(Bloomberg) — Узмацненне жорсткасці палітыкі Федэральнай рэзервовай сістэмы павялічвае цяжар працэнтных ставак хатніх гаспадарак, што вядзе да хуткага зніжэння залішніх зберажэнняў і падкрэслівае верагоднасць таго, што непрыстойнасць дасягнула піка.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Пандэмічны рост залішніх зберажэнняў быў, верагодна, самым хуткім ростам багацця з усіх, якія калі-небудзь бачылі. Спалучэнне падзення попыту і велізарных дзяржаўных трансфертаў прывяло да таго, што да сярэдзіны 2.3 года назапашаныя лішнія зберажэнні склалі 2021 трыльёна долараў.
Але пасля свята надыходзіць голад, і лішнія зберажэнні хутка скончыліся, паколькі інфляцыя выклікае рост коштаў і працэнтных ставак. Гэтыя залішнія зберажэнні дзейнічаюць як буфер для рэцэсіі, паколькі яны аслабляюць зваротную сувязь зніжэння выдаткаў, што прыводзіць да падзення даходаў, што азначае меншыя выдаткі і гэтак далей.
Бюро эканамічнага аналізу вызначае паток зберажэнняў як наяўны асабісты даход – спажыванне – іншыя выдаткі. Норма асабістых зберажэнняў - гэта розніца паміж наяўным даходам і спажываннем у працэнтах ад наяўнага даходу. У разгар пандэміі ўзровень зберажэнняў дасягнуў 33% - раней неймавернага ўзроўню - але з таго часу ўпаў амаль да гістарычнага мінімуму ў 3.1%.
Зберажэнні можна ўбачыць у хуткім зніжэнні «залішняга наяўнага даходу», гэта значыць наяўнага даходу, які перавышае тэндэнцыю да пандэміі. Ён вярнуўся да ранейшага стану на аснове 30-гадовай лініі трэнду, што азначае, што лішнія зберажэнні больш не падмацоўваюцца залішнімі даходамі, таму што людзі марнуюць больш, а звязаныя з пандэміяй трансфертныя выплаты ад урада спынены.
Зберажэнні становяцца ўсё больш напружанымі з-за павелічэння запазычанасці. Працэнтныя стаўкі па спажывецкіх і іпатэчных крэдытах растуць. Каэфіцыенты абслугоўвання запазычанасці (пагашэнне запазычанасці ў працэнтах ад наяўнага даходу) застаюцца адносна нізкімі, але таксама растуць, і гэта можа адбывацца даволі хутка, паколькі запазычанасць зноў фіксуецца па больш высокіх стаўках.
MLIV Pulse: Як вы лічыце, інвестары настроены занадта аптымістычна ці занадта мядзведжа наконт актываў у наступным годзе? Запоўніце апытанне MLIV Pulse тут.
У намінальным выражэнні хатнія гаспадаркі павінны выплачваць прыкладна 1.75 трыльёна долараў кожны год, або амаль 10% наяўнага даходу. Гэты цяжар будзе пагаршацца, бо рост коштаў з'ядае больш даходаў.
Паводле ацэнак ФРС, залішнія зберажэнні скараціліся да 1.7 трыльёна долараў (на сярэдзіну 2022 года), што на 26% менш за год. Запас залішніх зберажэнняў, хутчэй за ўсё, будзе падаць з нарастаючым тэмпам, паколькі адстаючыя эфекты павышэння працэнтных ставак кусаюцца.
Буфер рэцэсіі знішчаецца, пакідаючы эканоміку ЗША ў больш далікатным становішчы і павялічваючы верагоднасць таго, што ФРС дасягнула свайго піку ваяўнічасці ў барацьбе з інфляцыяй (на дадзены момант).
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/fed-hawkishness-peaks-rising-debt-132727868.html