ФРС на фондавы рынак: вялікія мітынгі толькі падоўжаць балючую барацьбу з інфляцыяй

Чытайце: Ні адзін чыноўнік ФРС не чакае, што зніжэнне працэнтнай стаўкі будзе мэтазгодным у гэтым годзе, паказвае пратакол пасяджэння

Вось радок: «Удзельнікі адзначылі, што, паколькі грашова-крэдытная палітыка важная для фінансавых рынкаў, неапраўданае змякчэнне фінансавых умоў, асабліва калі абумоўлена памылковым успрыманнем грамадскасцю функцыі рэагавання Камітэта, ускладніць намаганні Камітэта па аднаўленні цэнавай стабільнасці. »

На простай англійскай? «У перакладзе з Fedspeak, членам FOMC не падабаюцца акцыі на фондавых рынках, паколькі яны асцерагаюцца, што гэта можа прывесці да патэнцыйна інфляцыйных спажывецкіх выдаткаў», - сказаў Луі Навелье, прэзідэнт і заснавальнік Navellier & Associates, у чацвярговай запісцы.

І што з гэтым можа зрабіць ФРС?

«Інакш кажучы, калі акцыі працягваюць ралі на дрэнных эканамічных навінах, ФРС трэба будзе падштурхнуць да яшчэ больш высокай канчатковай стаўкі і неафіцыйна дадаць «больш слабыя акцыі» да мандата», - напісалі Ян Лінген і Бенджамін Джэфры, стратэг па стаўках BMO. Рынкі капіталу, у нататцы ў сераду.

«Пратаколы выявілі яшчэ адну наўмысную спробу пераканаць рынак у меркаванні, што «пут» ФРС будзе запушчаны ў 2023 годзе», — напісалі яны.

Архіў: ФРС павінна "нанесці больш страт" інвестарам фондавага рынку, каб утаймаваць інфляцыю, лічыць былы кіраўнік цэнтральнага банка

Інвестары казалі аб вобразным пут-апцыёне ФРС з таго часу, як мінімум з таго часу, як крах фондавага рынку ў кастрычніку 1987 г. прымусіў цэнтральны банк пад кіраўніцтвам Алана Грынспена знізіць працэнтныя стаўкі. Фактычны пут-апцыён - гэта вытворны фінансавы інструмент, які дае ўладальніку права, але не абавязак, прадаць базавы актыў на зададзеным узроўні, вядомым як цана страйку, служачы страхавым полісам ад падзення рынку.

«У гэтую дыскусію ўваходзіць пытанне аб тым, наколькі паніжэнне акцый ЗША [Федэральны камітэт па адкрытых рынках] гатовы пераадолець у сваіх намаганнях аднавіць здагадку аб стабільнасці форвардных цэн - афіцыйнае камюніке [у сераду] знізіла ўзровень акцый на якія інвестары будуць шукаць стрыжань ФРС», - напісалі стратэгі BMO.

Пратаколы ясна паказалі, што «прыказны пут ФРС афіцыйна мёртвы і сышоў», - сказаў Кент Энгельке, галоўны эканамічны стратэг Capitol Securities Management, у запісцы ў чацвер.

Акцыі адскочылі ад мінімумаў 2022 года, устаноўленых у кастрычніку перад пасяджэннем ФРС 13-14 снежня, але неўзабаве страцілі абароты, страціўшы пазіцыі ў канцы месяца, калі асноўныя індэксы зафіксавалі найгоршы гадавы паказчык з 2008 года. Акцыі ўпалі ў чацвер, з Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.02%
скончыўшыся стратай каля 340 пунктаў, або 1%, у той час як S&P 500
SPX,
-1.16%
знізіўся на 1.2% і Nasdaq Composite
COMP,
-2.45%
упаў на 1.5%.

Даходнасць па кароткатэрміновай запазычанасці вырасла да 5%, паколькі інвестары, здавалася, прыйшлі да папярэдніх сігналаў ФРС аб тым, што стаўка ФРС, верагодна, дасягне піку вышэй за гэты ўзровень у гэтым годзе. Пратаколы паказалі, што прадстаўнікі ФРС не чакаюць падзення ставак у 2023 годзе, што падкрэслівае розніцу паміж цэнтральным банкам і ўдзельнікамі рынку адносна верагоднасці адмовы ад больш жорсткай палітыкі ў канцы гэтага года.

Гл.: «Старыя звычкі цяжка паміраюць»: трэйдары пераглядаюць працэнтную стаўку ў ЗША вышэй за 5% да сакавіка

Пратаколы паказалі, што прадстаўнікі ФРС не чакалі, што працэнтная стаўка ўпадзе ў 2023 годзе, што супярэчыць чаканням рынку напярэдадні паведамлення аб зніжэнні ў канцы года.

«Пратаколы выразна падкрэсліваюць увагу ФРС да інфляцыі, а таксама іх незадаволенасць паслабленнем умоў на фінансавых рынках, якія, на іх думку, перашкаджаюць іх намаганням дасягнуць цэнавай стабільнасці», — сказаў Раян Світ, галоўны эканаміст ЗША ў Oxford Economics, у запісцы ў сераду. «Чытаючы чайныя лісце, у пратаколе падкрэсліваецца, што ФРС збіраецца знізіць інфляцыю, рызыкуючы нанесці шкоду рынку працы і эканоміцы ў цэлым».

Ян Шэфердсан, галоўны эканаміст Pantheon Macroeconomics, заявіў у сераду, што згадка пра фінансавыя ўмовы мела на ўвазе тое, што інвестары не павінны чакаць, што палітыкі "змякчаць сваю лінію інфляцыі, пакуль не стане ашаламляльна відавочным, што адбываецца сур'ёзны зрух у дадзеных". .”

Гэты зрух у дадзеных заставаўся няўлоўным у чацвер, атрымаўшы вялікую частку віны за слабасць фондавага рынку пасля больш моцнага, чым чакалася, росту Ацэнка ADP снежаньскай заработнай платы ў прыватным сектары і падзенне першых заяў на дапамогу па беспрацоўі да мінімуму за 3 1/2 месяца на мінулым тыдні.