Аўтар Барані Крышнан
Investing.com — Федэральная рэзервовая сістэма цвёрда настроена на тое, што ў Амерыцы не будзе рэцэсіі, спрабуючы ўтаймаваць інфляцыю, выкліканую энергіяй, якая працякае па эканоміцы, самым агрэсіўным павышэннем ставак за пакаленне.
Цэнтральны банк наўрад ці выйграе; не з-за АПЕК і нафты, якая каштуе больш за 100 долараў, а з-за жменькі амерыканскіх нафтаперапрацоўшчыкаў, поўных рашучасці атрымліваць звышпрыбыткі, у той час як астатняя частка эканомікі ідзе ў пекла ў кошыку.
Безумоўна, гэтыя нафтаперапрацоўчыя прадпрыемствы, якія складаюцца з такіх імёнаў, як Marathon Petroleum і Valero Energy, не абавязкова робяць што-небудзь незаконнае - акрамя павышэння прыбытку для сваіх акцыянераў і кампаній, што цалкам натуральна ў цяперашнім бізнес-цыкле, як у энергетыцы.
Каб лепш гэта зразумець, у сувязі з закрыццём і скарачэннем некалькіх нафтаперапрацоўчых заводаў падчас пандэміі назіраецца сур'ёзнае скарачэнне паставак бензіну, асабліва дызельнага паліва. Тыя, хто застаўся ў бізнэсе, цяпер даяць сітуацыю, забяспечваючы толькі тое, што яны могуць — ці, дакладней, жадаюць, — не ўкладваючы грошы, якія яны зарабляюць, на пашырэнне сваіх заводаў або набыццё тых, што не працуюць, і якія можна зноў адкрыць, каб даць адчувальную дапамогу спажыўцам.
Паводле ацэнак Bloomberg, больш за 1.0 мільёна барэляў у дзень амерыканскіх нафтаперапрацоўчых магутнасцей — або каля 5% у цэлым — былі закрыты пасля таго, як успышка Covid-19 першапачаткова скараціла попыт на нафту ў 2020 годзе. За межамі Злучаных Штатаў магутнасці скараціліся на 2.13 мільёна дадатковых барэляў у дзень, энергетычная кансультацыйная кампанія Turner, Mason&Co. Вынік: без планаў пашырэння на гарызонце, сціск будзе толькі пагаршацца.
«Рынак нафты праецыруе ілжывае пачуццё стабільнасці, калі справа даходзіць да энергетычнай інфляцыі», — напісаў аналітык Bloomberg па энергетыцы Хаўер Блас у каментарыі на гэтым тыдні, калі бензін дасягнуў рэкордных значэнняў вышэй за $4.50 за галон на некаторых амерыканскіх помпах, а дызельнае паліва дасягнула ашаламляльнага піку за $6.
«Рэальная эканоміка пакутуе ад значна больш моцнага цэнавага шоку, чым здаецца, таму што кошты на паліва растуць значна хутчэй, чым на сырую нафту, і гэта важна для грашова-крэдытнай палітыкі», — сказаў Блас, маючы на ўвазе праблему, якая нарастае ў дзвярах ФРС.
Каб даць рэальнае ўяўленне пра тое, пра што ён кажа, ён кажа: «Калі вы ўладальнік нафтаперапрацоўчага завода, то сырая нафта шчасліва гандлюецца крыху вышэй за 110 долараў за барэль — дорага, але не рабаўніцка. Калі вы не нафтавы барон, у мяне дрэнныя навіны: гэта як быццам нафта гандлюецца дзесьці паміж $150 і $275 за барэль».
У разрэзе можна сказаць, што эталонны ўзровень амерыканскай нафты West Texas Intermediate, або WTI, вагаўся на працягу некалькіх тыдняў на ўзроўні ад 95 да 110 долараў за барэль. Але ф'ючэрсы на рэактыўнае паліва ў гавані Нью-Ёрка гандлююцца ў эквіваленце 275 долараў. Дызель? Гэта 175 долараў, а бензін - каля 155 долараў. Усё гэта аптовыя цэны без уліку падаткаў і маркетынгавай надбаўкі. Дадайце іх, і гэта можа стаць больш галавакружным для спажыўца.
Вядома, так было не заўсёды. Прынамсі, на працягу 35 гадоў крэк-спрэд — галіновы тэрмін для прыбытку, атрыманага ад «крэкінгу» паліўных прадуктаў з сырой нафты — складаў у сярэднім каля $10.50 за барэль. Затым, паміж так званым залатым векам нафтаперапрацоўкі, з 2004 па 2008 год, калі быць дакладным, спрэд перавысіў 30 долараў. На мінулым тыдні ён дасягнуў рэкорднага ўзроўню амаль у 55 долараў.
Валавая розніца цяпер паміж коштамі на сырую і рафінаваную нафту з'яўляецца вынікам абвастрэння дэфіцыту прапановы ў спалучэнні з попытам, які амаль вярнуўся да максімуму да пандэміі. Запасы дызельнага паліва на ўсходнім узбярэжжы ЗША ўпалі да мінімуму 1990 года. За межамі Кітая і Блізкага Усходу магутнасці па перагонцы нафты ўпалі на 1.9 мільёна барэляў у дзень з канца 2019 года па сённяшні дзень — гэта таксама самае вялікае падзенне за апошнія 30 гадоў. І апошняе, але не менш важнае: глабальныя - ці, прынамсі, еўрапейскія - пастаўкі дызельнага паліва таксама задушаны санкцыямі Захаду ў дачыненні да расейскіх энерганосьбітаў.
Міністр энергетыкі Саудаўскай Аравіі Абдулазіз бін Салман заявіў на мінулым тыдні, што альянс экспарцёраў нафты АПЕК+, які знаходзіцца пад яго кіраўніцтвам, не мае нічога агульнага з крызісам нафтаперапрацоўкі ў ЗША.
"Я папярэджваў, што гэта вернецца ў кастрычніку", - сказаў Абдулазіз, дадаўшы, што Амерыка не адна. «Многія нафтаперапрацоўчыя заводы ў свеце, асабліва ў Еўропе і ЗША, зачыніліся за апошнія некалькі гадоў. У свеце заканчваюцца энергетычныя магчымасці на ўсіх узроўнях».
І крызіс будзе пагаршацца — не толькі з пункту гледжання коштаў, але і прапановы. На мінулым тыдні мільярдэр, уладальнік нафтаперапрацоўчага завода і АЗС Джон Кацыматыдзіс з Нью-Ёрка, папярэдзіў, што на Усходнім узбярэжжы плануецца нармаванне дызельнага паліва.
Кацыматыдзіс, чыя кампанія валодае і кіруе 350 АЗС, аднак не чакае, што бензін стане дэфіцытам, а проста вельмі дарагім. "Кіроўцы будуць плаціць самыя высокія цэны на бензін, якія калі-небудзь плацілі ў Дзень памяці", - сказаў ён, дадаўшы, што паездкі падчас свята павінны перасягнуць лічбы мінулага года.
Дальнабойшчыкі і аўтаперавозчыкі, якія курсіруюць па дарогах ЗША для ажыццяўлення паставак, заявілі, што робяць усё магчымае, каб назапасіць дызельнае паліва, насуперак здагадкам, што рэкордна высокія цэны, якія з'ядаюць прыбытак, могуць выклікаць затрымкі з пакупкамі.
«Попыт не так лёгка знішчыць», - сказаў інвестарам на мінулым тыдні галоўны выканаўчы дырэктар Shell Plc Бэн ван Бердэн.
Некаторыя аналітыкі, аднак, сцвярджаюць, што пры такіх ці большых коштах попыт на паліва павінен быць знішчаны - калі не, то эканоміка будзе знішчана.
«Асцярогі з нагоды эканомікі законныя і рэальныя», - сказаў Джон Кілдаф, партнёр нью-ёркскага энергетычнага хедж-фонду Again Capital. «Кошт дызельнага паліва адлюстроўвае рэальную эканоміку. Пры цане больш за 6 долараў за галон гэта зніжае прыбытак кампаній, і мы можам апынуцца на парозе сур'ёзнага знішчэння попыту на дызельнае паліва».
«Ужо ў дарозе менш грузавікоў Amazon, якія ажыццяўляюць пастаўкі, у той час як назіраецца велізарны ўсплёск выдаткаў на крэдытныя карты, што сведчыць аб тым, што спажывец хутка выцягваецца. Усё гэта вяртаецца дадому, каб спасцігнуць гэтых даўгіх алеяў».
Міжнароднае энергетычнае агенцтва папярэдзіла ў чацвер, што, як чакаецца, рэзкі рост коштаў на помпы і запаволенне эканамічнага росту значна стрымліваюць аднаўленне попыту да канца года і да 2023 года.
Такія аналітыкі, як Кілдаф, таксама занепакоеныя тым, наколькі далёка ФРС пойдзе з павышэннем ставак.
Цэнтральны банк да гэтага часу зацвердзіў павышэнне на 25 базавых, або чвэрць пункта, у сакавіку і павелічэнне на 50 базавых, або палову пункта, у маі. Трэйдары грашовага рынку ацанілі ў 83% магчымасць павышэння ў чэрвені на 75 базавых, або на тры чвэрці пунктаў. Старшыня ФРС Джэром Паўэл у інтэрв'ю, апублікаваным у чацвер, амаль катэгарычна адмаўляў, што ў наступным месяцы будзе такое вялікае павелічэнне, спасылаючыся на тое, што ён аддае перавагу працягваць павышэнне на 50 б./с яшчэ як мінімум на працягу двух месяцаў.
Але Паўэл таксама сказаў нешта трывожнае - дасягненне мяккай пасадкі для эканомікі ЗША ад павышэння ставак ФРС будзе залежаць ад фактараў, якія знаходзяцца па-за кантролем цэнтральнага банка. Запаволіць рост заработнай платы — ключавога кампанента інфляцыі цяпер — будзе няпроста, сказаў ён. «Зараз зрабіць гэта даволі складана па некалькіх прычынах. Па-першае, беспрацоўе вельмі-вельмі нізкае, рынак працы надзвычай жорсткі, а інфляцыя вельмі высокая».
Пасля зніжэння на 3.5% у 2020 годзе з-за перабояў, выкліканых пандэміяй, эканоміка ЗША павялічылася на 5.7% у 2021 годзе, растучы самымі хуткімі тэмпамі з 1982 года.
Але інфляцыя расла гэтак жа хутка, як і эканоміка, ці, можа быць, крыху хутчэй. The Індэкс выдаткаў на асабістае спажыванне, паказчык інфляцыі, за якім уважліва сочыць ФРС, вырас на 5.8% за год да снежня і на 6.6% за 12 месяцаў да сакавіка. Абодва паказанні адлюстроўваюць самы хуткі рост з 1980-х гадоў. The Індэкс спажывецкіх цэн і Індэкс цэн вытворцаў, два іншыя ключавыя паказчыкі інфляцыі, выраслі на 8.3% і 11% адпаведна за год па красавік.
Уласная талерантнасць ФРС да інфляцыі складае ўсяго 2% у год. Паўэл адзначыў, што ў агульнай складанасці сем павышэнняў ставак — максімальна дапушчальнае ў адпаведнасці з календаром пасяджэнняў цэнтральнага банка ў гэтым годзе — запланавана на 2022 год. Дадатковыя карэкціроўкі ставак могуць адбыцца ў 2023 годзе, пакуль не будзе дасягнута мэтавая інфляцыя ў 2%, сказаў ён.
"Я баюся, што ФРС можа перастарацца", - сказаў Кілдаф. «У сувязі з тым, што федэральны ўрад ужо адмовіўся ад фізічнага стымулявання, звязанага з Covid, у бліжэйшыя месяцы ў сістэме будзе значна менш ліквіднасці. Калі ФРС прынясе сякеру сістэме з дапамогай празмернага павышэння ставак, мы можам у канчатковым выніку перарэзаць цэлыя артэрыі эканомікі».
Блас з Bloomberg пагаджаецца з катастрофай цягніка, якая можа наступіць для эканомікі ЗША.
«Чым даўжэй нафтаперапрацоўшчыкі будуць атрымліваць звышпрыбыткі, тым мацней энергетычны шок ударыць па эканоміцы», - сказаў ён. «Адзінае выйсце - знізіць попыт. Аднак для гэтага спатрэбіцца рэцэсія».
Нафта: штотыднёвыя разлікі і тэхнічны прагноз WTI
Брэнт, які таргуецца ў Лондане, сусветны арыенцір сырой нафты, у пятніцу каштаваў 111.22 долара за барэль, павялічыўшыся на 3.77 долара, або на 3.5%. За тыдзень ён знізіўся на 0.7%.
Brent аб'яднаўся ў сувязі з паведамленнямі аб тым, што Кітай неўзабаве можа пачаць змякчаць блакаванне каранавіруса ў Шанхаі, дзе за апошнія сем тыдняў назіралася абмежаваная эканамічная актыўнасць з-за строгіх абмежаванняў на рух, устаноўленых уладамі.
Рост Brent, аднак, быў абмежаваны працяглай затрымкай Еўрасаюза ў дасягненні кансенсусу па забароне расейскай нафты, асабліва пасля супраціву з боку Венгрыі, якая баіцца апынуцца ў энергетычным крызісе без паставак з Масквы.
У Нью-Ёрку West Texas Intermediate, або WTI, арыенцір амерыканскай сырой нафты, склаў 110.16 даляра, павялічыўшыся на 4.03 даляра, або на 3.8%. За тыдзень ён вырас на 0.7%.
WTI вырасла з-за відавочнага недахопу нафтаперапрацоўчых магутнасцей у ЗША, у выніку чаго цэны на паліва на гэтым тыдні дасягнулі рэкордна высокіх значэнняў, прычым дызельнае паліва дасягнула гістарычнага максімуму вышэй за 6 долараў за галон, а бензін - вышэй за 4.50 долара.
Разыходжанне паміж Brent і WTI - гэта "гісторыя дзвюх нафт", сказаў Кілдаф.
«Невыкананне еўрапейскага эмбарга на пастаўкі расійскай нафты, у прыватнасці з боку Венгрыі, абмяжоўвае рост маркі Brent, у той час як WTI грэецца ў аптымістычнай славе з-за дэфіцыту паліва ў нафтаперапрацоўцы, у выніку чаго цэны на нафту ў ЗША дасягнулі рэкорднага ўзроўню», — дадаў ён.
Што датычыцца тэхнічнага прагнозу WTI, штотыднёвы разлік крыху вышэй за 110 долараў сведчыць аб тым, што рост нафты чакае наступнага росту ад 116 да 121 долара, сказаў Суніл Кумар Дыксіт, галоўны тэхнічны стратэг skcharting.com.
«Пакуль 98 долараў зарэкамендавалі сябе як цвёрдая падлога, у той час як 104-106 долараў захоўваюць дынаміку», — сказаў Дыксіт. «Выкліканая валацільнасць мяккая кансалідацыя са 106 да 104 долараў прыцягне больш пакупнікоў, у той час як слабасць ніжэй за 104 даляра падштурхне нафту да 101 - 99 долараў».
Ён дадаў, што рашучы прарыў ніжэй за 98 долараў зробіць несапраўдным бычыны імпульс. «Гэта можа выклікаць карэкцыю на 18-20 долараў, у выніку чаго WTI складзе 88 і 75 долараў у сярэднетэрміновай перспектыве».
Золата: штотыднёвая рынкавая актыўнасць і тэхнічны прагноз
Не ўсё золата, што блішчыць, гаворыцца ў прыказцы. Тым не менш, сам жоўты метал у нашы дні амаль не зіхаціць.
На сесіі ў пятніцу золата ненадоўга апусцілася ніжэй ключавога ўзроўню ў 1,800 долараў на нью-ёркскай біржы Comex, паскорыўшы распродаж, які пачаўся ў сярэдзіне красавіка.
Нягледзячы на тое, што ён вярнуў гэты ўзровень пасля таго, як знайшоў падтрымку на тэрыторыі ў 1,700 долараў, гэтага было недастаткова, каб кампенсаваць шкоду, нанесеную раней на гэтым тыдні, што пакінула яго на шляху да чацвёртай штотыднёвай страты, якая знізілася прыкладна на 165 долараў, або на 8%, ад кошту з тыдня, які скончыўся 8 красавіка.
Падзенне золата ў пятніцу, як і ў апошнія дні, адбылося на фоне аднаўлення курсу долара, які дасягнуў новых 20-гадовых максімумаў. Індэкс даляра, які суадносіць амерыканскую валюту з шасцю іншымі буйнымі валютамі, сапраўды адступіў да сесійнага мінімуму ў 104.5 пасля таго, як дасягнуў піка ў 105.05 раней у той жа дзень.
Нягледзячы на тое, што гэта дапамагло золату аднавіць некаторыя страты, змяненне амаль не паўплывала на курс даляра, які, як чакалася аналітыкам, у бліжэйшыя дні дасягне новых максімумаў за два дзесяцігоддзі на падставе спекуляцый наконт таго, наколькі ястрабіным можа стаць Федэральная рэзервовая сістэма з наступным павышэннем стаўкі ў ЗША.
«Толькі раптоўная распродаж даляра ЗША можа змяніць мядзведжы тэхнічны прагноз» золата, сказаў Джэфры Халі, які курыруе даследаванні рынкаў Азіяцка-Ціхаакіянскага рэгіёну для інтэрнэт-гандлёвай платформы OANDA.
Чэрвеньскі ф'ючэрс на золата на Comex склаў $1,810.30 за ўнцыю, знізіўшыся на $14.30, або на 0.78%, за дзень. Мінімум сесіі склаў 1,797.45 даляра — дна, якога не было з 30 студзеня. З пачатку тыдня золата ў чэрвені знізілася на 4%.
Нягледзячы на адскок ад мінімумаў у пятніцу, золата можа вярнуцца да тэрыторыі ў 1,700 долараў, калі яму не ўдасца пераадолець серыю супраціву ад 1,836 да 1,885 долараў, паведамляе Dixit з skcharting.com.
«Паколькі цяперашняя тэндэнцыя стала мядзведжай, прадаўцы, хутчэй за ўсё, прыйдуць на выпрабаванне гэтых зон супраціву», — сказаў Дыксіт, які выкарыстоўвае спотавую цану золата для свайго аналізу.
«Паколькі золата ператварылася ў мядзведжы кароткатэрміновы ціск, мядзведжы ціск будзе спрабаваць да $1,800, а затым $1,780 - $1,760. Рашучае закрыццё вышэй дыяпазону можа падоўжыць аднаўленне да 1,880 долараў, у адваротным выпадку мядзведжы ціск падштурхне золата да 1800-1780 долараў і падоўжыць падзенне да 1,760 долараў на наступным тыдні».
Але калі золата прабіваецца і ўтрымліваецца вышэй за 1,848 долараў, яго аднаўленне можа павялічыцца да 1,885 і 1,900 долараў, дадаў ён.
Адмова ад адказнасці: Барані Крышнан не займае пазіцыі ў таварах і каштоўных паперах, пра якія ён піша.
Артыкулы па Тэме
Пыльная бура і ўраганны вецер разрываюць разбуральны шлях праз верхні Сярэдні Захад ЗША
Тэхаскі сеткавы аператар заклікае да энергазберажэння, калі тэмпература і цэны растуць
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/energy-precious-metals-weekly-review-043318067.html