У аўторак мы даведаліся, што ў працадаўцаў ЗША быў рэкорд 11.5 мільёна вакансій па стане на сакавік. Гэта, мабыць, самы яскравы прыкмета таго, што эканоміка знаходзіцца на ўздыме, бо наймаць работнікаў нятанна, і большасць працадаўцаў рабілі б гэта толькі ў тым выпадку, калі б у іх яшчэ не было супрацоўнікаў, каб ісці ў нагу з попытам.
У цяперашні час беспрацоўнымі застаюцца толькі 5.9 мільёна чалавек. Іншымі словамі, ёсць амаль дзве вакансіі на беспрацоўнага. Неадпаведнасць азначае, што ў работнікаў ёсць шмат варыянтаў, што азначае, што ў іх ёсць шмат рычагоў уплыву, каб прасіць большай зарплаты. Сапраўды, працадаўцы плацяць з гістарычнай хуткасцю.
Але бурны попыт, рэкордныя вакансіі і больш высокія заробкі… ёсць дрэнны?
Федэральная рэзервовая сістэма і шмат хто ў эканоміцы не выказваецца так прама. Але гэта эфектыўна іх паведамленне.
Стан гульні: Попыт на тавары і паслугі значна перавышае прапанову,1 які адпраўляў інфляцыя да высокіх за дзесяцігоддзі паказчыкаў. Часткова гэта звязана з тым, што больш высокія заробкі азначаюць большыя выдаткі для прадпрыемстваў, многія з якіх былі павышэнне коштаў для захавання прыбытковасці. Як ні дзіўна, гэтыя больш высокія заробкі дапамаглі ўмацаваць ужо моцныя фінансы спажыўцоў, якія ахвотна плацяць і тым самым дазваляюць прадпрыемствам працягваць павышаць цэны.
Важна дадаць, што гэты бум попыту быў падмацаваны стварэннем працоўных месцаў (г.зн. з'ява, калі хтосьці пераходзіць ад таго, каб нічога не зарабляць, да таго, каб нешта зарабляць). Фактычна, ЗША стварылі каласальныя 2.1 мільёнаў працоўных месцаў у 2022 годзе пакуль.
У Бюро статыстыкі працы ёсць паказчык, які называецца індэксам сукупны штотыднёвы фонд заработнай платы, які з'яўляецца прадуктам працоўных месцаў, заработнай платы і адпрацаваных гадзін. Гэта прыблізны паказчык агульнай намінальнай здольнасці працоўнай сілы. У красавіку гэты паказчык павялічыўся на 10 % у гадавым вылічэнні і з красавіка 9.5 года перавышае 2021 %. Да пандэміі ён вагаўся каля 5 %.
Такое спалучэнне росту колькасці працоўных месцаў і росту заробкаў толькі пагаршае праблему інфляцыі.
І таму лепшым рашэннем на дадзены момант здаецца зрабіць больш жорсткай грашова-крэдытную палітыку так што фінансавыя ўмовы становяцца крыху больш складанымі, што павінна прывесці да астуджэння попыту, што, у сваю чаргу, павінна аслабіць некаторыя з гэтых пастаянных інфляцыйных ціскаў.
Іншымі словамі, ФРС працуе над тым, каб пазбавіцца ад некаторых добрых навін з эканомікі, таму што гэтыя добрыя навіны насамрэч дрэнныя.2
ФРС спрабуе скараціць «залішні попыт»?
ў шырока чаканы рухацца, ст ФРС павысіла кароткатэрміновыя працэнтныя стаўкі ў сераду на 50 базісных пунктаў у дыяпазоне ад 0.75% да 1.00%. Гэта было самае вялікае павелічэнне, зробленае цэнтральным банкам за адзін раз з мая 2000 года.
Акрамя таго, старшыня ФРС Джэром Паўэл заявіў аб намеры Федэральнага камітэта па адкрытым рынку (г.зн. камітэта ФРС, які вызначае грашова-крэдытную палітыку) падтрымліваць павышэнне ставак у агрэсіўным тэмпе.
«Калі выказаць здагадку, што эканамічныя і фінансавыя ўмовы будуць развівацца ў адпаведнасці з чаканнямі, існуе шырокае меркаванне ў камітэце, што дадатковыя павелічэння на 50 базавых пунктаў павінны быць на стале на наступных некалькіх сустрэчах», — сказаў Паўэл. сказаў. «Наша галоўная мэта - выкарыстоўваць нашы інструменты, каб знізіць інфляцыю да нашай мэты ў 2%».
Каб было ясна, ФРС не спрабуе прымусіць эканоміку да рэцэсіі. Хутчэй за ўсё, ён спрабуе прывесці залішні попыт - што адлюстроўваецца ў тым, што вакансій больш, чым беспрацоўных - у большай адпаведнасці з прапановай.
"Існуе вялікі залішні попыт", - сказаў Паўэл.
У цяперашні час ёсць масавыя эканамічныя пагрозы, У тым ліку лішнія зберажэнні спажыўцоў і бум заказаў на капзатраты, што павінна стымуляваць эканамічны рост на месяцы, калі не гады. І таму ў эканомікі ёсць магчымасць пазбавіцца ад стрыманага ціску попыту, не ўпадаючы ў рэцэсію.
Вось яшчэ ад Прэс-канферэнцыя Паўэла у сераду (з адпаведнымі спасылкамі):
Гэта была б значна больш рызыкоўная сітуацыя, калі б спажывецкія і бізнес-фінансы былі расцягнуты ў дадатак да адсутнасці залішняга попыту. Але зараз гэта не так.
І так, пакуль кажуць некаторыя эканамісты што рызыка рэцэсіі расце, большасць не разглядае гэта ў якасці базавага сцэнарыя на бліжэйшую будучыню.
Гэта дрэнная навіна для акцый? Не абавязкова.
Калі ФРС вырашае, што прыйшоў час астудзіць эканоміку, яна робіць гэта, спрабуючы зрабіць больш жорсткімі фінансавыя ўмовы, што азначае, што кошт фінансавання расце. Наогул кажучы, гэта азначае некаторую камбінацыю больш высокіх працэнтных ставак, больш нізкіх ацэнак фондавага рынку, больш моцнага долара і больш жорсткіх стандартаў крэдытавання.
Ці азначае гэта, што акцыі асуджаныя на падзенне?
Ну, ястрабіная ФРС, безумоўна, рызыка для акцый. Але калі справа даходзіць да прагназавання перспектыў коштаў на акцыі, нічога не можа быць упэўненым.
Перш за ўсё, кажа гісторыя акцыі звычайна растуць, калі ФРС робіць больш жорсткай грашова-крэдытную палітыку. Гэта мае сэнс, калі вы памятаеце, што ФРС робіць больш жорсткай грашова-крэдытную палітыку, калі лічыць, што эканоміка мае пэўны імпульс.
Тым не менш, перспектыва павышэння працэнтных ставак, безумоўна, выклікае непакой. Большасць экспертаў па фондавым рынку, напрыклад, мільярдэр Уорэн Бафет, у цэлым згодныя з гэтым больш высокія працэнтныя стаўкі мядзведжыя для ацэнкі, напрыклад, каэфіцыент P/E за наступныя 12 месяцаў (NTM).
Але ключавое слова - "ацэнкі", а не акцыі. Кошты акцый не павінны падаць, каб знізіць ацэнкі, пакуль чаканні прыбытку растуць. І чаканні прыбытку растуць. І сапраўды, ацэнкі падаюць на працягу некалькіх месяцаў.
Дыяграма ніжэй ад Джонатана Голуба з Credit Suisse фіксуе гэтую дынаміку. Як бачыце, NTM P/E мае тэндэнцыю да зніжэння з канца 2020 г. Аднак у гэты перыяд цэны на акцыі ў асноўным раслі. Нават з улікам нядаўняй карэкцыі рынку S&P 500 сёння вышэй, чым быў, калі ацэнкі пачалі падаць. чаму? Таму што даходы за наступныя 12 месяцаў па сутнасці толькі растуць.
Каб было ясна, няма ніякай гарантыі, што акцыі не будуць працягваць падаць з максімуму студзеня. І гэта, безумоўна, верагоднасць таго, што будучы рост даходаў можа стаць адмоўным, калі бізнес-асяроддзе пагоршыцца.
Але на дадзены момант перспектывы прыбытку па-ранейшаму застаюцца надзвычай устойлівымі, і гэта можа аказаць пэўную падтрымку цэнам на акцыі, якія ў цяперашні час даволі тыповы распродаж.3
Больш ад TKer:
Задні выгляд ?
?? Акцыі руйнуюцца: S&P 500 знізіўся ўсяго на 0.20% каб завяршыць неверагодна няўстойлівы тыдзень. У сераду S&P вырас на 2.99%, што стала найбуйнейшым аднадзённым ралі індэкса з 18 мая 2020г. На наступны дзень ён рэзка ўпаў на 3.56% у адпаведнасці з індэксам другі горшы дзень у годзе.
У цяперашні час S&P знізіўся на 14.4% у параўнанні з максімумам за дзень 4 студзеня ў 4,818. Больш падрабязна пра валацільнасць рынку чытайце гэта, гэта і гэта.
? Стварэнне працы: Паводле звестак, працадаўцы ЗША ў красавіку стварылі 428,000 XNUMX працоўных месцаў Даныя BLS выпушчаны ў пятніцу. Гэта значна вышэй, чым 380,000 XNUMX працоўных месцаў чакалі эканамісты. Узровень беспрацоўя склаў 3.6%. Больш падрабязна пра стан рынку працы чытайце гэта.
? Рост актыўнасці паслуг астывае: Згодна з дадзенымі апытання, сабранымі ў Інстытут кіравання пастаўкамі, актыўнасць сектара паслуг у красавіку знізілася. Ад Энтані Нівеса, старшыні Камітэта ISM Services Business Survey: «Працягваецца рост сектара паслуг, які пашыраўся на працягу ўсіх апошніх 147 месяцаў, акрамя двух. Зводны індэкс знізіўся, галоўным чынам з-за абмежаванага працоўнага фонду і запаволення росту новых заказаў. Дзелавая актыўнасць застаецца высокай; аднак высокая інфляцыя, абмежаванні магутнасцяў і матэрыяльна-тэхнічныя праблемы з'яўляюцца перашкодамі, і вайна Расіі і Украіны працягвае ўплываць на матэрыяльныя выдаткі, у першую чаргу на паліва і хімікаты».
Уверх па дарозе?
Зараз у эканоміцы няма больш важнай гісторыі, чым кірунак інфляцыі. Такім чынам, усе погляды будуць скіраваныя на справаздачу аб індэксе спажывецкіх цэн (CPI), якая будзе апублікаваная ў сераду раніцай. Паводле ацэнак эканамістаў, ІСЦ вырас на 8.1% у гадавым вылічэнні на працягу месяца, што было б запаволеннем з Сакавіцкі наклад 8.5%.. Без уліку цэн на прадукты харчавання і энерганосьбіты асноўны ІСЦ, паводле ацэнак, павялічыўся на 6.1% у параўнанні з 6.5% у сакавіку.
Праверце каляндар ніжэй з Стэнаграма на гэтым тыдні некаторыя з гучных імёнаў абвяшчаюць свае квартальныя фінансавыя вынікі.
1. Мы не збіраемся ўдавацца ва ўсе нюансы праблем ланцужкоў паставак (напрыклад, як дэфіцыт працоўнай сілы ў ЗША, карантын у Кітаі, звязаны з COVID, і вайна ва Украіне парушаюць вытворчасць і гандаль). Тым не менш, мы ведаем, што праблемы з ланцужкамі паставак захоўваюцца, як гэта адлюстравана ў настойліва павольна тэрміны дастаўкі пастаўшчыкоў.
2. Для тых з вас, хто толькі знаёмы з TKer, я напісаў крыху пра тое, наколькі добрыя эканамічныя навіны былі «дрэннымі». Вы можаце прачытаць больш пра гэта тут, тут, тут, і тут.
3. Інвеставаць у акцыі няпроста. Гэта значыць даводзіцца спраўляцца з вялікай колькасцю кароткатэрміновых валацільнасць, пакуль вы чакаеце гэтых доўгатэрміновых прыбыткаў. Кожны можа паспрабаваць вызначыць час на рынку, прадаць і купіць, каб мінімізаваць гэтыя кароткатэрміновыя страты. Але, вядома, рызыка ўпусціць вялікія ралі, якія адбываюцца ў нестабільныя перыяды, што можа нанесці незваротную шкоду доўгатэрміновай прыбытковасці. (Чытаць далей тут, тут і тут.) Памятайце, што існуе цэлая галіна прафесіяналаў, якія імкнуцца перамагчы рынак. Нешматлікія здольныя перасягнуць вынікі ў любы год, і сярод тых, хто пераўзыходзіў, нешматлікія здольныя працягваць гэты выступ год за годам.
Чытайце апошнія фінансавыя і дзелавыя навіны ад Yahoo Finance
Сачыце за Yahoo Finance далей Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, і YouTube
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/good-news-is-bad-news-in-the-economy-right-now-152340410.html