(Bloomberg) — Найгоршы разгром аблігацый за апошнія дзесяцігоддзі прыцягвае ўсё больш інвестараў да дзяржаўнага доўгу, і JPMorgan Asset Management далучаецца да расце лагера быкоў.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Па словах Арджуна Віджа, грашовага менеджэра JPMorgan Asset, суверэнныя аблігацыі з больш доўгім тэрмінам дзеяння на большасці развітых рынкаў пачынаюць выглядаць прывабна, улічваючы, што прыбытковасць знаходзіцца на ўзроўні, які апошні раз назіраўся ў 2010 годзе. Чаканні рынку, што інфляцыя знізіцца ў бліжэйшыя гады, робяць каштоўныя паперы прывабнай прапановай, сказаў ён.
«У канчатковым выніку была створана прыстойная колькасць каштоўнасці — гэта відавочна танна ў параўнанні з нядаўняй гісторыяй», — сказаў Вій на брыфінгу. «Калі б нам прыйшлося пачаць дадаваць аблігацыі сёння, што мы робім павольна, мы хацелі б купіць больш доўгі канец».
Vij разам з Джэфры Гундлахам з DoubleLine Capital і Стывенам Вітынгам з Citigroup Inc. робіць стаўку на дзяржаўныя аблігацыі, мяркуючы, што сусветная эканоміка ў канчатковым выніку саслабіцца пад цяжарам агрэсіўнага павышэння ставак. Але з-за таго, што буйныя цэнтральныя банкі не дэманструюць схільнасці паслабляць тэмпы ўзмацнення жорсткасці, яны рызыкуюць панесці велізарныя страты, калі стаўкі дадуць адваротны вынік.
Даходнасць 10-гадовых аблігацый у ЗША павялічылася амаль на 80 базісных пунктаў у верасні і дасягнула найбольшага штомесячнага росту з 2003 года. У сераду прыбытковасць падскочыла на шэсць базісных пунктаў да 4% упершыню з 2010 года, пасля чаго зноў знізілася да 3.97%. пазней у той жа дзень. Глабальны разгром аблігацый паскорыўся на гэтым тыдні, паколькі план Вялікабрытаніі па вялікім скарачэнні падаткаў узмацніў асцярогі новых павышэнняў ставак.
Пакуль няма прыкмет таго, што рынак вось-вось павярнецца. Глабальны сукупны індэкс дзяржаўных і карпаратыўных аблігацый Bloomberg страціў больш чым на 20% з канца снежня, калі ён апусціўся ў першы мядзведжы рынак з моманту свайго стварэння ў 1990 годзе. Аблігацыі з пагашэннем больш чым праз 10 гадоў страцілі 33%.
Вій адзначае, што банкноты з меншым тэрмінам могуць быць больш рызыкоўнай гульнёй, улічваючы, як рынкі ацэньваюць далейшае рэзкае павышэнне ставак цэнтральнымі банкамі. Чакаецца, што Федэральная рэзервовая сістэма павысіць мэтавую стаўку ў лістападзе на 75 базісных пунктаў на чацвёртым пасяджэнні запар, паказвае рынак свопаў, у той час як Банк Англіі, як мяркуецца, павысіць стаўкі як мінімум удвая.
JPMorgan Asset занепакоены тым, што цана свопаў для штогадовага росту спажывецкіх коштаў у ЗША ніжэй за 3% за два гады недаацэньвае, наколькі стойкай будзе інфляцыя, сказаў Відж, дадаўшы, што менеджэр грашовых сродкаў чакае, што цэнавы ціск прыкметна знізіцца.
(Абнаўляе выхады ў пятым абзацы.)
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/epic-bond-collapse-draws-growing-034610463.html