У пятніцу акцыі Discovery Communications растуць пасля таго, як аналітык павысіў рэйтынг акцый і апублікаваў мэтавую цану на 75% вышэй за цану закрыцця ў чацвер у 30-старонкавым дакладзе.
Ранішнія таргі ў пятніцу акцыі Discovery (цікер: DISCA) падскочылі на 17%. Гэтая папулярнасць каштуе прыкладна 1 долар за акцыю ў AT&T (T), якая таксама была абноўлена Wells Fargo да эквівалента Hold—з Sell—у пятніцу. На ранішніх таргах у пятніцу акцыі AT&T выраслі на 3%. Галасуючыя акцыі Discovery (DISCK) таксама дадалі 17%.
Рэйф Эрліх павысіла рэйтынг акцый Discovery з Neutral да Buy і падняла мэтавую цану да 45 долараў з 34 долараў раней. Гэта супастаўна з цаной акцый у 25.72 даляра на момант закрыцця ў чацвер і складае каля 30 даляраў пасля рэзкага росту ў пятніцу раніцай.
У траўні мінулага года AT&T абвясціла аб планах выдзялення і аб'яднання WarnerMedia з Discovery у рамках транзакцыі, вядомай як Reverse Morris Trust. Акцыянеры AT&T будуць валодаць большай часткай аб'яднанай медыякампаніі, якая будзе называцца Warner Bros. Discovery, у той час як цяперашні генеральны дырэктар Discovery Дэвід Заслаў будзе кіраваць кампаніяй. Кабельныя сеткі кампаніі ў ЗША будуць уключаць Discovery Channel, Food Network, CNN, TNT, Cartoon Network і іншыя. Іншыя актывы ўключаюць кінастудыю Warner Bros. і еўрапейскія сеткі Discovery. Але яго будучыня будзе засяроджана на трансляцыі: HBO Max і Discovery+ з'яўляюцца цяперашнімі прапановамі.
Райф Эрліх чакае, што Warner Bros. Discovery будзе мець дастатковы кантэнт і фінансавыя маштабы, каб канкурыраваць на канкурэнтным сусветным рынку струменевай перадачы.
«Яшчэ трэба высветліць, на колькі паслуг спажыўцы ў канчатковым выніку падпішуцца і як субпастаўшчыкі будуць канкурыраваць з гігантамі... якія паскараюць выдаткі на кантэнт», такімі як Netflix (NFLX), Dinsey (DIS),
Amazon.com
(AMZN), і
Apple
(AAPL), напісала яна ў справаздачы, апублікаванай у пятніцу. «У канчатковым рахунку, маштаб поспеху будзе залежаць ад поспеху глабальнай стратэгіі непасрэднага да спажыўца або DTC аб'яднанай арганізацыі. Мы лічым, што WBD у канчатковым выніку аб'яднае адзін сэрвіс (супраць пакета), які павялічвае глыбіню і шырыню прапаноў кантэнту, памяншае адток, павялічвае [жыццёвы кошт] і павышае эфектыўнасць [выходу на рынак]».
Зліццё таксама абяцае пазбавіцца ад лішніх выдаткаў у памеры 3 мільярдаў долараў у год, паводле першапачатковай ацэнкі кіраўніцтва (супраць сукупнага даходу каля 45 мільярдаў долараў у 2021 годзе). Рэйф Эрліх лічыць гэтую мэту кансерватыўнай і настроены на здольнасць кіраўніцтва выціснуць больш зберажэнняў. Набыццё кампаніяй Discovery Scripps, якое было закрыта ў 2018 годзе, перавысіла першапачатковыя прагнозы па сінэргіі.
Інвестары яшчэ не купілі гэты тэзіс. Акцыі AT&T страцілі 16%, пасля выплаты дывідэндаў, з дня аб'яўлення аб зліцці, а акцыі Discovery - на 28%. Закрыццё здзелкі плануецца прыкладна ў сярэдзіне 2022 года.
Новая мэтавая цана Рэйфа Эрліха на акцыі Discovery заснавана на ацэнцы па суме частак (SOTP) будучага струменевага бізнесу WBD і яго спадчыннага тэле- і кінабізнесу. Яна чакае, што ў канцы 148 года ў аб'яднанай кампаніі будзе 2024 мільёнаў падпісчыкаў струменевай перадачы ў параўнанні з прыкладна 97 мільёнамі сёння.
На момант закрыцця ў чацвер акцыі Discovery таргаваліся менш чым у восем разоў менш, чым мэта кіраўніцтва ў памеры 14 мільярдаў долараў аперацыйнага прыбытку ў 2023 годзе да зносу і амартызацыі, або Oibda, для кампаніі пасля зліцця. Рэйф Эрліх ацэньвае струменевы бізнес DTC у 14 разоў больш, чым яе ацэнка Oibda 2030 г., што прадугледжвае кратнае Oibda прыкладна ў чатыры разы для састарэлых прадпрыемстваў. Гэта занадта танна, сцвярджае яна.
Па-ранейшаму існуе перашкода зліцця і рызыка выканання, але гэтая ацэнка сёння ўяўляе сабой прывабны кампраміс паміж рызыкай і ўзнагародай, па словах Рэйфа Эрліха. Яе аптымальны сцэнарый, які прадугледжвае большую эканомію сродкаў і больш хуткі рост колькасці падпісчыкаў на струменевую трансляцыю, прадугледжвае рост акцый да 57 долараў. Яе мядзведзь - больш павольны рост DTC, меншая сінэргія - дае мэтавую адзнаку ў 25 долараў, або прыкладна на ўзроўні таргоў акцый у чацвер.
Пішыце Мікалаю Ясінскаму па адрасе [электронная пошта абаронена]
Акцыі Discovery ўзлятаюць пасля абнаўлення аналітыка. Чаму акцыі могуць падвоіцца.
памер тэксту
Крыніца: https://www.barrons.com/articles/discovery-stock-warnermedia-upgrade-51641577127?siteid=yhoof2&yptr=yahoo