Праблемы FedEx не сігналізуюць аб рэцэсіі (ці мядзведжым фондавым рынку)

Ён можа быць новым на працы, але FedExFDX
Генеральны дырэктар Радж Субраманіам павінен ведаць лепш. Продажы ў 2-м квартале 2022 года выраслі на 5.5% у параўнанні з аналагічным кварталам 2021 года, зніжэнне агульнага прыбытку (-15%) і прыбытку на акцыю (-18.6%) азначае, што ў кампаніі ёсць сур'ёзная праблема, а не глабальная рэцэсія, якую ён прапанаваў Джым Крамер на CNBC.

Вось каментарыі генеральнага дырэктара, якія змяшчаюцца ў прэс-рэліз кампаніі:

«Глабальныя аб'ёмы знізіліся, паколькі макраэканамічныя тэндэнцыі значна пагоршыліся пазней у квартале, як на міжнародным узроўні, так і ў ЗША. Мы хутка вырашаем гэтыя сустрэчныя вятры, але, улічваючы хуткасць змены ўмоў, вынікі першага квартала ніжэйшыя за нашы чаканні», — сказаў Радж Субраманіам, FedEx Прэзідэнт карпарацыі і галоўны выканаўчы дырэктар. «Хоць гэты паказчык расчароўвае, мы агрэсіўна паскараем намаганні па скарачэнні выдаткаў і ацэньваем дадатковыя меры для павышэння прадукцыйнасці, зніжэння зменных выдаткаў і рэалізацыі ініцыятыў па структурным скарачэнні выдаткаў. Гэтыя намаганні адпавядаюць стратэгіі, якую мы выклалі ў чэрвені, і я па-ранейшаму ўпэўнены ў дасягненні нашых фінансавых мэтаў на 2025 фінансавы год».

Рынак, безумоўна, выказаў вотум недаверу, што прывяло да падзення FedEx больш чым на 20%. Гэта скараціла яго змяншальную рынкавую капіталізацыю да 41 мільярда долараў, што на 73% ніжэй за 152 мільярды долараў UPS.

Магчыма, апраўданне глабальнай рэцэсіі было б лепш успрынята Уол-стрыт, калі б не працяглая недастатковая праца FedEx. І праблемы звязаныя не толькі з кавідам ці інфляцыяй. Яны нават распаўсюджваюцца на перыяд росту 2019 года. Вось параўнанне амаль нулявых паказчыкаў акцый FedEx з UPS і S&P 0 за апошнія гады (усе вынікі ўключаюць прыбытак ад дывідэндаў).

Галоўны вывад: FedEx не з'яўляецца ні рэцэсіяй, ні мядзведжым індыкатарам фондавага рынку

Кампанія мае патрэбу (і мела патрэбу) у выпраўленні, і цяпер ёй даводзіцца мець справу з ростам выдаткаў (інфляцыяй), пашырэннем канкурэнцыі (напрыклад, паляпшэнне паштовай службы ЗША і AmazonAMZN
службы дастаўкі) і рынак капіталу, які становіцца ўсё больш разборлівым у дачыненні да рызыкі і слабых продажаў/прыбыткаў. (А гэта азначае, што гэтыя занадта далёкія «фінансавыя мэты да 2025 года» маюць невялікую вагу. Фактычна, яны азначаюць нязмушанасць кіравання, якая яшчэ больш павышае рызыку.)

Затым у прэс-рэлізе ёсць гэтыя два пункты:

• «Прагназаваныя капітальныя выдаткі на 2023 фінансавы год былі перагледжаны да 6.3 мільярда долараў у параўнанні з папярэднім прагнозам у 6.8 мільярда долараў» [Маецца на ўвазе скарачэнне ў памеры 0.5 мільярда долараў]
• «Кампанія пацвярджае свой раней абвешчаны план па выкупе звычайных акцый FedEx на 1.5 мільярда долараў у 2023 фінансавым годзе»

Такім чынам, у гэты складаны час, стратэгічна і канкурэнтна, вы б скарацілі капітальныя выдаткі (паляпшэнні кампаніі) і зменшылі ўласны капітал? Канешне не.

Такім чынам, не разглядайце вынікі, каментарыі і планы дзеянняў FedEx як сігналы глабальнай рэцэсіі або набліжэння мядзведжага рынку акцый. Замест гэтага выпрабаванні і нягоды былой вядучай кампаніі падаграваюць цікавасць бізнес-школ да будучага тэматычнага даследавання FedEx пра няўдачы ў кіраванні.

Вынік: паведамленні СМІ па-ранейшаму застаюцца памылковымі на гэтым бычыным рынку, які развіваецца

Адсутнасць разумення СМІ ў спалучэнні з пагоняй за чым-небудзь негатыўным сапраўды выявілася на мінулым тыдні. Множныя інтэрпрэтацыі новай інфармацыі і рынкавых падзей былі занадта спрошчанымі, вішнёвымі і няшчаснымі кармамі для страшных, мядзведжых гісторый.

Добрай навіной з'яўляецца тое, што прафесіяналы Уол-стрыт не падвяргаюцца. Яны працягваюць адрозніваць моцныя акцыі кампаній ад пасрэдных і праблемных. Што важна, улічваючы зменлівыя і складаныя ўмовы, гэта азначае, што наступны бычыны рынак, верагодна, будзе больш выбарчым, а не прылівам, які падымае ўсе лодкі. Такім чынам, мы можам чакаць, што фонды з актыўным кіраваннем пераўзыдуць фонды з пасіўным індэксам - магчыма, значна.