(Bloomberg) — Усяго некалькі дзён таму First Republic Bank пахваліўся чарговым пераваротам у сваім бізнесе па кіраванні капіталам: браканьерствам каманды з шасці чалавек з Morgan Stanley у Лос-Анджэлесе.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Гэта рушыла ўслед за наёмам на працу, накіраваным на Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co., Bank of New York Mellon Corp. і Wells Fargo & Co. — рэйды на экіпажы ў Бостане, Нью-Ёрку і Пала-Альта, Каліфорнія. Гэта адлюстроўвае, як банк, які базуецца ў Сан-Францыска, хутка пашыраўся за кошт тэхналагічнага багацця.
Цяпер First Republic імкнецца запэўніць кліентаў і кліентаў, што можа пазбегнуць лёсу Silicon Valley Bank, які разваліўся на мінулым тыдні пасля ўцёкаў яго ўкладчыкаў.
Акцыі First Republic у чацвер упалі на 20% і ўпалі амаль на 80% з 8 сакавіка. Урад ЗША спрабуе арганізаваць выратаванне з дапамогай найбуйнейшых банкаў краіны, у тым ліку JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley і Citigroup Inc. дыскусій, паведаміла Bloomberg у чацвер.
Гэта ашаламляльны паварот падзей для крэдытора, які стварыў франшызу па кіраванні багаццем з актывамі ў памеры каля 271 мільярда долараў, што выклікала разрадку сярод амерыканскіх устаноў. Тым не менш менавіта акцэнт на гэтым бізнесе можа зрабіць лёс First Republic адрозным ад SVB і нью-ёркскага Signature Bank.
У той час як ён хутка пашырыўся на крэдытныя лініі і крэдытаванне венчурных капіталістаў - паслугі, на якіх спецыялізаваўся SVB - яго спецыяльнасць абслугоўвання заможных разглядаецца як тое, што робіць яго больш прывабным для буйнейшых канкурэнтаў, чым каліфарнійскі аналаг.
«Банк First Republic вырас у багацці», у той час як «SVB пачынаў з партфельных кампаній», — сказаў Джо Максвел, кіруючы партнёр Fintop Capital, фінтэх-фірмы венчурнага капіталу. Нягледзячы на тое, што ёсць шмат перакрыццяў, тое, з чаго яны пачалі, усё яшчэ з'яўляецца "часткай іх ДНК", сказаў ён.
Прадстаўнік First Republic не адказаў на запыт аб каментарыі. Электронныя лісты, адпраўленыя кіраўнікам новай каманды дарадцаў, не былі вернуты.
У паведамленні кліентам ад 12 сакавіка, падпісаным выканаўчым старшынёй Джымам Гербертам і галоўным выканаўчым дырэктарам Майклам Рофлерам, банк заявіў, што прыняў меры для павышэння сваёй ліквіднасці з доступам да дадатковага фінансавання ад JPMorgan.
«На працягу амаль 40 гадоў мы кіравалі простай і зразумелай бізнес-мадэллю, арыентаванай на надзвычайны клопат аб нашых кліентах. Мы паспяхова арыентаваліся ў розных макраэканамічных умовах і ўмоў працэнтных ставак», — сказалі яны.
Рознае паходжанне
Гісторыя паходжання First Republic шмат у чым адрозніваецца ад гісторыі SVB.
Герберт заснаваў Першую Рэспубліку ў 1985 годзе, грунтуючыся на здагадцы, што вялізныя іпатэчныя крэдыты для багатых, вядомых каліфарнійцаў - гэта занадта добры бізнес, каб адмовіцца ад яго. Мадэль SVB прадастаўлення банкаўскіх паслуг стартапам была задумана за некалькі гадоў да гэтага — над гульнёй у покер.
Тым не менш, у наступныя чатыры дзесяцігоддзі, калі працэнтныя стаўкі ўпалі і грошы на гарачыя тэхналогіі сталі дамінаваць у амерыканскіх фінансах, іх кліенцкія базы пачалі перакрывацца.
First Republic пачала актыўна заляцацца да тэхналагічнага багацця Сіліконавай даліны. Банк адкрыў філіял у студэнцкім гарадку Facebook у Менла-Парку, штат Каліфорнія, каб заваяваць першых супрацоўнікаў на шляху да багацця. У Сан-Францыска ёсць банк у штаб-кватэры Twitter на Маркет-стрыт, якая застаецца адкрытай.
Між тым, прапановы SVB раслі па меры ўзбагачэння заснавальнікаў і венчурных капіталістаў, і ў 2021 годзе фірма набыла менеджара капіталу Boston Private.
Тым не менш, гэты бізнес з багаццем цьмянее ў параўнанні з First Republic, у якой актывы выраслі да 271 мільярда долараў з усяго 17.8 мільярда долараў у канцы 2010 года.
Асноўны гулец
Прыблізна ў той час кіраўнікі First Republic ініцыявалі план пераўтварэння свайго падраздзялення капіталу ў буйнога гульца. Сярод першых здзелак была купля Luminous Capital з кліенцкімі актывамі на 6 мільярдаў долараў за 125 мільёнаў долараў у 2014 годзе.
"Яны не вельмі добра пранікалі ў буйны інвестыцыйны бізнес", - сказаў сузаснавальнік Luminous Дэвід Хоу.
Паколькі актывы працягвалі расці і ў канчатковым выніку перавысілі 100 мільярдаў долараў, Хоу і Марк Сір, яго партнёр, вырашылі выйсці з банка. Яны сышлі ў 2019 годзе, каб стварыць Evoke Advisors.
Хау, Сір і іншыя партнёры Evoke захавалі грошы ў First Republic на фоне ўзрушэнняў на мінулым тыдні. Таксама і іншыя кліенты і кіраўнікі фондамі, некаторыя выказваюць любоў да банка ў сацыяльных сетках і заклікаюць людзей заставацца на месцы.
Адзін інвестар з Сіліконавай даліны сказаў, што яны плануюць захоўваць усе свае асабістыя і дзелавыя сродкі ў First Republic.
Нягледзячы на тое, што ён не займаецца тэхналогіямі, інвестар, які папрасіў не называць сваю асобу падчас абмеркавання прыватнай інфармацыі, выявіў, што First Republic лепш разумее складанасць прыватнага тэхналагічнага багацця, чым буйныя банкі - і на роўных з SVB.
Яны пазнаёміліся з абодвума банкамі шэсць гадоў таму як першыя тэхнічныя супрацоўнікі і выбралі First Republic, а не SVB для кіравання ўзаемаадносінамі з кліентамі. Цяпер яны маюць асабістую крэдытную лінію, іпатэчны і венчурны фонд у банку — і плануюць захаваць гэта там.
Такая рэзалюцыя была зноў выпрабавана ў сераду, калі і S&P Global Ratings, і Fitch Ratings знізілі крэдытны рэйтынг First Republic да «смецця», спасылаючыся на рызыку таго, што яе кліенты масава забяруць свае грошы.
Без шанцаў
Іншыя кліенты First Republic таксама спадзяюцца, што банк выйдзе праз узрушэнні, але не рызыкуюць.
Пакупнікі жылля ў Bay Area цяпер звяртаюцца да "падвойнага прыцягнення" - падаюць заяўкі на пазыку ў другі банк на ўсялякі выпадак, сказаў Джоск Томпсан, брокер па нерухомасці Compass у Сан-Францыска.
«Мець рэзервовую копію было нечувана да апошняга тыдня», — сказаў Томпсан, які чатыры дзесяцігоддзі працуе брокерам па нерухомасці.
Яны не адзіныя, хто праяўляе асцярожнасць.
Па словах чалавека, фірма па кіраванні багаццем, якая базуецца ў Нью-Ёрку і абслугоўвае заможных інвестараў, перавяла васьмізначную суму наяўных грошай з First Republic на мінулым тыдні, у тым ліку грошы на разліковых рахунках, карпаратыўныя фонды і дэпазітныя сертыфікаты. знаёмы з справай.
Чалавек, які папрасіў не называць яго імя, абмяркоўваючы прыватную інфармацыю, сказаў, што менеджэр капіталу не мае намеру пакідаць банк назаўсёды, але імкнецца раскласці наяўныя грошы і дыверсіфікаваць іх пасля краху SVB.
Грошы перанакіроўваюцца ва ўстановы, уключаючы JPMorgan і BNY Mellon, сказаў чалавек.
Культурныя сувязі
Герберт, які быў генеральным дырэктарам First Republic на працягу 37 гадоў, уваходзіць у лік самых высокааплатных кіраўнікоў ЗША. У склад праўлення банка ўваходзіць заснавальнік Colony Capital Том Барак.
Кампенсацыя Герберта ў 17.8 годзе склала 2021 мільёна долараў, гаворыцца ў заяве кампаніі. Ён уваходзіў у савет устаноў ад узбярэжжа да ўзбярэжжа, у тым ліку Балетнай асацыяцыі Сан-Францыска і Цэнтра выканальніцкіх мастацтваў імя Лінкальна ў Нью-Ёрку.
Жонка Герберта, Сесілія, доўгі час была ў савеце дырэктараў, якія курыруюць комплекс біржавых фондаў BlackRock Inc. iShares. Яна таксама была ў саветах некамерцыйных арганізацый, у тым ліку Stanford Health Care і WNET Group, нью-ёркскай грамадскай медыякампаніі.
Жан-Марк Берто быў прыватным кліентам First Republic больш за 15 гадоў, калі ён і яшчэ адзін кліент прадставілі банк Бостанскаму моладзеваму сімфанічнаму аркестру, некамерцыйнай арганізацыі, у якой яны з'яўляюцца членамі праўлення.
«Яны падтрымліваюць некамерцыйныя арганізацыі, разумеючы, што яны могуць развіваць свой прыватны бізнес», — сказаў Берто, інвестыцыйны менеджэр на пенсіі.
Ён сказаў, што яго банкір размаўляў з ім па тэлефоне ў суботу і нядзелю, каб пераканацца, што была праведзена застрахаваная аперацыя, каб размеркаваць мільёны некамерцыйнай арганізацыі часткамі па 250,000 XNUMX долараў у іншыя банкі.
«Дайце мне мегабанк, які зрабіў бы гэта», — сказаў Берто.
Рызыка канцэнтрацыі
Падабенства — і адрозненні — паміж First Republic і SVB бачныя ў іх балансах.
І SVB, і First Republic фінансуюць тэлефонныя лініі ў фонды прыватнага і венчурнага капіталу. Але баланс SVB у 41 мільярд долараў склаў больш за палову яго крэдытнага партфеля. First Republic мела такія крэдыты на 10 мільярдаў долараў.
Абодва выдаюць іпатэку на адну сям'ю, але SVB пазычыў менш за 9 мільярдаў долараў. Гэта невялікая доля балансу First Republic у 99 мільярдаў долараў, што склала 59% іх крэдытнага партфеля (гэта дало Марку Цукербергу стаўку 1.05% у 2012 годзе). У яго было яшчэ 22 мільярды долараў у шматкватэрных крэдытах і 11 мільярдаў долараў у іншай камерцыйнай нерухомасці.
Адной з абласцей кантрасту з'яўляецца іх дэпазітная база. Спажывецкія рахункі складаюць 37% ад First Republic, а астатняе - бізнес. У апошняй гадавой справаздачы SVB няма такой разбіўкі, але адзначаецца, што дэпазіты паступілі ў асноўным ад камерцыйных кліентаў у галіне тэхналогій, навук аб жыцці, прыватнага капіталу і венчурнага капіталу.
First Republic заявіла, што ні адзін сектар не складае больш за 9% ад агульных дэпазітаў прадпрыемстваў, у той час як працэнт незабяспечаных дэпазітаў у яго меншы, чым у SVB.
Дзік Боўв, галоўны фінансавы стратэг Odeon Capital Group, чакае, што Каралеўскі банк Канады, хутчэй за ўсё, будзе прэтэндаваць на First Republic, прыцягнуты бізнесам па кіраванні капіталам.
«Банкі заўсёды хочуць, каб яны называлі групу звышзаможных кліентаў», — сказаў ён. Кліенты First Republic назапашвалі багацце за дзесяцігоддзі, сказаў ён, у той час як многія кліенты SVB былі на волю «гарачых грошай».
— Пры дапамозе Блэйка Шміта, Салі Бэйквел, Макса Рэеса, П'ера Полдэна, Аманды Олбрайт, Патрыка Кларка і Аманды Гордан.
(Абнаўленні з інфармацыяй аб выратавальных мерапрыемствах у чацвёртым абзацы.)
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/first-republic-goes-wall-street-141514675.html