Дывідэнтныя прыбытковасці прывілеяваных акцый рэзка ўзраслі. Вось як выбраць лепшыя для свайго партфоліо.

Таму што рост працэнтных ставак азначае падзенне коштаў на аблігацыі і прывілеяваныя акцыі. Для тых каштоўных папер, арыентаваных на даход, нізкія цэны азначаюць больш высокую прыбытковасць для інвестараў, якія купляюць зараз, і, магчыма, - ці нават верагодна - большы прырост капіталу ў будучыні.

Гэты год быў жорсткім для фондаў, якія інвестуюць у аблігацыі і прывілеяваныя акцыі. Але любы даходны інвестар павінен чакаць, што рынкавы кошт каштоўных папер будзе рухацца ў кірунку, процілеглым працэнтным стаўкам. Гэтыя інструменты падыходзяць толькі для доўгатэрміновых інвестараў, якія хочуць атрымаць прыбытак. Яны не прызначаны для хуткай прыбытку.

ETF Invesco Financial Preferred
PGF,
-0.13%
кошт акцый знізіўся на 20% у 2022 годзе. Ён выплачвае штомесячныя дывідэнды, якія вагаліся паміж 7.1 і 7.2 цэнта на акцыю за апошні год. Калі мы пойдзем з 7.1 цэнта і цаной закрыцця $ 15.04 28 верасня, бягучая прыбытковасць для новага інвестара складзе 5.66%. У канцы 2021 года, зыходзячы з цаны закрыцця ў $18.82, бягучая прыбытковасць складала 4.53%.

Такім чынам, PGF стаў больш прывабным для інвестыцый. Але вы можаце падумаць пра тое, каб трымаць свае ўласныя прывілеяваныя акцыі - вы можаце трымаць іх колькі заўгодна і прадаваць з прыбыткам або стратамі, прычым першае значна больш верагодна, калі цэны на старыя каштоўныя паперы апусцяцца значна ніжэй за намінальны кошт - пры ўмове, што вы дысцыпліна трымацца гадамі.

Ніжэй прыведзены набор умоў і рэсурсаў, а таксама два спісы прывілеяваных акцый, каб даць прыклады таго, як інвестары, якія жадаюць атрымаць прыбытак, могуць скарыстацца бягучымі скідкамі.

Прывілеяваныя акцыі JPMorgan Chase

Напрыклад, JPMorgan Chases
JPM,
-1.69%
Прывілеяваныя акцыі серыі JJ былі выпушчаны па намінальным кошце 25 долараў ЗША ў студзені 2021 года са стаўкай дывідэндаў 4.55%. У канцы 2021 года цана акцый на момант закрыцця склала 26.23 даляра, што азначала, што калі інвестар купіў акцыі па гэтай цане, бягучая прыбытковасць складзе толькі 4.34%, а калі прывілеяваныя акцыі будуць выкуплены, інвестар у канчатковым выніку зафіксуе страту ў памеры $1.23 за акцыю.

Перанясемся да 28 верасня, і JPM Series JJ упаў да $19.02 за акцыю. Калі б вы пайшлі па гэтай цане, ваша бягучая прыбытковасць склала б 5.98%, а калі б акцыі былі ў канчатковым выніку выкуплены, ваш прыбытак склаў бы 5.98 долара за акцыю.

У запісцы для кліентаў ад 7 верасня аналітык Odeon Capital Рычард Боўв растлумачыў, што ў яго ёсць рэйтынг «трымаць» звычайныя акцыі JPM, але рэкамендуе купляць прывілеяваныя акцыі кампаніі.

Умовы прывілеяваных акцый

Перш чым паказаць вам, дзе атрымаць інфармацыю, вось некаторыя азначэнні тэрмінаў, якія вам спатрэбяцца для ўласнага даследавання прывілеяваных акцый.

Любы інвестар можа купіць прывілеяваныя акцыі. Усё, што вам трэба, гэта брокерскі рахунак.

Прывілеяваныя акцыі адрозніваюцца ад звычайных тым, што іх уладальнік не мае права голасу. Прывілеяваныя акцыянеры таксама маюць перавагу перад звычайнымі акцыянерамі ў выпадку ліквідацыі кампаніі. Прасцей кажучы, калі кампанія збанкрутуе і ліквідуецца, спачатку плацяць уладальнікі аблігацый, потым уладальнікі прывілеяваных акцый, а затым уладальнікі простых акцый.

Кампанія можа мець некалькі выпускаў прывілеяваных акцый. Інвестары купляюць прывілеяваныя акцыі для атрымання дывідэндаў гэтак жа, як яны купляюць аблігацыі для атрымання працэнтнага даходу. Дывідэнды па прывілеяваным акцыям звычайна выплачваюцца штоквартальна.

Важныя азначэнні:

па — Гэта цана, па якой выпускаюцца прывілеяваныя акцыі. Звычайна гэта 25 долараў, але можа быць 100 долараў або іншая цана. Намінальны кошт падобны на намінальны кошт аблігацыі. Гэта тое, што інвестар будзе плаціць, калі прывілеяваныя акцыі будуць выкуплены кампаніяй-эмітэнтам. Падобна таму, як рынкавы кошт аблігацый вагаецца, цэны на прывілеяваныя акцыі вагаюцца, звычайна ў кірунку, процілеглым працэнтным стаўкам у эканоміцы. У цяперашніх умовах, калі працэнтныя стаўкі растуць, многія прывілеяваныя акцыі гандлююцца са зніжкамі да наміналу.

Прэміум/зніжка  — Розніца паміж бягучай цаной прывілеяваных акцый і намінальным коштам.

купон — Заяўленая прыбытковасць прывілеяваных акцый, заснаваная на намінальным кошце. Звычайна гэта фіксаваная стаўка, але многія буйныя эмітэнты маюць прывілеяваныя акцыі з фіксаванай і плаваючай стаўкай, што можа мець добрыя пазіцыі ў цяперашніх умовах. У спісах ніжэй мы прытрымліваемся прывілеяваных ставак з фіксаванай стаўкай для прастаты. Фіксаваны купон будзе ўключаны ў назву пераважнага выпуску.

Стаўка дывідэндаў — Заяўленая прыбытковасць, памножаная на намінальную вартасць. Серыя прывілеяваных акцый JPMorgan Chase JJ была выпушчана 10 сакавіка 2021 г. па намінальным кошце 25 долараў з купонам 4.55%. Гадавы дывідэнд складае $1.1375.

Бягучая ўраджайнасць — Стаўка гадавых дывідэндаў, падзеленая на бягучую рынкавую цану. Серыя прывілеяваных акцый JPMorgan Chase JJ зачынілася на ўзроўні $19.02 28 верасня. Гэта склала бягучую прыбытковасць 5.98%.

Кваліфікаваныя дывідэнды — Гэта дывідэнды, якія для амерыканскіх інвестараў абкладаюцца падаткам па стаўках, ніжэйшых за звычайныя стаўкі падаходнага падатку. Напрыклад, федэральны падаходны падатак сямейнай пары на кваліфікаваныя дывідэнды роўны нулю, калі іх гадавы даход складае 83,350 15 долараў або менш, і стаўка складае 517,200%, калі іх даход складае XNUMX XNUMX долараў або менш.

Дата званка — Дата, калі эмітэнт можа прыняць рашэнне аб выкупе прывілеяваных акцый. Эмітэнт можа выкупіць некаторыя або ўсе з гэтай пераважнай серыі ў любы час, пачынаючы з гэтай даты. Калі працэнтныя стаўкі значна ніжэй, чым яны былі на момант выпуску прывілеяваных акцый, эмітэнт, хутчэй за ўсё, выкупіць. У цяперашніх умовах, з такім хуткім ростам працэнтных ставак, выкупы малаверагодныя. Але інвестарам, якія скарыстаюцца сённяшнімі зніжкамі, будзе на што разлічваць, бо яны атрымліваюць асалоду ад высокага даходу — эканоміка ЗША не будзе расці паскоранымі тэмпамі вечна. У рэшце рэшт працэнтныя стаўкі зноў знізяцца, і тады цэны на прывілеяваныя акцыі значна вырастуць.

Тэрмін пагашэння — Дата, калі прывілеяваная серыя будзе цалкам выкуплена. У нашы дні большасць прывілеяваных акцый з'яўляюцца "вечнымі", што азначае, што няма даты пагашэння, хаця звычайна ёсць дата выкліку. Серыя прывілеяваных акцый JPMorgan Chase JJ з'яўляецца бестэрміновай прывілеяванай акцыяй з датай таргоў 1 чэрвеня 2026 г.

Кумулятыўны/некумулятыўны — Эмітэнт прывілеяваных акцый можа быць вымушаны прыпыніць выплату дывідэндаў па адной або некалькіх прывілеяваных серыях, калі ён адчувае фінансавыя цяжкасці. Калі прывілеяваныя акцыі з'яўляюцца кумулятыўнымі, прыпыненыя дывідэнды будуць назапашвацца ў выглядзе запазычанасці, якая будзе выплачана пазней, калі (або калі) дывідэнды будуць адноўлены. Банкі і страхавыя кампаніі выпускаюць некумулятыўныя прывілеяваныя акцыі, таму што рэгулятары хочуць, каб яны мелі магчымасць прыпыняць выплату дывідэндаў і ніколі не кампенсаваць іх у выпадку сур'ёзных фінансавых або эканамічных праблем. Вельмі рэдка здараецца, што эмітэнт інвестыцыйнага ўзроўню прапускае выплату дывідэндаў па прывілеяваных акцыях.

Крэдытны рэйтынг — Прывілеяваныя акцыі маюць крэдытны рэйтынг, як і аблігацыі. Некаторыя з іх без рэйтынгу. У двух спісах ніжэй усе выпускі маюць рэйтынгі інвестыцыйнага ўзроўню ад Moody's і/або Standard & Poor's. Вернасць руйнуецца іерархія рэйтынгаў агенцтваў.

Дзе шукаць прывілеяваныя акцыі

У вашага брокера або інвестыцыйнага кансультанта будуць даступныя спісы або інструменты, якія дапамогуць вам выбраць прывілеяваныя акцыі. Але вы таксама можаце шукаць іх самастойна. Мэта гэтага абмеркавання не ў тым, каб рэкамендаваць вам купляць прывілеяваныя акцыі ці што-небудзь у прыватнасці, а ў тым, каб паказаць вам, як атрымаць інфармацыю, калі вы хочаце правесці ўласнае даследаванне ў галіне інвеставання даходу, якая не шырока асветлена.

QuantumOnline гэта бясплатны рэсурс для інвестараў (якія падтрымліваюць яго ахвяраваннямі), які змяшчае спіс біржавых прыбытковых каштоўных папер, у тым ліку прывілеяваных акцый. Для кожнай каштоўнай паперы ён уключае спасылкі на праспект, графік выплат дывідэндаў і многае іншае. У праспекце будуць глыбока разгледжаны крэдытныя аспекты прывілеяванай серыі - кампанія з некалькімі будзе мець першынство сярод прывілеяваных выпускаў, калі яна будзе ліквідавана.

Адзін просты спосаб пачаць - націснуць «табліцы даходаў», а затым выбраць спіс. Калі вы выбіраеце «Даходныя каштоўныя паперы, якія гандлююцца на біржы», спіс будзе ўключаць усе прывілеяваныя акцыі, а таксама іншыя каштоўныя паперы, якія тут не разглядаюцца, у тым ліку біржавыя аблігацыі, вядомыя як «бэбі-аблігацыі», якія гандлююцца адзінкамі з наміналам, які верагодна, будзе 25 долараў.

Каб звузіць спіс, вы можаце выбраць «Усе прывілеяваныя акцыі», або вы можаце пайсці далей, выбраўшы «прывілеяваныя, якія маюць права на падатковую стаўку 15%,» што мы зрабілі для гэтага артыкула.

QuantumOnline папярэджвае, што няма ніякай гарантыі, што табліца правільна прадказвае, якія дывідэнды прывілеяваных кампаній будуць лічыцца «кваліфікаванымі дывідэндамі» (вызначана вышэй). Адной з прычын з'яўляецца тое, што калі ў кампаніі стратны год і яна не плаціць федэральны падатак на прыбытак, яе прывілеяваныя дывідэнды могуць не лічыцца "кваліфікаванымі" ў гэтым годзе Службай унутраных даходаў.

Такім чынам, гэта аптымальны падыход для вызначэння 469 прывілеяваных акцый, якія плацяць кваліфікаваныя дывідэнды.

Пераважныя прыклады — сем эмітэнтаў

Вось падборка з сямі прывілеяваных акцый, па якіх чакаецца выплата кваліфікаваных дывідэндаў, усе яны гандлююцца на Нью-Йоркскай фондавай біржы. Спіс уключае магчымы прырост капіталу пры пагашэнні на аснове наміналу і бягучых коштаў акцый. Ён таксама ўключае ў сябе гіпатэтычныя вяртання даты выкліку.

Усе гэтыя акцыі маюць рэйтынгі інвестыцыйнага ўзроўню і намінальны кошт 25 долараў, таму гэтыя даныя не ўключаны. Усе дывідэнды некумулятыўныя, і ні адзін з гэтых прывілеяваных акцый не мае даты пагашэння. Такім чынам, назвы пытанняў былі скарочаны, каб змясціцца ў табліцы.

Вось яны, адсартаваныя па бягучай дывідэнтнай даходнасці:

Пераважныя запасы	Біржавы білет NYSE	купон	Дата званка	Кошт 28 вер	Бягучая ўраджайнасць	Прырост капіталу ў выпадку выкліку	Вярнуцца, калі патэлефануюць у дзень званка	Гадавая прыбытковасць пры выкліку ў дзень выкліку
Morgan Stanley 6.50% серыя P	MS-P	6.500%	10/15/2027	$25.20	6.45%	- $ 0.20	31.77%	6.29%
JPMorgan Chase & Co. 4.55% серыя JJ	JPM-K	4.550%	6/1/2026	$19.02	5.98%	$5.98	53.43%	14.53%
Charles Schwab Corp. 4.45% серыя J	SCHW-J	4.450%	6/1/2026	$18.63	5.97%	$6.37	56.15%	15.27%
KeyCorp 5.65% серыі F	КЛЮЧ-Дж	5.650%	12/15/2023	$23.71	5.96%	$1.29	12.67%	10.44%
Allstate Corp. 4.750% серыі I	Усе-я	4.750%	1/15/2025	$20.03	5.93%	$4.97	38.46%	16.71%
Cullen/Frost Bankers Inc. 4.45% серыя B	CFR-B	4.450%	12/15/2025	$18.83	5.91%	$6.17	51.77%	16.10%
MetLife 5.625% серыі E	МЕТ-Э	5.625%	6/15/2023	$23.88	5.89%	$1.12	8.88%	12.47%
Крыніцы: QuantumOnline, Нью-Йоркская фондавая біржа

Некаторыя заўвагі пра дадзеныя:

• Тыкеры ў спісе - гэта тыя, якія выкарыстоўваюцца Нью-Йоркскай фондавай біржай. У вашага брокера можа быць некалькі іншы фармат тыкера для прывілеяваных.

• «Прырост капіталу ў выпадку выкліку» з'яўляецца фіксаванай лічбай, паколькі гэтыя прывілеяваныя акцыі будуць выкуплены па намінале.

• «Вяртанне пры выкліку на дату выкліку» і «гадавая даходнасць пры выкліку на дату выкліку» з'яўляюцца гіпатэтычнымі. Пасля таго, як мы дасягнем даты званка, кампанія можа ў любы час прыняць рашэнне патэлефанаваць. Гэта рашэнне будзе часткова заснавана на тым, ці вышэйшыя бягучыя працэнтныя стаўкі, чым яны былі на момант выпуску прывілеяваных акцый. Тым не менш, некаторыя з гэтых выпускаў маюць дастаткова далёкія даты выкліку, што магчыма працэнтныя стаўкі будуць значна ніжэйшымі, чым цяпер. Гэтыя разлікі заснаваныя на колькасці каляндарных дзён да даты званка з папраўкай на 360-дзённы год, які суправаджаецца штоквартальнымі выплатамі дывідэндаў.

• Morgan Stanley
  СПАДАРЫНЯ,
  -1.98%
  6.50% Series P узначальвае спіс з самай высокай бягучай прыбытковасцю, але гэта 6.45% - ніжэй за купон - таму што акцыі гандлююцца з прэміяй да наміналу. Інвестары, якія жадаюць максімальнай бягучай прыбытковасці нядаўна выпушчаных прывілеяваных акцый інвестыцыйнага ўзроўню, хутчэй за ўсё, будуць плаціць прэмію.

• Кампанія Cullen/Frost Bankers Inc.
  CFR,
  -0.81%
  4.45 % серыі B гандлюецца з найбольшай зніжкай у гэтым першым спісе — 6.17 $, з прыростам на 33 %, калі і калі акцыі будуць выкуплены. Кампанія Charles Schwab Corp.
  SCHW,
  -0.83%
  Серыя J на ​​4.45% таксама значна зніжана. Між тым, цяперашняя прыбытковасць абодвух выпускаў для новага інвестара нядрэнная ў параўнанні з прыбытковасцю 3.38% для 10-гадовых казначэйскіх аблігацый ЗША
  TMUBMUSD10Y,
  3.787%.

• MetLife
  MET,
  -1.28%
  5.625% прывілеяваных акцый серыі E гандлююцца з адносна невялікім дысконтам з-за іх адносна высокага купона. Дата прызыву самая хуткая ў спісе — 15 чэрвеня 2023 года.

Яшчэ сем ад аднаго эмітэнта

Можа быць цікава пагартаць упадабаныя серыі аднаго эмітэнта. JPMorgan Chase мае 11 прывілеяваных выпускаў.

Вось First Republic Bank
FRC,
-2.34%
сем пераважных выпускаў, усе з якіх маюць рэйтынгі інвестыцыйнага ўзроўню ад Moody's і Standard & Poor's. Прывілеяваныя акцыі адсартаваны па бягучай даходнасці:

Акцыі серыі M не маюць даты выкліку. Яны таксама маюць нізкі купон, што азначае, што працэнтныя стаўкі павінны быць сапраўды нізкімі, каб іх можна было пагасіць.

Гэта ілюструе залежнасць рызыкі паміж купонам і рынкавым коштам. Наогул кажучы, чым меншы купон, тым большая зніжка. Але калі вы хочаце зарабіць, не чакайце званкоў па намінале. Магчыма, было б больш разумна быць менш прагным і атрымліваць прыбытак, прадаючы па цэнах ніжэй за намінальную, але вышэй, чым вы заплацілі.

Не прапусціце: 22 акцыі з дывідэндамі правераныя на якасць і бяспеку