CPI, PPI і PCE – у чым розніца паміж вымярэннямі інфляцыі ў ЗША?

Нядаўняя інфляцыя прыцягнула ўсеагульную ўвагу. Гэта ўключае ў сябе рынкі акцый і аблігацый і Федэральную рэзервовую сістэму ЗША (ФРС). Аднак з улікам некалькіх розных паказчыкаў інфляцыі, апублікаваных у розны час, і вялікай колькасці абрэвіятур з трох літар - як вы можаце інтэрпрэтаваць апошнія дзяржаўныя лічбы па інфляцыі?

Тут мы разгледзім асноўныя паказчыкі інфляцыі ў ЗША, іх падабенства і адрозненні, а таксама апошнія тэндэнцыі ў павышэнні прагнозу інфляцыі.

Што такое інфляцыя?

Па-першае, карысна паглядзець, што вымярае інфляцыю. Гэта змена у цэнах за пэўны перыяд, як правіла, месяц ці год.

Гэта можа дапамагчы падумаць пра гэта, выкарыстоўваючы аналогію з вашым вагой. Інфляцыя - гэта не непасрэднае вымярэнне вашай вагі, а тое, наколькі змяняецца ваша вага. Такім чынам, інфляцыя кажа вам не пра тое, што вы важыце 170 фунтаў, а пра тое, што вы набралі 5 фунтаў за апошні год.

Гэта азначае, што дадзеныя аб інфляцыі кажуць нам, растуць ці падаюць цэны і як хутка. Верагодна, вы бачыце, што інфляцыя таксама з'яўляецца серыяй, якая мае моцны кампанент трэнду. Напрыклад, вяртаючыся да прыкладу з вагой, калі вы набралі пяць фунтаў у студзені, тады, калі нічога не зменіцца, вы, на жаль, застанецеся мець гэтыя пяць фунтаў да канца каляндарнага года.

Гэта адна з прычын таго, што зараз высокая інфляцыя, цэны значна выраслі за апошнія 12 месяцаў, і нават калі ў серыю з'явяцца новыя даныя з больш стабільнымі цэнамі, чакаецца, што цэны некаторы час застануцца высокімі, паколькі ў інфляцыю ўсё яшчэ ўключаны эфекты папярэдняга месяца. серыял.

Інфляцыя звычайна апісваецца ў гадавым вымярэнні, таму калі сказаць, што ў верасні 8 года інфляцыя складае 2022%, гэта азначае, што ў верасні 8 года цэны ў сярэднім на 2022% вышэй, чым у верасні 2021 года.

Выдаткі спажыўцоў супраць вытворцаў

Тады адно з фундаментальных адрозненняў у дадзеных аб інфляцыі заключаецца ў тым, для каго вымяраюцца цэны. Індэкс спажывецкіх цэн (CPI) і асабістыя спажывецкія выдаткі (PCE) вымяраюць выдаткі на спажывецкія тавары і паслугі. У адрозненне ад гэтага, індэкс цэн вытворцаў (PPI) вымярае выдаткі вытворцаў, напрыклад, прадпрыемстваў. Калісьці PPI называўся індэксам аптовых цэн (WPI), што можа быць больш простым апісаннем таго, што ён вымярае - агульныя цэны, а не спажывецкія цэны.

Што робіць PPI унікальным

Гэта робіць дадзеныя PPI некалькі унікальнымі. Ён паказвае нам, як змяняюцца цэны ў першую чаргу для прадпрыемстваў, а не для спажыўцоў. Многія эканамісты лічаць, што, паколькі вытворцы знаходзяцца раней у ланцужку паставак, інфляцыя PPI можа быць вядучым паказчыкам інфляцыі.

Напрыклад, калі цэны на сталь растуць або падаюць, гэта можа спачатку з'явіцца ў інфляцыі ІЦП, а потым гэтыя выдаткі пераходзяць на спажыўцоў у наступныя тыдні ці месяцы, калі яны купляюць канчатковыя прадукты і паслугі, якія ўключаюць сталь. Аднак, хоць тут ёсць уплыў, даследаванні паказваюць, што адносіны слабейшыя, чым можна было чакаць.

Адной з прычын гэтага з'яўляецца тое, што прадпрыемствы дадаюць маржу, каб атрымаць прыбытак, і гэтая маржа змяняецца з цягам часу і ўплывае на цэны, якія плацяць спажыўцы. Хаця змены маржы не адлюстроўваюцца ў дадзеных PPI і могуць мець вялікае значэнне для спажыўцоў.

ІЦП з'яўляецца карысным паказчыкам таго, што адбываецца ў эканоміцы ЗША, і дае карысную інфармацыю. Тым не менш, гэта крыху выдалена ад коштаў, якія спажыўцы фактычна плацяць сёння.

Інфляцыя CPI супраць PCE

Затым у нас ёсць дзве найбольш распаўсюджаныя меры коштаў, якія плацяць спажыўцы. З пункту гледжання фінансавага рынку інфляцыя CPI выдаецца раней у месяцы за папярэдні месяц, таму часта надаецца крыху больш увагі.

Інфляцыя PCE выдаецца праз некалькі тыдняў, таму часта менш здзіўляе, чым PPI. Дадзеныя CPI ужо былі апублікаваны за той жа месяц, як толькі мы ўбачым лічбы PCE.

З пункту гледжання высокага ўзроўню гэтыя дзве меры даволі падобныя. Вы можаце ўбачыць нядаўняе параўнанне серыі тут і адрозненні гістарычна былі даволі невялікімі. Тым не менш, інфляцыя PCE, як правіла, крыху ніжэйшая за інфляцыю CPI. Адрозненні вартыя ўвагі.

Адрозненні ў сферы прымянення

Інфляцыя CPI вымярае кошт, які спажыўцы плацяць непасрэдна. Інфляцыя PCE таксама ўключае паслугі для спажыўцоў, якія аплачваюць іншыя ад імя спажыўцоў, напрыклад, працадаўцы або некамерцыйныя арганізацыі.

Самы распаўсюджаны прыклад, які выкарыстоўваецца для тлумачэння гэтага - выдаткі на ахову здароўя. CPI проста вымярае ўласныя выдаткі спажыўцоў на ахову здароўя, у той час як PCE вымярае медыцынскія паслугі для спажыўцоў, якія аплачваюць іншыя, напрыклад працадаўцы.

Адрозненні вагі

Мабыць, самай вялікай праблемай пры вызначэнні інфляцыі з'яўляецца тое, як узважваць розныя цэны, каб дасягнуць сярэдняй інфляцыі. CPI і PCE робяць гэта з дапамогай розных метадаў. CPI выкарыстоўвае даследаванні спажывецкіх выдаткаў, каб вызначыць, што набываюць хатнія гаспадаркі. PCE выкарыстоўвае даныя NIPA аб тым, што прадпрыемствы прадаюць спажыўцам.

Гарадскі супраць не

CPI вымярае цэны для гарадскіх спажыўцоў, тады як PCE уключае ўсе цэны, як гарадскія, так і сельскія.

Адрозненні канструкцыі індэксаў

CPI выкарыстоўвае формулу Ласпейрэса, а PCE выкарыстоўвае формулу Фішэра для пабудовы сваіх паказчыкаў інфляцыі. Як правіла, формула PCE лічыцца лепшай. Хутчэй заўважыць змены ў тым, што людзі купляюць.

Аднак памятайце, што CPI выходзіць раней, таму ўсё яшчэ прыцягвае шмат увагі. Акрамя таго, зноў жа, гледзячы на ​​гістарычныя дадзеныя, гэтыя адрозненні вельмі цікавыя для статыстыкаў, але яны не маюць тэндэнцыі моцна мяняць прадстаўленыя дадзеныя.

Аднак метад ІСЦ больш хуткі і просты, паколькі выдаткі на розныя тавары застаюцца нязменнымі на працягу пэўнага перыяду часу, звычайна 1-2 гады. Гэта можа азначаць, што даныя CPI могуць завышаць інфляцыю з-за таго, што яны павольней распазнаюць спажывецкія замены.

Напрыклад, калі б цана на бананы вырасла да 20 долараў за штуку, цалкам верагодна, што большасць спажыўцоў купілі б значна менш бананаў і пераключыліся б купляць больш яблыкаў ці іншай садавіны. Дадзеныя PCE, тэарэтычна, падхопяць гэта на працягу месяца, калі гэта адбылося, калі продажы бананаў у бізнесе ўпадуць. Аднак індэкс CPI зменіцца толькі пасля наступнага абнаўлення ўзважвання, якое можа адбыцца праз 1-2 гады. Гэта адна з прычын, па якой у сярэднім інфляцыя CPI можа быць крыху вышэй, чым інфляцыя CPE.

Зярністасць

Калі вы хочаце паглыбіцца ў дэталі цэнавых тэндэнцый. CPI сапраўды можа прапанаваць больш колеру. ІСЦ даволі падрабязна паказвае змены коштаў на розныя прадукты і паслугі. Гэта азначае, што калі вы хочаце даведацца пра штомесячныя змены коштаў на арахісавае масла, яны знаходзяцца там, на старонках справаздачы CPI.

Наадварот, дадзеныя аб інфляцыі PCE больш высокія. Гэта важна, калі вы хочаце распакаваць тэндэнцыі інфляцыі ў розных частках эканомікі, каб лепш зразумець змены цэн або засяродзіцца на вельмі канкрэтных тэндэнцыях цэн на пэўныя тавары.

Што лепш PCE або CPI?

ФРС аддае перавагу дадзеным PCE як больш шырокаму і надзейнаму паказчыку інфляцыі. PCE часцей абнаўляе каэфіцыенты ўзважвання, уключае гарадскія і сельскія цэны і ахоплівае тавары, набытыя ад імя спажыўцоў, а таксама тавары і паслугі, якія спажыўцы купляюць непасрэдна.

Тым не менш, гэтыя два паказчыкі гістарычна даволі падобныя, хоць ІСЦ часта мае тэндэнцыю да крыху вышэйшага, і нават калі лічбы PCE могуць быць больш надзейнымі, ІСЦ выходзіць тыднямі раней, што мае вялікае значэнне, калі гаворка ідзе пра фінансавыя рынкі. ІСЦ таксама змяшчае больш дэталёвую інфармацыю аб зменах коштаў, што можа быць карысным, калі вы захочаце больш падрабязна даведацца.

Прагноз цяперашняй сітуацыі

І, нарэшце, у нас ёсць нядаўняя тэндэнцыя прагнозу сучаснасці. Хаця даныя аб інфляцыі звычайна публікуюцца даволі хутка пасля заканчэння папярэдняга месяца, прагназаванне цяперашняй сітуацыі можа быць яшчэ больш хуткім.

Замест таго, каб чакаць, пакуль CPI паведаміць вам, якія былі цэны на бензін праз некалькі тыдняў пасля факту, вы, вядома, можаце зазірнуць у Інтэрнэт прама зараз і даведацца. Паколькі зараз так шмат інфармацыі аб цэнах у інтэрнэце, як на Amazon, так і ў іншым месцы, інавацыйныя сэрвісы могуць проста саскрабаць гэтую інфармацыю і паказаць, дзе цэны рухаюцца ў рэжыме рэальнага часу.

Гэтаму падыходу можа не хапаць статыстычнай складанасці мадэляў PCE і ён можа быць непразрыстым, але ён з лішкам кампенсуе гэта, забяспечваючы неадкладны погляд на тое, што адбываецца, які з'яўляецца даволі дакладным.

Федэральная рэзервовая сістэма Кліўленда прапануе паслугу прагнозу інфляцыі, якая абнаўляецца штодня і якую можна знайсці тут. Гэтыя прагнозы могуць быць даволі добрымі і даваць разумны сігнал аб тым, куды могуць рухацца цэны.

Якая мера інфляцыі лепшая?

Усе паказчыкі інфляцыі ёсць што прапанаваць. Цяперашнія прагнозы могуць даць ранні сігнал аб тэндэнцыях інфляцыі амаль у рэжыме рэальнага часу. Інфляцыя PCE, напэўна, самы надзейны паказчык інфляцыі ў цэлым. Тым не менш, даныя ІСЦ публікуюцца раней і рэдка моцна адрозніваюцца, таму ІСЦ дапамагае хутчэй сфарміраваць погляд на тое, дзе інфляцыя развіваецца.

Тады PPI вымярае цэны для прадпрыемстваў, што зусім іншая тэма, але, безумоўна, звязаная. Гэта можа даць карысную інфармацыю аб цэнавых тэндэнцыях у эканоміцы.

Усе розныя паказчыкі інфляцыі маюць сваё прымяненне. Адзінае, што мы можам сказаць, гэта тое, што ФРС хацела б, каб усе яны былі ніжэй, чым цяпер.