ФРС павышае працэнтныя стаўкі на паўпункта

Федэральная рэзервовая сістэма ў сераду павысіла базавую працэнтную стаўку да самага высокага ўзроўню за апошнія 15 гадоў, што сведчыць аб тым, што барацьба з інфляцыяй не скончана, нягледзячы на ​​некаторыя шматабяцаючыя прыкметы апошнім часам.

У адпаведнасці з чаканнямі Федэральны камітэт па адкрытым рынку, які ўстанаўлівае стаўкі, прагаласаваў за павышэнне стаўкі запазычанняў овернайт на паўпрацэнтнага пункта, давёўшы яе да мэтавага дыяпазону ад 4.25% да 4.5%. Павышэнне перарвала серыю з чатырох запар павышэнняў на тры чвэрці пункта, найбольш агрэсіўных крокаў у палітыцы з пачатку 1980-х гадоў.

Разам з павелічэннем з'явіліся прыкметы таго, што чыноўнікі разлічваюць падтрымліваць стаўкі вышэй да наступнага года без зніжэння да 2024 года. чаканая «канчатковая стаўка», або кропка, дзе чыноўнікі чакаюць спынення павышэння ставак, была пастаўлена на 5.1%, згодна з «кропкавым графікам» чаканняў асобных членаў FOMC.

Інвестары негатыўна адрэагавалі на чаканне, што стаўкі могуць заставацца вышэй і даўжэй акцыі адмовіліся ад ранейшых прыбыткаў, падчас прэс-канферэнцыя, старшыня Джером Паўэл сказаў, што важна працягваць барацьбу з інфляцыяй, каб чаканне павышэння коштаў не замацавалася.

«Дадзеныя аб інфляцыі, атрыманыя за кастрычнік і лістапад, паказваюць жаданае зніжэнне месячных тэмпаў росту коштаў», - сказаў старшыня на сваёй прэс-канферэнцыі пасля сустрэчы. «Але спатрэбіцца значна больш доказаў, каб мець упэўненасць у тым, што інфляцыя ідзе ўстойлівым паніжэннем».

Новы ўзровень адзначае самую высокую стаўку ФРС са снежня 2007 года, непасрэдна напярэдадні сусветнага фінансавага крызісу і калі ФРС агрэсіўна змякчала палітыку, каб змагацца з тым, што можа ператварыцца ў найгоршы эканамічны спад з часоў Вялікай дэпрэсіі.

На гэты раз ФРС павышае стаўкі да таго, што, як чакаецца, у 2023 годзе эканоміка стане паміраючай.

Удзельнікі плануюць павялічыць стаўку сродкаў, пакуль яна не дасягне сярэдняга ўзроўню ў 5.1% у наступным годзе, што эквівалентна мэтаваму дыяпазону 5%-5.25. У гэты момант чыноўнікі, хутчэй за ўсё, зробяць паўзу, каб уплыў узмацнення жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі прабіўся праз эканоміку.

Тады кансенсус паказаў на зніжэнне стаўкі на поўны працэнт у 2024 годзе, у выніку чаго да канца таго ж года стаўка па фондах складзе 4.1%. За гэтым рушыць услед яшчэ адзін працэнтны пункт скарачэння ў 2025 годзе да стаўкі 3.1%, перш чым эталонны паказчык асядзе на больш доўгатэрміновым нейтральным узроўні ў 2.5%.

Тым не менш, існаваў даволі шырокі разыходжанне ў прагнозах на будучыя гады, што паказвае на тое, што члены не ўпэўненыя ў тым, што чакае наперадзе эканоміку, якая мае справу з найгоршая інфляцыя з пачатку 1980-х гадоў.

На апошнім кропкавым графіку некалькі членаў бачылі, што стаўкі значна вышэйшыя за сярэднюю кропку ў 2023 і 2024 гадах. У 2023 годзе сем з 19 членаў камітэта - у тым ліку прагаласавалі і не прагаласавалі - паказалі, што стаўкі выраслі вышэй за 5.25%. Аналагічным чынам у 4.1 годзе было сем удзельнікаў, у якіх паказчыкі былі вышэйшыя за сярэдні 2024%.

,en Палітычная заява FOMC, ухвалены аднагалосна, практычна не змяніўся ў параўнанні з лістападаўскім пасяджэннем. Некаторыя назіральнікі чакалі, што ФРС зменіць фармулёўку, што яна бачыць "бягучае павелічэнне" наперад, на нешта менш абавязацельства, але гэтая фраза засталася ў заяве.

Прадстаўнікі ФРС лічаць, што павышэнне ставак дапамагае выцягваць грошы з эканомікі, зніжаючы попыт і, у канчатковым выніку, зніжаючы цэны пасля таго, як інфляцыя дасягнула самага высокага ўзроўню больш чым за 40 гадоў.

FOMC панізіла свае мэтавыя паказчыкі росту на 2023 год, паставіўшы чаканы прырост ВУП усяго на 0.5%, ледзь вышэй таго, што можна было б лічыць рэцэсіяй. Прагноз ВУП на гэты год таксама склаў 0.5%. У вераснёўскіх прагнозах камітэт чакаў 0.2% росту ў гэтым годзе і 1.2% у наступным.

Камітэт таксама павысіў сярэдняе чаканне свайго пераважнага паказчыка базавай інфляцыі да 4.8%, што на 0.3 працэнтнага пункта больш, чым у вераснёўскім прагнозе. Удзельнікі крыху знізілі прагноз па беспрацоўі ў гэтым годзе і крыху павялічылі яго ў наступныя гады.

Павышэнне стаўкі адбылося пасля паслядоўных справаздач, якія паказваюць прагрэс у барацьбе з інфляцыяй.

Міністэрства працы паведаміла ў аўторак, што індэкс спажывецкіх цэн вырас толькі на 0.1% у лістападзе рост меншы, чым чакалася, бо 12-месячная стаўка ўпала да 7.1%. Без уліку прадуктаў харчавання і энерганосьбітаў базавы ІСЦ склаў 6%. Абодва паказчыкі былі самымі нізкімі са снежня 2021 года. Узровень, якому ФРС надае большую вагу, асноўны індэкс цэн на асабістыя расходы на спажыванне, у кастрычніку знізіўся да 5% гадавых.

Тым не менш, усе гэтыя паказанні застаюцца значна вышэйшыя за мэта ФРС у 2%. Чыноўнікі падкрэслілі неабходнасць пастаяннага зніжэння інфляцыі і перасцераглі ад занадта спадзявання на тэндэнцыі ўсяго за некалькі месяцаў.

Паўэл сказаў, што апошнія навіны вітаюцца, але ён па-ранейшаму лічыць інфляцыю паслуг занадта высокай.

«Сапраўды чакаецца, што інфляцыя ў сферы паслуг не будзе зніжацца так хутка, таму нам давядзецца пры гэтым заставацца», — сказаў ён. «Магчыма, нам давядзецца падняць стаўкі вышэй, каб дасягнуць таго, куды мы хочам».

Кіраўнікі цэнтральных банкаў па-ранейшаму адчуваюць, што ў іх ёсць свабода дзеянняў для павышэння ставак, паколькі прыём на працу застаецца моцным, а спажыўцы, на якія прыпадае каля дзвюх трацін усёй эканамічнай дзейнасці ЗША, працягваюць марнаваць.

У лістападзе колькасць заработнай платы ў нясельскай гаспадарцы вырасла хутчэй, чым чакалася, на 263,000 XNUMX чалавек. у той час як ФРС Атланты адсочвае рост ВУП на 3.2% за чацвёрты квартал. Рознічны тавараабарот у кастрычніку вырас на 1.3%. і выраслі на 8.3% у гадавым вылічэнні, што сведчыць аб тым, што спажыўцы пакуль што перажываюць інфляцыйны шторм.

Інфляцыя ўзнікла ў выніку збліжэння як мінімум трох фактараў: празмернага попыту на тавары падчас пандэміі, які стварыў сур'ёзныя праблемы з ланцужкамі паставак, уварвання Расіі ва Украіну, якое супала з усплёскам коштаў на энерганосьбіты, і трыльёнаў грашовых і фіскальных стымулаў, якія стварылі перанасычэнне даляраў у пошуках месца, куды пайсці.

Правёўшы большую частку 2021 года, адхіляючы рост коштаў як «часовы», ФРС пачала павышаць працэнтныя стаўкі ў сакавіку гэтага года, спачатку папярэдне, а потым больш агрэсіўна, з папярэднімі чатырма павышэннямі з крокам 0.75 працэнтнага пункта. Да гэтага года ФРС не павышала стаўкі больш чым на чвэрць пункта за 22 гады.

ФРС таксама была задзейнічана «колькаснае ўзмацненне жорсткасці», працэс, у якім ён дазваляе даходам ад пагашэння аблігацый сыходзіць з балансу кожны месяц, а не рэінвеставаць іх.

Штомесяц дазваляецца сыходзіць абмежаваная сума ў 95 мільярдаў долараў, што прывяло да зніжэння балансу на 332 мільярды долараў з пачатку чэрвеня. Баланс зараз складае 8.63 трыльёна долараў.