Акцыі энергетычных рэсурсаў прадаюцца пасля рэзкага распродажу, паколькі цэны на нафту і прыродны газ дасягнулі піка ў пачатку чэрвеня.
Нафта патаннела на 18% ад свайго максімуму да 102 долараў за барэль, а газ патаннеў на траціну да прыкладна 6 долараў за мільён брытанскіх цеплавых адзінак.
"Інвестары занепакоеныя тым, што адбудзецца з попытам на энергію, калі мы ўвойдзем у глыбокую рэцэсію", - кажа Марк Стокль, менеджэр кампаніі
Прыродныя рэсурсы Адамса
закрыты фонд (PEO). «Але яны недаацэньваюць недахоп інвестыцый у сектар за апошнія пяць гадоў».
У сувязі з абмежаванымі пастаўкамі, ён лічыць, што нафта трымаецца вышэй за 80 долараў за барэль, нават у горшым выпадку. Фонд Адамса гандлюецца каля 19 долараў, прыбытковасць - 3%, і нядаўна перайшоў з рук у рукі на 13% ніжэй за кошт чыстых актываў. Галіна павінна быць вельмі прыбытковай пры цяперашніх цэнах.
«Разумныя грошы ў пакоі думаюць, што мы яшчэ рана» ў цыкле, кажа Біл Смід, суменеджэр
Значэнне Smead
фонд (SVFFX), чые найбуйнейшыя холдынгі
Кантынентальныя рэсурсы
(CLR) і
Occidental Petroleum
(ОКСІ).
Berkshire Hathaway
(BRK.A) Генеральны дырэктар Уорэн Бафет працягвае назапашваць акцыі Occidental агрэсіўна і цяпер валодае амаль амаль 19% акцый энергетычнай кампаніі на суму каля 11 мільярдаў долараў. Апошнім часам Occidental трымаецца лепш, чым гэты сектар, дзякуючы пакупкам Berkshire; на мінулым тыдні яе акцыі выраслі на 3% да 62 долараў.
Пакупкі Berkshire выклікалі здагадкі, што Бафет, магчыма, нарэшце знайшоўся яго доўга шуканы «слон» і купіць астатнія 81% Occidental. Пры магчымай цане ад 75 да 80 долараў за акцыю гэта будзе каштаваць каля 60 мільярдаў долараў. Пры кошце ў 75 долараў Occidental будзе ацэнены ўсяго ў 7.5 разоў больш, чым прагназаваны прыбытак на 2022 год. Кампанія Berkshire, якая не адказала на запыт аб каментарыі, мае больш чым 100 мільярдаў долараў наяўнымі.
Бафет добра ведае Occidental, бо ў 10 годзе набыў 8% прывілеяваных акцый па прывабнай цане на 2019 мільярдаў долараў, калі кампаніі хутка спатрэбіліся грошы, каб перасягнуць стаўку Chevron на Anadarko Petroleum. Ён любіць амерыканскія кампаніі, і Oxy атрымлівае каля 80% сваёй вытворчасці энергіі больш за мільён барэляў у дзень з ЗША
Патэнцыйна Бафет мог бы аб'яднаць увесь Occidental або частку яго са сваім падраздзяленнем Berkshire Hathaway Energy, якому належаць амерыканскія электраэнергетычныя кампаніі і газаправоды. Усё больш каштоўны BHE, адзін з найбуйнейшых у краіне генератараў аднаўляльнай энергіі, можа каштаваць 75 мільярдаў долараў. Сам Беркшыр цяпер ацэньваецца ў 615 мільярдаў долараў.
Апошнім часам асабліва моцна пацярпелі запасы газу. Лідэр галіны
EQT
(EQT), найбуйнейшы вытворца ў краіне, знізіўся больш чым на 30% ад чэрвеньскага максімуму да 34 долараў. Аднак попыт на газ больш устойлівы да рэцэсіі, чым на нафту, таму што ён выкарыстоўваецца для электраэнергіі і ацяплення. А яшчэ ёсць доўгатэрміновая справа аб быку, якая спынена расце попыт ва ўсім свеце для звадкаванага газу.
Няма большага паскаральніка газу, чым генеральны дырэктар EQT Тобі Райс, які выступае за павелічэнне ў чатыры разы магутнасцей СПГ у ЗША да 2030 г. Калі гэта адбудзецца, амерыканскі прыродны газ можа лёгка замяніць цяперашні імпарт Еўропы з Расіі. Ён называе пераўтварэнне вугалю ў газ пры вытворчасці электраэнергіі за мяжой «найбуйнейшай зялёнай ініцыятывай на планеце». Газ вырабляе прыкладна палову выкідаў вугляроду, чым вугаль.
Акцыі EQT выглядаюць прывабна; у 2023 г. яго агароджы значна ніжэйшыя за рынкавыя знікнуць, што прывядзе да рэзкага росту свабоднага грашовага патоку. «Гэта сапраўды захапляльная гісторыя, — распавядае Райс Баррон. «Мне трэба зрабіць лепшую працу, каб растлумачыць гэта, таму што зараз EQT гандлюе больш чым на 25% ад свабоднага грашовага патоку. Гэта неверагодная магчымасць для інвестыцый». Ён мае на ўвазе прагназуемы свабодны грашовы паток на 2023 год.
Пасля адкату на 20% ад рэкорднага максімуму ў канцы сакавіка акцыі Berkshire таксама выглядаюць прывабна, перайшоўшы з рук у рукі прыкладна ў 1.3 раза па балансавым кошце - ніжэй за сярэднюю ацэнку ў 1.4 раза за апошнія пяць гадоў. А балансавы кошт значна заніжае тое, што Бафет называе ўнутранай каштоўнасцю Berkshire. У канцы мінулага тыдня яго акцыі класа А таргаваліся на ўзроўні 422,000 281 долараў; клас B па цане XNUMX долар.
Інвестыцыі Баффета ў гэтым годзе, а таксама выгада ад больш высокіх кароткатэрміновых ставак на велізарныя грашовыя сродкі Berkshire могуць павялічыць яго гадавы прыбытак амаль на 5 мільярдаў долараў у параўнанні з прагназаваным у гэтым годзе прыбыткам пасля выплаты падаткаў у 29 мільярдаў долараў. Поўная купля Occidental можа павялічыць прыбытак на 10 мільярдаў долараў пры ўмове, што цэны на нафту і газ не ўпадуць радыкальна.
Фрыпорт-МакМоран
(FCX) і
Rio Tinto
(RIO) здабывае медную і жалезную руды. Але іх акцыі могуць апынуцца залатымі.
Гэтыя танна ацэненыя акцыі зніжаюць глыбокую рэцэсію, але не адлюстроўваюць значнага паляпшэння балансаў галіны пасля апошняга спаду сыравінных тавараў у 2016 годзе.
Пры кошце 29 долараў акцыі найбуйнейшага сусветнага меднага здабытчыка Freeport-McMoRan на 44% ніжэйшыя за сакавіцкі пік, як медзь патаннела на 25%, прыкладна да 3.60 долараў за фунт. Зараз Freeport гандлюецца ў сем разоў больш, чым прагназуемы прыбытак у 2022 годзе, і ў дзевяць разоў перавышае прагнозны прыбытак у 2023 годзе, пры гэтым ацэнка на наступны год адлюстроўвае чаканае зніжэнне коштаў на медзь. Даходнасць акцый складае 2 %, уключаючы базавыя і зменныя дывідэнды.
Freeport і Rio Tinto - лепшыя выбары аналітыка Jefferies Крыса ЛаФеміна. «За апошні месяц рынак перайшоў ад цэнаўтварэння ва ўмовах стагфляцыі, калі сыравінныя тавары былі б моцнымі, да дэфляцыйнага спаду», — кажа ён.
LaFemina больш аптымістычна ацэньвае попыт на сыравінныя тавары, адзначаючы, што эканамічная сітуацыя ў Кітаі — дамінуючым спажыўцу прамысловых тавараў — за апошні месяц палепшылася. «Па-ранейшаму існуе цыклічнасць прыбыткаў, але катастрафічны рызыка для гэтых кампаній, з пункту гледжання балансу, быў вырашаны», - кажа ён.
Freeport, напрыклад, скараціў сваю чыстую запазычанасць да 1 мільярда долараў з 20 мільярдаў долараў з 2016 года. Шматгадовыя перспектывы вытворчасці медзі выглядаюць добрымі з-за росту меднаёмістых электрамабіляў і аднаўляльных крыніц энергіі. Таму некаторыя называюць медзь самым экалагічна чыстым металам.
Акцыі Rio Tinto, медназдабыўной кампаніі, якая таксама з'яўляецца адным з вядучых сусветных вытворцаў жалезнай руды, упалі да 59 долараў з 85 долараў у сакавіку. Яны ў пяць разоў перавышаюць ацэнку прыбытку ў 2022 годзе і ў сем разоў больш, чым у наступным годзе. І кампанія мае чыстыя грашовыя сродкі на сваім балансе. "Рыа гандлюецца па ацэнцы сусветнага фінансавага крызісу", - кажа ЛаФеміна. Ён бачыць, што яго дывідэнтная прыбытковасць застаецца высокай адназначнай лічбай, нават калі цэны на жалезную руду падаюць далей.
Напісаць Эндру Бары ў [электронная пошта абаронена]
Крыніца: https://www.barrons.com/articles/warren-buffett-cheap-energy-stocks-51657303974?siteid=yhoof2&yptr=yahoo