Крытыкі інвестыцый Sequoia у Сэма Бэнкман-Фрыда працягваюць узвышаць ... Sequoia

Час пакажа, што тычыцца Сэма Бэнкман-Фрыда і FTX. Погляд выказаны ў маёй новай кнізе Грашовая блытаніна заключаецца ў тым, што з любым новым камерцыйным сектарам заўсёды шмат няўдач на ранніх этапах. Так было з аўтамабілямі і Інтэрнэтам, таму нікога не павінна здзіўляць, што разгортванне крыпта або прыватных грошай будзе завалена памылкамі.

Гэты сумбурны прагрэс тлумачыць нежаданне ганьбаваць Bankman-Fried або асноўнага інвестара FTX, венчурную кампанію Sequoia. У той час як любы новы бізнес, які дасягнуў поспеху, з'яўляецца нейкім цудам, улічваючы дынамічны характар ​​эканомікі ЗША, тыя, хто імкнецца вынаходзіць цалкам новую будучыню, з'яўляюцца асабліва цудоўнымі. У выпадку Бэнкман-Фрыда яго жаданне ўвесці крыптаграфію або прыватныя грошы ў мэйнстрым прымусіла яго змагацца з доларам; апошняя лёгка з'яўляецца самай надзейнай і распаўсюджанай валютай у свеце.

Нягледзячы на ​​тое, што меркаванні пра Бэнкман-Фрыда будуць развівацца больш негатыўна, калі ён сапраўды краў у сваіх кліентаў або інвестараў, на дадзены момант погляд на яго пазітыўны. Нам трэба больш бясстрашныя вытворцы, якія імкнуцца стварыць іншае заўтра, і нам таксама патрэбны такія інвестары, як Sequoia, якія валодаюць сродкамі і жаданнем губляць велізарныя сумы грошай на вар'ятаў, якія часта імкнуцца паспрабаваць нешта іншае.

На жаль, аналіз сродкаў масавай інфармацыі Бэнкман-Фрыда і яго інвестараў быў накіраваны на абсыпанне «апальнага» заснавальніка FTX зняважлівымі словамі ў спалучэнні з выказваннямі здзіўлення, што Sequoia і іншыя з самага пачатку падтрымаюць такога дзівака. Такі аналіз сам па сабе расчараваў. Глядзіце вышэй. Нам трэба больш, а не менш, такіх інвестыцый у недарэчныя краіны.

Што яшчэ горш, аналіз надаў новае значэнне мазгавой смерці. Разгледзім нядаўні Нью-Ёрк ТаймсНью-Ёрк Таймс
у справаздачы, у якой згадваецца больш часу зліву для FTX, калі Бэнкман-Фрыд «знайшоў спосабы завысіць цэны на лічбавыя манеты ў інтарэсах сваіх кампаній». Добра, але калі Бэнкман-Фрыд быў здольны «маніпуляваць» рынкамі такім чынам, што штучна падымаў пэўныя манеты, чаму ён не працягваў гэта рабіць, каб утрымаць FTX на плаву? The Час у артыкуле не было сказана, і з паважнай прычынай. Сапраўды, што гэта магло сказаць?

вышэйзгаданы Час У справаздачы таксама паказваецца, што даччыная кампанія хедж-фонду FTX Alameda Research будзе купляць пэўныя манеты, «каб падтрымліваць іх кошт», а затым выкарыстоўваць «уплыў FTX у крыптаіндустрыі, каб выклікаць цікавасць да гэтых манет і пераканаць іншых інвестараў таксама купляць значныя сумы». Калі ласка, некалькі разоў перачытайце тое, што ў двукоссі, а потым спыніцеся і падумайце.

Калі Alameda купляў пэўныя манеты, і калі некаторыя пакупнікі куплялі іх разам з Alameda ў «значных колькасцях», то некаторыя трымальнікі манет прадавалі іх у «значных колькасцях». Супраць маецца на ўвазе аналізу Час, на кожным рынку ёсць пакупнікі і прадаўцы. У той час як Alameda і FTX нібыта выклікалі цікавасць да пэўных манет, прадаўцы былі продаж. Рынкі «маніпулююць»? Мабыць, не. Не ўсе паверылі ў ажыятаж, што Час уяўляе сабе Bankman-Fried і інш выраблены.

Аналіз пасля падзення FTX і Bankman-Fried, па меншай меры, на дадзены момант паказвае, што журналісты шукаюць нешта недарэчнае, толькі каб яны здарыліся ў тых выпадках, якія будуць прачытаныя як «недарэчнае» толькі для тых, хто не мае нават элементарнага разумення рынкаў. Рынак у сілу таго, што ён рынак, складаецца з быкоў і мядзведзі. Калі б тое, што, як сабе ўяўляюць сышчыкі FTX, існавала насамрэч, тады былі б проста пакупнікі. Падумайце пра гэта. Інфармацыя хутка распаўсюджваецца на рынках, і калі б FTX мог прызнаць пераможцаў, проста выклікаючы ліхаманку вакол пэўных манет, тады проста не было б прадаўцоў.

Гэта прыводзіць нас да іншага папулярнага апавядання: Секвойя была сляпой, або яе падманулі, або яна была неасцярожнай. Аб'ядноўваючы шырокі спектр меркаванняў аб Sequoia, усё большы кансенсус заключаецца ў тым, што нават элементарная належная абачлівасць з боку інвестараў магла б выкрыць «афёру» FTX. Балбатлівыя заняткі сур'ёзныя? Няўжо яны сапраўды думаюць, што самыя паспяховыя венчурныя капіталісты ў свеце (Sequoia - 85 мільярдаў долараў пад кіраваннем) не маюць унутраных сістэм, а замест гэтага яны слепа кідаюцца ў інвестыцыі, чаго каментатары без інвестыцыйнага вопыту не зрабілі б.

Рэальнасць такая, што прадпрымальнікі і тыя, хто інвестуе ў іх, не падобныя на нас з вамі. У той час як мы, зразумела, шукаем устояныя камерцыйныя канцэпцыі, якія мы можам купляць акцыі на доўгатэрміновую перспектыву, венчурныя капіталісты, як правіла, па гарачых слядах шукаюць тое, што, паводле любога разумнага аналізу, немагчымае.

Тое, што крытыкі Sequoia не разумеюць вышэйпададзенай ісціны толькі для таго, каб сцвярджаць, што FTX быў «відавочным», не абвінавачвае Sequoia, але выкрывае крытыкаў венчурнага капіталу, што яны безнадзейна не ведаюць аб бізнесе, у якім знаходзяцца венчурныя капіталісты. Па заяўленых стандартах «належнай абачлівасці» тыя, хто знаходзіцца па-за межамі славутай арэны, ніколі не хопіць розуму і нахабства ўкласці капітал у тэхналагічную прастору.

У чым справа, ці павінна быць. Нягледзячы на ​​тое, што праўда пра FTX, Сэма Бэнкман-Фрыда і Sequoia яшчэ не расказана, разумныя розумы могуць, спадзяюся, пагадзіцца, што, па меншай меры, на дадзены момант, праўду калечаць людзі, моцна прыціснутыя насамі да шкла.