Кампаніі, на якія варта назіраць за дэфіцытам жылля, прыйдуць на карысць акцыям забудоўшчыкаў

У гэтым годзе двайны ўдар ад падзення фондавага рынку і росту працэнтных ставак моцна падарваў акцыі будаўнічых кампаній, што прывяло да абніжэння ацэнак.

Гэтыя ацэнкі робяць жыллёвы фонд падобным на горшы дом у дрэнным раёне. Але на самой справе галіна - гэта самы танны дом у недаацэненым раёне.

У пачатку красавіка сярэдняе суадносіны форварднай цаны і прыбытку коштаў акцый будаўнічых кампаній да прагназуемых прыбыткаў у 2022 годзе было толькі ў чатыры разы больш, чым у любой галіны на фондавым рынку ЗША. Гэты каэфіцыент знізіўся да 3.5 у сярэдзіне мая, калі iShares Злучаныя Штаты ETF (ITB) знізіўся прыкладна на 30% з пачатку года. Акцыі некаторых буйных будаўнікоў, такіх як лідэр галіны DH Horton, упалі амаль на 40% у гэтым годзе.

Часткова гэты спад быў выкліканы здагадкай інвестараў аб тым, што павышэнне працэнтных ставак па іпатэчных крэдытах разбурыць рынак, адпуджваючы пакупнікоў. Няважна, што войны таргоў на некаторых ажыўленых мясцовых рынках прыводзяць да таго, што адпускныя цэны вышэйшыя за ацэнку крэдытораў, што прымушае пакупнікоў прыносіць дадатковыя грошы пры закрыцці.

Гэты жар на рынку не перашкодзіў інвестарам дэмпінгаваць акцыі з-за страху, што рост ставак неўзабаве знізіць попыт. У выніку многія з гэтых акцый усяго за некалькі месяцаў ператварыліся з крыху завышаных у істотна заніжаныя.

Аднак чуткі аб хуткай слабасці галіны былі моцна перабольшаныя. Паніжаны стан гэтых акцый на самай справе з'яўляецца магчымасцю - гэта адлюстроўваецца ў павышаных мэтавых цэнах аналітыкаў - таму што дадзеныя паказваюць, што хранічны дэфіцыт жылля будзе працягваць падсілкоўваць высокі попыт, нягледзячы на ​​больш высокія стаўкі.

Нягледзячы на ​​тое, што чакаецца, што стаўкі па іпатэчным крэдытах будуць расці, яны ўсё яшчэ даволі нізкія і, верагодна, застануцца такімі як мінімум на працягу наступнага года-двух. За апошнія некалькі месяцаў тыповыя стаўкі па 30-гадовым іпатэчным крэдытах з фіксаванай стаўкай падняліся прыкладна з 5% прыкладна да 3%.

Аднак гістарычна гэта зусім не высока. З 2011 года стаўкі рэдка апускаліся ніжэй за 5%, і многія пакупнікі, якія купляюць другі ці трэці дом, памятаюць, што плацілі ад 8% да 9% у 2000 годзе або ад 10% да 11% дзесяцігоддзем раней.

Сутыкнуўшыся з альтэрнатывай рэзкага росту арэнднай платы за кватэру — па стане на красавік яна вырасла ў сярэднім больш чым на 25% за год і, як чакаецца, будзе працягваць расці з высокай інфляцыяй — многія пакупнікі, несумненна, па-ранейшаму будуць лічыць валоданне жыллём лепшым фінансавым варыянтам.

Многія з тых, хто ўжо абмежаваны бюджэтам, проста купляюць менш дарагія дамы, таму больш высокія стаўкі могуць знізіць попыт у асноўным на ніжнім узроўні. Недарагія пакупнікі могуць быць вымушаныя арандаваць жыллё, што прынясе карысць будаўнікам шматкватэрнага жылля.

Цяперашні дэфіцыт даступных дамоў, верагодна, працягнецца яшчэ дзесяць гадоў. Статыстыка Бюро перапісу насельніцтва ЗША і Credit Suisse паказвае глыбіню гэтага дэфіцыту з наступнымі паказаннямі ключавых рынкавых датчыкаў:

• Гістарычна склалася так, што ў краіне было каля 1.5 мільёна дамоў, даступных для пакупкі. Цяперашняя колькасць адна- і шматкватэрных дамоў — ​​каля 700,000 40 — самая нізкая за больш чым XNUMX гадоў.
• Нягледзячы на ​​тое, што цяпер дамы будуюцца імклівымі тэмпамі, за апошнія 17 гадоў краіна не будавала ні ў якім разе дастаткова. Паколькі будаўніцтва дамоў дасягнула піку ў 2005 годзе з больш чым 2 мільёнамі пачатых жылых дамоў, у сярэднім было на 500,000 3 менш пачатых работ у год, што прывяло да дэфіцыту каля XNUMX мільёнаў дамоў. Гэты дэфіцыт апошнім часам крыху зменшыўся, але можа спатрэбіцца яшчэ адно дзесяцігоддзе, каб прапанова адпавядала попыту.
• Лішак будаўніцтва да Вялікай рэцэсіі прывёў да празмернасці амаль 2 мільёнаў дамоў, але гэты запас быў вычарпаны да 2014 г. Наступнае недабудаванне прывяло да рэзкага падзення прапановы на працягу наступных некалькіх гадоў, што прывяло да дэфіцыту ў 3 мільёны дамоў да 2020 г. Нават з будаўніцтва цяпер хутка расце, працяглы перыяд падбудовы будзе падтрымліваць дэфіцыт прапановы на доўгія гады.
• Дэфіцыт пагаршаецца ўзростам амерыканскага жыллёвага фонду. Па стане на 2019 год сярэдні ўзрост дома ў гэтай краіне складаў 41 год. Цяпер яму 44 гады — гэта самы ўзрост на ўліку. Пры ацэнцы інвестыцыйных магчымасцей інвестары, верагодна, павінны разглядаць кампаніі з меншай капіталізацыяй, хоць некаторыя буйныя імёны гатовы атрымаць добрую прыбытак на працягу наступнага года-двух. Пастаўшчыкі таксама выйграюць ад доўгатэрміновага попыту.

Вось некаторыя кампаніі з добрымі перспектывамі росту і нізкай рызыкай зніжэння, як гэта адлюстравана ў фундаментальных паказчыках, цэнавых рухах і прагнозах аналітыкаў:

• Дома спадчыны (MTH): Гэтая кампанія з малой капіталізацыяй (рыначная капіталізацыя ў 3 мільярды долараў), якая займаецца будаўніцтвам аднасямейных дамоў у асноўным у Санбелце, у сярэдзіне мая таргавалася за 83 долары за акцыю, але сярэдняя мэта аналітыкаў за год складае 122 долары.
• Дамы Тры-Пуэнт (TPH): Яшчэ адна кампанія з малой капіталізацыяй (2 мільярды долараў), Tri-Pointe, будуе аднасямейныя дамы на заходнім узбярэжжы, у Тэхасе і на паўднёвым усходзе. Яго мэтавая цана складае 30 долараў, хоць у сярэдзіне мая акцыі таргаваліся каля 20 долараў.
• Lennar (LEN): Гэта буйная кампанія (рынкавая капіталізацыя, 22 мільярды долараў) з'яўляецца будаўніком адна- і шматкватэрных дамоў, якая працуе па ўсёй краіне, але ў асноўным у Санбелце. У сярэдзіне мая Ленар таргуецца на ўзроўні 74 долараў, мэта - 115 долараў.
• Матэрыялы Eagle (EXP): З рынкавай капіталізацыяй у 5 мільярдаў долараў Eagle вырабляе бетон, сценавыя пліты і іншыя будаўнічыя матэрыялы. Яе кошт у сярэдзіне мая складаў каля 125 долараў. Мэтавы кошт: $172.
• Quanex (NX): Гэта малюсенькая публічная кампанія (рынкавая капіталізацыя, 600 мільёнаў долараў) вырабляе вокны і шафы. Мэтавая цана ў 32 долары - гэта значны скачок у параўнанні з цаной акцый у сярэдзіне мая ў 20 долараў. Тэмп росту прыбытку кампаніі складае каля 12%.
• Кампанія Masonite International Corp. (ДЗВЕРЫ): За апошнія шэсць месяцаў гэты вытворца міжпакаёвых і вонкавых дзвярэй (рынкавая капіталізацыя, 1.9 мільярда долараў) перажыў адзін з самых рэзкіх распродажаў з пачатку года (-27%) сярод усіх высокапастаўленых акцый пастаўшчыкоў. Масаніт у сярэдзіне мая каштаваў 85 долараў. Мэтавы кошт: $133.

Гэтыя і розныя іншыя кампаніі ў галіны чакаюць значнага росту ў бліжэйшыя месяцы, верагодна, падняўшы цэны на іх акцыі. У рэшце рэшт цёмныя хмары страху рассеюцца, што дазволіць інвестарам убачыць святло ўстойлівага рынкавага попыту.

— Дэвід Шыф Гілрыт, сертыфікаваны спецыяліст па фінансаваму планаванні, партнёр і дырэктар па інфармацыйных тэхналогіях Sheaff Brock Investment Advisors і менеджэр інстытуцыйных актываў Innovative Portfolios.