Генеральны дырэктар Tribute Labs Аарон Райт і галоўны аперацыйны дырэктар Прыянка Дэсаі (уверсе) у Уільямсбургу, Бруклін, фрэска папулярнага незаменнага токена (NFT). Іх служба DAO стварыла Flamingo DAO, якая ператварыла інвестыцыі ў 10 мільёнаў долараў у калекцыю NFT на 1 мільярд долараў. Фота Джамеля Топпіна для Forbes.
Інвестыцыйныя калектывы без кіраўніка, вядомыя як дэцэнтралізаваныя аўтаномныя арганізацыі, выклікаюць шмат ачкоў. Дзякуючы высокай гнуткасці і нізкаму рэгуляванню яны таксама неўзабаве прынясуць вялікі прыбытак.
By Джэф Каўфлін з Ізабэль Кантрэрас
"Tгэта неверагодна рызыкоўны крок. Я не ведаю, ці згодны я з гэтым». Эрык Кальдэрон, заснавальнік кампаніі пад назвай Art Blocks у сферы незаменных токенаў, якая не звяртае ўвагі на рызыкі, быў тым не менш занепакоены. Быў люты 2021 года, і Кальдэрон быў адным з 59 інвестараў, якія аб'ядналіся, каб патэнцыйна купіць рэдкі набор з 150 папулярных NFT, CryptoPunks, непасрэдна ў іх вытворцы, Larva Labs.
Група, дэцэнтралізаваная аўтаномная арганізацыя (DAO) пад назвай Flamingo, аб'яднала 10 мільёнаў долараў і збіралася штотыдзень праз Zoom (толькі аўдыя, каб абараніць тых, хто жадае ананімнасці), каб высветліць, што з гэтым рабіць. Магчымасць CryptoPunk, якая каштуе каля чатырох эфіраў (7,200 долараў на той момант) за панка, з'ядае 10% гэтага, часткова таму Кальдэрон выказаў сваю занепакоенасць на канале Discord групы.
Напружанне ўзмацнілася, калі ўдзельнікі выявілі, што адзін з іх — нехта пад псеўданімам «Pranksy» — паспрабаваў запусціць здзелку, адкрыўшы зваротны канал з Larva Labs, каб купіць сабе 150 панкаў. У рэшце рэшт удзельнікі Flamingo прагаласавалі за вясну за панкаў, якія нядаўна былі ацэненыя ў 30 мільёнаў долараў. Што тычыцца Прэнксі, ён пакінуў DAO «па ўзаемнай згодзе». Forbes ён быў «некалькі наіўны [пра] працэс DAO».
Некаторыя CryptoPunks належаць Flamingo DAO.
Большая частка Амерыкі. Вядома, вы напэўна знаёмыя з гэтай канцэпцыяй: калектывы без лідэраў, у якіх групы дэмакратычна прымаюць інвестыцыйныя рашэнні, напрыклад, калі 17,000 13 членаў DAO спрабавалі купіць адну з XNUMX захаваных арыгінальных копій Канстытуцыі ЗША ў мінулым годзе. Аарон Райт, генеральны дырэктар і сузаснавальнік Tribute Labs, якая стварыла Flamingo, называе DAO «суб-рэдытам з банкаўскім рахункам». Але ў той час як загалоўкі схільныя да пырскасці або глупства, з'яўляецца новая мадэль, якая мае сапраўдныя ногі ў якасці альтэрнатыўнага інструмента для інвестыцый.
Чвэрць стагоддзя таму «інвестыцыйны клуб» Ілінойса, які застаўся без падвалу царквы, Beardstown Ladies, спарадзіў мноства бэстсэлераў і імітатараў па меры таго, як павялічылася колькасць груп па зборы акцый. DAO мадэрнізавалі і аблічбавалі гэтую канцэпцыю, уключыўшы ў сябе многія рысы, якія робяць блокчейн такім магутным.
Выкарыстоўваючы токены, DAO могуць эфектыўна даваць галасы, пашыраць магчымасці размеркавання прыбытку і, што вельмі важна, забяспечваць ліквіднасць, паколькі токены можна купляць і прадаваць, хоць пакуль Камісія па каштоўных паперах і біржам не гатовая дабраславіць гандаль токенамі.
Абмяжоўваючы членства да 100 чалавек або менш, некаторыя DAO таксама могуць абыйсці правілы SEC, паколькі яны падпадаюць пад мудрагелістае 82-гадовае выключэнне «інвестыцыйнага клуба» - пры ўмове, што ўсе ўдзельнікі ўдзельнічаюць у кіраванні сваімі кошачкамі і донамі не прапануюць публічна свае каштоўныя паперы.
І хоць мадэль без кіраўніка можна назваць анархіяй па іншым вызначэнні, яна таксама дазваляе гуляць тым, хто цікавіцца альтэрнатыўнымі актывамі, не пераўзыходзячы 20% прыбытку, які рэгулярна бяруць кіраўнікі хедж-фондаў, венчурнага капіталу і прыватнага капіталу. сярэдняя прадукцыйнасць. Syndicate, які вырабляе праграмнае забеспячэнне DAO-in-a-box, супрацоўнічае з іншым стартапам, які можа дапамагчы вам аформіць усе юрыдычныя і падатковыя дакументы за 2,000 долараў у год, у той час як Tribute бярэ 2% у год ад першапачатковых інвестыцый DAO, каб зрабіць усе гэтыя дакументы і ўключаць такія рэчы, як каардынацыя групавых званкоў (невыпадкова, тая ж авансовая vig, якая спаганяецца з сродкаў). Розніца тут у тым, што прыбытак належыць вам.
Сумясціце ўсё гэта, і вы атрымаеце тое, пра што нельга судзіць па ўсіх тупых загалоўках. Замест гэтага падумайце аб DAO як аб юрыдычнай платформе, падобна таму, як спрытныя ТАА з'явіліся дзесяцігоддзі таму як больш просты спосаб зарэгістравацца, чым насычаная юрыстамі C Corp. Першыя карыстальнікі могуць здацца дурнымі. Другая хваля зробіць гэта мэйнстрымам.
Дадатак A: Кінджал Шах з'яўляецца партнёрам венчурнай фірмы Blockchain Capital у Сан-Францыска, якая мае традыцыйную структуру аплаты ў 1.8 мільярда долараў пад кіраваннем. Тым не менш, Шах стаў сузаснавальнікам DAO пад назвай Komorebi Collective, у якой 35 жанчын-інвестараў, капітал у 400,000 XNUMX долараў і мэта інвеставаць у крыптастартапы з жанчынамі і небінарнымі заснавальнікамі. Пры стварэнні інвестыцыйнага механізму (з выкарыстаннем паслуг Syndicate), які не абцяжараны інстытуцыйнымі інвестарамі або высокімі камісіямі, Шах кажа, што DAO можа «мець нашмат больш эксперыментаў і гнуткасці». І гэтыя два тэрміны, як правіла, прадказваюць экспанентны рост.
TРаннія дні DAO не зрабілі гэтай мадэлі ніякай карысці. У 2016 годзе першыя прыхільнікі ethereum стварылі "The DAO" для падтрымкі крыптапраектаў, хутка прыцягнулі 150 мільёнаў долараў, а потым страцілі траціну гэтага хакеру, перш чым зрабіць адзіную інвестыцыю. Нягледзячы на тое, што зламысніку было адмоўлена ў большай частцы здабыткаў пасля таго, як распрацоўшчыкі спрэчна «разгалінавалі» (перавыпусцілі) Ethereum, справа была пастаўлена: DAO распусцілася, і ўсе DAO насілі смурод, падобны да ранняга маркетплейса Dark Web Silk Road.
Тым не менш канцэпцыя паступова распаўсюдзілася. Да 2018 года было створана прыкладна 10 DAO. Да 2020 года, па дадзеных DeepDAO, іх было амаль 200 розных тыпаў. Так, непрыемныя інцыдэнты працягваліся, у тым ліку шматлікія «выцягванні дываноў» — ашуканцы збіраюць грошы на прапанову крыпты DAO, а потым уцякаюць са здабычай, лічбавай версіяй Музыка Чалавек. Толькі ў студзені гэтага года BadgerDAO, арганізацыя з 24,000 120 удзельнікаў, якая дазваляе людзям зарабляць працэнты на сваіх біткойнах, страціла XNUMX мільёнаў долараў у выніку кібератакі.
Але шэрыфы хлынуць на гэты Дзікі Захад. Па дадзеных OpenZeppelin, сёння больш за 50 кампаній прапануюць аўдыт бяспекі блокчейна. І колькасць DAO працягвае расці - у цяперашні час іх больш за 4,000, у іх скарбніцах больш за 8 мільярдаў долараў.
Так, папулісцкія каманды і папулісцкая тэматыка прыцягваюць загалоўкі. PleasrDAO, актывы якога складаюць каля 100 мільёнаў долараў, а місія, паводле яе «галоўнага дырэктара па задавальненні» Джэйміса Джонсана, вар'іруецца ад стварэння «дурману» і стварэння «партфеля актываў, якія прадстаўляюць інтэрнэт-культуру», выклала 4 мільёны долараў на адзіны ў сваім родзе альбом Wu-Tang Clan. Аднойчы ў Шаоліні (купляючы яго ў федэралаў, якія канфіскавалі яго ў Марціна Шкрэлі, зняволенага «Pharma Bro»). Ён таксама выдаткаваў 5.5 мільёна долараў на NFT «Stay Free», адчаканены беглым інфарматарам Агенцтва нацыянальнай бяспекі Эдвардам Сноўдэнам, і 4 мільёны долараў на NFT з арыгінальнай выявай «Дожа» — талісмана крыптавалюты, якую Ілон Маск прасоўвае ў твітах. Але прыгледзьцеся бліжэй, і вы ўбачыце, што гэта не натоўп «скарбаў» — сярод інвестараў ёсць венчурная кампанія Andreessen Horowitz з плацінавымі фішкамі (інвеставаць могуць як фірмы, так і прыватныя асобы).
Чвэрць стагоддзя таму «Інвестыцыйны клуб» штата Ілінойс вычарпаўся з царкоўнага падвалу, дамы з барадатага горада спарадзілі мноства бэстсэлераў і пераймальнікаў, калі множыліся групы зборшчыкаў акцый. DAOS мадэрнізавалі і алічбавалі канцэпцыю, уключыўшы ў сябе многія рысы, якія робяць блокчейн такім магутным.
Хаця заўзятары на працягу многіх дзесяцігоддзяў маглі фантазіяваць аб аб'яднанні, каб купіць свае родныя спартыўныя каманды, Krause House DAO забяспечвае легітымную групу з значна больш сур'ёзным шляхам да гэтай малаверагоднай мэты, уключыўшы былых гульцоў і суперфанатаў у кампанію па куплі каманды NBA.
Шмат у чым гэтая расце легітымнасць можа быць прыпісана Райту, 41-гадоваму сузаснавальніку Tribute Labs і прафесару права, які быў апантаны DAO з самага пачатку. Пасля заканчэння юрыдычнага факультэта Кардоза ў 2005 годзе ён вагаўся паміж прадпрымальніцтвам, сузаснавальнікам спартыўнага дыскусійнага сайта Armchair GM, які быў прададзены камерцыйнаму аддзелу Вікіпедыі за 2 мільёны долараў у 2006 годзе, і нью-ёркскім карпаратыўным правам, нават прадстаўляючы Jay-Z у інтэлектуальнай кампаніі маёмасная спрэчка.
У 2014 годзе, шукаючы большай інтэлектуальнай свабоды і лепшага працоўнага часу, Райт пачаў выкладаць права ў сваёй альма-матэр і аб'яднаў дзве кар'еры, заснаваўшы юрыдычную клініку для тэхналагічных стартапаў і растлумачыўшы крыпта і блокчейн. У 2015 годзе ён кансультаваў сузаснавальнікаў Ethereum наконт іх першай «краўд-распродажы» — яны прадавалі эфір за 30 цэнтаў, што зараз каштуе каля 2,500 долараў — а пазней выказаў сваё меркаванне наконт The DAO. Па яго словах, Райт не інвеставаў у The DAO, таму што «не было на 100% ясна, што вы купляеце, як будзе выглядаць структура і ці будзе гэта працаваць». Пацвярджаючы сваю занепакоенасць, у пасмяротным даследаванні SEC прыйшла да высновы, што токены, выпушчаныя DAO, былі каштоўнымі паперамі, якія павінны былі быць зарэгістраваны.
У 2017 годзе Райт разам са швейцарскім інжынерам-праграмістам Дэвідам Рунам стаў сузаснавальнікам таго, што стала Tribute Labs, каб кансультаваць кампаніі аб тым, як убудоўваць юрыдычныя кантракты ў блокчейн, дадаўшы новага Кардоза град Прыянку Дэсаі ў якасці галоўнага аперацыйнага дырэктара. Па сутнасці, ён прадаваў патэльні падчас залатой ліхаманкі, але ён таксама не мог не спадзявацца — ён адна з ключавых фігур у Фламінга.
У той час як DAO Tribute фінансуюцца з эфіру і працуюць на блокчейне з пэўнымі сродкамі абароны, запісанымі ў іх код, яны арганізаваны як кампаніі з абмежаванай адказнасцю ў штаце Дэлавэр, у якіх інвестары трымаюць сваю долю ў паях, а не ў крыптатокенах. Каб у далейшым не дапускаць назіральнікаў SEC і патрабаванняў да справаздачнасці, яны адкрыты толькі для акрэдытаваных інвестараў — інвестыцыйных фондаў і фізічных асоб з прыбыткам больш за 200,000 1 долараў або капіталам, які можна інвеставаць, звыш 9 мільёна долараў. Ні адзін інвестар не можа валодаць больш чым 1%, і Райт абмяжоўвае свае ўласныя ўладанні XNUMX% кожнай DAO.
Статут Tribute DAO патрабуе толькі большасці тых, хто галасуе за любую здзелку (а не большасці ўсіх удзельнікаў), каб ухваліць куплю і забяспечыць механізм для незадаволеных удзельнікаў, каб атрымаць свае грошы - або, як гэта вядома ў свеце DAO, "гневанасць кінуць". Нягледзячы на ўсе іх узаемадзеянне, удзельнікі могуць застацца ананімнымі адзін ад аднаго. Кампанія Tribute Labs з 12 юрыстамі, інжынерамі і фінансавымі спецыялістамі, якія працуюць дыстанцыйна, правярае ўсіх удзельнікаў, выконваючы федэральныя патрабаванні «ведай свайго кліента» і выдаючы штогадовыя падатковыя справаздачы K-1, неабходныя IRS. Удзельнікі Flamingo родам з Нью-Ёрка, Каліфорніі, Пуэрта-Рыка (падатковага раю для крыптаінвестараў) і Аўстраліі, сярод іншых месцаў.
Райт адзначае, што прававая сістэма ЗША з'яўляецца больш гасціннай для DAO, чым у Еўропе, паколькі ў ЗША вы можаце ствараць кампаніі, кіраваныя членамі, якія не прызначаюць аднаго кіраўніка або генеральнага дырэктара. Ён дапамог напісаць новы закон Ваёмінга, які дазваляе DAO LLC, але кажа, што закон Dela-ware такі ж гнуткі.
Дадатковыя DAO, якія падсілкоўваюцца Tribute, з'явіліся амаль арганічна. У кастрычніку мінулага года Neon DAO сабраў 20 мільёнаў долараў усяго за 45 хвілін, каб інвеставаць у метасусвет, і ўжо купіў незабудаваныя віртуальныя землі. Праз два месяцы Noise DAO, арыентаваны на музычныя NFT, зачыніўся за 30 хвілін і сабраў 7 мільёнаў долараў. У верасні Red DAO сабраў 12 мільёнаў долараў, каб засяродзіцца на лічбавай модзе (абодва NFT прадстаўляюць права ўласнасці на фізічны прадмет адзення і ўборы ў метасусвету). Адзін член ужо кансультуе модныя брэнды па стратэгіі NFT — што незвычайна, бо члены DAO часта бачаць сябе гульцамі, а не проста пасіўнымі інвестарамі. Flamingo, напрыклад, заказваў NFT невядомым мастакам, якія атрымалі лічбавую вядомасць — часткова дзякуючы даверу, які перадае Flamingo.
Hнаколькі вялікімі могуць быць інвестыцыі ў DAO? Сусветная індустрыя кіравання грашовымі сродкамі цяпер мае актывы больш чым на 100 трыльёнаў долараў, і сузаснавальнік і генеральны дырэктар Syndicate Ян Лі прагназуе, што праз 2 гадоў DAO будуць утрымліваць не менш за 10% ад гэтага, усё больш перамяшчаючыся ў буйныя пулы грошай, такія як акцыі і нерухомасць. Былы венчурны капітал і кіраўнік аддзела крыптаграфіі ў Citigroup, Лі мае некалькі вядомых прыхільнікаў Syndicate, у тым ліку Andreessen Horowitz, Coinbase Ventures, Snoop Dogg, Ashton Kutcher і сузаснавальнік Reddit Алексіс Аганян.
Экасістэма хутка спее. У доме ў 90 хвілінах язды ад Ванкувера, Брытанская Калумбія, 39-гадовы Джэс Слос з'яўляецца лідэрам (ці, як ён гэта называе, «падбухторшчыкам») Seed Club, які імкнецца быць камбінацыяй Y DAO, праводзячы васьмітыднёвыя семінары для стартапаў для кагорт з 15 чалавек, якія атрымалі прыняцце ў праграму. Ён дае ім парады па такіх тэмах, як маркетынг і тое, як запусціць токен.
Sloss заняўся лічбавым маркетынгам, потым пайшоў працаваць у крыптастартапы. Па дарозе ён далучыўся да тых, хто расчараваўся ўладай буйных вэб-кампаній. «Каштоўнасць, якую мы стваралі для гэтых сетак, была велізарнай, і наша магчымасць мець права голасу ў гэтых сетках або мець долю ўласнасці была мінімальнай або роўнай нулю», — кажа Слос. «Няўжо мы проста будзем жыць з гэтымі феадаламі і весці для іх гаспадарку?»
Феадалы? Слосс - гэта не так, як здаецца. У мінулым годзе ён сабраў 2 мільёны долараў ад дзясяткаў інвестараў-анёлаў, у тым ліку ад Tribute Labs DAO; Партнёр Union Square Ventures Нік Гросман падтрымлівае. Акрамя таго, Seed Club з'яўляецца толькі адным з многіх DAO, ажыўленых рашучасцю пераканацца, што стваральнікі і тыя, хто прыдумляе ідэі, а таксама інвестары, захоўваюць справядлівую долю багацця. DAO, кажа 50-гадовы Фрэнк Ротман, кіруючы партнёр венчурнай фінтэхналагічнай фірмы QED, які нядаўна пачаў вывучаць DAO, «гуляюць у духу часу, які ўразіў наступнае пакаленне».
Сусветная індустрыя кіравання грашовымі сродкамі цяпер мае актывы больш чым на 100 трыльёнаў долараў, і сузаснавальнік і генеральны дырэктар Syndicate Ян Лі прагназуе, што праз 2 гадоў DAO будуць утрымліваць не менш за 10% ад гэтага, усё больш перамяшчаючыся ў буйныя пулы грошай, такія як акцыі і нерухомасць.
Кампанія Syndicate у Сіліконавай даліне імкнецца значна хутчэй пашырыць мадэль DAO з сэрвісам, які дазваляе да 99 інвестарам імгненна ператвараць кашалёк Ethereum у DAO — «Інвестыцыйны клуб Web 3», які галасуе і адсочвае свае ўладанні ў блокчейне. Базавая ўстаноўка каштуе менш за 300 долараў; сэрвіс быў запушчаны ў канцы студзеня, і менш чым за тыдзень на яго зарэгістравалася 200 DAO.
Падводных камянёў шмат. Ашуканцы працягваюць сваю пошасьць. Калі актывы сапраўды вырастуць да трыльёнаў, цяжка ўбачыць, што SEC прытрымліваецца правілаў, прызначаных для фінансавага эквіваленту вязальных кругоў. Рэгулятары ўжо разглядаюць токены як каштоўныя паперы, калі іх можна купляць і прадаваць, а не проста выкарыстоўваць для галасавання і потым спальваць (знішчаць), калі інвестар адыходзіць. І цэлая дэцэнтралізаваная гандлёвая біржа Uniswap ужо існуе. «Гэта сапраўды масавае грамадзянскае непадпарадкаванне», — разважае Ротман.
Нарэшце, ёсць пытанне прадукцыйнасці. Калі мудрасць натоўпу лепш імітуе прыдуркі з мемаў, чым асвечаныя ідэалы Арыстоцеля, DAO будуць мець кароткі тэрмін захоўвання. Пасля таго, як іх бэстсэлер прыцягнуў пільную ўвагу, гэтыя дамы з Бірдстауна ў канчатковым выніку апынуліся неэфектыўнымі на рынку, а не Бафетамі ў падвале. Зноў жа, безаблічныя арды, якія стаяць за Flamingo, падзейнічалі значна лепш, чым проста CryptoPunk NFT — іх аператыўныя званкі дапамаглі ім ператварыць 10 мільёнаў долараў у амаль 1 мільярд долараў за 15 месяцаў. 1% акцый Flamingo, які першапачаткова каштаваў 23,000 3,000 долараў, цяпер каштуе 8 эфіраў — каля XNUMX мільёнаў долараў. Новыя члены правяраюцца на прадмет ведаў і ўплыву, якія яны могуць дадаць — падобна да венчурных капіталаў або хедж-фондаў, якія шукаюць партнёраў, але без вар'яцкай структуры ганарараў.
БОЛЬШ З ФОРЕ
Крыніца: https://www.forbes.com/sites/jeffkauflin/2022/02/03/daos-arent-a-fad-theyre-a-platform/