Эканамічная справаздачнасць уводзіць інвестараў у зман

Ва ўмовах запаволення эканомікі ЗША важна зразумець, чаму і як карэкціроўка фактычных даных эканамістамі можа прывесці да зманлівых вынікаў. Што яшчэ горш, гэтыя скарэкціраваныя вынікі часта падаюцца як абсалютныя, без абмеркавання крокаў, зробленых для іх разліку.

Такім чынам, мы пачынаем, выкарыстоўваючы ВУП (валавы ўнутраны прадукт), асноўны паказчык эканомікі ЗША, у якасці прыкладу...

Крок першы: дадзеныя

Карыстальнікі дадзеных аб ВУП, натуральна, жадаюць дакладных і хуткіх справаздач. Аднак гэтыя дзве мэты супярэчаць. Дакладнасць патрабуе часу, а хуткасць патрабуе цэтлікаў для кіравання данымі. Такім чынам, адказнае дзяржаўнае агенцтва, BEA (Бюро эканамічнага аналізу), выпускае тры розныя версіі справаздачы.

Заўвага: BEA "Кароткае кіраўніцтва: рэлізы ВУП”, — дае тлумачэнні да справаздачы

Першы з трох справаздач, пазначаны як «Папярэдняя ацэнка», змяшчае папярэднія вынікі прыкладна праз месяц пасля заканчэння квартала. Прыкладна праз месяц выходзіць «Другая адзнака». Затым, прыкладна праз месяц пасля гэтага, прыходзіць канчатковая «Трэцяя ацэнка». (За 4 квартал 2022 г., папярэдняя ацэнка быў выпушчаны 26 студзеня 2023 г. Другая ацэнка і трэцяя ацэнка запланаваны на 23 лютага і 30 сакавіка.)

Ці могуць другая і трэцяя ацэнкі істотна адрознівацца? Так, як паказалі ацэнкі за 3 квартал 2022 года. Авансавая ацэнка = 2.6%. Другая адзнака = 2.9%. Трэцяя адзнака = 3.2%. Такім чынам, ведайце, што папярэдняя ацэнка 4 квартала 2022 года ў 2.9% можа быць перагледжана.

Разуменню неэканамістамі не спрыяюць выпадковыя фармулёўкі, якія прадугледжваюць знаёмства з усімі зробленымі карэкціроўкамі. Напрыклад, вось першы абзац у справаздачы ад 26 студзеня:

«Рэальны валавы ўнутраны прадукт (ВУП) павялічыўся на 2.9 працэнта ў гадавым вылічэнні ў чацвёртым квартале 2022 года (табліца 1), паводле «папярэдняй» ацэнкі, апублікаванай Бюро эканамічнага аналізу. У трэцім квартале рэальны ВУП вырас на 3.2 працэнта».

Такім чынам, хуткае чытанне: гадавая стаўка да чацвёртага квартала склала 2.9%. І ў гэтым апошнім сказе нічога не гаворыцца пра тое, што 3.2% з'яўляюцца гадавой лічбай. Затым ёсць графік гэтых лічбаў з загалоўкам "Рэальны ВУП - Працэнт змены ў параўнанні з папярэднім кварталам".

Цяпер вы бачыце, што 2.9% - гэта квартальная лічба. "Што?" спытаеце вы. «Ці сапраўды эканоміка ЗША вырасла з улікам інфляцыі ў 2.9% за адзін квартал?» Не. Фактычна за ўвесь год рэальныя тэмпы росту склалі ўсяго 2.1%. Тлумачэнне міні-шрыфтам, унізе: «гадавыя стаўкі». Іншымі словамі, разліковая квартальная стаўка склала ўсяго 0.7%.

Навошта павялічваць штоквартальную стаўку? Спрабаваць усё ў гадавым выражэнні. Вось чаму асноўныя табліцы даных выпуску BEA паказваюць штоквартальныя сумы ў доларах, памножаныя на 4 (у гадавым вылічэнні).

Крок другі: разлік «рэальных» (з папраўкай на інфляцыю) даных

Гэты крок трэба добра разумець. Мэта — выключыць змены коштаў з разлікаў росту ВУП. Фактычныя сумы (намінальныя або ў бягучым даляры) уключаюць як «рэальны» рост вытворчасці, так і рост коштаў. Выдаленне апошняга трапляе ў сутнасць росту ВУП.

Дадзеныя ўключаны ў табліцы ў канцы кожнай справаздачы BEA, але большасць з іх моцна скарэкціраваны. Каб перайсці да асноўных даных, перайдзіце да апошняй табліцы: «Табліца B у дадатку. Рэальны валавы ўнутраны прадукт без уліку сезоннасці». У гэтай табліцы ў радку 8 паказаны ВУП у бягучых доларах, першапачаткова разлічаны да карэкціроўкі на інфляцыю, сезоннай карэкціроўкі і гадавога разліку. І, нарэшце, мы атрымліваем чысты ВУП за 4 квартал: 6.67 тысячы долараў.

Параўноўваючы з іншымі лічбамі ў радку 8, мы разлічваем прырост на 3.6 % у параўнанні з 3-м кварталам 2022 года і прырост на 7.6 % у параўнанні з 4-м кварталам 2021 года. Цяпер вярніцеся да радка 1 для сум з папраўкай на інфляцыю (у доларах 2012 года) (па-ранейшаму без сезонная папраўка і пералік на год). Цяпер два прыросты зніжаны да 3.1% і 1.2%.

Крок 3: Сезонная карэкціроўка

Многія кампаненты эканомікі сезонна зменлівыя. Магчыма, дзіўна, але на ВУП таксама моцна ўплываюць сезоны. На гэтым графіку паказаны як фактычныя, так і рэальныя квартальныя тэмпы росту ВУП за пяць гадоў, якія папярэднічалі 2020 г. Такая ж карціна бачная ў кожны год, акрамя гэтых пяці, хоць яна скажона ў перыяды рэцэсіі.

Каб зразумець адносны рост у кожным квартале, прымяняюцца сезонныя папраўкі на аснове зрухаў за папярэднія гады. Такім чынам, тут паказаны рэальныя тэмпы росту ў параўнанні з сезонна скарэкціраванымі рэальнымі тэмпамі росту.

Крок 4: Ануалізацыя

Эканамісты выказваюць неабходнасць – ці, прынамсі, жаданне – перавесці квартальныя сумы і тэмпы росту ў гадавыя. Памнажэнне сум або складанне тэмпаў росту на чатыры можа дазволіць параўнанне з сапраўднымі гадавымі лічбамі. Зрэшты, гэта проста гара з кротавай куркі. У незвычайныя часы, як цяпер, пералік на год можа прывесці да зманлівых вынікаў.

Вынік: выйдзіце за рамкі спрошчаных эканамічных справаздач з адной лічбай

Працаўладкаванне, рознічны гандаль і жыллёвае будаўніцтва з'яўляюцца аднымі з іншых абласцей, дзе сезонная карэкціроўка і пералік на год звычайна выкарыстоўваюцца. Праблема ў тым, што на іх занадта часта спадзяюцца, нават калі ўмовы скажоныя.

Такім чынам, адзіны спосаб зразумець незвычайныя перыяды - пачаць з асноўных дадзеных і дадаць іншыя назіранні. Прымяненне прадуманага аналізу заўсёды лепш, чым спадзявацца выключна на нейкі алгарытм, створаны ў іншы перыяд часу - асабліва, калі адбываецца змена тэндэнцыі.