Старшыня ФРС назваў рынак жылля "вельмі перагрэтым"

Джэром Паўэл сказаў, што лічыць рынак жылля ў ЗША «вельмі перагрэтым» пасля пандэміі і лічыць, што попыт і прапанова павінны аднавіць баланс.

Паўэл выступіў на прэс-канферэнцыі 2 лістапада, калі Камітэт Федэральнай рэзервовай сістэмы ЗША, які ўзначальвае Паўэл, павысіў стаўкі на 0.75 працэнтнага пункта да змагацца з ростам інфляцыі ў ЗША. Гэта можа яшчэ больш павялічыць выдаткі на іпатэку пасля таго, як яны ўжо істотна выраслі ў 2022 годзе. Дзеянні і каментары Паўэла не былі пазітыўнымі для жылля.

Нізкі рызыка

Паўэл не бачыць паралеляў з вялікім фінансавым крызісам, таму што стандарты крэдытавання і крэдытавання для іпатэкі зараз значна вышэйшыя, на думку ФРС, чым падчас фінансавага крызісу, таму Паўэл лічыць наступствамі слабее рынак жылля для больш шырокага рынку эканомікі можа быць ніжэй.

Fed Пакласці?

Паўэл ясна даў зразумець, што яго галоўнай задачай з'яўляецца кіраванне інфляцыяй, і ў любым выпадку Паўэл больш засяроджаны на зніжэнні інфляцыі, а не на падтрымцы ацэнкі актываў, такіх як жыллё, акцыі і аблігацыі. Сёння няма шмат доказаў "пута" ФРС, што з'яўляецца рынкавым тэрмінам для таго, як ФРС умяшаецца і, магчыма, паспрабуе знізіць стаўкі, калі ацэнка акцый рэзка ўпадзе. Гэта можа быць дрэннай навіной і для жылля.

Паўэл можа лічыць, што зніжэнне ацэнкі актываў можа быць часткай рашэння для зніжэння інфляцыі ў цяперашні час, а не праблемай, якую ФРС імкнецца выправіць.

Улічваючы, што ў бліжэйшыя месяцы стаўкі могуць яшчэ вырасці, гэта не абавязкова добрая навіна для рынкаў жылля. Мы, вядома, павінны адзначыць, што будучыя чаканні ставак, як правіла, убудаваныя ў іпатэчныя выдаткі, таму павышэнне ФРС ставак у адпаведнасці з рынкавымі прагнозамі не абавязкова прывядзе да таго, што доўгатэрміновыя іпатэчныя стаўкі адпаведна вырастуць занадта моцна.

Далей падаць?

Праблема ў тым, што, нягледзячы на ​​змрочную ацэнку Паўэла, цэны на жыллё яшчэ не вельмі ўпалі. Так, з лета мы назіраем некалькі месяцаў падзення, але цэны на жыллё застаюцца двухзначнымі ў параўнанні з мінулым годам па большасці індэксаў жылля.

Наадварот, іпатэчныя выдаткі, якія з'яўляюцца ключавым фактарам даступнасці жылля, нядаўна перавысілі сем працэнтаў. Гэта ўзровень, якога не было з 2002 года або раней на аснове a Кошт іпатэкі на 30 гадоў. Дамы становяцца значна менш даступнымі.

Канец нізкіх ставак?

Перыяд вельмі нізкіх ставак у эканоміцы ЗША можа заканчвацца, і гэта не вельмі добрая навіна для жылля. Адна надзея на рынак жылля заключаецца ў тым, што ФРС, магчыма, цяпер блізкая да вяршыні цыкла працэнтных ставак, і, магчыма, стаўкі знізяцца ў 2023 годзе.

Тым не менш, нават такое меркаванне можа быць занадта аптымістычным, ф'ючэрсы мяркуюць некаторую верагоднасць таго, што ФРС утрымае стаўкі на стабільным узроўні ў 2023 годзе. Зніжэнне ставак можа быць недалёкім. У цяперашні час рынак разглядае стаўкі, якія вяртаюцца да прыблізна чатырох працэнтаў, як адзін з самых экстрэмальных вынікаў 2023 года. Больш верагодна, што кароткатэрміновыя стаўкі праводзяць большую частку 2023 года каля пяці працэнтаў, зыходзячы з чаканняў рынку.

Зыходзячы з сённяшніх каментарыяў, верагоднасць таго, што ФРС падтрымае рынак жылля, выглядае нізкай у параўнанні з прыярытэтам барацьбы з інфляцыяй. Ва ўсякім выпадку, ФРС можа насамрэч чакаць зніжэння коштаў на жыллё. Гэта таму, што выдаткі на жыллё складаюць вялікую частку індэкса інфляцыі, якую ФРС хоча ўтаймаваць. Больш нізкія цэны на жыллё могуць быць тым, што патрэбна ФРС для зніжэння ўзроўню інфляцыі ў ЗША.