Фондавы рынак раптам падняўся. Ці гэта?
Акцыі імкліва рэзка рэзка падалі на працягу мая, калі інвестары разважалі падзенне прагнозаў эканамічнага росту і менш чым зорныя прагнозы даходаў ад рознічнага гандлю.
Нягледзячы на мядзведжыя навіны, працяглую валацільнасць і паслядоўныя прагнозы надыходзячая рэцэсія, S&P 500 завяршыў месяц прыкладна без змен пасля аднаўлення за апошнія некалькі тыдняў.
Адскок прымусіў некаторых на Уол-стрыт сцвярджаць, што прыйшоў час быць кан'юнктурным і купляць збітыя імёны, якія ўсё яшчэ валодаюць моцнымі фундаментальнымі паказчыкамі, але не кожны інвестыцыйны банк кажа сваім кліентам купляць акцыі.
У даследчай запісцы ў аўторак а Morgan Stanley каманда пад кіраўніцтвам галоўнага стратэга па акцыях ЗША Майкла Уілсана сцвярджала, што адраджэнне акцый у другой палове мая было не чым іншым, як тыповым ростам мядзведжага рынку.
«Нашы асноўныя тэзісы па-ранейшаму заключаюцца ў тым, што сіла мінулага тыдня ў рэшце рэшт апынецца яшчэ адным уздымам на мядзведжым рынку», — напісалі яны. «Мы бачым максімальны патэнцыял росту каля 4250–4300 пунктаў у S&P 500 Nasdaq і малыя капіталізацыі, верагодна, згуртуюцца больш на працэнтнай аснове, як гэта тыпова падчас такіх мітынгаў.»
На іх думку, рост мядзведжага рынку з'яўляецца звычайнай з'явай гістарычна.
У даследчай запісцы ў сераду, Bank of America Стратэгі-даследчыкі на чале з Савітай Субраманянам адзначылі, што 65% мядзведжых рынкаў з 10 года павялічыліся на 1929% і больш, але за гэтымі ралі звычайна рушыць услед далейшы боль для інвестараў.
«З папярэдніх 26 мядзведжых рынкаў з 1929 года 17 (65%) мелі рост больш чым на 10%, што адбывалася ў сярэднім у 1.5 разы на мядзведжы рынак», - пішуць стратэгі. «Мядзведжы рынак 1932-33 гг., які доўжыўся 116 гандлёвых дзён, меў шэсць выразных павышэнняў на 10%+».
Стратэгі Банка Амерыкі заявілі, што бачаць «прычыны для канструктыўнага стаўлення» да акцый у бліжэйшай перспектыве, але таксама сцвярджаюць, што наперадзе яшчэ большая валацільнасць. Яны рэкамендавалі кліентам накіраваць свой капітал на «высакаякасныя» імёны з высокімі прыбыткамі, гульцоў з абарончай прыбытковасцю і кампаніі з магутнасцю ў галіне цэнаўтварэння, якія могуць выйграць ад інфляцыі.
А Morgan Stanley быў яшчэ больш песімістычны.
Уілсан і яго каманда прытрымліваліся свайго прагнозу, што S&P 500 упадзе да 3400 да сярэдзіны жніўня, або прыкладна на 18% ад цяперашняга ўзроўню, нягледзячы на нядаўняе аднаўленне фондавага рынку.
Стратэгі заявілі, што цяперашні рост на рынках акцый у значнай ступені з'яўляецца вынікам веры інвестараў у тое, што акцыі былі «перапрададзены» і што Федэральная рэзервовая сістэма, магчыма, разглядае паўзу ў павышэнні працэнтных ставак у жніўні, але яны лічаць, што інвестары недаацэньваюць цэнтральны гатоўнасць банка «шакаваць рынкі» павышэннем працэнтных ставак, каб узяць інфляцыю пад кантроль.
«Сутнасць у тым, што інфляцыя застаецца занадта высокай для ФРС, таму, на наш погляд, усё, на што спадзяваліся асноўныя інвестары, будзе занадта неістотным, каб змяніць тэндэнцыю да зніжэння коштаў на акцыі», — напісалі яны.
Каманда Morgan Stanley таксама сцвярджае, што ФРС будзе рабіць больш жорсткай грашова-крэдытную палітыку ў мэтах запаволення эканамічнага росту і што ацэнкі прыбыткаў карпарацый застаюцца занадта высокімі. Калі яны маюць рацыю, купля ралі можа быць не лепшым крокам для інвестараў.
Уілсан трымае мэтавую цану 3900 за 12 месяцаў для S&P 500, што ўяўляе патэнцыйны спад на 5% ад бягучых узроўняў.
«Нішто з гэтага не прадугледжвае эканамічнага спаду, які толькі пагоршыць адваротны бок», - дадаў ён.
Першапачаткова гэтая гісторыя была паказаная на Fortune.com
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html