(Bloomberg) — Fidelity Investments далучылася да расце спісу фінансавых менеджэраў, якія папярэджваюць аб магчымых стратах, звязаных з некаторымі з найбуйнейшых кампаній Кітая, у тым ліку Alibaba Group Holding Ltd. і JD.com Inc.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Бостанскі менеджэр актываў абнавіў праспекты для Strategic Advisers Fidelity Emerging Markets Fund і чатырох біржавых фондаў у гэтым месяцы, каб дадаць фактар рызыкі для кампаній, структураваных як суб'екты з пераменнай доляй, таксама вядомыя як VIE.
Па меншай меры 10 іншых фондавых кампаній, у тым ліку JP Morgan International Equity Funds, Invesco Ltd. і Charles Schwab Corp., распачалі падобныя дзеянні пасля таго, як Гэры Генслер, старшыня Камісіі па каштоўных паперах і біржам ЗША, у ліпені акрэсліў патэнцыйныя падводныя камяні інвеставання ў кітайскі капітал. VIE.
Спрэчка заключаецца ў тым, ці кітайскі ўрад аднойчы прызнае несапраўдным выкарыстанне VIE, структуры, якая выкарыстоўвалася сотнямі кантынентальных кампаній за апошнія два дзесяцігоддзі, каб абыйсці абмежаванні на замежнае валоданне тэхналагічнымі кампаніямі. Нягледзячы на тое, што рэгулятар па каштоўных паперах Кітая ў канцы снежня выдаў правілы, якія забяспечваюць дарожную карту для будучых продажаў акцый за мяжой, па-ранейшаму застаецца пэўная нявызначанасць вакол тых, такіх як Alibaba і JD.com, якія ўжо сталі публічнымі ў ЗША. Абедзве фірмы каціруюцца ў Нью-Ёрку .
Новыя правілы былі "прызначаны для вырашэння гэтай неадназначнасці", - сказаў Ян Ляо, партнёр YK Law у Лос-Анджэлесе, які кансультуе кліентаў па трансгранічных транзакцыях з удзелам Кітая. «Я не ведаю, ці давядзе нас гэта да канца».
Дагэтуль кітайскія кампаніі абыходзілі мясцовыя забароны, ствараючы арганізацыі ў афшорных месцах, такіх як Кайманавы астравы, якія затым лістынгуюць свае акцыі за мяжой. Многія эксперты кажуць, што замежныя інвестары знаходзяцца ў небяспецы, таму што іх права ўласнасці і эканамічныя правы заснаваныя на дагаворных пагадненнях паміж VIE і іх кампаніямі-аператарамі, якія парушаюць кітайскае заканадаўства і, такім чынам, могуць апынуцца невыканальнымі.
Кітайскія кампаніі, якія выходзяць на біржу ў ЗША, звычайна абмяркоўваюць гэтыя прававыя рызыкі ў дакументах аб раскрыцці інфармацыі аб продажы акцый, сказаў Ляо. Большасць узаемных фондаў пачалі рабіць гэта толькі пасля таго, як Генслер сказаў у ліпеньскай заяве, што ён непакоіцца, што «сярэднестатыстычныя інвестары могуць не зразумець, што яны трымаюць акцыі ў падстаўной кампаніі», а не ў рэальным бізнэсе ў Кітаі.
Апошняе папярэджанне прыйшло ад Fidelity у дакументах у гэтым месяцы пад загалоўкам «Асаблівыя меркаванні адносна Кітая». Fidelity дадала фармулёўку ў праспект фонда на рынках, якія развіваюцца, і ETF, спаслаўшыся на рызыку таго, што кантрактныя дамоўленасці VIE могуць не падлягаць выкананню ў адпаведнасці з заканадаўствам Кітая.
«Калі гэтыя рызыкі матэрыялізуюцца, - гаворыцца ў заяве Fidelity, - гэта можа негатыўна паўплываць на кошт інвестыцый у VIE, і фонд можа панесці значныя страты без магчымасці звароту».
Гэтыя крокі таксама адбываюцца ў той час, калі кітайскія ўлады бяруць жорсткія меры супраць тэхналагічнага сектара краіны, асабліва кампаній, каціруемых за мяжой.
Праз некалькі дзён пасля IPO кампаніі Didi Global Inc. на 4.4 мільярда долараў Кітай шакаваў інвестараў у ліпені, абвясціўшы, што праводзіць расследаванне кампаніі і загадаў выключыць яе паслугі з кітайскіх крам прыкладанняў, у выніку чаго акцыі кампаніі патаннелі. Раней у гэтым месяцы Didi заявіла, што выдаліць свае амерыканскія дэпазітарныя акцыі з Нью-Ёркскай фондавай біржы і працягне лістынг у Ганконгу.
Узмацненне кантролю з боку кітайскіх рэгулятараў было падтрымана іх амерыканскімі калегамі. У мінулым месяцы SEC абвясціла аб сваім канчатковым плане па ўвядзенні новага закона, які абавязвае замежныя кампаніі адкрываць свае кнігі для кантролю з боку ЗША, інакш яны рызыкуюць быць выключанымі з Нью-Йоркскай фондавай біржы і Nasdaq на працягу трох гадоў. Кітай і Ганконг - адзіныя дзве юрысдыкцыі, якія адмаўляюцца дазволіць інспекцыі, нягледзячы на тое, што Вашынгтон патрабуе іх з 2002 года.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/fidelity-joins-invesco-schwab-adding-212356773.html