Арыстакраты дывідэндаў для «разважлівых спекулянтаў»

Мы лічым значную прывабнасць у дывідэндных акцыях, паколькі адносна нізкія працэнтныя стаўкі для развітых рынкаў па ўсім свеце заражаюць інвестараў, арыентаваных на прыбытак, у той час як устойлівая інфляцыя пагражае раз'ядаць нашу пакупніцкую здольнасць, сцвярджае Джэйсан Кларк, старшы партфельны менеджэр у AFAM Capital і рэдактар ​​у Разумны спекулянт.

Нафтавы тытан Джон Д. Ракфелер аднойчы жартаўліва сказаў: «Вы ведаеце адзінае, што дастаўляе мне задавальненне? Гэта каб убачыць, як паступаюць мае дывідэнды».

І хоць выплата дывідэндаў не з'яўляецца крытэрыем для кожнай акцыі, якой мы валодаем, даходнасць нашых партфеляў канкуруе з індэксам Russell 3000 Value, які паказвае дывідэндную прыбытковасць на поўнач ад прыбытковасці да пагашэння 10-гадовага казначэйства. У дадатак да прыбытку, які мы атрымліваем, паслужны спіс дывідэндаў кампаніі таксама можа сказаць што-небудзь пра яе кіраванне капіталам, даўгавечнасць і павагу да акцыянераў.

З гэтай мэтай разгледзім індэксы Standard & Poor's S&P 500 і Mid-Cap 400 Dividend Aristocrat: якія адсочваюць кампаніі ў рамках індэксаў S&P 500 і Mid-Cap 400, якія маюць запіс пастаянна павялічваючы дывідэнды кожны год на працягу па меншай меры 25 гадоў і 15 гадоў , адпаведна. Сярэднія акцыі ў кожным адпаведным спісе таксама павялічылі свае выплаты на 7.9% і 9.1% гадавых за апошнія 5 гадоў.

Вядома, гэтыя індэксы не выбіраюць для ацэнкі, таму мы разглядаем іх як толькі адпраўную кропку. Таксама звярніце ўвагу на тое адрозненне, што выплата дывідэндаў не абавязваецца па кантракту, як купоны ад аблігацый. Але, улічваючы распаўсюджаныя кампрамісы, мы схільныя пагадзіцца з Пітэрам Лінчам, што «джэнтльмены, якія аддаюць перавагу аблігацыі, не ведаюць, чаго ім не хапае».

Вось агляд 5 ідэй, якія нам падабаюцца сярод гэтых арыстакратаў дывідэндаў:

Паветраныя прадукты і хімікаты (APD)

У свой 80-ы год працы Air Products з'яўляецца адной з некалькіх сусветных прамысловых газавых кампаній, якія ўдзельнічаюць у аднаўленні і размеркаванні асноўных газаў, уключаючы кісларод, азот, гелій і вадарод, на розных канчатковых рынках, такіх як энергетыка, вытворчасць, ахова здароўя, харчаванне. і напоі, металы і хімікаты.

Прамысловыя газы часта з'яўляюцца незаменным матэрыялам, але яны складаюць невялікую долю агульных выдаткаў для тых, хто іх выкарыстоўвае. Гэта прымушае кліентаў плаціць за надзейнасць і заключаць доўгатэрміновыя кантракты, каб гарантаваць бесперабойныя і своечасовыя пастаўкі.

Гэта спалучэнне фактараў таксама спрыяе інвестыцыям кліентаў на месцы і забяспечвае кампаніі стабільныя грашовыя патокі. Аналітыкі чакаюць двухзначны працэнт прыросту прыбытку на акцыю на кожны з наступных трох гадоў, прычым доўгатэрміновая перспектыва таксама выглядае вясёлкава, дзякуючы глабальным пераходам у энергетыку і ўзмацненню попыту на альтэрнатыўныя віды паліва. Паласа павелічэння дывідэндаў APD у гэтым месяцы падоўжылася да 40, а даходнасць складае 2.7%.

Caterpillar (CAT)

Гігант будаўнічага і горнага абсталявання Caterpillar захаваў свае перавагі за кошт уключэння тэхналогій і праграмнага забеспячэння ў свае прадукты для павышэння прадукцыйнасці і агульнай кошту валодання кліентам.

CAT абвясціла аб высокай прыбытку на акцыя за 4 квартал у памеры 2.69 долараў (на 18% лепш, чым кансенсусная ацэнка), паколькі выручка вырасла на 24% у параўнанні з мінулым годам і склала больш за 13 мільярдаў долараў, нават калі сустрэчныя выдаткі (перавозкі, матэрыялы, праца) апярэджвалі рост цэн і паляпшэнне аб'ёму, каб скараціць палях. Мы лічым, што раўнамерная цана акцый за мінулы год уяўляе сабой прывабную ўстаноўку на наступныя некалькі гадоў, паколькі заканадаўства аб інфраструктуры стымулюе інвестыцыі.

Фінансавы дырэктар Эндру Бонфілд патлумачыў: «На працягу ўсяго года мы чакаем, што асяроддзе будзе падтрымліваць моцны попыт канчатковых карыстальнікаў і больш высокія цэны. Па меры змякчэння [дысбалансу ў ланцужках паставак] мы чакаем паскарэння продажаў канчатковым карыстальнікам. Як мы ўжо адзначалі, нашы кнігі заказаў і адставанне надзейныя, але мы чакаем, што ланцужок паставак будзе абмежаваць нашы аб'ёмы ". CAT павялічваў свае дывідэнды кожны з апошніх 28 гадоў, і ў цяперашні час даходнасць складае 2%.

Леггет і Плат (LEG)

Leggett & Platt з'яўляецца дыверсіфікаваным вытворцам, які абслугоўвае цэлы шэраг галін прамысловасці, уключаючы пасцельныя прыналежнасці (шпулькі, якія выкарыстоўваюцца ў матрацах, спецыяльны пенапласт, які выкарыстоўваецца ў пасцельнай бялізне і мэблі, і матрацы), аўтамабільную, аэракасмічную, а таксама сталёвы дрот і прут. Каля дзвюх трацін вытворчасці сталёвага дроту L&P выкарыстоўваецца для вытворчасці ўласнай прадукцыі, і LEG, несумненна, пацярпела ад павышэння кошту сыравіны, але запланаванае павышэнне цэн павінна палегчыць ціск на маржу.

Попыт на сваіх канчатковых рынках (аўтамабілі і прадметы мэблі для дома) застаецца моцным, і нам падабаецца, што кампанія з'яўляецца лідэрам на большасці сваіх рынкаў з невялікай колькасцю буйных канкурэнтаў.

Атрымаўшы выгаду ад тэндэнцый заставацца дома ў пачатку пандэміі, акцыі астылі да гандлю ўсяго ў 13.5 раза вышэй, чым сярэдзіна рэкамендацый кіраўніцтва па даходах на 2022 год. LEG мае гісторыю дысцыплінаванага выкарыстання грашовых сродкаў, пра што сведчыць яго 50-гадовы перыяд паслядоўнае павелічэнне дывідэндаў. У цяперашні час даходнасць складае 4.6%.

Medtronic (MDT)

Адна з найбуйнейшых кампаній па вытворчасці медыцынскіх вырабаў, Medtronic распрацоўвае і вырабляе партфель тэрапеўтычных медыцынскіх прылад для лячэння хранічных захворванняў, якія ўключаюць кардыёстымулятары, дэфібрылятары, сардэчныя клапаны, стэнты, інсулінавыя помпы, прылады для фіксацыі хрыбетніка, нейроваскулярныя прадукты і хірургічныя інструменты.

Адкладзеныя выбарныя працэдуры спынілі кампанію на працягу апошняй хвалі пандэміі, але настроі да акцый сапсаваліся з-за навіны аб тым, што MDT атрымаў ліст-папярэджанне ад Упраўлення па кантролі за прадуктамі і лекамі, які прывёў да адклікання пэўнай серыі інсуліновых помпаў і адпаведнае прылада дыстанцыйнага кіравання.

Мы лічым, што адкліканая помпа Medtronic больш не прадаецца, бо яе няма на сайце бягучага прадукту, а апошнія версіі з'яўляюцца прадуктамі новай серыі. Вядома, папярэджанне можа паўплываць на своечасовае зацвярджэнне будучых прадуктаў, але мы адзначаем, што гэта не першае папярэджанне, якое Medtronic атрымала за апошнія гады (апошняе ў 2018 годзе адносна дэфібрылятараў).

Нягледзячы на ​​​​апошняе сур'ёзнае становішча, мы па-ранейшаму вельмі высока ацэньваем цудоўныя прадукты фірмы для вострых працэдур і канвеер для розных хранічных захворванняў. У рэшце рэшт, Medtronic пераадолела шмат перашкод на сваім шляху да павышэння дывідэндаў на працягу 44 гадоў запар. Даходнасць складае 2.4%.

Банк OZK (OZK)

Адсочваючы свае карані ў 1903 годзе, банк OZK (раней Bank of the Ozarks) мае штаб-кватэра ў Арканзасе, але працуе ў некаторых з найбуйнейшых гарадоў краіны. Джордж Глісан купіў банк у 1979 годзе і застаецца генеральным дырэктарам сёння, вырашыўшы развівацца за кошт павольнага будаўніцтва і набыцця асобных філіялаў, а не кансалідацыі цэлых банкаў.

Г-н Глісан заявіў, што гэтая стратэгія палягчае засваенне культуры, што спрыяе ўражліваму каэфіцыенту эфектыўнасці, які склаў у сярэднім каля 41% за апошняе дзесяцігоддзе. Дзякуючы сваёй камерцыйнай і прамысловай крэдытнай кніжцы, OZK падвяргаецца больш цыклічным сферам эканомікі, але на працягу ўсёй сваёй гісторыі яна была ў стане вырабляць чыстую працэнтную маржу вышэй за сярэднюю, адчуваючы невялікія страты па крэдытах (у параўнанні з аналагамі).

Кіраўніцтва прадэманстравала, што можа дасягнуць гэтых вынікаў збольшага з дапамогай унікальных структур андэррайтынгу пазыкі, у выніку чаго яго капітал часта з'яўляецца адным з апошніх, запрошаных для фінансавання праектаў (часта пасля таго, як партнёры па распрацоўцы ўзялі долі ў капітале) і з'яўляецца адным з першых, якія павінны быць пагашаны. Акцыі ўзялі перадыху з пачатку студзеня, і банк мае здаровыя каэфіцыенты капіталу. Захоўваючы 25-гадовую паласу павелічэння, дывідэнды прапануе даходнасць 2.6%.