Несуцяшальныя дадзеныя па ЗША прымушаюць трэйдараў разглядаць магчымасць павышэння стаўкі ФРС на паўпункта ў верасні

У імгненне вока ў аўторак фокус рынку аблігацый ЗША зноў зрушыўся ў бок асцярог перад нечакана рэзкім эканамічным спадам і ад стабільна высокай інфляцыі на працягу асноўнай часткі гандлёвага дня.

Гэта змяненне настрояў адбылося пасля таго, як дадзеныя паказалі ЗША продажу новага дома у ліпені ўпаў да самага нізкага ўзроўню за больш чым шэсць гадоў. Датчыкі ст вытворчасць і сферы паслуг таксама апынуўся ніжэйшым за чаканні, узмацняючы аналагічную слабасць у еўразоне. На працягу большай часткі аўторка трэйдары ацэньвалі больш шанцаў на павышэнне працэнтнай стаўкі на 50 базавых пунктаў палітыкамі Федэральнай рэзервовай сістэмы ў верасні, што падняло б мэтавую стаўку ФРС да 2.75% - 3% - цягне за сабой. вярнуўшыся з панядзелкавых чаканняў большага павышэння на 75 базавых пунктаў у наступным месяцы. Але пасля таго, як пыл улягся, ф'ючэрсныя трэйдары з падсілкоўвання фондаў зноў былі на плоце, ацэньваючы прыкладна 50-50 шанцаў на павышэнне на 50 або 75 базісных пунктаў. Да канца дня гэтыя шанцы зрушыліся прыкладна да 48%-52% на карысць большага кроку.

Фінансавыя рынкі апынуліся паміж дзвюма апавяданнямі - адна аб трывожна падвышанай інфляцыі, якая прымушае палітыкаў працягваць агрэсіўна павышаць выдаткі на пазыкі, а другая - аб эканамічным спаде, які вырашае праблему інфляцыі і падштурхоўвае ФРС да павароту. Абодва гэтыя апавяданні ў любым выпадку могуць скласціся да чагосьці, што выглядае і здаецца горшым з усіх светаў: стагфляцыі.

«Дадзеныя слабеюць, і рынак разглядае магчымасць развароту ФРС» у выглядзе павышэння на паўпункта ў верасні, сказаў трэйдар Том ды Галома з Seaport Global Holdings у Грынвічы, штат Канэктыкут. «Я не бачу развароту, але рынак пачынае яго бачыць».

"Мы пачынаем сапраўднае запаволенне рынку жылля, што ў цэлым не спрыяе эканоміцы толькі таму, што гэты рынак падсілкоўвае вялікую частку выдаткаў", - сказаў ён па тэлефоне ў аўторак. «Але маё ўражанне такое, што ФРС захоча атрымаць як мага больш высокія стаўкі да поўнага запаволення прыкладна ў кастрычніку. ФРС у любым выпадку збіралася пайсці на запаволенне эканомікі, але калі лічбы становяцца рэальнымі, людзі нервуюцца».

У аўторак прыбытковасць у ЗША першапачаткова ўпала па ўсіх напрамках пасля несуцяшальнай справаздачы аб продажах новых дамоў у ліпені на чале з 2-гадовым
TMUBMUSD02Y,
3.310%,
які адлюстроўвае чаканы шлях палітыкі ставак ФРС. 10-гадовы ўраджай
TMUBMUSD10Y,
3.049%
раніцай у Нью-Ёрку апусціўся ніжэй за 3%, а яго спрэд да 2-гадовага перыяду скараціўся да мінус 24 базісных пунктаў, што ўсё яшчэ выклікае трывогу напярэдадні пятнічнай прамовы старшыні ФРС Джэрома Паўэла на сімпозіуме цэнтральнага банка ў Джэксан-Хоўле , Вой.

Але бліжэй да канца гандлёвага дня ў ЗША распродаж казначэйскіх аблігацый у аўторак раніцай знізіўся, у выніку чаго даходнасць ад 7 да 30 гадоў стала крыху вышэйшай.

Між тым, у аўторак амерыканскія акцыі з цяжкасцю аднавілі свае пазіцыі, праз дзень пасля публікацыі самы горшы дзень з чэрвеня на асцярогах, што ФРС будзе рухацца наперад з рэзка больш высокімі працэнтнымі стаўкамі. Dow Industrials DJIA апусціўся на 154 пункты, або на 0.5%, а S&P 500 SPX скончыўся зніжэннем на 0.2% і Nasdaq Composite КОМП быў мала зменены. Тым часам ICE індэкс даляра ЗША DXY знізіўся на 0.5%, аднавіўшы большую частку росту ў панядзелак.

«Там шмат нявызначанасці, і апавяданне, здаецца, мяняецца тыдзень за тыднем, а часам і дзень за днём», - сказаў Джон Фаравелл з Roosevelt & Cross, андеррайтера аблігацый у Нью-Ёрку. «Новыя даныя аб продажах дамоў, здавалася, змянілі сітуацыю з умацаваннем рынку казначэйскіх аблігацый, перш чым настроі вярнуліся да нейтральных».

"Людзі не вельмі ўпэўнены ў тым, што адбываецца", - сказаў Фаравел па тэлефоне.

Для Джэя Хэтфілда, галоўнага дырэктара па інвестыцыях Infrastructure Capital Advisors у Нью-Ёрку, які кантралюе актывы на суму каля 1.18 мільярда долараў, «рэальная гісторыя» за аўторкавымі рухамі рынку аблігацый заключаецца ў тым, што «аблігацыі ЗША пераўзышлі астатні свет».

Прычына таго, што ЗША рынак аблігацый быў распрададзены ў пятніцу было таму, што сусветны рынак аблігацый "трэскаўся", па словах Хэтфілда. Германія друк рост коштаў вытворцаў склаў 5.3 % у параўнанні з мінулым месяцам і «неймаверны» рост у параўнанні з мінулым годам больш чым на 30 %, у той час як цэны на прыродны газ у некаторых частках Еўропы дасягнулі энергетычнага эквіваленту ў 500 долараў за барэль, падштурхоўваючы асцерагаецца, што Еўрапейскі цэнтральны банк будзе «больш агрэсіўным».

Але па стане на аўторак узровень прыбытковасці 3-гадовых аблігацый ЗША ў 10 % выклікаў цікавасць як з боку пакупнікоў, так і прадаўцоў і заставаўся "даволі добра", сказаў Хэтфілд па тэлефоне, дадаўшы, што ён чакае, што ФРС падыме стаўкі на 50 базавых балаў у верасні.

«Вы не можаце глядзець на амерыканскія стаўкі ў вакууме, і амерыканскія аблігацыі на сённяшні дзень з'яўляюцца самымі прывабнымі ў свеце», - сказаў ён. Між тым, кароткатэрміновы гандаль прыбытковасцю казначэйскіх аблігацый вышэй за доўгатэрміновыя стаўкі - гэта «цэнаўтварэнне ва ўмовах стагфляцыі».