Дзеля клімату, не прымушайце ФРС выклікаць рэцэсію

Пры інфляцыі ў ЗША ў 9.1%, эканамічныя эксперты рыхтуюцца да таго, што Федэральная рэзервовая сістэма ЗША выцягне Пола Волкера. Старшыня ФРС з 1979 па 1987 год, Волкер утаймаваў інфляцыю, павялічыўшы кароткатэрміновыя працэнтныя стаўкі да 20%. Як і было прадказальна, гэта выклікала рэцэсію, у выніку чаго ўзровень беспрацоўя ў ЗША склаў 11%.

Сёння мы не знаходзімся ў рэцэсіі і не ўваходзім у яе калі не ФРС выбірае яго. Волкерызацыя глабальнай эканомікі ў кароткатэрміновай перспектыве прывядзе да вырашэння праблем з інфляцыяй, ігнаруючы больш глыбокую праблему: велізарны сацыяльна-эканамічны дысбаланс, які падсілкоўвае рост няроўнасці, нафтавыя картэлі і легкадумныя інавацыі, якія разбураюць ядро ​​заходняга грамадства.

Павышэнне працэнтных ставак не аднавіць баланс. Хутчэй за ўсё, нам трэба аднавіць працоўныя месцы ў прамысловасці, якія маюць вырашальнае значэнне для эканамічнай бяспекі і здаровага сярэдняга класа. Мы таксама павінны аднавіць галіны для вытворчасці чыстых, якасных прадуктаў, якія вырашаюць наш крызіс выкідаў вуглякіслага газу і адначасова ствараюць новыя працоўныя месцы.

Павышэнне агульнай стаўкі было адказам (хаця і балючым) на інфляцыю 1970-х і 1980-х гадоў. Па некалькіх прычынах яны з'яўляюцца няправільным інструментам у гэты момант.

Па-першае, у заможных краінах дэфіцыт працоўнай сілы, а не лішак. Бюро статыстыкі працы ЗША паведамляе пра дзве вакансіі на кожнага амерыканца, які мае патрэбу ў працы. Дэфіцыт выклікае даўно чаканае павышэнне заробкаў. Кіраўнікі топ-300 кампаній ЗША зарабіць 671 раз больш чым сярэдні рабочы. Між тым, некалі квітнеючы сярэдні клас ездзіць на Uber па выхадных, каб выжыць, як журналістка Аліса Кварт ілюструе ў сваёй кнізе Выціскаецца. Інжынерная рэцэсія спыніла б так неабходныя карэкцыі заробкаў.

Па-другое, мы сутыкнуліся з кліматычным крызісам, але, здаецца, зрабілі ўсё магчымае, каб зрабіць нафтавыя кампаніі непрыступнымі. 28 найбуйнейшых нафтагазавых кампаній ашаламляльныя 100 мільярдаў даляраў прыбытку у першым квартале 2022 года, спрыяла вайна ва Украіне. Урады, занепакоеныя энергетычнай бяспекай (і выбарамі), далі гэтым кампаніям права на распрацоўку свідравін, якія пачнуць працаваць толькі ў 2028 годзе, праз доўгі час пасля таго, як яны стануць неабходнымі.

Між тым, кажа Па дадзеных Міжнароднага валютнага фонду (МВФ), субсідыі на выкапнёвае паліва ў 5.9 годзе дасягнулі 2020 трлн долараў — 6.8% сусветнага ВУП — і плануецца, што да 7.4 года яны дасягнуць 2025% сусветнага ВУП. гэтага энергетычнага пераходу. Грошы падаткаплацельшчыкаў папаўняюць іх прыбытак і фінансуюць лясныя пажары, спякоту, паводкі і неўраджаі.

Па-трэцяе, у нас ёсць лішак неразгорнутага капіталу, які шукае магчымасці. Але наша фінансавая індустрыя любіць накіроўваць гэта ў так званыя экалагічныя, сацыяльныя і дзяржаўныя фонды (ESG), многія з якіх нічога не робяць для барацьбы са змяненнем клімату. Як нядаўна паведаміў Эндзі Кеслер з WSJ адзначыў,, ESG часта з'яўляецца памылковым. Ён цытуе Blackrock ESG Aware MSCI USA ETF, які мае амаль такія ж холдынгі, што і яго S&P 500 ETF. Кліенты плацяць 15 базісных пунктаў за ярлык ESG, але толькі тры, калі яны могуць дазволіць сабе не сігналізаваць. Кампаніі, якія спрабуюць ліквідаваць выкіды цяжкіх галін прамысловасці, якія маюць вырашальнае значэнне для сучаснага жыцця, - энергетыка, алюміній, сталь, цэмент, вытворчасць прадуктаў харчавання і транспарт - амаль нічога не бачаць у гэтым капітале ESG. У асноўным, гэта ідзе да вялікіх тэхналогій.

Агульныя павышэнні ставак у стылі 1980-х амаль напэўна прывядуць да шматгадовай рэцэсіі. Гэта самаздзяйсняльнае прароцтва пагоршыць нашы сацыяльна-эканамічныя дысбалансы. Узровень беспрацоўя будзе расці, затрымліваючы працоўных на неаплачваных, тупіковых працоўных месцах. Нафтагазавыя кампаніі у чарговы раз апярэджвае рынак і таму адчуваюць яшчэ меншы ціск, каб парушыць іх асноўны бізнес інвестыцыямі ў чыстую энергію. Эпоха легкадумных стартапаў NFT, праграм для выгулу сабак і таксі, якія субсідуюцца венчурным капіталам (напрыклад, Uber), павінна была скончыцца, але больш жорсткі капітал таксама паралізуе энергетычны пераход.

У адрозненне ад сваіх субратаў па хуткаму ўзбагачэнню, большасць прамысловых інавацыйных стартапаў не былі пераацэнены і маюць значныя доўгатэрміновыя патрэбы ў капітале для маштабавання і эфектыўнай барацьбы са змяненнем клімату. Зараз павінен быць найлепшы час для інвеставання ў гэтыя кампаніі, але павышэнне ставак зробіць капітал значна больш дарагім для чыстых тэхналогій. Між тым, нечаканы прыбытак ад вайны ў нафце і газе адцягне інвестыцыі назад у выкапнёвае паліва.

Замест таго, каб імчацца да пацяплення на 2°C з нястрымнай няроўнасцю, субсідзіраванай урадам нафты і чыстых тэхналогій, якія гінуць на лазе, я думаю, што мы павінны паспрабаваць вырашыць нашу рэальную праблему. Прыйшоў час для сацыяльна-эканамічнай рэбалансіроўкі, якая павышае верагоднасць добрай будучыні для многіх. Вось бачанне:

1. Неадкладна спыніць субсідыі на выкапнёвае паліва і замест гэтага субсідаваць інавацыі чыстых тэхналогій для зніжэння рызыкі інвестыцый. Паўночная Амерыка і Еўропа прывязуць дадому высокааплатную кваліфікаваную працоўную сілу. Праца ў сферах чыстай энергетыкі, вытворчасці алюмінія, сталі, цэменту, вытворчасці прадуктаў харчавання і транспарціроўцы дазволіць пазбаўленым працоўных правоў канцэртным і складскім работнікам стаць надзейнымі людзьмі з льготамі і прававой абаронай.

Чыстыя інавацыі і паўторная падтрымка ажывяць сярэдні клас. Унутраныя ланцужкі стварэння кошту, якія падсілкоўваюцца сонцам, ветрам, вадародам і, спадзяюся, неўзабаве, тэрмаядзернай энергіяй пазбавяць Расію крывавых грошай і засцерагчы заходнія эканомікі ад напружанасці ў адносінах з Кітаем.

2. Выкарыстоўвайце падаткаабкладанне для абароны ўразлівых слаёў насельніцтва ад інфляцыі. Калі мы нічога не зробім з працэнтнымі стаўкамі, так, выдаткі на энергію, жыллё і харчаванне будуць працягваць расці, што больш за ўсё шкодзіць сем'ям з нізкім узроўнем даходу. Перабалансаванне павінна абараніць уразлівыя слаі насельніцтва, а не фірмы з Уол-стрыт, якія скарачаюць акцыі ў надзеі на рэцэсію.

Перабалансаванне павінна пачацца як мага хутчэй, калі ўрады прапануюць падатковыя льготы на асноўныя прадукты харчавання, жыллё і электраэнергію ўразлівым сем'ям. Ён таксама павінен уключаць масавыя скідкі на электрамабілі і тэхналогіі зарадкі, каб сем'і з нізкім узроўнем даходу не караліся правіламі вугляроду. Людзі з высокім заробкам, якія непрапарцыйна атрымалі выгаду ад дзесяцігоддзяў нізкіх працэнтных ставак і нізкай інфляцыі, павінны часова ўнесці свой уклад у аднаўленне раўнавагі праз павышэнне падаткаў на даходы, дывідэнды і спажыванне.

3. Перадаць кліматычную палітыку, якая на самай справе выкіды дэнтаў. Больш няма часу на невыканальныя кліматычныя абавязацельствы ААН. Багатыя ўрады павінны прыняць неадкладны мараторый на інвестыцыі ў новую вугальную і нафтавую інфраструктуру, адначасова рыхтуючыся спыніць вытворчасць энергіі на вугалі ў пачатку трыццатых гадоў і выкарыстанне нафты і газу да 2050 года.

Каб дабрацца туды, падатак індывідуальнае і карпаратыўнае выкарыстанне вугляроду на падставе ўзятых кожнай краінай скарачэння выкідаў парніковых газаў у адпаведнасці з Парыжскім пагадненнем. Дадатковы падаткаў павінны прыцягнуць да адказнасці фонды ESG, якія ўкладваюць капіталы ў буйныя тэхналагічныя і нават выкапнёвыя кампаніі, як многія да гэтага часу робяць. І наадварот, фонды, якія інвесціруюць у сапраўдныя чыстыя інавацыі і праходзяць праверку прафесійных аўдытараў, павінны атрымліваць скідкі.

Інфляцыя можа працягвацца некаторы час, але гэта не значыць, што мы павінны выкідваць перспектыўныя інавацыі разам з вадой. Справядлівае змяненне раўнавагі дазволіла б капіталу працягваць цячы ў асноўныя інавацыі, не пазбаўляючы сем'і іх узроўню жыцця, эканомікі здаровага спажывання і кліматычных абавязацельстваў надзеі.

Мы не ў рэцэсіі, і давайце не ўгаворваць адзін аднаго. Мы маем справу з праблемамі інфляцыі і ланцужкоў паставак, якія ўскладняюцца шматгадовым сацыяльна-эканамічным дысбалансам. Каб вырашыць гэтую сітуацыю, нам патрэбна палітыка, якая адлюстроўвае 2022 год, а не 1980 год.

Мая парада: не волькерызаваць эканоміку. Давайце падтрымаем адважных палітыкаў і бізнесменаў у рэалізацыі мэтанакіраванай палітыкі, якая будуе грамадства, якога заслугоўваюць нашы дзеці і ўнукі. У адваротным выпадку клімат застопарыцца як палітычная праблема, а планета зварыцца. Тым не менш, з сацыяльна-эканамічным перабалансаваннем, ёсць надзея для нашай эканомікі і клімату, які падтрымлівае яе.