Еўрапейскі цэнтральны банк шукае спосабы перашкодзіць банкам атрымліваць мільярды еўра дадатковага прыбытку ад звыштаннай схемы крэдытавання, якую ён запусціў падчас пандэміі, як толькі ён пачне павышаць працэнтныя стаўкі пазней у гэтым месяцы.
Субсідзіраваныя крэдыты ў памеры 2.2 трыльёна еўра, прадастаўленыя ЕЦБ банкам, дапамаглі прадухіліць крэдытны крызіс, калі пачаўся крызіс Covid-19. Але калі Цэнтральны банк зараз плануе павысіць стаўкі, то, на думку аналітыкаў, ён павінен забяспечыць дадатковы прыбытак на суму да 24 мільярдаў еўра для крэдытораў еўразоны.
Савет кіраўнікоў ЕЦБ павінен абмеркаваць, як ён можа ўтаймаваць дадатковую маржу, якую сотні банкаў змогуць зарабіць на сваіх субсідзіраваных крэдытах, проста змясціўшы іх на дэпазіт у цэнтральным банку, па словах трох чалавек, знаёмых з планамі.
Людзі сказалі, што гэта было б палітычна непрымальна для ECB каб забяспечыць банкам прыбытак, які падтрымліваецца падаткаплацельшчыкамі, у той час як гэта павялічвае выдаткі на пазыкі для хатніх гаспадарак і прадпрыемстваў, а большасць камерцыйных крэдытораў выплачваюць бонусы супрацоўнікам і размяркоўваюць дывідэнды інвестарам.
ЕЦБ заявіў, што мае намер павысіць стаўку па дэпазітах да мінус 0.25 працэнта на пасяджэнні 21 ліпеня, у той час як сігналізуючы аб большым павышэнні, верагодна, у верасні, каб упершыню за дзесяць гадоў стаўка паднялася вышэй за нуль, з наступным далейшым павышэннем, калі інфляцыя застанецца высокай.
Адным з варыянтаў можа быць тое, што ЕЦБ зменіць умовы крэдытаў, каб паменшыць шанцы для банкаў аўтаматычна вярнуць грошы, як гэта зрабіла іх больш прывабнымі пасля пачатку пандэміі ў 2020 годзе.
ЕЦБ абараніў свае танныя крэдыты банкам, сказаўшы: "Без іх пандэмія значна мацней ударыла б па рэальнай эканоміцы". Ён адмовіўся каментаваць, як гэта можа спыніць крэдытораў, якія робяць звышпрыбыткі.
Паводле ацэнак Morgan Stanley, банкі маглі б атрымаць ад 4 да 24 мільярдаў еўра дадатковага прыбытку, размесціўшы танныя крэдыты ЕЦБ на дэпазіт у цэнтральным банку з мінулага месяца і да заканчэння схемы ў снежні 2024 года, часткова ў залежнасці ад таго, наколькі хутка растуць стаўкі ў бліжэйшы час. месяцаў.
Адзін чалавек, праінфармаваны па гэтым пытанні, сказаў, што, паводле ацэнак ЕЦБ, агульны прыбытак, даступны банкам, складае амаль палову максімальнай ацэнкі Morgan Stanley. Больш за 740 банкаў прыкладная для пазык на піку ў чэрвені 2020 года, калі было размеркавана 1.3 трыльёна еўра, але агульная колькасць удзельнікаў схемы недаступная.
ЕЦБ пачаў прапаноўваць пазыкі - вядомыя як мэтавыя аперацыі па доўгатэрміновым рэфінансаванні (TLTRO) — у верасні 2019 г. Першапачаткова яны былі даступныя па стаўцы ЕЦБ па дэпазітах мінус 0.5 працэнта. Але пасля пандэміі ЕЦБ знізіў стаўку да мінус 1 працэнта, фактычна плацячы банкам яшчэ больш за пазыку грошай, пры ўмове, што яны не скарацілі свае крэдытныя кнігі.
У мінулым месяцы ЕЦБ вярнуў стаўку TLTRO да стаўкі па дэпазітах. Але самае галоўнае, што стаўка па крэдытах разлічваецца як сярэдняя за іх трохгадовы перыяд. Банкі могуць вяртаць грошы датэрмінова кожныя тры месяцы. У мінулым месяцы было зроблена датэрміновае пагашэнне на 74 мільярды еўра, значна менш, чым чакалася, што адлюстроўвае павелічэнне прывабнасці схемы па меры росту працэнтных ставак.
«Некаторыя банкі пераправерылі свае разлікі прыбытку з ЕЦБ, а затым адмовіліся ад ідэі іх датэрміновага пагашэння», - сказаў адзін чыноўнік.
Фабіа Яно, старшы крэдытны дырэктар Moody's, сказаў: «Мы чакаем, што еўрапейскія банкі будуць трымаць свае TLTRO столькі, колькі змогуць, таму што гэта проста бясплатныя грошы». Ён прадказаў, што асноўная частка ліквіднасці ЕЦБ не будзе фінансаваць крэдыты, а будзе захоўвацца ў цэнтральным банку.
Morgan Stanley падлічыў, што калі ЕЦБ павысіць стаўку па дэпазітах да 0.75 працэнта да канца гэтага года, банк, які ўзяў пазыку TLTRO ў чэрвені 2020 года, можа атрымаць прыбытак у 0.6 працэнта ад грошай, пакуль не наступіць тэрмін быць пагашаны ў чэрвені 2023 года.
«Гэты гандаль быў для нас даволі прыбытковым», — сказаў фінансавы дырэктар аднаго з еўрапейскіх банкаў. "Банкам было цяжка гучна крычаць пра гэта - вы ж не хочаце сказаць, што як банк вы атрымалі выгаду ад пандэміі".
У той час як ЕЦБ не разбівае дадзеныя па банках, французскія крэдыторы былі найбуйнейшымі карыстальнікамі таннай ліквіднасці з экспазіцыяй каля 500 мільярдаў еўра ў красавіку, за імі ідуць іх аналагі ў Італіі і Германіі.
У найбуйнейшага крэдытора Германіі Deutsche Bank запазычанні TLTRO на суму 44.7 мільярда еўра эквівалентныя прыкладна 9 працэнтам ад агульнага крэдытнага портфеля ў 481 мільярд еўра.
У мінулым годзе працэнтны даход Deutsche атрымаў падтрымку ў памеры 494 мільёнаў еўра за кошт субсідаванай ліквіднасці ЕЦБ, або 15 працэнтаў прыбытку да падаткаабкладання. Кампанія Deutsche, якая разглядае TLTRO як «дзяржаўны грант» на сваіх рахунках, адмовілася паведаміць, колькі было ўнесена ў ЕЦБ.
Асоба, знаёмая з прыняццем рашэнняў у банку, сказала, што «мэтай удзелу Deutsche Bank у TLTRO не з'яўлялася кэры-трэйд у параўнанні з наяўнымі».
Source: https://www.ft.com/cms/s/5ce8f458-8a59-4789-820a-8c59ed67f416,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo