Цэны на нафту падняліся ў панядзелак раніцай пасля таго, як АПЕК+ у нядзелю вырашыла прытрымлівацца курсу на скарачэнне здабычы нафты напярэдадні рэалізацыя абмежавання цаны ў 60 долараў па сырой нафце расійскага паходжання, узгодненай паміж ЕС, G7 і Аўстраліяй. Раней АПЕК+ пагадзілася скараціць здабычу на два мільёны барэляў у дзень, прыкладна на два працэнты ад сусветнага попыту, з лістапада да канца 2023 года.
Тым не менш цэны на нафту ўпалі больш чым на 30% ад максімумаў за 52 тыдні, у той час як, што цікава, энергетычны сектар знаходзіцца ў межах усяго чатырох працэнтаў ад свайго максімуму. Сапраўды, за апошнія два месяцы вядучы эталон энергетычнага сектара, the Энергетычны выбар фонду SPDR (NYSEARCA: XLE) вырасла на 34%, а сярэднія спотавыя цэны на нафту знізіліся на 18%. Гэта прыкметнае разыходжанне, таму што карэляцыя паміж імі за апошнія пяць гадоў складае 77% і 69% за апошняе дзесяцігоддзе.
Як паведамляе Bespoke Investment Group праз Wall Street Journal, цяперашні раскол гэта першы раз з 2006 года, калі нафтагазавы сектар таргаваўся ў межах 3% ад 52-тыднёвага максімуму, у той час як цана WTI адступіла больш чым на 25% ад адпаведнага 52-тыднёвага максімуму. Таксама гэта толькі пятае такое разыходжанне з 1990 года.
Дэвід Розенберг, заснавальнік незалежнай даследчай кампаніі Rosenberg Research & Associates Inc, акрэсліў 5 асноўных прычын, па якіх акцыі энергетычных рэсурсаў працягваюць купляць, нягледзячы на тое, што цэны на нафту не змаглі істотна вырасці за апошнія пару месяцаў.
#1. Выгадныя ацэнкі
Запасы энергіі застаюцца таннымі, нягледзячы на вялізны рост. Мала таго, што гэты сектар значна апярэдзіў рынак, але і кампаніі ў гэтым сектары застаюцца адносна таннымі, недаацэненымі і маюць прагназуемы рост даходаў вышэй за сярэдні.
Розенберг прааналізаваў каэфіцыент PE па запасах энергіі, гледзячы на гістарычныя дадзеныя з 1990 года, і выявіў, што ў сярэднім гэты сектар займае толькі 27 працэнтыль гістарычна. У адрозненне ад гэтага, S&P 500 знаходзіцца на 71-м працэнтылі, нягледзячы на глыбокі распродаж, які адбыўся ў пачатку года.
Крыніца выявы: Zacks Investment Research
Некаторыя з самых танных акцый нафты і газу ў цяперашні час ўключаюць Кампанія Ovintiv Inc. (NYSE: OVV) з каэфіцыентам PE 6.09; Кампанія Civitas Resources, Inc. (NYSE: CIVI) з каэфіцыентам PE 4.87, Карпарацыя Enerplus (NYSE: ERF) (TSX: ERF) мае каэфіцыент PE 5.80, Случайная нафтавая карпарацыя (NYSE: OXY) мае стаўленне PE 7.09 у той час Canadian Natural Resources Limited (NYSE: CNQ) мае стаўленне PE 6.79.
# 2. Надзейны заробак
Моцныя прыбыткі энергетычных кампаній з'яўляюцца важнай прычынай таго, чаму інвестары ўсё яшчэ сцякаюцца ў нафтавыя акцыі.
Сезон прыбыткаў за трэці квартал амаль скончыўся, але пакуль ён выглядае лепш, чым можна было чакаць. У адпаведнасці з Інфармацыя аб даходах FactSet, за трэці квартал 3 года 2022% кампаній S&P 94 паведамілі аб прыбытках за трэці квартал 500 года, з якіх 3% паведамілі аб станоўчым сюрпрызе прыбытку на акцыю, а 2022% паведамілі аб станоўчым нечаканым даходзе.
Энергетычны сектар паведаміў пра самы высокі рост даходаў з усіх адзінаццаці сектараў - 137.3% супраць 2.2% у сярэднім па S&P 500. На падгаліновым узроўні ўсе пяць падгалін сектара паведамілі аб павелічэнні даходаў у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года: перапрацоўка і маркетынг нафты і газу (302%), інтэграваная нафта і газ (138%), разведка нафты і газу і вытворчасць (107%), нафтагазавае абсталяванне і паслугі (91%) і захоўванне і транспарціроўка нафты і газу (21%). Энергетыка таксама з'яўляецца сектарам, дзе большасць кампаній пераўзыходзяць ацэнкі Уол-стрыт у 81%. Пазітыўныя даходы сюрпрызаў Marathon Petroleum ($47.2 млрд супраць $35.8 млрд), Exxon Mobil ($112.1 млрд супраць $104.6 млрд), Chevron ($66.6 млрд супраць $57.4 млрд), Valero Energy ($42.3 млрд супраць $40.1 млрд) і Phillips 66 (43.4 мільярда долараў супраць 39.3 мільярда долараў) унеслі значны ўклад у павелічэнне тэмпаў росту даходаў для індэкса з 30 верасня.
Што яшчэ лепш, перспектывы для энергетычнага сектара застаюцца светлымі. Паводле нядаўняга Даследчая справаздача Moody's, прыбыткі галіны стабілізуюцца ў цэлым у 2023 годзе, хоць яны будуць крыху ніжэй узроўняў, дасягнутых апошнімі пікамі.
Аналітыкі адзначаюць, што цэны на сыравінныя тавары знізіліся з вельмі высокіх узроўняў у пачатку 2022 года, але прагназуюць, што цэны, хутчэй за ўсё, застануцца цыклічна высокімі да 2023 года. Гэта ў спалучэнні са сціплым ростам аб'ёмаў будзе спрыяць генерацыі моцнага грашовага патоку для вытворцаў нафты і газу . Паводле ацэнак Moody's, EBITDA энергетычнага сектара ЗША ў 2022 годзе складзе 623 мільярды долараў, але знізіцца да 585 мільярдаў долараў у 2023 годзе.
Аналітыкі кажуць, што нізкія капітальныя выдаткі, рост нявызначанасці адносна пашырэння будучых паставак і высокая геапалітычная прэмія за рызыку будуць працягваць падтрымліваць цыклічна высокія цэны на нафту. Між тым высокі экспартны попыт на СПГ ЗША будзе падтрымліваць высокія цэны на прыродны газ.
Іншымі словамі, проста няма лепшых месцаў для людзей, якія інвестуюць у фондавы рынак ЗША, каб прыпаркаваць свае грошы, калі яны шукаюць сур'ёзнага росту даходаў. Акрамя таго, перспектывы для сектара застаюцца светлымі.
Нягледзячы на тое, што цэны на нафту і газ знізіліся з апошніх максімумаў, яны па-ранейшаму значна вышэйшыя, чым былі за апошнія пару гадоў, таму энтузіязм на энергетычных рынках працягваецца. Сапраўды, энергетычны сектар застаецца велізарным фаварытам Уол-стрыт, а сектар Zacks Oils and Energy займае лідзіруючае месца сярод усіх 16 сектараў рэйтынгу Zacks.
#3. Моцныя выплаты акцыянерам
За апошнія два гады амерыканскія энергетычныя кампаніі змянілі свой ранейшы парадак дзеянняў з выкарыстання большай часткі грашовых патокаў для росту вытворчасці на вяртанне большай колькасці грошай акцыянерам праз дывідэнды і выкуп.
Такім чынам, камбінаваная прыбытковасць дывідэндаў і выкупу для энергетычнага сектара зараз набліжаецца да 8%, што з'яўляецца высокім паказчыкам па гістарычных мерках. Розенберг адзначае, што такія ж павышаныя ўзроўні адбываліся ў 2020 і 2009 гадах, якія папярэднічалі перыядам узмацнення. Для параўнання, сумарная прыбытковасць па дывідэндах і выкупе для S&P 500 бліжэй да пяці працэнтаў, што стварае адзін з самых вялікіх разрываў на карысць энергетычнага сектара за ўсю гісторыю.
# 4. Нізкія запасы
Нягледзячы на слабы попыт, узровень запасаў у ЗША знаходзіцца на самым нізкім узроўні з сярэдзіны 2000 года, нягледзячы на тое, што адміністрацыя Байдэна спрабуе знізіць цэны, наводніўшы рынкі 180 мільёнамі барэляў нафты з SPR. Розенберг адзначае, што іншымі патэнцыйнымі каталізатарамі, якія могуць прывесці да дадатковага павышэння цэн, з'яўляюцца абмежаванне коштаў на расейскую нафту, далейшая эскалацыя вайны паміж Расіяй і Украінай і адмова Кітая ад палітыкі нулявога распаўсюджвання COVID-19.
#5. Больш высокая ўбудаваная "АПЕК+ пут"
Розенберг падкрэслівае, што цяпер OPEC+ больш камфортна гандлюе нафтай вышэй за 90 долараў за барэль у адрозненне ад дыяпазону 60-70 долараў, які яны прымалі ў апошнія гады. Эксперт па энергетыцы кажа, што гэта так, таму што картэль менш занепакоены стратай долі рынку ў карысць амерыканскіх сланцавых вытворцаў, паколькі апошнія аддаюць перавагу выплатам акцыянерам замест агрэсіўнага росту вытворчасці.
Новая пазіцыя АПЕК+ прапануе лепшую бачнасць і прадказальнасць цэн на нафту, у той час як цэны ў дыяпазоне 90 долараў за барэль могуць падтрымліваць вялікія выплаты праз дывідэнды і выкуп.
Алекс Кімані для Oilprice.com
Больш папулярных чытанняў ад Oilprice.com:
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/energy-stocks-big-buy-now-000000921.html