Пратакол ФРС за лістапад 2022 г.:

Прадстаўнікі Федэральнай рэзервовай сістэмы раней у гэтым месяцы пагадзіліся з тым, што меншае павышэнне працэнтных ставак павінна адбыцца ў бліжэйшы час, калі яны ацэняць уплыў палітыкі на эканоміку, гаворыцца ў пратаколе пасяджэння, апублікаваным у сераду.

Адлюстроўваючы заявы, зробленыя многімі афіцыйнымі асобамі за апошнія некалькі тыдняў, у рэзюмэ сустрэчы было пазначана невялікае павышэнне ставак. Рынкі шырока чакаюць, што Федэральны камітэт па адкрытым рынку, які ўстанаўлівае стаўкі, знізіцца да павышэння стаўкі на 0.5 працэнтнага пункта ў снежні пасля чатырох запар павышэнняў на 0.75 працэнтнага пункта.

Намякаючы, што нас чакаюць меншыя крокі, чыноўнікі заявілі, што ўсё яшчэ бачаць невялікія прыкметы зніжэння інфляцыі. Тым не менш, некаторыя члены камітэта выказалі занепакоенасць рызыкамі для фінансавай сістэмы, калі ФРС працягне настойваць такімі ж агрэсіўнымі тэмпамі.

«Значная большасць удзельнікаў палічылі, што запаволенне тэмпаў росту, верагодна, неўзабаве будзе мэтазгодным», — гаворыцца ў пратаколе. «Нявызначаныя адставанні і велічыні, звязаныя з уплывам мер грашова-крэдытнай палітыкі на эканамічную актыўнасць і інфляцыю, былі аднымі з прычын, якія цытавалі адносна таго, чаму такая ацэнка важная».

У пратаколе адзначаецца, што меншыя павышэнні дадуць палітыкам магчымасць ацаніць наступствы паслядоўных павышэнняў ставак. Наступнае рашэнне цэнтральнага банка аб працэнтнай стаўцы будзе прынята 14 снежня.

У рэзюмэ адзначаецца, што некалькі членаў адзначылі, што «запаволенне тэмпаў росту можа знізіць рызыку нестабільнасці ў фінансавай сістэме». Іншыя сказалі, што хацелі б пачакаць, каб палегчыць тэмп. Чыноўнікі заявілі, што бачаць, што баланс рызык для эканомікі цяпер схілены ў бок паніжэння.

Рынкі шукалі падказкі не толькі пра тое, як можа выглядаць наступнае павышэнне стаўкі, але і пра тое, наколькі далёка, на думку палітыкаў, ім трэба будзе зайсці ў наступным годзе, каб дасягнуць здавальняючага прагрэсу ў барацьбе з інфляцыяй.

Афіцыйныя асобы на сустрэчы заявілі, што не менш важна, каб грамадскасць больш засяроджвалася на тым, наколькі далёка ФРС пойдзе са стаўкамі, а не на тэмпах далейшага павышэння мэтавага дыяпазону.

У апошнія дні афіцыйныя асобы казалі ў асноўным ва ўнісон аб неабходнасці працягваць барацьбу з інфляцыяй, адначасова паказваючы, што яны могуць адмовіцца ад узроўню павышэння ставак. Гэта азначае высокую верагоднасць павелічэння на 0.5 працэнтнага пункта ў снежні, але пасля гэтага курс застаецца нявызначаным.

Рынкі чакаюць яшчэ некалькі павышэнняў ставак у 2023 годзе, у выніку чаго стаўка па фондах складзе каля 5%, а затым, магчыма, некаторае зніжэнне да канца наступнага года.

,en заява пасля сустрэчы ад Федэральнага камітэта па адкрытым рынку, які ўстанаўлівае стаўкі, дадаў сказ, які рынкі расцанілі як сігнал аб тым, што ФРС будзе рабіць меншыя павелічэнні. У гэтым сказе гаварылася: «Пры вызначэнні тэмпаў будучага павелічэння мэтавага дыяпазону Камітэт будзе ўлічваць кумулятыўнае ўзмацненне жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі, адставанне, з якім грашова-крэдытная палітыка ўплывае на эканамічную актыўнасць і інфляцыю, а таксама эканамічныя і фінансавыя падзеі».

Інвестары ўспрынялі гэта як рэверанс да зніжэння інтэнсіўнасці павышэння пасля чатырох запар павышэнняў на 0.75 адсоткавага пункта, у выніку чаго базавая стаўка запазычанняў на працягу дня ФРС дасягнула дыяпазону 3.75-4%, самага высокага за 14 гадоў.

Некалькі чыноўнікаў ФРС заявілі ў апошнія дні, што яны чакаюць верагоднага пераходу на палову пункта ў снежні.

«Яны даходзяць да кропкі, калі ім не трэба рухацца так хутка. Гэта карысна, бо яны дакладна не ведаюць, колькі ўзмацнення жорсткасці ім трэба будзе зрабіць», — сказаў Біл Інгліш, былы чыноўнік ФРС, які зараз працуе ў Ельскай школе менеджменту. «Яны падкрэсліваюць, што палітыка працуе з затрымкамі, таму карысна мець магчымасць рухацца крыху больш павольна».

Дадзеныя аб інфляцыі апошнім часам дэманструюць некаторыя абнадзейлівыя прыкметы, застаючыся значна вышэйшымі за 2% афіцыйнай мэты цэнтральнага банка.

Індэкс спажывецкіх цэн у кастрычніку вырас на 7.7% у параўнанні з мінулым годам, што з'яўляецца самым нізкім паказчыкам са студзеня. Тым не менш, паказчык, за якім ФРС больш уважліва сочыць, індэкс коштаў выдаткаў на асабістае спажыванне без уліку прадуктаў харчавання і энергіі, паказаў рост на 5.1% у гадавым вылічэнні ў верасні, павялічыўшыся на 0.2 працэнтнага пункта ў параўнанні са жніўнем і самы высокі паказчык з сакавіка.

Гэтыя справаздачы з'явіліся пасля лістападаўскага пасяджэння ФРС. Некалькі чыноўнікаў заявілі, што пазітыўна ўспрынялі справаздачы, але ім трэба будзе паглядзець больш, перш чым яны падумаюць аб змякчэнні жорсткасці палітыкі.

У апошні час ФРС стала аб'ектам некаторай крытыкі, што яна можа занадта ўзмацніць жорсткасць. Неспакой заключаецца ў тым, што палітыкі занадта засяроджаны на дадзеных, якія глядзяць назад, і не заўважаюць прыкмет таго, што інфляцыя зніжаецца, а рост запавольваецца.

Тым не менш, Інгліш чакае, што чыноўнікі ФРС будуць трымаць сваю калектыўную нагу на тормазе, пакуль не з'явяцца больш дакладныя сігналы аб тым, што цэны падаюць. Ён дадаў, што ФРС гатовая рызыкаваць запаволеннем эканомікі, дамагаючыся сваёй мэты.

«У іх ёсць рызыкі ў абодвух напрамках, калі яны робяць занадта мала і робяць занадта шмат. Яны даволі ясна заявілі, што разглядаюць рызыку нестандартнай інфляцыі і неабходнасць зрабіць сапраўды вялікае ўзмацненне жорсткасці як самую вялікую рызыку", - сказаў ён. "Цяжка быць Джэем Паўэлам".