(Bloomberg) — Фондавыя інвестары, якія спадзяюцца перадыхнуць пасля жорстка нестабільнага 2022 года, маюць гісторыю — і гандляроў апцыёнамі — на сваім баку.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
У сувязі з запаволеннем інфляцыі, якое падмацоўвае здагадкі аб тым, што Федэральная рэзервовая сістэма набліжаецца да канца павышэння працэнтных ставак, трэйдары, якія займаюцца акцыянернымі інструментамі, чакаюць адпачынку ад узрушэнняў, якія працягвалі імчацца на рынках у мінулым годзе. Гэта прывяло да таго, што так званая крывая валацільнасць — графік, які паказвае чаканні сур'ёзнасці ваганняў коштаў у наступныя месяцы — у кожным пункце ніжэйшая, чым была год таму.
Іншыя гістарычныя дадзеныя таксама сведчаць аб тым, што аптымізм за апошнія два тыдні недарэмны. Сярод іх: з 1950 года адбылося толькі два штогадовыя падзенні на фондавым рынку, падчас рэцэсіі ў пачатку 1970-х і пасля таго, як бурбалка доткамаў лопнула ў пачатку гэтага стагоддзя, што доўжылася тры гады. Нічога падобнага не чакаецца ў 2023 годзе, прынамсі сярод базавых сцэнарыяў большасці стратэгаў з Уол-стрыт.
«Нягледзячы на тое, наколькі дрэнным быў мінулы год, ёсць так шмат дрэнных навін, якія, верагодна, ужо ацэненыя на рынках», - сказаў Раян Дэтрык, галоўны рыначны стратэг Carson Group. Ён лічыць, што ЗША могуць пазбегнуць рэцэсіі, якая стане «галоўным станоўчым каталізатарам» для акцый. «З інфляцыяй мы бачым крокі ў правільным кірунку. Гэта ключ да ўсёй галаваломкі».
Вядома, інвестарам не варта чакаць адсюль цалкам гладкага плавання. Фактычна, студзень пасля двухзначнага гадавога падзення гістарычна быў цяжкім месяцам для індэкса S&P 500.
Тым не менш, S&P 500 вырас на 2.7% на мінулым тыдні і вырас больш чым на 4% за год. У чацвер Міністэрства працы паведаміла, што індэкс спажывецкіх цэн знізіўся ў снежні ў параўнанні з папярэднім месяцам і зафіксаваў найменшы гадавы рост з кастрычніка 2021 года. Многімі было расцэнена, што гэтыя даныя даюць магчымасць чыноўнікам ФРС яшчэ больш знізіць тэмпы павышэння ставак у лютым сустрэча.
Гэты прыбытак на фондавым рынку з'яўляецца прыемнай навіной для росту акцый пасля таго, як індэкс S&P 500 зафіксаваў страту больш чым на 19% у 2022 годзе, што стала найбольшым ударам пасля фінансавага крызісу 2008 года. Добрай навіной з'яўляецца тое, што за такімі гадамі падзення звычайна варта адскок: S&P 500 вырас у сярэднім на 15% за наступныя 12 месяцаў, паводле даных з 1950 года, сабраных Carson Group.
«У рынкаў могуць быць важкія падставы бачыць шклянку інфляцыі напалову поўнай і адмовіцца ад ястрабінай» рыторыкі цэнтральнага банка, сказаў Эмануэль Кау, стратэг Barclays Plc.
Тым не менш, усё яшчэ ёсць прычыны для трывогі сярод інвестараў у акцыі, якія выцягнулі 2.6 мільярда долараў з фондаў акцый ЗША за тыдзень да 11 студзеня, гаворыцца ў запісцы Citigroup Inc. са спасылкай на дадзеныя EPFR Global.
Цалкам магчыма, што ФРС можа ў канчатковым выніку апраўдаць чаканні рынку. Напрыклад, чыноўнікі паказваюць, што трэйдары памыляюцца, чакаючы зніжэння працэнтных ставак пазней у гэтым годзе. А апошнія справаздачы аб карпаратыўных даходах толькі пачынаюць выпускацца і нясуць сваю рызыку.
Гэтыя скептычна настроеныя студзеньскія поспехі захаваюцца таксама могуць паказваць на іх уласны прэцэдэнт. У чатырох выпадках, калі рынкі адзначалі двухзначныя падзенні за год з пачатку гэтага стагоддзя, акцыі ўпалі ў першы месяц наступнага года тройчы.
Але пакуль трэйдары, па меншай меры, не чакаюць вялікіх узрушэнняў. Дзве асноўныя эканамічныя справаздачы за месяц — лічбы занятасці і індэкс спажывецкіх цэн — ужо былі апублікаваныя і паказалі, што рост працягвае затрымлівацца, а інфляцыя зніжаецца.
Індэкс Cboe VIX — паказчык прагнозных ваганняў коштаў у S&P 500, які звычайна рухаецца ў процілеглым кірунку ад індэкса — скончыўся на мінулым тыдні каля 18, што з'яўляецца самым нізкім паказчыкам са студзеня мінулага года.
Інстытуцыйныя інвестары пакрывалі свае кароткія стаўкі ў акцыях на працягу апошніх некалькіх тыдняў і ў пачатку гэтага месяца павялічылі сваю чыстую доўгую пазіцыю да самага высокага ўзроўню з мая 2022 года, паказвае аналіз даных CFTC, праведзены Ned Davis Research.
«Калі будзе рэцэсія, якая будзе доўжыцца каля двух кварталаў, да таго часу, калі мы дойдзем да другой паловы года, рынкі павінны аднаўляцца», — сказаў Эд Клісолд, галоўны амерыканскі стратэг Ned Davis Research. «Калі па-ранейшаму будуць з'яўляцца спрыяльныя дадзеныя аб інфляцыі і калі даходы будуць даволі добрымі, вы можаце сцвярджаць, што хедж-фонды будуць працягваць пакрываць свае кароткія пазіцыі, што будзе добрым стымулам для працягу ралі».
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/dazed-exhausted-stock-buyers-finally-160007415.html