Не зарабілі дастаткова на запасах нафты з моманту ўварвання Расеі ва Украіну? Вы павінны былі купіць
Яго акцыі (цікер: NTR.Canada) выраслі на 37% за месяц пасля таго, як Уладзімір Пуцін пачаў сваю «спецыяльную ваенную аперацыю». The
Наколькі вялікая нафта ў Расіі, яна больш важная для сусветных рынкаў угнаенняў. Фермеры ва ўсім свеце спадзяюцца на ўгнаенні, атрыманыя з трох розных прыродных рэсурсаў: калію, фасфату і прыроднага газу. Расія і яе спадарожнік Беларусь здабываюць больш за траціну сусветнага калію і, вядома, дамінуюць у галіне прыроднага газу. Калійны экспарт Беларусі быў задушаны заходнімі санкцыямі яшчэ да вайны. Указам 4 сакавіка Расея адключыла сваю тэрыторыю.
Вынікі прадказальныя: цэны на калійныя ўгнаенні сёлета выраслі на тры чвэрці. Цэны на мачавіну, адно з двух асноўных «азотных» угнаенняў, пераганяных з газу, за апошні месяц выраслі на 60%.
Вытворцы Паўночнай Амерыкі атрымліваюць перавагі ў гэтай бурнай асяроддзі, дзякуючы доступу да значна менш дарагога прыроднага газу, чым еўрапейскія канкурэнты, якія абапіраюцца на расійскі імпарт. Высокакансалідаваны рынак спрыяе цэнаўтварэнню.
Nutrien, вертыкальна-інтэграваная кампанія, якая прапануе ўсе віды угнаенняў плюс распаўсюджванне ўніз па плыні, мае двух асноўных канкурэнтаў на сваім кантыненце:
Майсееў
(MOS), які факусуюць на калійных і фасфатных, і
CF Industries Holdings
(CF), які працуе ў катэгорыі азот/газ.
Іх акцыі таксама зрабілі або лепш, чым Nutrien. «CF можа забіць усіх на рынку, таму што ў ім ёсць танны амерыканскі прыродны газ», - кажа Чарльз Нейверт, старшы аналітык па хіміі і сельскай гаспадарцы Piper Sandler. Адстаялая галіна была заснаваная ў Нарвегіі
Yara International
(ЯР: Нарвегія), якому даводзіцца змагацца з дарагім еўрапейскім сыравінай.
Як доўга вечарынка—ці крызіс, для нас астатніх якія вырошчваюць або ядуць ежу— доўжыцца — іншае пытанне. Мір ва Украіне выглядае недалёка. Нават калі барацьба спыніцца, абмежаванні ў дачыненні да Беларусі застануцца, а індывідуальныя санкцыі супраць алігархаў, якія кантралююць буйных расійскіх вытворцаў, кажа Джоэл Джэксан, старшы аналітык BMO Capital Markets. «Паташ усё роўна будзе ў стрэсе», — ацэньвае ён.
Пастаўка нерасійскіх угнаенняў у пэўнай ступені эластычная. Nutrien можа мець пяць ці шэсць тон запасных калійных магутнасцяў, больш за траціну таго, што знаходзіцца ў аўтаномным рэжыме з Расіі і Беларусі, лічыць Браян Мэдэн, галоўны інвестыцыйны дырэктар First Avenue Investment Counsel у Таронта. «Нутрыен мог бы згуляць у Саудаўскай Аравіі паташу», - кажа ён. Само Каралеўства Саудаўскай Аравіі і яго суседзі па Персідскім заліве выкарыстоўваюць свае багатыя запасы газу для павелічэння вытворчасці азотных угнаенняў на 7-9% у год.
Больш важная эластычнасць попыту. Фермеры павінны закладваць свежыя азотныя/прыродныя газавыя ўгнаенні кожны сезон пасадкі. Але яны могуць прапусціць год-два з каліем або фасфатам, «здабываючы глебу» на рэшткі мінулага сезону. Змены ўраджаю вытворцаў могуць стымуляваць гэты працэс: кукуруза патрабуе азотных угнаенняў, пшаніца і соя выкарыстоўваюць фасфат і калій. «Гэта пастаянна дынамічнае асяроддзе», - кажа Сэмюэль Тэйлар, аналітык па сельскагаспадарчых дадзеных Rabobank. «Фермеры могуць скараціць некаторыя прадукты».
Нішто з гэтага не перашкодзіць далейшаму росту запасаў угнаенняў, прагназуе Нейверт з Пайпер Сандлер. «Грашовыя патокі гэтых кампаній дзіўныя, і ім не так шмат новых капітальных выдаткаў», - кажа ён. Nutrien набліжаецца да сваёй мэты ў 110 долараў за акцыю. Mosaic і CF могуць падняцца яшчэ на 20%, лічыць ён.
Мэнэджар пакупкі Мэдэн больш асцярожны. «Вы трапляеце ў сёмы ці восьмы інінг бягучага інвестыцыйнага цыклу», - кажа ён. «Бягучыя цэны сеюць насенне знішчэння попыту ў канцы гэтага года».
Ён успамінае апошні суперцыкл угнаенняў, пік якога дасягнуў у 2009 годзе. Цэны на калій за 15 месяцаў выраслі амаль утрая, а затым за наступны год упалі ўдвая. Акцыі PotashCorp, адной з кампаній-папярэднікаў Nutrien, страцілі 80% кошту.
Што па-за спрэчкамі, дык гэта тое, што экспарт замарожаных угнаенняў і прамыя пастаўкі збожжа як з Расіі, так і з Украіны стануць яшчэ адной цяжкім коштам вайны. З моманту ўварвання Пуціна цэны на пшаніцу падскочылі на чвэрць, на кукурузу — на 18%. Краіны, далёкія ад канфлікту, заплацяць самую высокую цану: як Егіпет, які імпартуе амаль усю сваю ежу, і астатняя частка Афрыкі, якая разлічвае на Расію да 70% паставак угнаенняў, лічыць Тэйлар з Rabobank.
Цэны на сельгаспрадукцыю ўжо былі рост дзякуючы павышэнню паліва і суднаходства, а таксама засухі ў ключавых цэнтрах росту Бразіліі і Аргенціны. «Я не магу прыдумаць іншы раз, калі так шмат інфляцыйных фактараў дзейнічала адначасова», - кажа Джонатан Хэйнс, старшы аналітык кансультанта Gro Intelligence.
Рабіны ад бітвы за Украіну ўсё павялічваюцца.
Напісаць [электронная пошта абаронена]