Гэта далёка-далёка ад прагнозу ФРС аб a Стаўка ФРС гэта на поўнач ад 5%, які ён бачыць ранняй вясной, і паўтарае стаўкі на павышэнне ставак ад FedWatch, якія не толькі паказваюць, што стаўкі дасягаюць максімуму ніжэй за 5%, але і прагназуюць зніжэнне ставак у другой палове года.
Дык каму мы верым?
Джэфры Гундлах, знакаміты інвестар у аблігацыі, які кіруе DoubleLine Capital, не сумняваецца: «Мой больш чым 40-гадовы досвед працы ў галіне фінансаў настойліва рэкамендуе інвестарам глядзець на тое, што кажа рынак, а не на тое, што кажа ФРС», — сказаў ён у інтэрнэце ўвечары ў аўторак.
Гэты пункт гледжання можа быць правераны сёння, калі Казначэйства рыхтуецца выставіць на аўкцыён 32-гадовыя банкноты на суму 10 мільярды долараў у рамках сваіх бягучых аперацый па фінансаванні.
Аўкцыён, паўторнае адкрыццё папярэдняга выпуску, дасць арыенцір апетыту аблігацый з фіксаваным прыбыткам у рэжыме рэальнага часу да заўтрашняга снежня CPI reading, які, як чакаецца, пакажа шосты месяц запар паслабленне цэнавага ціску.
Калі ўдзельнікі таргоў разбяруцца за новую паперу, гэта можа сведчыць аб тым, што яны менш занепакоеныя інфляцыйным ціскам і больш занепакоеныя перспектывамі росту, асабліва цяпер, калі інвестары бачаць у бліжэйшай перспектыве рэцэсія як стаўка 50/50.
Фактычна, рынкі аблігацый сігналізуюць аб рэцэсіі на працягу даволі доўгага часу , паколькі прыбытковасць 3-месячных казначэйскіх вэксаляў складае прыкладна 1.14% на поўнач ад 10-гадовых банкнот, што з'яўляецца самым крутым «інверсіям» крывой прыбытковасці з пачатку 1980-х гадоў.
Прагназуецца, што рост колькасці працоўных месцаў рэзка замарудзіцца ў бліжэйшыя месяцы пасля таго, як у мінулым годзе было дададзена 4.5 мільёна новых рабочых, рынак жылля працягвае змяншацца, а настроі ўладальнікаў малога бізнесу ў апошнім месяцы ўпалі да самых нізкіх узроўняў з 2013 года.
Іншыя, аднак, адзначаюць, што ў мінулым рынкі аблігацый "крычалі ваўкамі" з нагоды рэцэсіі, і слушна сцвярджаюць, што эканамічныя мадэлі не заўсёды адлюстроўваюць узрастаючую складанасць глабалізаванага свету.
«Спажывец па-ранейшаму марнуе, і калі прадпрыемствы па-ранейшаму наймаюць працу па павышаных цэнах, ёсць шанец, што мы абыдзем эканамічны спад, а не рэзкае скарачэнне», — сказаў Лоўрэнс Гілум, стратэг па акцыях з фіксаваным прыбыткам LPL Financial у Шарлоце, Паўночная Караліна.
«Важна таксама адзначыць, што ў апошні раз, калі 3-месячная/10-гадовая крывая прыбытковасці была перавернута, эканоміка ўпала ў рэцэсію з-за глабальнай пандэміі - тое, што, як мы б сцвярджалі, не было ўлічана ў цане інверсіі, але ўсё яшчэ атрымлівае «крэдыт». "за сігнал", - дадаў ён.
Паўэл, які падчас выступу ў аўторак у Швецыі засяродзіў увагу на незалежнасці цэнтральнага банка і неабходнасці атрымання пэўнага мандата ад заканадаўцаў, захаваў цікаўнае маўчанне ў гэтай нядаўняй дыскусіі.
І калі ён будзе працягваць дазваляць рынкам меншыя падвышэнні ставак, больш нізкія пікавыя і зніжаныя цэны за апошнюю палову года, ён альбо будзе задаволены такім прагнозам, і ён будзе гатовы дазволіць ім працаваць і дазволіць даным аб інфляцыі выканаць сваю працу. для яго.
Гэта можа быць вялікай рызыкай.
Крэсла