Даляр сілы бакс Інфляцыйныя бяды

Гэта іншая гісторыя, чым тая, якая разыгралася ў 1970-я гады, пакутуючыя ад інфляцыі. Даляр упаў амаль на 40% у адносінах да маркі Заходняй Германіі, тагачасная адна з самых уплывовых валют у Еўропе са студзеня 1974 па 1980 год, паводле дадзеных Федэральнага рэзервовага банка Сэнт-Луіса. Старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы Пол Волкер у 1979 годзе пачаў рэзка павышаць працэнтныя стаўкі, спрыяючы моцнаму аднаўленню.

Інвестары сцвярджаюць, што эканамічная слабасць ва ўсім свеце абумоўлівае сённяшні моцны долар. Блакіроўка Covid-19 у Кітаі запаволіла прамысловую вытворчасць у рэгіёне, і вайны паміж Украінай і Расіяй павялічвае выдаткі на энергію для еўрапейскіх хатніх гаспадарак, якія залежаць ад Расеі ў пастаўках прыроднага газу, і ва ўсім свеце. Эканоміка еўразоны сутыкаецца з пагроза рэцэсіі. 

Карціна ў ЗША іншая. У спажыўцоў больш грошай на банкаўскіх рахунках. Нават калі цэны растуць, Амерыканцы трацяць. Дадзеныя паказваюць, што кампаніі ўкладваюць грошы ў абсталяванне і даследаванні і распрацоўкі. Старшыня ФРС

Джером Паўэл

выказаў упэўненасць, што эканоміка зможа вытрымаць серыю павышаецца працэнтная стаўка на палітычным пасяджэнні ФРС у сераду.

На гэтым тыдні трэйдары прааналізуюць даныя спажывецкіх выдаткаў і пятнічную месячную справаздачу аб працоўных месцах, каб знайсці падказкі адносна стану эканомікі і траекторыі фондавага рынку. Амерыканскія акцыі рэзка ўпалі ў чацвер, выдаленне даходаў з папярэдняй сесіі. 

Крыс Макрэйнольдс,

Кіраўнік аддзела інфляцыйнага гандлю ў Barclays і раней валютны трэйдар, сказаў, што долар апярэджвае іншыя валюты, таму што інфляцыя і перспектывы росту ў іншых краінах горшыя. За мінулы год індэкс даляра ЗША вырас на 14%. 

"Эканоміка ЗША пацярпела ад Covid значна менш, чым іншыя", - сказаў г-н МакРэйнальдс. 

Рык Рыдэр,

Кіраўнік аблігацый BlackRock і кіраўнік аддзела фіксаваных прыбыткаў сказаў, што ён купляе долар і прадае валюты, пацярпелыя ад больш нізкага эканамічнага росту ў параўнанні з ЗША, у тым ліку еўра, афшорны кітайскі юань і невялікія сумы ены.

Валютныя вытворныя рынкі паказваюць, што інвестары чакаюць, што долар будзе працягваць лепшы курс. Трэйдары ў банках кажуць, што кліенты купляюць апцыёны, якія акупляюцца, калі долар працягвае расці: у сакавіку апцыёны колл на долар у параўнанні з іенай сталі даражэйшымі за путы, што з'яўляецца разваротам у метрыцы, якую трэйдары выкарыстоўваюць для ацэнкі попыту на долар. 

Моцны долар дазваляе амерыканцам купляць тавары з іншых краін па больш нізкіх коштах. Але гэта таксама можа нанесці шкоду амерыканскім вытворцам, зрабіўшы прадукты больш дарагімі для замежнікаў, і гэта азначае, што амерыканскія прадпрыемствы атрымліваюць менш долараў за свой экспарт.

Microsoft Corp.

у сваёй справаздачы аб прыбытках раней у гэтым месяцы заявіў, што ўмацаванне даляра скараціла даходы праграмнага забеспячэння кампаніі, нават калі гэта атрымлівалі большы прыбытак апошняя чвэрць.

У 1970-я г. інфляцыя і ст 1973 Арабскае нафтавае эмбарга пацягнуў грынбак ўніз. Еўропа сёння змагаецца з уласным дэфіцытам энергазабеспячэння і праблемамі росту, што можа прывесці да з'явы, вядомай як стагфляцыя, якая адзначаецца ростам коштаў і запаволеннем росту, што часта прымушае інвестараў прадаваць валюту. Еўра за мінулы год страціў амаль 13% да долара.

Стывен Гала,

Еўрапейскі кіраўнік валютнай стратэгіі BMO Capital Markets сказаў, што ўяўленне інвестараў аб тым, як будуць дзейнічаць цэнтральныя банкі, спрыяе росту курсу долара. Еўрапейскі цэнтральны банк яшчэ не павысіў працэнтныя стаўкі, з прэзідэнтам

Крысцін Лагард

раней у гэтым месяцы кажучы ён будзе адставаць ад ФРС ва ўзмацненні жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі. Банк Японіі таксама нядаўна умацавала сваю прыхільнасць да нізкіх працэнтных ставак. 

Гэта паказваюць вытворныя працэнтныя стаўкі інвестары чакаюць, што ФРС павысіць базавую стаўку па федэральных фондах з цяперашняга ўзроўню паміж 0.75% і 1% да крыху вышэй за 3% у наступным годзе. 

«Цэнтральныя банкі, якія карыстаюцца большым даверам пры таргетаванні інфляцыі, прыцягнуць большую частку патокаў», — сказаў ён

Нафез Зук,

аналітык Aviva Investors. «ФРС нарэшце дала зразумець, што сур'ёзна ставіцца да праблемы інфляцыі».

Яшчэ адна прычына дамінавання даляра: устойлівае пераўзыходжанне амерыканскіх актываў над еўрапейскімі. Адзін з паказчыкаў гэтага можна ўбачыць на сусветных акцыях: за апошняе дзесяцігоддзе акцыі ў ЗША прынеслі інвестарам велізарную прыбытковасць, у той час як іх еўрапейскія аналагі заставаліся ніжэйшымі і ў значнай ступені прывязанымі да дыяпазону. S&P 500 у снежні вырас больш чым на 400% у параўнанні з 2009 годам у параўнанні з 137% ростам Stoxx Europe 600 за той жа перыяд.

Кіт Дэкарлучы,

галоўны дырэктар па інвестыцыях лонданскага хедж-фонду Melqart KEAL Capital, які гандлюе на валютных рынках больш за 30 гадоў, сказаў, што статус даляра як раю на фоне геапалітычнай нявызначанасці і ролі сусветнай рэзервовай валюты ставіць яго сёння ў больш моцную пазіцыю, чым у 1970-я гады, калі ЗША імпартавалі больш нафты і адмовіліся ад залатога стандарту.

Але Morgan Stanley і Barclays чакаюць падзення на працягу года. Стратэгі кажуць, што валюта не будзе выглядаць так прывабна, калі ў Еўропе павялічыцца эканамічны рост або калі інфляцыя ў ЗША перавысіць 3%.

Напішыце Джуліі-Амбры Верлен на адрас [электронная пошта абаронена]