Прагнозы ў энергетычным сектары на 2022 год

Гэта павінна было быць працягам майго папярэдняга артыкула аб рынку літыя. Аднак пасля гэтага артыкула я атрымаў велізарную колькасць водгукаў і шматлікіх запытаў. Я збіраюся пагаварыць яшчэ з некалькімі людзьмі ў гэтай галіне на гэтым тыдні, перш чым скончыць гэты артыкул.

Але мне таксама падабаецца ўваходзіць у свае энергетычныя прагнозы ў пачатку студзеня, а мы толькі што перайшлі да другой паловы студзеня. Так што гэта, здаецца, адпаведная альтэрнатыва.

Кожны раз, калі я атрымліваю большасць сваіх прагнозаў у энергетычным сектары правільна - як я зрабіў у 2021 годзе - я часта пытаюся, ці быў я дастаткова агрэсіўны з прагнозамі. Я заўсёды імкнуся знайсці баланс паміж рэалістычнымі прагнозамі і тымі, якія занадта відавочныя. Але часам у нас бывае такі год, як 2020, калі пандэмія Covid-19 хутка перавярнула нават самыя відавочныя прагнозы.

Пандэмія Covid-19 выклікала неверагодныя ўзрушэнні ў многіх сектарах, уключаючы энергетычны сектар. Як я ўжо сцвярджаў раней, наступствы пандэміі былі адным з найбуйнейшых фактараў, якія выклікалі рост коштаў на энерганосьбіты ў мінулым годзе, і яны будуць працягваць уплываць на фактары попыту і прапановы ў агляднай будучыні.

Энергетычны сектар таксама знаходзіцца ў стадыі пераходу да нізкавугляроднай будучыні. Нават большасць буйных энергетычных кампаній публічна прызнаюць гэта. Многім здаецца відавочным, куды ідуць справы ў доўгатэрміновай перспектыве, але прагназаваць тэндэнцыі з году ў год значна цяжэй.

Улічваючы гэтыя фактары, ніжэй прыведзены мае прагнозы адносна некаторых значных энергетычных тэндэнцый, якія я чакаю ў гэтым годзе. Як я звычайна адзначаю, абмеркаванне прагнозаў важней, чым самі прагнозы. Вось чаму я даю шырокую інфармацыю і абгрунтаванне прагнозаў.

Я таксама раблю канкрэтныя і вымерныя прагнозы. У канцы года ёсць пэўныя паказчыкі, якія пакажуць, правільны ці няправільны прагноз.

1. Сярэдняя цана WTI ў 2022 годзе складзе ад 70 даляраў за баррэль да 75 долараў за баррэль.

Мой прагноз коштаў на нафту ў 2021 годзе быў адзіным відавочным промахам сярод пяці прагнозаў, якія я зрабіў. Я меў рацыю, што цэны на нафту будуць расці, калі эканоміка акрыяла ад пандэміі. Але аднаўленне было больш моцным, чым я меркаваў, і пастаўкі рэагавалі павольней. Гэта выклікала дысбаланс і рост коштаў на нафту значна вышэй за тое, што я прагназаваў.

Паколькі нафта па-ранейшаму з'яўляецца самым важным у свеце таварам, я звычайна пачынаю з прагнозу адносна напрамку цэн на нафту. Я раблю гэты прагноз, гледзячы на ​​тэндэнцыі попыту і прапановы, а таксама на ўзроўні запасаў.

Згодна з дадзенымі Упраўлення энергетычнай інфармацыі (EIA), у 2021 годзе сярэднясутачная цана на заходне-тэхаскі прамежкавы прадукт (WTI) склала 68.14 долара за барэль (баррэль). Гэта было амаль на 30 долараў за баррель вышэй, чым у 2020 годзе. Цэны перавысілі 80 долараў за баррель на працягу 2021 года і завяршылі год на ўзроўні 75 долараў за баррель, што ніжэй за максімумы кастрычніка і лістапада.

Калі мы паглядзім на ф'ючэрсныя цэны, то прыкладна палова кантрактаў на WTI 2022 года ў цяперашні час перавышае 80 долараў за баррель, але з цягам года яны няўхільна зніжаюцца. Гэта адпавядае маім чаканням. Я чакаю, што вытворчасць у ЗША зменіць курс у гэтым годзе (падрабязней пра гэта ніжэй), і гэта дапаможа скараціць рост, які мы назіралі ў 2021 годзе.

Мне здаецца, разумная стаўка на тое, што цэны 2022 года ў сярэднім будуць вышэйшыя, чым у мінулым годзе, але я не чакаю, што мы ўбачым вялізны рост цэн, як год таму. Такім чынам, я збіраюся прагназаваць, што сярэднегадавая цана ў канчатковым выніку будзе знаходзіцца ў дыяпазоне 70-75 долараў за баррель, дзе яна знаходзіцца ў цяперашні час. Я таксама думаю, што мы ўбачым значна меншую валацільнасць коштаў на нафту, чым у 2021 годзе.

Вядома, АПЕК заўсёды з'яўляецца падстаўным знакам. Несумненна, яны хацелі б няўхільна павышаць цэны. Але я думаю, што іх улада будзе больш абмежаванай у гэтым годзе з-за майго наступнага прагнозу.

2. Агульны рост здабычы нафты ў ЗША ўпершыню за апошнія тры гады.

Здабыча нафты ў ЗША рэзка ўпала ў другой палове 2020 года. Здабыча пачала аднаўляцца ў канцы 2020 года, але аднаўленне было павольным. Такім чынам, вытворчасць у 2020 годзе была ніжэйшай за вытворчасць 2019 года, а вытворчасць у 2021 годзе была ніжэйшай за вытворчасць 2020 года.

Але, нягледзячы на ​​тое, што 2021 год адзначыўся другім штогадовым зніжэннем запар, да канца 2021 года было відавочна, што аднаўленне ідзе. У канцы 2021 года здабыча дасягнула 11.7 мільёна барэляў у дзень (BPD), што ўсё яшчэ было на мільён бараляў на дзень ніжэй за ўзровень 2019 года, але на мільён барэляў на дзень лепш, чым у канцы 2020 года.

Акрамя таго, колькасць буравых установак моцна павялічылася. Гэта добры паказчык далейшага напрамку здабычы нафты. У канцы 2019 года было каля 700 буравых установак на нафту. У 2020 годзе гэтая лічба ўпала ніжэй за 200. Але з моманту выхаду на дно летам 2020 года колькасць буравых установак няўхільна павялічвалася. Апошні штотыднёвы рэпартаж ад Baker Hughes
BHI
паказалі, што колькасць буравых установак вярнулася да крыху менш за 500.

Усё гэта сведчыць аб верагоднасці таго, што здабыча нафты ў ЗША сёлета будзе вышэйшай, чым летась. Мы пакуль не вернемся да максімумаў 2019 года, але прыйдзем да гэтага прыкладна праз год, калі цэны на нафту застануцца вышэй за $70 за баррель.

3. Сярэдняя цана на прыродны газ будзе ніжэйшая, чым была ў 2021 годзе.

У мінулым годзе я прагназаваў, што цэны на прыродны газ вырастуць як мінімум на 25% у параўнанні з папярэднім годам. Гэта сапраўды адбылося, і гэта быў мой другі правільны прагноз адносна напрамку цэнаў на прыродны газ.

У 2021 годзе сярэдняя спотавая цана на прыродны газ Henry Hub склала 3.89 долара за ММБТ, што стала самым высокім сярэднегадавым коштам з 2014 года.

Падзенне здабычы нафты азначае зніжэнне паставак прыроднага газу, якое звязана з гэтай здабычай нафты. Гэта ўзмацняе пастаўкі, што стала фактарам росту коштаў на прыродны газ у 2021 годзе.

Але паколькі я лічу, што здабыча нафты будзе працягваць расці, я думаю, што пастаўкі прыроднага газу будуць павялічвацца. Я не чакаю значнага зніжэння коштаў, але я думаю, што цэны на прыродны газ, хутчэй за ўсё, абрынуцца ў гэтым годзе.

4. Адміністрацыя Байдэна абвесціць дадатковыя выпускі нафты з SPR напярэдадні прамежкавых выбараў.

Нягледзячы на ​​тое, што стратэгічны запас нафты (SPR) павінен быць выкарыстаны ў выпадку надзвычайнай сітуацыі, палітыкі гістарычна выкарыстоўвалі яго ў палітычных мэтах. У першую чаргу, калі выбаршчыкі скардзяцца на цэны на бензін, прэзідэнты выпускалі нафту, спрабуючы выклікаць падзенне коштаў.

Прэзідэнт Байдэн ужо зрабіў гэта аднойчы ў адказ на рост скаргаў на высокія цэны на бензін. Адміністрацыя абвясціла аб выпуску 50 мільёнаў барэляў з SPR, і яшчэ 18 мільёнаў барэляў патрабуе Кангрэс для продажу да канца 2022 года. Але я мяркую, што адміністрацыя Байдэна абвесціць больш выпускаў па меры набліжэння выбараў.

5. Invesco Solar ETF (TAN) верне не менш за 20%.

У мінулым годзе я спрагназаваў, што буйны вытворца нафты і газу ConocoPhillips дасць прынамсі 30% у 2021 годзе. Ён скончыў год больш чым на 70%, у той час як увесь энергетычны сектар значна пераўзышоў S&P 500.

Я не думаю, што мы ўбачым такую ​​​​прадукцыйнасць энергетычнага сектара ў 2022 годзе. Высокія чаканні ўлічваюцца, і пасля леташняга выбуху, я думаю, што энергетычнаму сектару будзе цяжка перасягнуць S&P 500 на дваіх гады запар.

Але адным сектарам, які зрабіў крок назад у 2021 годзе, быў сонечны сектар. Нягледзячы на ​​тое, што сонечны сектар працягвае расці - і павялічыўся на тры лічбы за апошнія пяць гадоў - сонечныя кампаніі распрадалі ў 2021 годзе.

Invesco Solar ETF (TAN) заснаваны на глабальным індэксе (індэксе сонечнай энергіі) MAC. TAN інвесціруе не менш за 90% сваіх агульных актываў у сонечныя энергетычныя кампаніі, якія ўваходзяць у Індэкс. Такім чынам, гэта добры арыенцір для сонечнай галіны.

За апошнія пяць гадоў прыбытак TAN склаў 298%. Але ў 2021 годзе фонд страціў 27%, бо рост выдаткаў на ўводныя матэрыялы ўдарыў па ўсіх кампаніях па аднаўляльных крыніцах энергіі. Тым не менш, я лічу, што гэтыя цэны на сыравіну пачнуць змяншацца ў 2022 годзе, і сонечны сектар вернецца ў належнае рэчышча.

Вось мае прагнозы па энергетыцы на 2022 год. Гаворка ідзе пра тое, што здабыча нафты ў ЗША будзе працягваць аднаўляцца, што ў выніку цэны на нафту і прыродны газ паменшацца, што адміністрацыя Байдэна будзе знаходзіцца пад узмацненнем палітычнага ціску, каб вырашыць цэны на бензін, і што сонечныя акцыі вернецца ў належнае рэчышча.

Я, як заўсёды, пастаўлю ім адзнаку ў канцы года.