Дэвід Рольф абмяжоўвае тэхналогіі Keysight, павышае стаўку мета-платформ

Рэзюмэ

• Інвестар скараціў свае долі ў Keysight Technologies
  КЛЮЧЫ
  і алфавіт
  Googl
  .
• Ён дадаў у PayPal
  PYPL
  , Мета-платформы
  FB
  і пазіцыі Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Дэвід Рольф (таргі, Партфолiё), галоўны дырэктар па інвестыцыях Wedgewood Partners, у канцы мінулага тыдня раскрыў свой партфель за першы квартал 2022 года.

Фірма гуру, якая базуецца ў Сэнт-Луісе, падыходзіць да патэнцыйных інвестыцый з мысленнем уладальніка бізнесу, імкнучыся стварыць значнае доўгатэрміновае багацце, аналізуючы жменьку недаацэненых кампаній, якія маюць дамінантны прадукт ці паслугу, стабільны прыбытак, даходы і дывідэнды, высокапрыбытковыя і маюць моцную каманду кіравання.

У сваім ліст акцыянера за трохмесячны перыяд, які скончыўся 31 сакавіка, Рольф абмеркаваў змяненне грашова-крэдытнай палітыкі Федэральнай рэзервовай сістэмы, сказаўшы: «Эпоха (памылка) колькаснага змякчэння (QE) скончылася. Эра (памылка) колькаснага ўзмацнення жорсткасці (QT) пачалася».

У выніку гэтых падзей ён дадаў, што фірма «прыцягнута да працягу палявання за выгаднымі здзелкамі».

Дакументы Рольфа 13F паказваюць, што ён увёў шэсць новых пазіцый, распрадаў тры акцыі і дадаў або скараціў шэраг іншых існуючых інвестыцый на працягу квартала. Найбольш значныя здзелкі ўключалі скарачэнне акцый Keysight Technologies Inc. (КЛЮЧЫ, Фінансавы) і Alphabet Inc. (Googl, Фінансавы) холдынгі, а таксама павышэнне PayPal Holdings Inc. (PYPL, Фінансавы), Meta Platforms Inc. (FB, Фінансавы) і Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Фінансавы) пасады.

Інвестары павінны ведаць, што дакументы 13F не даюць поўнай карціны авуараў фірмы, паколькі справаздачы ўключаюць толькі яе пазіцыі ў акцыях ЗША і амерыканскія дэпазітарныя распіскі, але справаздачы ўсё роўна могуць даць каштоўную інфармацыю. Акрамя таго, справаздачы адлюстроўваюць толькі здзелкі і холдынгі на апошнюю дату падачы партфеля, якія могуць быць, а могуць і не захоўвацца фірмай, якая прадстаўляе справаздачы, сёння або нават калі гэты артыкул быў апублікаваны.

Keysight тэхналогіі

Гуру ўрэзаў Keysight Technologies (КЛЮЧЫ, Фінансавы) пазіцыі на 86.99%, прадаўшы 126,372 3.46 акцыі. Уплыў транзакцыі на партфель акцый склаў -166.80%. Акцыі таргаваліся па сярэдняй цане $XNUMX за акцыю на працягу квартала.

Зараз Rolfe валодае 18,900 0.42 акцыямі кампаніі, якія складаюць 64.60% партфеля акцый. Паводле ацэнак GuruFocus, ён атрымаў 2020% ад інвестыцый з першага квартала XNUMX года.

Кампанія з Санта-Розы, штат Каліфорнія, якая вырабляе тэставае і вымяральнае абсталяванне і праграмнае забеспячэнне для электронікі, мае рынкавую капіталізацыю ў 24.84 мільярда долараў; яе акцыі ў панядзелак таргаваліся каля $135.62 з суадносінамі цаны і прыбытку 26.72, суадносінамі цаны і кнігі 6.51 і суадносінамі цаны і продажаў 5.07.

Лінія значэння GF
ЗНАЧЭННЕ
мяркуе, што ў цяперашні час акцыі ацэньваюцца справядліва на аснове гістарычных каэфіцыентаў, мінулых фінансавых паказчыкаў і прагнозаў будучых прыбыткаў.

GuruFocus ацаніў фінансавую моц Keysight на 7 з 10, што абумоўлена адэкватным пакрыццём працэнтаў і высокім Z-балам Альтмана 6.01, што паказвае на добрую рэпутацыю, нават калі актывы назапашваюцца хутчэй, чым расце даход. Прыбытак ад укладзенага капіталу таксама засланяе сярэднеўзважаны кошт капіталу, што азначае, што каштоўнасць ствараецца па меры росту кампаніі.

Рэнтабельнасць кампаніі атрымала адзнаку 9 з 10 на фоне павелічэння аперацыйнай рэнтабельнасці, высокай рэнтабельнасці ўласнага капіталу, актываў і капіталу, якая пераўзыходзіць большасць канкурэнтаў, і высокага бала F-Score Piotroski 8 з 9, што паказвае на тое, што ўмовы вядзення бізнесу здаровы. Keysight таксама мае рэйтынг прадказальнасці - адна з пяці зорак. Па дадзеных GuruFocus, кампаніі з такім рэйтынгам прыносяць у сярэднім 1.1% штогод на працягу 10 гадоў.

З гуру, якія інвеставалі ў Keysight, PRIMECAP Кіраванне (таргі, Партфолiё) мае найбольшую долю з 0.66% акцый у звароце. Джон Роджэрс (таргі, Партфолiё), Джым Сіманс (таргі, Партфолiё)' Renaissance Technologies, прамень Dalio (таргі, Партфолiё), Джоэл Грынблат (таргі, Партфолiё) і некалькі іншых гуру таксама валодаюць акцыямі.

Алфавіт

З уплывам -1.16% на партфель акцый Рольф скараціў сваю долю ў Alphabet (Googl, Фінансавы) на 15.37%, прадаўшы 3,018 акцый. На працягу квартала акцыі таргаваліся па сярэдняй цане 2,715.99 долараў за кожную.

Цяпер гуру валодае 16,612 6.52 акцыямі, што складае 83.40% партфеля акцый, і цяпер гэта яго пятая па велічыні пазіцыя. GuruFocus ацэньвае, што ён атрымаў XNUMX% ад інвестыцый да гэтага часу.

Тэхналагічны кангламерат са штаб-кватэрай у Маунтин-Вью, штат Каліфорнія, з'яўляецца мацярынскай кампаніяй Google
GOOG
і YouTube, мае рынкавую капіталізацыю ў 1.51 трыльёна долараў; яго акцыі класа C таргаваліся ў панядзелак каля 2,289.49 долараў з суадносінамі цаны і прыбытку 20.67, суадносінамі цаны і кнігі 5.92 і суадносінамі цаны і продажаў 5.71.

Па дадзеных GF Value Line, у цяперашні час акцыі сціпла недаацэненыя.

GuruFocus ацаніў фінансавую моц Alphabet 9 з 10. У дадатак да зручнага пакрыцця працэнтаў кампанія падтрымліваецца надзейным Z-балам Альтмана 11.64. ROIC таксама засланяе WACC, што сведчыць аб стварэнні добрай каштоўнасці.

Рэнтабельнасць кампаніі таксама паказала добрыя вынікі з рэйтынгам 10 з 10. У дадатак да павелічэння аперацыйнай рэнтабельнасці, Alphabet падтрымліваецца высокай прыбытковасцю, якая пераўзыходзіць большасць галіновых аналагаў, а таксама высокім балам F-Score Piotroski, які складае 8. Кампанія таксама мае 4.5-зоркавы рэйтынг прадказальнасці, дзякуючы пастаяннаму росту прыбыткаў і даходаў. . Даследаванне GuruFocus паказвае, што кампаніі з такім рангам прыносяць у сярэднім 10.6% штогод.

Кен Фішэр (таргі, Партфолiё) мае самую вялікую долю ў Alphabet з 0.28% акцый у звароце. PRIMECAP, Спірос Сегалас (таргі, Партфолiё), Фрэнк Пяскі (таргі, Партфолiё), Крыс Дэвіс (таргі, Партфолiё), фірма Сіманса і Біл Найгрэн (таргі, Партфолiё) таксама маюць прыкметныя пазіцыі ў акцыі.

PayPal

Інвестар павялічыў PayPal (PYPL, Фінансавы), утрымліваючы 79.28%, купіўшы 119,820 1.95 акцый. Гандаль паўплываў на партфель акцый на 133.33%. На працягу квартала акцыі таргаваліся па сярэдняй цане XNUMX даляра за акцыю.

Цяпер ён валодае 270,946 3.78 акцыямі, што складае 61.30% ад партфеля акцый. GuruFocus кажа, што Rolfe атрымаў прыкладна 2015% ад інвестыцый, якія былі створаны ў трэцім квартале XNUMX года.

Фінтэх-кампанія з Сан-Хасэ, штат Каліфорнія, якая кіруе сістэмай онлайн-плацяжоў, мае рынкавую капіталізацыю ў 88.97 мільярда долараў; яе акцыі ў панядзелак таргаваліся каля $78.12 з суадносінамі цаны і прыбытку 25.36, суадносінамі кошту і кнігі 4.33 і суадносінамі цаны і продажаў 3.52.

Зыходзячы з лініі кошту GF, у цяперашні час акцыі, здаецца, значна недаацэненыя.

У сваім штоквартальным лісце Рольф адзначыў, што, на яго думку, акцыі "прыцягнулі мноства новых інвестараў" з-за Covid, таму многія людзі разглядаюць іх як "акцыі пандэміі".

«Мы лічым, што многія інвестары куплялі акцыі толькі таму, што яны працавалі, у перыяд, калі іх было вельмі мала, і яны змагаліся за выхад у розны час па меры змены імпульсу. Дарэчы, мы добра ўсведамлялі гэтую рызыку і ўсведамлялі, што надзвычайны рост, які мы назіралі ў перыяд Ковіда, у канчатковым выніку знізіцца, і гэта тлумачыць, чаму мы скарацілі акцыі ў студзені 2021 года», — напісаў ён. «У выніку сукупнасці ўсіх гэтых фактараў за апошнія некалькі кварталаў акцыі страцілі прыкладна дзве траціны кошту з мінулага лета. На наш погляд, гэта занадта экстрэмальна, нават з улікам агульнага сціску ацэнкі, які назіраецца на ўсім рынку».

GuruFocus ацаніў фінансавую моц PayPal на 6 з 10. Нягледзячы на ​​тое, што кампанія выпусціла новыя доўгатэрміновыя даўгі за апошнія некалькі гадоў, імі ўсё яшчэ можна кіраваць дзякуючы адэкватнаму пакрыццю працэнтаў. Аднак Z-бал Альтмана 1.96 сведчыць аб тым, што кампанія знаходзіцца пад пэўным ціскам, хоць кошт ствараецца, паколькі ROIC перавышае WACC.

Рэнтабельнасць кампаніі паказала яшчэ лепшы вынік, атрымаўшы рэйтынг 9 з 10 дзякуючы павелічэнню аперацыйнай рэнтабельнасці і высокай прыбытковасці, якая перавышае большасць канкурэнтаў. PayPal таксама мае ўмераны бал Piotroski F-Score 5, што азначае, што ўмовы тыповыя для стабільнай кампаніі.

З доляй 1.45% Фішэр з'яўляецца найбуйнейшым гуру акцыянерам кампаніі. Іншыя вядучыя гуру інвестараў у PayPal Філіп Лафон (таргі, Партфолiё), PRIMECAP, Segalas і Чэйз Коулмэна (таргі, Партфолiё).

Мета-платформы

Уплываючы на ​​партфель акцый на 1.53%, Рольф павялічыў колькасць сваіх метаплатформ (FB, Фінансавы) пазіцыі на 28.71%, купіўшы 48,869 250.52 акцый. Акцыі таргаваліся па сярэдняй цане $XNUMX за акцыю на працягу квартала.

Цяпер гуру валодае 219,070 6.87 акцыямі, што дае яму 5.26% месца ў партфелі акцый. Як другі па велічыні холдынг Rolfe, дадзеныя GuruFocus паказваюць, што ён атрымаў 2018% ад інвестыцый з моманту стварэння ў першым квартале XNUMX года.

Кампанія сацыяльных сетак, раней вядомая як Facebook, са штаб-кватэрай у Менла-Парк, штат Каліфорнія, мае рынкавую капіталізацыю ў 552.40 мільярда долараў; яе акцыі ў панядзелак таргаваліся каля $204.30 з суадносінамі цаны і прыбытку 15.44, суадносінамі цаны і кнігі 4.49 і суадносінамі цаны і продажаў 4.82.

Лінія кошту GF мяркуе, што акцыі ў цяперашні час значна недаацэненыя.

У сваім каментарыі за квартал Рольф адзначыў, што ў той час як акцыі пагоршылі прадукцыйнасць фірмы, «даходы кампаніі выраслі амаль удвая, у той час як прыбытковасць укладзенага капіталу стабільна сягае сярэдняга і высокага дыяпазону ў 20% з 2018 года».

Фінансавая трываласць Meta Platforms была ацэненая GuruFocus на 8 з 10 з-за камфортнага ўзроўню пакрыцця працэнтаў і надзейнага Z-Score Альтмана 10.35, які сведчыць аб добрай рэпутацыі. ROIC таксама перавышае WACC, мяркуючы, што кампанія стварае каштоўнасць.

Рэнтабельнасць кампаніі паказала нават лепшы рэйтынг - 10 з 10. Нягледзячы на ​​​​зніжэнне маржы, Meta падтрымліваецца высокай прыбытковасцю, якая пераўзыходзіць большасць аналагаў галіны. Ён таксама мае ўмераны бал Piotroski F-Score 5. Стабільны прыбытак і рост даходаў спрыялі 4.5-зоркавым рэйтынгу прадказальнасці.

Фішэр з'яўляецца найбуйнейшым гуру акцыянерам Meta з доляй 0.41%. Додж і Кокс, Бэйлі Гіфард (таргі, Партфолiё), Першае ўкладанне Eagle (таргі, Партфолiё), Коўлман, Дэвіс, фірма Сайманса і Руан Каніф (таргі, Партфолiё), сярод іншага, таксама маюць значныя долі ў кампаніі.

Taiwan Semiconductor Manufacturing

З уплывам на партфель акцый на 1.49% Рольф павялічыў сваю долю ў Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM, Фінансавы) на 41.28%, падабраўшы 101,453 117.35 акцыі. На працягу квартала акцыі таргаваліся па сярэдняй цане $XNUMX за кожную.

Цяпер гуру валодае 347,234 5.11 акцыямі, што складае 23% партфеля акцый і з'яўляецца дзевятым па велічыні холдынгам. GuruFocus лічыць, што ён страціў 2021% ад інвестыцый з моманту стварэння ў другім квартале XNUMX года.

Рынкавая капіталізацыя тайваньскай кампаніі, якая вырабляе паўправадніковыя мікрасхемы, складае 469.31 мільярда долараў; яе акцыі ў панядзелак таргаваліся каля 90.65 даляра з суадносінамі цана-прыбытак 22.01, каэфіцыент цаны-кніжкі 6.15 і суадносіны цана-продаж 8.31.

Па дадзеных GF Value Line, у цяперашні час акцыі сціпла недаацэненыя.

У сваім лісце Рольф адзначыў, што акцыі «адступілі з-за геапалітычных праблем і перыядычных страхаў рынку з нагоды канца «цыкла» ў паўправадніках». Тым не менш, гуру сказаў, што яго фірма папоўніла свой холдынг, улічваючы яе перспектыўнае «канкурэнтнае пазіцыянаванне і магчымасць росту».

GuruFocus ацаніў фінансавую моц Taiwan Semiconductor на 8 з 10. Нягледзячы на ​​тое, што кампанія выпусціла новую доўгатэрміновую запазычанасць за апошнія тры гады, гэта можна кіраваць дзякуючы дастатковаму ўзроўню пакрыцця працэнтаў. Надзейны Z-Score Альтмана 7.05 паказвае, што кампанія мае добрую рэпутацыю, нават калі актывы нарошчваюцца хутчэй, чым расце даход. ROIC таксама вышэй, чым WACC, што сведчыць аб добрым стварэнні каштоўнасці.

Рэнтабельнасць кампаніі атрымала рэйтынг 10 з 10, абумоўлены павелічэннем аперацыйнай рэнтабельнасці, высокай прыбытковасцю, якая перавышае большасць канкурэнтаў, і ўмераным F-балам Piotroski 5. Пастаянны рост даходу на акцыю Taiwan Semiconductor спрыяў чатырохзоркавай прадказальнасці ранг. GuruFocus кажа, што кампаніі з такім рэйтынгам прыносяць у сярэднім 9.8% штогод.

З доляй 0.51% Фішэр з'яўляецца найбуйнейшым гуру акцыянерам кампаніі. Сярод іншых вядучых гуру-інвестараў Sands, First Eagle, Бэйлі Гіфард (таргі, Партфолiё), Руан Каніф (таргі, Партфолiё), Рон Барон (таргі, Партфолiё), Сегалас, Сара Кеттэрэр (таргі, Партфолiё), Джэрэмі Грэнтхэм (таргі, Партфолiё) І Стывен Коэн (таргі, Партфолiё).

Дадатковыя таргі і прадукцыйнасць партфеля

На працягу квартала Рольф таксама павялічыў свае ўладанні UnitedHealth Group
UNH
Inc. (UNH, Фінансавы), Microsoft
MSFT
карпарацыя (MSFT, Фінансавы), Motorola Solutions Inc. (MSI, Фінансавы), віза
V
Inc. (V, Фінансавы) і Booking Holdings Inc. (BKNG, Фінансавы).

Акцыянерны партфель Веджвуда ў 709.05 мільёна долараў, які складаецца з 43 акцый, найбольш інвесціраваны ў сектары тэхналогій і фінансавых паслуг.

Фірма апублікавала прыбытковасць у 32.1% за 2021 год, пераўзыходзячы прыбытковасць індэкса S&P 500 у 28.7%.

Раскрыццё інфармацыі

У мяне/у нас няма пазіцый у згаданых акцыях і не плануецца купляць новыя пазіцыі ў названых акцыях на працягу наступных 72 гадзін.