(Bloomberg) — Прадстаўнікі Федэральнай рэзервовай сістэмы маюць дастаткова трывожных звестак аб інфляцыі, каб разгледзець пытанне аб павышэнні працэнтных ставак да больш высокага піку, чым чакаюць інвестары, і патэнцыйна рушыць услед павышэнню на палову пункта, аб якім яны сігналізавалі ў гэтым месяцы, з тым жа самым у лютым.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Месячныя заробкі выраслі самымі моцнымі тэмпамі са студзеня, а занятасць у ЗША вырасла больш, чым прагназавалася ў мінулым месяцы, гаворыцца ў справаздачы ў пятніцу. Гэта будзе турбаваць старшыню ФРС Джэрома Паўэла, які на гэтым тыдні папярэдзіў, што для астуджэння ўзроўню інфляцыі каля 40-гадовага максімуму неабходны слабыя ўмовы на рынку працы і менш высокі рост даходаў.
Паўэл і яго калегі, якія зараз знаходзяцца ў адключэнні перад сустрэчай, настойліва выказалі здагадку, што на сустрэчы 13-14 снежня яны перанясуць перадачу на палову бала пасля чатырох запар павышэнняў на 75 базісных пунктаў. Ён таксама сказаў, што ім, хутчэй за ўсё, спатрэбяцца больш высокія стаўкі, чым яны думалі ў верасні, калі сярэдні прагноз убачыў іх на ўзроўні 4.6% у наступным годзе з бягучага мэтавага дыяпазону ад 3.75% да 4%.
«Паўэл выказаў здагадку, што мы яшчэ не знаходзімся ў спіралі росту заработнай платы, але рызыка ўсё яшчэ існуе, - сказала Рэа Томас, старшы эканаміст Wilmington Trust Co. - Гэта падтрымлівае ідэю, што ім, магчыма, прыйдзецца падняць пікавую стаўку і патэнцыйна захаваць яе на месцы даўжэй».
Стаўкі на паніжэнне перадачы да падвышэння на палову пункта ў гэтым месяцы засталіся без зменаў пасля справаздачы аб занятасці, і інвестары ўбачылі верагоднасць таго ж паўтору на пасяджэнні ФРС 31 студзеня - лютага. 1 сустрэча як прыкладна збалансаваная. Цэны на ф'ючэрсных рынках паказваюць, што ў наступным годзе стаўкі дасягнуць піка каля 4.9%.
Чыноўнікі абновяць свае квартальныя прагнозы на снежаньскай сустрэчы і могуць павысіць свой сярэдні прагноз на пік стаўкі ў наступным годзе да 5% і вышэй. Прэзідэнт ФРС Сэнт-Луіса Джэймс Булард заклікаў дасягнуць мінімальнага піку ў 5.25%, а некаторыя аналітыкі, у тым ліку Даян Суонк, галоўны эканаміст KPMG LLP, мяркуюць, што стаўкі дасягаюць 5.5%, пры гэтым ФРС гатовая выклікаць рэцэсію, каб аднавіць цану стабільнасць.
«Інфляцыя падобная на рак: калі яе не лячыць, яна дае метастазы і становіцца значна больш хранічнай», — сказаў Свонк. «Лячэнне» ад больш высокіх ставак азначае, што «2023 год будзе цяжкім».
Прадстаўнікі ФРС атрымаюць дадатковую справаздачу аб спажывецкіх цэнах да снежаньскага пасяджэння і яшчэ месяц дадзеных для разгляду, перш чым зноў збяруцца ў пачатку наступнага года.
Што кажа Bloomberg Economics ...
«Улічваючы павольную карэкціроўку на рынку працы, чыноўнікам ФРС, магчыма, прыйдзецца павысіць свой прагноз тэрмінальнай стаўкі ў параўнанні з тым, што яны запісалі ў вераснёўскім кропкавым графіку, хутчэй за ўсё, да 5.25%».
— Ганна Вонг і Эліза Вінгер (эканамісты)
Паўэл у сераду сказаў, што рост заробкаў, верагодна, будзе «вельмі важнай часткай гісторыі» аб інфляцыі. У той час як цяжкасці ў ланцужку паставак, здаецца, памяншаюцца для тавараў, спрыяючы прагнозу коштаў у гэтым сектары, ён сказаў, што заработная плата з'яўляецца самым вялікім выдаткам для сектара паслуг, таму ўмовы працы з'яўляюцца ключом да разумення перспектыў цэн на ўсё, ад гатэляў да стрыжак.
Справаздача аб працоўных месцах паказала, што сярэдні пагадзінны заробак падскочыў на 0.6% у лістападзе ў выніку шырокага росту, які стаў самым вялікім са студзеня, і павялічыўся на 5.1% у параўнанні з мінулым годам. Заробкі вытворчых і асобных работнікаў выраслі на 0.7% у параўнанні з папярэднім месяцам, найбольш амаль за год. Тэмпы падвышэння заробкаў не адпавядаюць мэты ФРС па інфляцыі ў 2%.
«Ціск на рынку працы застаецца такім жа дрэнным, як і раней», — сказаў Вінцэнт Рэйнхарт, галоўны эканаміст Dreyfus and Mellon. «Яны хочуць крыху больш рэальнай стрыманасці, улічваючы тое, што яны лічаць - прынамсі Паўэл верыць - інфляцыйны ціск глыбока ўкаранёны ў спажывецкі кошык».
Нягледзячы на тое, што кіраўнікі цэнтральных банкаў паставілі перад сабой мэту знізіць рост ніжэй за тэндэнцыю, каб аслабіць цэнавы ціск, стварэнне 263,000 3.7 працоўных месцаў у мінулым месяцы - пакінуўшы ўзровень беспрацоўя на ўзроўні 2.8% - гэта апошняе сведчанне таго, што эканоміка ЗША застаецца ўстойлівай. Згодна з ацэнкай ФРС Атланты, рост у чацвёртым квартале можа скласці XNUMX%, што значна перавышае ацэнкі таго, што з'яўляецца ўстойлівым у перспектыве.
Нягледзячы на тое, што лідэры ФРС выказалі здагадку, што ў гэтым месяцы ёсць магчымасць знізіць значэнне да 50 базісных пунктаў, яны імкнуліся пераключыць увагу інвестараў туды, дзе стаўкі дасягаюць піку, у залежнасці ад памеру крокаў, зробленых на кожнай сустрэчы.
Яны таксама падкрэслілі кумулятыўны ўплыў папярэдніх павышэнняў і меркаванне, што палітыка працуе з адставаннем. Гэта заахвочвае здагадкі, што ў наступным годзе яны могуць знізіцца да 25 базавых пунктаў, каб знізіць рызыку зайсці занадта далёка.
Нягледзячы на гэта, апошняя справаздача аб працоўных месцах можа прымусіць чыноўнікаў разгледзець яшчэ 50 базавых пунктаў у пачатку наступнага года.
«ФРС — і ў прыватнасці Паўэл — вельмі засяроджана на крыніцах інфляцыі, выкліканых рынкам працы, і гэтая справаздача будзе трымаць яго ў стане пільнай гатоўнасці», — сказаў Томас Костэрг, старшы эканаміст ЗША Pictet Wealth Management. "Я думаю, што яны могуць працягнуць яшчэ 50 на наступным пасяджэнні ФРС".
Рабочая сіла расце значна павольней, чым чакалася, на 3.5 мільёна чалавек менш, чым чакалася, пасля таго, як Covid-19 выклікаў датэрміновы выхад на пенсію і змяніў схемы працы, пачынаючы з 2020 года. Гэта не зменіцца ў бліжэйшы час.
«Гэты дэфіцыт працоўнай сілы дапамог падштурхнуць інфляцыю», — заявіў у пятніцу прэзідэнт ФРС Рычманда Томас Баркін, і з выхадам на пенсію бэбі-бумераў у ЗША гэта, верагодна, захаваецца ў доўгатэрміновай перспектыве. Нягледзячы на тое, што ФРС хутка павысіла стаўкі, «мы бачым, як попыт на працоўную сілу працягвае апярэджваць прапанову», сказаў ён.
На маючым адбыцца пасяджэнні прадстаўнікі ФРС, магчыма, таксама захочуць падкрэсліць сваю ўстойлівасць у павышэнні ставак, каб абаперціся на Уол-стрыт, якая адрэагавала на запланаванае змякчэнне фінансавых умоў змякчэннем фінансавых умоў, што можа быць непажаданым. ФРС наўмысна спрабавала зрабіць больш жорсткімі ўмовы, каб паменшыць попыт і аслабіць цэнавы ціск.
«Шырокія фінансавыя ўмовы становяцца больш лёгкімі. Мне незразумела, што ФРС робіць вялікі прагрэс». - сказаў Стывен Стэнлі, галоўны эканаміст кампаніі Amherst Pierpont Securities LLC. «ФРС трэба яшчэ шмат папрацаваць, каб дастаткова астудзіць эканоміку і, у прыватнасці, рынак працы, каб дабрацца да таго, што яны хочуць дасягнуць з улікам інфляцыі. Мы, вядома, яшчэ не там».
– Пры дапамозе Рыча Мілера.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/fed-could-pushed-overheated-wages-130000304.html