Пратаколы ФРС намякаюць на аптымізм адносна інфляцыі, але прагназуюць высокія стаўкі на 2023 год

Федэральная рэзервовая сістэма (ФРС) апублікавала пратаколы пасяджэння па пытаннях палітыкі 13-14 снежня 2022 г дзе яны павышаны стаўкі на 0.5 працэнтнага пункта. У пратаколе адзначаецца, што за апошнія месяцы інфляцыя знізілася. Тым не менш ФРС занепакоеная тым, што высокі рост заработнай платы можа ў канчатковым рахунку прадухіліць падзенне інфляцыі да мэты ФРС у 2%.

ФРС непакоіцца, што рызыкі для інфляцыі "схіленыя ў бок росту", і хацела падкрэсліць, што "бягучае павышэнне мэтавага дыяпазону стаўкі па федэральных фондах было б дарэчным". Зніжэнне ставак не ўваходзіць у парадак дня ФРС у бліжэйшы час. У прыватнасці, «ні адзін з удзельнікаў не меркаваў, што будзе мэтазгодна пачаць зніжэнне мэтавай стаўкі па федэральных фондах у 2023 годзе».

Шукаю дадатковыя доказы паляпшэння інфляцыі

Нягледзячы на ​​​​тое, што ФРС не выклікала вялікіх зрухаў у сваёй палітыцы, гэта прызнала у кастрычніку і лістападзе інфляцыя «пайшла на спад». хоць і застаецца «непрымальна высокім». У рэшце рэшт, ФРС «падкрэсліла, што спатрэбіцца значна больш доказаў прагрэсу, каб быць упэўненым у тым, што інфляцыя ўстойліва зніжаецца».

Такім чынам, ФРС бачыць, што інфляцыя зніжаецца, але лічыць, што вяртанне да гадавой стаўкі ў 2% можа быць працяглым. У цэлым ФРС лічыць, што цэны на тавары застануцца стрыманымі, і гэта падзенне кошту жылля будзе адбівацца на лічбах інфляцыі ў 2023 годзе. Ён чакае, што кошт паслуг таксама знізіцца, але сочыць за ростам заработнай платы ў пошуках доказаў таго, што гэтая тэндэнцыя ідзе.

Нацэнкі

Яшчэ адно пытанне, за якім уважліва сочыць ФРС, - гэта нацэнкі на тавары і паслугі. Яны лічаць, што сёння гэтыя нацэнкі адносна высокія, хаця ў гэтым цяжка быць упэўненым, і што для іх зніжэння і, такім чынам, далейшага ўтаймавання інфляцыі можа спатрэбіцца запаволенне эканамічнага росту.

Назіраючы за рынкам працы

Нягледзячы на ​​​​тое, што ФРС арыентуецца на інфляцыю, яны ўважліва сочаць за рынкам працы, які ў пратаколе быў апісаны як «даволі жорсткі» і «вельмі жорсткі». Важнасць рынку працы для ФРС заключаецца ў тым, што яны лічаць, што хуткі рост заробкаў можа падтрымліваць інфляцыю.

У прыватнасці, абмяркоўваючы кампаненты інфляцыі, ФРС сцвярджала, з некаторым аптымізмам адносна сваіх прагнозаў, што «інфляцыя прыкметна знізіцца на працягу наступных двух гадоў. Чакалася, што інфляцыя базавых тавараў яшчэ больш замарудзіцца, інфляцыя жыллёвых паслуг, як чакаецца, дасягне піку ў 2023 годзе, а затым панізіцца, у той час як інфляцыя базавых паслуг, не звязаных з жыллём, па прагнозах будзе зніжацца па меры запаволення росту заработнай платы».

Гэта азначае, што ФРС глядзіць на інфляцыю ў цэлым з асцярожным аптымізмам, але асабліва ўважліва сочыць за ростам заработнай платы. Калі рост заработнай платы не знізіцца, ФРС можа быць занепакоены тым, што інфляцыя застаецца ўпарта высокай.

Рызыка рэцэсіі застаецца

Прагнозы ФРС адносна эканамічнага росту палепшыліся на снежаньскім пасяджэнні ў параўнанні з лістападскім, але з-за таго, што інвестыцыі ў жылую нерухомасць «рэзка скараціліся», ФРС сцвярджаў, што «прагназуецца, што ў 2023 годзе эканамічны рост усё яшчэ прыкметна замарудзіцца». ФРС бачыла «магчымасць рэцэсіі ў наступным годзе як верагодную альтэрнатыву базавай лініі». ФРС пакуль не жадае прагназаваць рэцэсію, але прызнае, што гэта магчыма ў 2023 годзе.

Баланс рызык

У пратаколе таксама адзначаюцца дзве асноўныя рызыкі палітыкі. Першая рызыка заключаецца ў тым, што ФРС не робіць дастаткова для барацьбы з інфляцыяй, і яна застаецца падвышанай даўжэй, чым неабходна, з «незамацаванымі інфляцыйнымі чаканнямі».

Па-другое, ФРС робіць занадта шмат для барацьбы з інфляцыяй, трымаючы палітыку «больш абмежавальнай, чым неабходна», і што інфляцыя падае, але ў ЗША таксама назіраецца рэцэсія. У пэўным сэнсе ФРС непакоіцца аб тым, каб зрабіць занадта мала, і яна непакоіцца аб тым, каб зрабіць занадта шмат.

Палітычныя дзеянні

Пратаколы рашуча намякаюць, што ФРС зноў павысіць стаўкі, калі ў наступны раз усталюе стаўкі на 1 лютага. Акрамя таго, важна адзначыць, што, нягледзячы на ​​тое, што мы можам быць блізкія да вяршыні цыкла ставак, ФРС не бачыць падзення ставак у 2023 годзе.

Мінулыя цыклы

Калі гэта так, гэта будзе адрознівацца ад большасці мінулых цыклаў за апошнія дзесяцігоддзі, калі ФРС адносна хутка пераходзіла ад павышэння ставак да іх зніжэння. Тым не менш, у 2006-7 гадах стаўкі знаходзіліся на плато амаль год, большасць іншых перыядаў пікавых ставак доўжыліся максімум некалькі месяцаў.

Лютаўскае рашэнне

Аднак калі ціск на заработную плату аслабне, а інфляцыя працягне зніжацца, то, нават калі стаўкі не знізяцца, у 2023 годзе яны таксама наўрад ці будуць расці значна далей. ФРС вельмі ўважліва сочыць за рынкам працы ў пошуках прыкмет, якія могуць сведчыць аб тым, што барацьба з інфляцыяй выйграна.