сярэдні штомесячны даход ад кабельнага шырокапалоснага доступу за выкарыстанне складае амаль 70 долараў і, верагодна, вырасце да больш чым 75 долараў да 2025 года.

Падобна таму, як T-Mobile вырас у індустрыі бесправадной сувязі, прапаноўваючы больш нізкія цэны, падобна, ён робіць тое ж самае з кабельным. У другім квартале T-Mobile дадаў каласальныя 560,000 XNUMX новых кліентаў фіксаванай бесправадной сувязі, паколькі Comcast і Charter страцілі абанентаў шырокапалоснага доступу. T-Mobile сказаў больш за палову яе новыя кліенты перайшлі з кабельнага тэлебачання.

«Попыт працягвае расці ад незадаволеных прыгарадных кліентаў кабельнага тэлебачання да недастаткова абслугоўваных кліентаў на невялікіх рынках і ў сельскай мясцовасці», - сказаў генеральны дырэктар T-Mobile Майк Сіверт падчас тэлефоннай канферэнцыі па прыбытках кампаніі. T-Mobile таксама адзначыў, што вынікі агульнанацыянальнага тэсту хуткасці Ookla у ліпені гэта паказала, што сетка 5G (187.33 Мбіт/с) пераўзышла шырокапалосную сетку Comcast і Charter (184.08 і 183.74 адпаведна) з пункту гледжання сярэдняй хуткасці.

Робертс аспрэчваў, што кліенты адмаўляюцца ад Comcast дзеля фіксаванай паслугі, сцвярджаючы, што рост T-Mobile заснаваны на новых кліентах.

«Мы не бачым, каб стацыянарная бесправадная сувязь аказала прыкметны ўплыў на наш адток», — сказаў Робертс падчас тэлефоннай канферэнцыі Comcast па прыбытках 28 ліпеня.

Тым не менш, калі стацыянарная бесправадная сувязь будзе працягваць з'ядаць рост кабельнай шырокапалоснай сувязі, Comcast і Charter павінны будуць пераканаць інвестараў, што ёсць яшчэ адна прычына ўкласці свае грошы ў кабель, сказаў Крыс Марангі, партфельны менеджэр Gabelli Funds.

«Яснага каталізатара няма», — сказаў Марангі. «Верагодна, вы не атрымаеце аднаўленне росту шырокапалоснага доступу ў бліжэйшыя шэсць месяцаў».

Фонды Gabelli валодаюць Charter, Comcast, Verizon і T-Mobile.

Страх сярод акцыянераў кабельнага тэлебачання заключаецца не толькі ў тым, што Comcast і Charter могуць апынуцца ў канцы эры, калі справа даходзіць да росту шырокапалоснага доступу. Гэта таксама тое, што новая канкурэнцыя прывядзе да зніжэння коштаў. Спалучэнне рэкламных цэнаў і прыпыненага росту можа ў канчатковым выніку ператварыць шырокапалосны доступ у нешта больш падобнае да бесправаднога бізнесу, якому на працягу многіх гадоў перашкаджалі цэнавыя войны і нізкая норма прыбытку.

Пакуль занадта рана казаць, ці адбярэ фіксаваная бесправадная сувязь долю рынку ў кабельных кампаній у бліжэйшыя гады, ці праблемы з перагружанасцю вымушаюць правайдэраў бесправадной сувязі абмежаваць колькасць карыстальнікаў, сказаў Крэйг Моффет, тэлекамунікацыйны аналітык MoffettNathanson. Моффет адзначыў, што стацыянарная бесправадная сувязь выкарыстоўвае нашмат больш дадзеных, чым мабільная бесправадная сетка, але прыносіць прыкладна на 20% больш даходу з улікам бягучых цэн.

«Час пакажа, ці з'яўляецца гэты пераход на фіксаваную бесправадную сувязь толькі часовай магчымасцю», - сказаў Моффет.

Цалкам магчыма, што стацыянарная бесправадная сувязь проста мае «момант», і кліенты з цягам часу адмовяцца ад гэтай паслугі як занадта ненадзейнай або недастатковай хуткасці, сказаў Уолт Піцык, аналітык LightShed Partners.

«Зараз, здаецца, гэта працуе. Яны забіраюць кліентаў кабельнага тэлебачання», — сказаў Пецык. "Мы паглядзім, ці будзе гэта ўстойлівым праз два-тры кварталы".

Тэхналагічныя перавагі Cable могуць вярнуць настроі інвестараў у бок Comcast і Charter, калі рост фіксаванай бесправадной сувязі знізіцца.

«Нягледзячы на ​​тое, што апавяданне пра запаволенне злучэнняў перад узрастаючай канкурэнцыяй не абяцае нічога добрага для настрояў, мы лічым, што сеткавая перавага кабельнага тэлебачання на большай частцы яго плошчы прывядзе да нізкага росту», — напісаў аналітык JP Morgan Філіп Кузік у запісцы для кліентаў.

Моффет прагназаваў, што тэлебачанне зніжаецца, а рост шырокапалоснага доступу запавольваецца, наступным раздзелам для кабеля стане бесправадная сувязь.

Бесправадная сетка стала новай гісторыяй росту кабельнай сеткі, як Comcast і Charter выкарыстоўвалі сумеснае сеткавае пагадненне з Verizon для павышэння іх уласных паслуг мабільнай сувязі. Даходы Comcast ад бесправадной сувязі выраслі на 30% у гадавым вылічэнні ў другім квартале і больш чым на 80% у параўнанні з двума гадамі таму. Штоквартальныя продажы бесправадной сувязі Charter выраслі на 40% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года; два гады таму кампанія нават не атрымала даход ад бесправадной сувязі, таму што бізнес быў вельмі новым.

Comcast і Charter павінны дзяліцца бесправадной сеткай з Verizon у адпаведнасці з іх сеткавым пагадненнем, што зніжае маржу. Добра кіраваны аператар мабільнай віртуальнай сеткі па-ранейшаму мае маржу каля 10%, сказаў Моффет. Але гэта можа вырасці з часам, сказаў ён.

«Бесправадная сувязь можа быць не лепшым бізнесам, чым шырокапалосная сувязь, але гэта нашмат большы бізнес», - сказаў Моффет.

Фінансавы дырэктар Charter Крыс Уінфры сказаў падчас тэлефоннай канферэнцыі па прыбытках кампаніі за другі квартал што патэнцыял кабельнай бесправадной сувязі недаацэнены.

Улічваючы імкненне кампаній бесправадной сувязі да шырокапалоснага доступу, а таксама пераход кабельных кампаній на паслугі мабільнай сувязі, некаторыя лічаць, што зліццё дзвюх галін непазбежна.

«Проста не мае ніякага сэнсу не рабіць гэтага выключна з пункту гледжання аперацыйнай сінэргіі, сінэргіі размеркавання капіталу, з пункту гледжання брэндынгу і сінэргіі», — генеральны дырэктар Altice Дэкстэр Гоі сказаў CNBC у мінулым годзе. Altice з'яўляецца чацвёртым па велічыні кабельным правайдэрам ЗША пасля Comcast, Charter і Cox.

Чым больш паслуг кліенты атрымліваюць ад аднаго пастаўшчыка, тым менш верагоднасць таго, што яны сыдуць, сказаў Гоі.

Зліццё Comcast або Charter з T-Mobile, Verizon і AT & T нерэальна, улічваючы нарматыўную пазіцыю ЗША адносна рынкавай улады, сказаў Моффет. Тым не менш, розныя прэзідэнцкія адміністрацыі могуць мець розныя пункты гледжання на тое, што з'яўляецца прымальным. Напрыклад, Sprint і T-Mobile змаглі аб'яднацца пры адміністрацыі Трампа пасля таго, як урадавыя чыноўнікі шмат гадоў загадвалі нават не спрабаваць.

«Ніколі не кажы ніколі, праўда?» - сказаў Гоі. «Стратэгічныя транзакцыі, у якіх у вас ёсць розныя паслугі, я не разумею, чаму гэта не павінна быць дазволена антыманапольным аддзелам».

Калі зліццё бесправаднога кабеля не плануецца, ёсць іншыя патэнцыйныя спосабы, як здзелкі могуць аднавіць цікавасць інвестараў.

Рэгіянальны кабельны аператар WideOpenWest і Suddenlink, актыў, які належыць Altice USA, абодва вядуць перамовы з патэнцыяльнымі пакупнікамі, па словах людзей, знаёмых з пытаннем. Маранджы з Габеллі сказаў, што здзелка можа павялічыць колькасць публічна торгуемых акцый кабеляў шляхам скіду множніка ацэнкі кампаній.

Charter або Comcast таксама могуць набыць актывы, якія не звязаны з кабельным тэлеканалам, каб зноў прыцягнуць інвестараў да сваіх кампаній.

«Гэта кіраванне 101; калі кампаніі перастаюць развівацца, яны звяртаюцца да зліццяў і паглынанняў», — сказаў Пецык з LightShed Partners.

Таксама магчыма, што інвестары будуць разглядаць знешнія набыцці як адцягненне ўвагі, а не як новую магчымасць. Акцыянеры, хутчэй за ўсё, будуць супраціўляцца здзелкам з медыя-актывамі, такімі як мінулыя набыцця Comcast Sky і NBCUniversal, сказаў Моффет.

Раскрыццё інфармацыі: Comcast з'яўляецца мацярынскай кампаніяй NBCUniversal, якая валодае CNBC.

ГЛЯДЗЕЦЕ: Comcast паведамляе аб абанентах плоскай шырокапалоснай сувязі