Буллард ФРС кажа, што палітыка працэнтных ставак «за крывой», але «не ўсё страчана»

Федэральнай рэзервовай сістэме неабходна істотна павысіць працэнтныя стаўкі, каб кантраляваць інфляцыю, але гэта можа не быць такім "за крывой", як здаецца, заявіў у чацвер прэзідэнт ФРС Сэнт-Луіса Джэймс Булард.

Булард, адзін з самых «ястрабіных» членаў Федэральнага камітэта па адкрытым рынку, які выступае за больш жорсткую палітыку, сказаў, што падыход, заснаваны на правілах, мяркуе, што цэнтральнаму банку трэба павысіць базавую стаўку кароткатэрміновых запазычанняў прыкладна да 3.5%.

Тым не менш, ён сказаў, што рынак аблігацый карэкціроўкі больш агрэсіўная палітыка ФРС, у якім прыбытковасць вырасла вышэй, мяркуюць, што стаўкі не так ужо і хістаюцца.

«Калі прыняць да ўвагі [перспектыўныя рэкамендацыі], мы выглядаем не так дрэнна. Не ўсе надзеі страчаны. Гэта асноўная сутнасць гэтай гісторыі», - сказаў Булард падчас выступу ва Універсітэце Місуры.

«Вы па-ранейшаму адстаеце, але не так моцна, як здаецца», — дадаў ён. Згодна з дадзенымі CME Group, рынкі вызначаюць цэны па стаўках, якія дасягаюць 3.5 % летам 2023 года, што крыху ніжэй, чым чакае Булард.

Каментары прыходзяць на наступны дзень пратаколы сакавіцкага пасяджэння FOMC паказана, што чыноўнікі былі блізкія да ўхвалення павышэння стаўкі на 50 базавых пунктаў, але спыніліся на 25 пунктах з-за нявызначанасці вакол вайны ва Украіне. Базавы пункт складае 0.01 працэнтнага пункта.

Акрамя таго, члены заявілі, што яны мяркуюць, што ФРС пачне губляць некаторыя актывы са свайго балансу амаль у 9 трыльёнаў долараў, з верагоднай хуткасцю да 95 мільярдаў долараў у месяц.

Абодва крокі з'яўляюцца спробай кантраляваць інфляцыю самы хуткі тэмп за больш чым 40 гадоў.

Булард, член FOMC з правам галасавання ў гэтым годзе, заявіў у чацвер, што «інфляцыя занадта высокая» і ФРС павінна дзейнічаць. У прагнозы, апублікаваныя ў сакавіку, Булард заклікаў да самых высокіх ставак сярод сваіх аналагаў у FOMC. Ён сказаў, што хоча да чэрвеня павысіць кошт на 100 базавых пунктаў. Базавая стаўка па фундаваных фондах зараз знаходзіцца ў дыяпазоне ад 0.25% да 0.5%.

«Інфляцыя ў ЗША выключна высокая, і гэта не азначае 2.1% ці 2.2% ці нешта падобнае. Гэта азначае, што параўнальна з тым, што мы бачылі ў эпоху высокай інфляцыі ў 1970-х і пачатку 1980-х гадоў», — сказаў ён. «Нават калі вы вельмі шчодрыя ў адносінах да ФРС у інтэрпрэтацыі таго, што насамрэч сёння ўяўляе ўзровень інфляцыі ... вам прыйдзецца значна павысіць стаўку».

ФРС выкарыстоўвае «перспектыўныя рэкамендацыі», такія як штоквартальны кропкавы графік інтарэсаў асобных членаў і эканамічных чаканняў, каб накіроўваць рынак адносна таго, куды, на яе думку, ідзе палітыка.

Мяркуючы па зменах даходнасці казначэйскіх аблігацый, рынак ужо ацаніў агрэсіўнае ўзмацненне жорсткасці ФРС. Гэта робіць цэнтральны банк не такім далёкім ад крывой барацьбы з інфляцыяй, як можа здацца, сказаў Булард.

«Яшчэ не ўсё страчана», — сказаў ён. «Розніца паміж сённяшнім днём і 1970-мі ў тым, што кіраўнікі цэнтральных банкаў карыстаюцца значна большым даверам. У 70-я гады ніхто не верыў, што ФРС зробіць што-небудзь супраць інфляцыі. Гэта была нейкая хаатычная эпоха. Вам сапраўды патрэбны (былы старшыня ФРС Пол) Волкер, каб прыйсці ... Ён забіў дракона інфляцыі і заваяваў давер. Пасля гэтага людзі паверылі, што цэнтральны банк возьме інфляцыю пад кантроль».

Павышэнне ставак Волкерам сапраўды знізіла інфляцыю ў пачатку 1980-х, але не без двайнога спаду.