Рэзкае павышэнне ФРС і ўмацаванне долара ўзмацняюць рызыку палітычнай нестабільнасці ў Афрыцы

,en Федэральны рэзерв ЗШАЗгодна з новай справаздачай, узмацненне жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі і ўмацаванне даляра аказваюць прамы ўплыў на балансы афрыканскіх краін і цяжар дзяржаўнага доўгу.

У пачатку лістапада ст ФРС чацвёрты раз запар павялічыла працэнтную стаўку на тры чвэрці пункта падняць стаўку па кароткатэрміновых запазычаннях да самага высокага ўзроўню са студзеня 2008 года.

звязаныя навіны аб інвеставанні

Вядучы фондавы стратэг JPMorgan кажа, што мінімумы мядзведжага рынку, хутчэй за ўсё, будуць паўторна правераны ў бліжэйшы час

Між тым, спалучэнне павышэння ставак, вайны ва Украіне і страху перад рэцэсіяй прывялі да росту традыцыйнага «бяспечнага гавані» даляра. Нягледзячы на ​​​​нядаўняе зніжэнне з моманту свайго піку ў канцы верасня, Індэкс даляра ЗША DXY вырас больш чым на 11% з пачатку года.

Дзяржаўная запазычанасць краін Афрыкі на поўдзень ад Сахары вырасла да самага высокага ўзроўню за больш чым дзесяць гадоў у выніку пандэміі Covid-19 і ўварвання Расіі ва Украіну. У справаздачы, апублікаванай у аўторак, кансультацыйная кампанія па рызыцы Verisk Maplecroft падкрэсліла, што запазычанасць цяпер складае ў сярэднім 77% валавога ўнутранага прадукту ў шасці ключавых афрыканскіх эканоміках: Нігерыя, Гана, Эфіопія, Кенія, Замбія і Мазамбік.

Гэтыя краіны дадалі ў сярэднім 10.3 працэнтных пункта ВУП да гэтай пазыковай нагрузкі з 2019 года, адзначаецца ў справаздачы.

Паколькі збоі ў ланцужках паставак, выкліканыя ўсплёскам попыту пасля пандэміі і вайной ва Украіне, прымусілі цэнтральныя банкі павысіць працэнтныя стаўкі, павелічэнне даходнасці суверэннай запазычанасці яшчэ больш абмежавала балансы афрыканскіх краін.

«Паслядоўнае павышэнне базавай стаўкі Федэральнай рэзервовай сістэмай ЗША прывяло да скарачэння прытоку капіталу ў Афрыку і пашырэнню спрэдаў па суверэнных аблігацыях кантынента», - сказаў аналітык Verisk Maplecroft па Афрыцы Бенджамін Хантэр. 

«Уздзеянне міжнародных змяненняў працэнтных ставак пагаршаецца вялікай доляй афрыканскага дзяржаўнага доўгу, які захоўваецца ў доларах».

Здольнасць афрыканскіх урадаў абслугоўваць свой знешні доўг будзе па-ранейшаму аслаблена з-за дэфіцыту фінансавання і больш высокіх працэнтных ставак, сказаў Верыск Мэйплкрофт, у той час як рост унутраных ставак у адказ на імклівы рост інфляцыі таксама ўзмацняе агульны цяжар дзяржаўнага доўгу многіх краін Афрыкі на поўдзень ад Сахары. краіны.

«Высокі ўзровень дзяржаўнага доўгу і павышаныя выдаткі на пазыкі будуць стрымліваць дзяржаўныя выдаткі, што, верагодна, прывядзе да пагаршэння ландшафту ESG і палітычных рызык на ўсім кантыненце», — дадаў Хантэр. 

«Больш слабыя суверэнныя фундаментальныя паказчыкі і больш высокія рызыкі ESG+P, у сваю чаргу, будуць стрымліваць інвестараў, яшчэ больш аслабляючы пазіцыі Афрыкі на рынку».

Verisk Maplecroft чакае, што ястрабіная пазіцыя ФРС павысіць сваю базавую стаўку з 3.75% у лістападзе да 4.25%-5% у 2023 г., падоўжыўшы паніжальны ціск на рынкі суверэннай запазычанасці Афрыкі.

Фірма таксама не прадбачыць істотнага паслаблення ўнутраных грашовых умоў Афрыкі на працягу наступных 12 месяцаў, што, па словах Хантэра, будзе падтрымліваць высокія выдаткі на пазыкі і «перашкодзіць прытоку сродкаў на рынкі суверэннай запазычанасці Афрыкі».

У цэнтры ўвагі Гана

Хантэр указаў на Гану як на адну з найбольш пацярпелых ад гэтай негатыўнай зваротнай сувязі паміж паглыбленнем дзяржаўнага доўгу, абмежаваным фінансавым становішчам і пагаршэннем ESG і палітычнага ландшафту.

Дзяржаўны доўг заходнеафрыканскай краіны вырас з 62.6% ВУП у 2019 годзе да прыкладна 90.7% у 2022 годзе, у той час як інфляцыя ўзляцела да 40.4% у кастрычніку, а цэнтральны банк у панядзелак павысіў працэнтныя стаўкі на 250 базісных пунктаў да 27%. Банк Ганы зараз вырас на 1,350 базісных пунктаў з пачатку цыклу ўзмацнення жорсткасці ў 2021 годзе.

З валютай седзі — адным з найгоршыя паказчыкі ў свеце ў гэтым годзе — працягвае губляць кошт, а інфляцыя працягвае расці, аднак аналітыкі Oxford Economics Africa прагназавалі на гэтым тыдні, што асноўная працэнтная стаўка, верагодна, будзе павышана яшчэ на 200 базісных пунктаў у пачатку 2023 года.

«У выніку пагаршэння ўзроўню жыцця грамадзянскія хваляванні і рызыкі стабільнасці ўрада пагоршыліся. У лістападзе 2022 года дэманстранты ў Акры заклікалі да адстаўкі прэзідэнта Наны Акуфа-Ада», — сказаў Хантэр. 

«У сваю чаргу, гэтая нестабільнасць пашырыць спрэды па суверэннай запазычанасці Ганы, паглыбляючы цыкл негатыўнай зваротнай сувязі за кошт павелічэння выдаткаў на знешнія пазыкі; нашы даследаванні паказваюць, што слабейшыя выканаўцы ў раздзеле "Кіраванне" нашага суверэннага рэйтынгу ESG павінны змагацца з у сярэднім на 25% больш высокімі ўраджаямі».

,en МВФ зноў наведае Гану ў снежні працягнуць абмеркаванне запыту краіны на план рэструктурызацыі доўгу. Між тым, Moody's у аўторак панізіла крэдытны рэйтынг краіны яшчэ глыбей да «смецця», спасылаючыся на верагоднасць таго, што прыватныя інвестары панясуць вялікія страты ў выніку рэструктурызацыі.

У цяперашні час МВФ забяспечвае або абмяркоўвае палёгку запазычанасці з 34 афрыканскімі краінамі, у тым ліку ў рамках Агульнай структуры G-20, створанай падчас пандэміі Covid-19. Verisk Maplecroft адзначае, што ў той час як дапамога МВФ дапаможа скараціць бюджэтны дэфіцыт і рэструктурызаваць даўгі, краіны, якіх МВФ просіць скараціць выдаткі, верагодна, сутыкнуцца з «негатыўнымі кампрамісамі ESG+P».

«Хоць МВФ падкрэсліў, што нельга скарачаць мэтавыя сацыяльныя выдаткі на найбольш уразлівыя слаі насельніцтва, сацыяльныя выдаткі на такія праграмы, як субсідыі на харчаванне і паліва, хутчэй за ўсё, будуць скарочаныя», — сказаў Хантэр. 

«Няздольнасць змякчыць уздзеянне знешніх эканамічных узрушэнняў і інфляцыі за кошт дзяржаўных выдаткаў, хутчэй за ўсё, акажа рэзкае ўздзеянне на ландшафт рызыкі ESG+P на кантыненце».