(Bloomberg) - падпішыцеся на рассылку New Economy Daily, сочыце за намі @economics і падпісвайцеся на наш падкаст.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэром Паўэл у сераду збіраецца забяспечыць самае вялікае паслядоўнае павышэнне стаўкі за апошнія дзесяцігоддзі, і інвестары шукаюць прыкмет таго, што ён гатовы перайсці да меншых крокаў з верасня.
Чакаецца, што Федэральны камітэт па адкрытым рынку павысіць стаўкі на 75 базісных пунктаў на другім пасяджэнні запар - самае агрэсіўнае ўзмацненне жорсткасці з 1980-х гадоў. Рашэньне будзе абвешчана а 2-й гадзіне ў Вашынгтоне. Квартальныя прагнозы публікавацца не будуць, і Паўэл правядзе прэс-канферэнцыю праз 30 хвілін.
Кіраўнік ФРС можа выказаць здагадку, што ён гатовы перайсці да павышэння на палову пункта ў верасні пасля прыкмет запаволення эканамічнага росту і падзення коштаў на сыравінныя тавары, якія могуць астудзіць інфляцыю летам.
«Вынік гэтай сустрэчы высечаны ў камені, таму пытанне ў тым, што будзе далей», — сказала Анэта Маркоўска, галоўны фінансавы эканаміст ЗША Jefferies LLC. «Уся прэс-канферэнцыя будзе пра падказкі для вераснёўскай сустрэчы». Яна сказала, што павышэнне на палову бала тады будзе «адпаведным базавым варыянтам, але, відавочна, залежыць ад дадзеных».
Паўэл спрабуе ўтаймаваць самую гарачую інфляцыю за 40 гадоў на фоне крытыкі за тое, што ён павольна рэагаваў на рост коштаў у мінулым годзе, хвалюючы фінансавыя рынкі, паколькі інвестары непакояцца, што ФРС можа выклікаць рэцэсію.
Павышэнне на 75 базісных пунктаў падняло б арыенцір ФРС да мэтавага дыяпазону ад 2.25% да 2.5%, што адпавядае яго ацэнцы нейтральнай стаўкі, якая не стымулюе і не абмяжоўвае рост. Паўэл мог бы спаслацца на дасягненне нейтралітэту, каб прапанаваць прычыну больш паступовага руху наперад.
У чэрвені Паўэл заявіў, што рост на 50 або 75 базісных пунктаў найбольш верагодны на ліпеньскай сустрэчы. Ён мог бы паўтарыць гэтыя рэкамендацыі, прапанаваць толькі павышэнне на 50 базісных пунктаў, ці пакінуць свае варыянты адкрытымі.
Што кажа Bloomberg Economics ...
«На сустрэчы Паўэл сутыкаецца з праблемай камунікацыі: яму трэба пацвердзіць рашучасць ФРС здушыць інфляцыю, не палохаючы пры гэтым рынак, які ацэньвае песімістычную будучыню. Мы чакаем, што Паўэл будзе накіроўваць рынкі, чакаючы павышэння стаўкі на 50 базісных пунктаў у верасні, і падкрэслівае важнасць таго, што стаўкі па палітыцы дасягнуты ацэначнай нейтральнай стаўкі камітэта».
— Ганна Вонг, Алена Шуляцьева, Эндру Хасбі і Эліза Вінгер (эканамісты)
Павышэнне стаўкі
Павышэнне ФРС на 1.5 адсоткавага пункта на двух пасяджэннях стане самым буйным канцэнтраваным павышэннем ставак з пачатку 1980-х гадоў, калі Пол Волкер быў старшынёй і змагаўся з завоблачнай інфляцыяй.
У сераду рынкі цалкам вызначылі цэны на 75 базісных пунктаў, хоць існуе знешні рызыка нечаканасці. Эканамісты Nomura бачаць рост на 100 базісных пунктаў, каб прадэманстраваць рашучасць пасля росту спажывецкіх цэн на 9.1% у чэрвені. Некалькі лічаць пераход на палову пункта больш верагодным, што адлюстроўвае нядаўняе змякчэнне росту.
Але пераважная большасць Уол-стрыт шукае 75 базісных пунктаў пасля таго, як губернатар Крыстафер Уолер, вядучы ястраб, ухваліў крок такога памеру, а іншыя выказалі скептыцызм адносна большага кроку.
У заяве FOMC, хутчэй за ўсё, адзначаецца, што рост у ЗША запаволіўся, што адлюстроўвае зніжэнне спажывецкіх выдаткаў і жыллёвага будаўніцтва, а таксама шырока распаўсюджаныя анекдатычныя паведамленні аб запаволенні попыту.
У апытанні эканамістаў Bloomberg рост у другім квартале ацэньваецца ў 0.4%, а ацэнка адсочвання ФРС Атланты паказвае адмоўны лік, што было б другім скарачэннем запар, якое некаторыя эканамісты лічаць прыкметай рэцэсіі. Справаздача ўрада будзе апублікаваная ў чацвер.
Тым не менш, заява FOMC можа адзначыць светлыя плямы, у тым ліку «надзейныя» працоўныя месцы.
«Ім давядзецца прызнаць, што эканоміка значна запаволілася», - сказаў Мэцью Нест, глабальны кіраўнік аддзела актыўных фіксаваных прыбыткаў у State Street Global Advisors. Нягледзячы на тое, што ёсць прыкметы таго, што інфляцыя можа змякчыцца, чыноўнікі захочуць пачакаць, пакуль убачаць, што «бялкі вачэй інфляцыі» спадаюць, перш чым яны будуць гатовыя паслабіцца, сказаў ён.
Чакаецца, што FOMC захавае сваю фармулёўку аб пастаянным павышэнні ставак без удакладнення памеру карэкціровак.
Нязгодныя
Прэзідэнт ФРС Канзас-Сіці Эстэр Джордж, хутчэй за ўсё, не будзе згодны на другой сустрэчы запар на карысць пераходу на палову пункта. Яна папярэдзіла, што занадта хуткае змяненне ставак можа выклікаць стрэс на рынку і збіць курс ФРС.
У той час як большасць эканамістаў чакае толькі аднаго нязгоды, некаторыя мяркуюць, што можа быць другое. Новыя выбаршчыкі ўключаюць прэзідэнта ФРС Бостана Сьюзан Колінз і Майкла Бара, прыведзеных да прысягі ў пачатку месяца ў якасці намесніка старшыні па наглядзе.
Баланс
ФРС, хутчэй за ўсё, паўторыць свае планы па скарачэнні свайго масіўнага балансу, паэтапна скарачаючы яго да канчатковай хуткасці ў 1.1 трыльёна долараў у год. Паводле прагнозаў эканамістаў, да канца года баланс давядзецца да 8.4 трлн долараў і знізіцца да 6.5 трлн долараў у снежні 2024 г. Не чакаецца ніякіх паведамленняў аб продажах іпатэчных каштоўных папер.
Прэс-канферэнцыя
Паўэл будзе працягваць гучаць цвёрда супраць інфляцыі і можа паўтарыць, што ён гатовы прыняць некаторы боль, каб гарантаваць, што меркаванне амерыканцаў аб павышэнні коштаў не замацавалася як трывалае.
«Назва гульні заключаецца ў абароне інфляцыйных чаканняў», — сказаў Дэрэк Танг, эканаміст вашынгтонскай фірмы па аналізе палітыкі LH Meyer. «Пакуль яны не будуць упэўненыя, што чаканні не перавернуцца ўверх, яны не могуць дазволіць сабе раскошы запавольвацца або дэманстраваць слабасць».
Тым не менш, яго кіраўніцтва можа сведчыць аб тым, што ёсць шлях да менш агрэсіўных паходаў. У чэрвені ён сказаў пра павышэнне 75 базавых пунктаў: «Я не чакаю, што крокі такога памеру будуць звычайнай з'явай».
Рынкі робяць стаўку на перспектыву зніжэння ставак ужо ў другім квартале наступнага года. Паўэл можа супрацьстаяць гэтаму або адзначыць, што ФРС будзе «спрытнай» і рэагаваць на ўваходныя дадзеныя. У яго будзе магчымасць абнавіць любы сігнал за верасень на палітыцы ФРС Канзас-Сіці 25-27 жніўня ў Джэксан-Хоўле, штат Ваёмінг.
«У нас будуць дзве дадатковыя справаздачы аб заработнай плаце перад вераснёўскай сустрэчай — многае можа здарыцца, і таму я не стаў бы надаваць занадта шмат увагі каментарыям Паўэла на прэс-канферэнцыі», — сказаў Томас Костэрг, старшы эканаміст ЗША Pictet Wealth Management.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/fed-readies-largest-rate-hikes-100116313.html