Нягледзячы на ​​моцныя бакі нямецкага аўтавытворцы, перспектывы атрымання прыбытку ў 2023 годзе выглядаюць складанымі

Аўтавытворцы Германіі паведамляюць аб высокіх прыбытках, але перспектывы на 2023 год у лепшым выпадку выглядаюць туманнымі.

Банк Берэнберг з Гамбурга сказаў, што прыбытак Mercedes у бягучым квартале выглядае здаровым, але ў наступным годзе будзе больш складана. Mercedes палепшаны 3^rd прыбытак за квартал вырас на 83 % да 5.2 мільярда еўра (5.4 мільярда долараў) і павялічыў прагноз рэнтабельнасці прыбытку на 2022 год да 13-15% з 12 да 14%.

«Ланцужок паставак паўправаднікоў працягвае захоўваць нестабільнасць вытворчасці, нягледзячы на ​​тое, што кампанія адзначае павольнае паляпшэнне, якое адпавядае ўсёй галіны ва ўсім свеце», - гаворыцца ў справаздачы інвестыцыйнага банка.

«Прагноз на 2023 год усё яшчэ туманны. Кіраўніцтва (у размове з аналітыкамі пасля абвяшчэння вынікаў) адмовілася каментаваць падзеі 2023 года. Аднак мы бачым больш збалансаванае асяроддзе, чым тое, якое прадугледжвае кансэнсус. Сустрэчны вецер уключае выдаткі на энергію, працоўную сілу і цэны на патрыманыя аўтамабілі з некаторым паслабленнем за кошт сыравіны і валюты. Попыт застаецца нявызначаным, і мы па-ранейшаму ўлічваем пагаршэнне сумесі (больш продажаў па больш нізкай цане), каб быць кансерватыўнымі. Мы захоўваем наш прагноз EBIT (прыбытак да выплаты працэнтаў і падаткаў) на 2023 год на ўзроўні каля 15 мільярдаў еўра (15.6 мільярда долараў), што азначае, што прыбытак сегмента будзе на 4% ніжэйшы ў параўнанні з мінулым годам», — гаворыцца ў справаздачы Берэнберга.

Эканамічная рэцэсія пачынае адчувацца ў Еўропе на чале з Германіяй. Знешне здаецца, што продажы аўтамабіляў, хутчэй за ўсё, аднаўляюцца. Прагназіст LMC Automotive лічыць, што продажы ў Заходняй Еўропе ў наступным годзе вырастуць на 11.1% да 11.01 мільёна. Праблема ў тым, што ў Заходняй Еўропе (якая ўключае ў сябе ўсе буйныя рынкі, такія як Германія, Францыя, Вялікабрытанія, Італія і Іспанія) продажы аўтамабіляў і пазадарожнікаў упалі з 14.29 мільёна ў дапандэмічным 2019 годзе. Большая частка галіновай вытворчасці арыентавана на рынак больш чым на 3 мільёны.

«Тым не менш, нават з некаторымі паляпшэннямі, якія чакаюцца ў наступным годзе, рынак застанецца значна ніжэйшым за той, які лічыўся нармальным аперацыйным аб'ёмам да пандэміі», - гаворыцца ў папярэднім дакладзе LMC.

Даследаванні Бернштэйна спадабалася тое, што ён назваў узмацненнем цэнаўтварэння Mercedes і рэструктурызацыяй выдаткаў, што дазволіць падтрымліваць рэнтабельнасць у двухзначных лічбах у 2023 годзе, нягледзячы на ​​​​ўзмацненне сустрэчнага ветру. Бернштэйну спадабаўся крок Mercedes, каб зарабіць на моцы прэміяльнага брэнда.

«Мы чакаем, што Mercedes застанецца верным сваёй стратэгіі павышэння прэміі, калі справы пойдуць на поўдзень, што ў канчатковым выніку абароніць маржу. 2023 год будзе не такім добрым, як 2022. У наступным годзе на гарызонце насоўваецца шэраг сустрэчных вятроў як з боку даходаў, так і з боку выдаткаў. Мы лічым, што некаторыя (вытворцы) будуць працаваць лепш, чым іншыя; Mercedes - адзін з іх. З паляпшэннем сумесі і палепшанай структурай выдаткаў у групы, верагодна, ёсць усё неабходнае, каб прайсці праз рэцэсію з двухзначнай маржой», - заявілі ў Bernstein Research.

BMW павялічыў чысты прыбытак на 23% у 3^rd квартал да 3.18 мільярда еўра (3.3 мільярда долараў) у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года і чакае, што маржа прыбытку дасягне максімальнага ўзроўню ў 7-9%, прагназаванага на 2022 год.

Berenberg Bank чакае, што BMW пацерпіць ад эканамічнай слабасці Еўропы, але ў яго ёсць некаторыя спрыяльныя ветры, у тым ліку будучыя выпускі новых мадэляў.

Інвестыцыйны банк UBS згодны з тым, што прэміум-сегмент будзе лепш супрацьстаяць слабай эканоміцы, чым мэйнстрым, і што BMW будзе саступаць Mercedes на тым, што ён называе рынкам, які становіцца ўсё больш забяспечаным.

«BMW больш схільны пачатковым прэміум-класам, дзе мы чакаем, што на спажыўцоў больш негатыўна паўплывае макрасітуацыя. Мы працягваем прагназаваць рэзкае падзенне прыбыткаў у наступным годзе, паколькі мы чакаем, што цэнаўтварэнне паменшыцца, а прыбыткі finco (фінансавай даччынай кампаніі) нармалізуюцца. Нягледзячы на ​​тое, што ацэнка застаецца прывабнай, мы лічым, што дынаміка прыбытку і нявызначанасць адносна канкурэнтаздольнасці электрамабіляў BMW у Кітаі будуць па-ранейшаму перашкаджаць настроям», - гаворыцца ў справаздачы UBS.

Фольксваген 3^rd Квартальны аперацыйны прыбытак вырас на 52.6% да 4.3 млрд еўра (4.5 млрд долараў) у параўнанні з аналагічным перыядам 2021 года і пасля спісання ў Расіі 1.6 млрд еўра (1.7 млрд долараў). Рэнтабельнасць прыбытку склала 6%, а заданне на 2022 год - ад 7 да 8.5%.

У справаздачы пад загалоўкам «Ці ўжо прыйшоў час купляць Volkswagen» кампанія Bernstein Research заявіла, што, нягледзячы на ​​павелічэнне прыбытку, ёсць доказы таго, што 2023 год не будзе вельмі добрым.

«Спіс праблем для Volkswagen застаецца доўгім, і гісторыя яго ўласнага капіталу змрочная ў параўнанні з іншымі еўрапейскімі (вытворцамі)», - заявілі ў Bernstein Research.

Bernstein на сваё пытанне аб куплі VW адказаў адмоўна.

«Ці патрэбна камусьці гэтая акцыя? Фольксваген - гэта складаная кампанія, якая мае значныя рызыкі (масавы рынак, Кітай, праграмнае забеспячэнне, кіраванне) і не мае пераканаўчай гісторыі аб капітале. Іншыя ЕС (вытворцы) прапануюць больш выразны профіль капіталу для пакупкі - роля Volkswagen можа адыграць у партфелі застаецца незразумелай», - сказаў Bernstein Research.

UBS, у ранейшай справаздачы, сказаў, што нават брэнды прэміум-класа, такія як Audi ад VW, паведамляюць аб запаволенні новых заказаў, і аб'ёмныя брэнды VW могуць страціць грошы ў наступным годзе.

Прыбытак ад аўтамабіляў у Еўропе ў 2022 годзе быў завышаны беспрэцэдэнтнымі фактарамі. Дэфіцыт чыпаў спыніў вялікія агульныя мэты продажаў, і большасці вытворцаў аўтамабіляў прыйшлося пераключыцца на продаж меншай колькасці аўтамабіляў, але пераканацца, што яны ў асноўным забяспечваюць высокі прыбытак. Наўрад ці гэта працягнецца ў 2023 годзе.